喵叔
代币投研｜地球（投研社）：pmiao678
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Resumo das previsões das instituições sobre o fundo profundo do BTC
O tio Miaow estudou os últimos relatórios de pesquisa de várias instituições durante o fim de semana e resumiu seu julgamento sobre a posição do fundo profundo do BTC. Aqui estão as conclusões:
Primeiro, a recuperação do bitcoin de 126K para 60K resultou em uma perda histórica de 2 bilhões de dólares. Depois, a conclusão unânime de várias instituições: o mercado tem demanda de recuperação no curto prazo, mas ainda não chegou à verdadeira zona de fundo profundo do mercado de criptomoedas.
A análise deles se concentra em 4 grandes dimensões de dados:
Os indicadores clássicos (NUPL, MVRV, SOPR, etc.) ainda não mostram que entramos na zona de urso profundo (o fundo histórico corresponde à faixa de 55k-40k), mas o aumento da atividade da rede é um sinal positivo
Primeiro, a recuperação do bitcoin de 126K para 60K resultou em uma perda histórica de 2 bilhões de dólares. Depois, a conclusão unânime de várias instituições: o mercado tem demanda de recuperação no curto prazo, mas ainda não chegou à verdadeira zona de fundo profundo do mercado de criptomoedas.
A análise deles se concentra em 4 grandes dimensões de dados:
Os indicadores clássicos (NUPL, MVRV, SOPR, etc.) ainda não mostram que entramos na zona de urso profundo (o fundo histórico corresponde à faixa de 55k-40k), mas o aumento da atividade da rede é um sinal positivo
Se você deseja comprar fundo de criptomoedas alternativas, deve saber que o fundo das criptomoedas alternativas geralmente é uma faixa de consolidação de longo prazo;
pode verificar DOGE, LINK e outras criptomoedas alternativas de topo;
eles também apresentarão um padrão cíclico semelhante na próxima fase de mercado em baixa.
pode verificar DOGE, LINK e outras criptomoedas alternativas de topo;
eles também apresentarão um padrão cíclico semelhante na próxima fase de mercado em baixa.
Nós entramos oficialmente no poço dourado da semana formado pelo MA20 ➕ MA50, é claro que esses dados ainda são como cortar uma canoa para buscar a espada, mas logicamente, a segurança de começar a estratégia DCA agora já é bastante alta.
刻舟求剑CVDD指标，大饼的底部在48000
在前3轮周期中CVDD的表现还是非常准的，他是用来衡量用户不同成本的持仓情绪面的重要指标。
如果本轮周期，大饼还是继续按照CVDD的数据来走，则市场的最终价格很可能会停留在48000附近。
问题在于，现在66000的大饼距离48000其实非常接近了，最多往下回撤的空间在30%，对于那些能够承受30个点波动的用户来说，现在开始DCA其实没有什么太大问题。
在前3轮周期中CVDD的表现还是非常准的，他是用来衡量用户不同成本的持仓情绪面的重要指标。
如果本轮周期，大饼还是继续按照CVDD的数据来走，则市场的最终价格很可能会停留在48000附近。
问题在于，现在66000的大饼距离48000其实非常接近了，最多往下回撤的空间在30%，对于那些能够承受30个点波动的用户来说，现在开始DCA其实没有什么太大问题。
Meu investimento regular já está preparado, e planejo investir um total de 100W entre 2026 e 2027
Os principais ativos serão BTC e SOL, e também escolheremos 8 altcoins de qualidade para o investimento regular
No entanto, atualmente meu plano de investimento regular ainda não começou, pois, de acordo com vários dados, o mercado ainda parece ter a possibilidade de continuar a descer. Especialmente em períodos de baixa profunda, embora não possamos adivinhar a posição exata do fundo, é muito provável que possamos identificar um espaço relativo de fundo.
O que precisamos fazer agora é continuar esperando, aguardando o verdadeiro ponto que vale a pena investir.
Os principais ativos serão BTC e SOL, e também escolheremos 8 altcoins de qualidade para o investimento regular
No entanto, atualmente meu plano de investimento regular ainda não começou, pois, de acordo com vários dados, o mercado ainda parece ter a possibilidade de continuar a descer. Especialmente em períodos de baixa profunda, embora não possamos adivinhar a posição exata do fundo, é muito provável que possamos identificar um espaço relativo de fundo.
O que precisamos fazer agora é continuar esperando, aguardando o verdadeiro ponto que vale a pena investir.
【Pesquisa sobre tokens alternativos (1)】Expectativas para o futuro do DOGE, qual preço é adequado para comprar na baixa?
De acordo com a análise dos dados de mercado atuais, estamos oficialmente entrando na segunda metade do mercado em baixa das criptomoedas e prestes a entrar no período de melhor custo-benefício para vários tokens alternativos de qualidade.
Portanto, neste importante ponto no tempo, o tio Meow acredita que é muito importante iniciar a pesquisa sobre tokens alternativos de qualidade; a pesquisa e investimento nesses tokens nos ajudará a capturar uma expectativa de mais de 10X no próximo ciclo, que é a razão pela qual estou realizando essa pesquisa.
Nos estudos subsequentes, planejo selecionar 8 tokens que sejam os mais seguros e com maior potencial, e calcular sua faixa mínima durante o mercado em baixa, a fim de garantir segurança.
Portanto, neste importante ponto no tempo, o tio Meow acredita que é muito importante iniciar a pesquisa sobre tokens alternativos de qualidade; a pesquisa e investimento nesses tokens nos ajudará a capturar uma expectativa de mais de 10X no próximo ciclo, que é a razão pela qual estou realizando essa pesquisa.
Nos estudos subsequentes, planejo selecionar 8 tokens que sejam os mais seguros e com maior potencial, e calcular sua faixa mínima durante o mercado em baixa, a fim de garantir segurança.
O BGB que caiu de 8U para 2,5U, conta como um altcoin de qualidade?
Na verdade, o tio Meow comprou BGB pela primeira vez em 2024. Eu ainda me lembro que o preço do BGB estava em 1,8U, e então o tio Meow comprou uma parte do BGB com uma pequena posição. Mais tarde, o preço do BGB subiu para 7U. Naquela época, o sentimento dos pequenos investidores estava completamente FOMO, e todo o mercado estava promovendo as vantagens do BGB, como a expectativa de que chegaria a 20U, ou que superaria a BN, ou que iria para o top 5 em valor de mercado. Então, o tio Meow se lembra que o BGB já estava entre os dez primeiros em valor de mercado, enquanto o valor de mercado da OKB ainda estava em torno da 40ª posição. Foi nesse momento que eu percebi que o sentimento do mercado estava muito fervoroso, então liquidei minha posição em BGB, e a pequena quantidade que comprei também rendeu 3 vezes.
Vários indicadores de fundo do BTC, até agora com uma taxa de precisão de 100%
Este é o primeiro conteúdo do tio Meow no ano do cavalo. Eu acredito que, em 2026, o BTC irá atingir o fundo absoluto do mercado em baixa, aquele nível será o menor preço para comprar BTC nos próximos 3 anos. Estou extremamente ansioso e cheio de preocupações, tenho medo de perder o verdadeiro fundo por querer comprar no "fundo absoluto". De qualquer forma, vamos analisar até onde o fundo do mercado em baixa do BTC pode chegar.
1. Capitulação dos mineradores (100% de taxa de sucesso)
Puell Multir é um indicador de avaliação do Bitcoin, utilizado principalmente para analisar a receita dos mineradores. Se a pontuação estiver abaixo de 0,5, todos os mineradores estão perdendo ao minerar. E sempre que o indicador fica abaixo de 0,5, o BTC atinge o fundo, e o preço sobe rapidamente em seguida. Até agora, esse dado alcançou 0,66, muito próximo do fundo absoluto de 0,5.
1. Capitulação dos mineradores (100% de taxa de sucesso)
Puell Multir é um indicador de avaliação do Bitcoin, utilizado principalmente para analisar a receita dos mineradores. Se a pontuação estiver abaixo de 0,5, todos os mineradores estão perdendo ao minerar. E sempre que o indicador fica abaixo de 0,5, o BTC atinge o fundo, e o preço sobe rapidamente em seguida. Até agora, esse dado alcançou 0,66, muito próximo do fundo absoluto de 0,5.
Se compararmos o BTC com o OURO, já estamos quase no fundo do mercado de baixa.
Os dados a seguir comparam os gráficos de velas (K线) do BTC e do OURO (buscando a espada na embarcação)
Vamos olhar para a primeira imagem - no final do ciclo de 2013, o grande bolo caiu do ponto mais alto e levou um total de 14 meses para atingir o fundo...
Em seguida, a segunda imagem - no final do ciclo de 2017, o grande bolo caiu do topo para o fundo em 13 meses...
Agora vamos olhar para a terceira imagem - no final do ciclo de 2021, o grande bolo caiu do topo para o fundo novamente em um período de 14 meses...
Última é a quarta imagem - que é o ciclo que estamos vivendo agora. O ponto mais alto do grande bolo em relação ao ouro é em dezembro de 2024, ou seja, se formos buscar a espada na embarcação, o topo desta rodada do grande bolo chegará em dezembro de 2024. Se continuar por mais 14 meses, em fevereiro de 2026, poderemos ver o ponto mais baixo desta rodada do grande bolo.
Vamos olhar para a primeira imagem - no final do ciclo de 2013, o grande bolo caiu do ponto mais alto e levou um total de 14 meses para atingir o fundo...
Em seguida, a segunda imagem - no final do ciclo de 2017, o grande bolo caiu do topo para o fundo em 13 meses...
Agora vamos olhar para a terceira imagem - no final do ciclo de 2021, o grande bolo caiu do topo para o fundo novamente em um período de 14 meses...
Última é a quarta imagem - que é o ciclo que estamos vivendo agora. O ponto mais alto do grande bolo em relação ao ouro é em dezembro de 2024, ou seja, se formos buscar a espada na embarcação, o topo desta rodada do grande bolo chegará em dezembro de 2024. Se continuar por mais 14 meses, em fevereiro de 2026, poderemos ver o ponto mais baixo desta rodada do grande bolo.
Por que o Bitcoin não consegue ultrapassar 70K?
Nos últimos dias, sempre que o Bitcoin tenta alcançar 68k~69k, ele é reprimido pelos vendedores, resultando em várias ondas de compradores sendo presos nesse intervalo. Agora, não importa o esforço, não consegue subir, então só resta procurar um fundo mais baixo, e isso trouxe o preço de volta para perto de 65K. Também é necessário considerar o desempenho recente do mercado de ações dos EUA; se o mercado continuar a cair, a força de alta do Bitcoin também será diluída.
Observando o gráfico, nos últimos dias, o Bitcoin apresentou uma tendência de máximas progressivamente mais baixas, enquanto o POC também estava diminuindo, mas hoje começou a mostrar uma tendência de aumento do POC. Na verdade, há um cenário em que cada máxima anterior que foi atingida poderia ter vendedores que usam essas máximas como stop loss. Com base no CVD de hoje, se o fluxo de capital for forte o suficiente, todos esses vendedores podem se tornar combustível para os compradores, ou seja, ao eliminar cada vendedor que entrou durante a queda, o preço pode ser elevado lentamente. No entanto, tudo isso depende de um fluxo de capital forte no mercado, mas a confiança atual é extremamente baixa, tornando difícil a recuperação de tantos fundos.
Ainda há que aguentar, vamos continuar firme, pessoal.
Nos últimos dias, sempre que o Bitcoin tenta alcançar 68k~69k, ele é reprimido pelos vendedores, resultando em várias ondas de compradores sendo presos nesse intervalo. Agora, não importa o esforço, não consegue subir, então só resta procurar um fundo mais baixo, e isso trouxe o preço de volta para perto de 65K. Também é necessário considerar o desempenho recente do mercado de ações dos EUA; se o mercado continuar a cair, a força de alta do Bitcoin também será diluída.
Observando o gráfico, nos últimos dias, o Bitcoin apresentou uma tendência de máximas progressivamente mais baixas, enquanto o POC também estava diminuindo, mas hoje começou a mostrar uma tendência de aumento do POC. Na verdade, há um cenário em que cada máxima anterior que foi atingida poderia ter vendedores que usam essas máximas como stop loss. Com base no CVD de hoje, se o fluxo de capital for forte o suficiente, todos esses vendedores podem se tornar combustível para os compradores, ou seja, ao eliminar cada vendedor que entrou durante a queda, o preço pode ser elevado lentamente. No entanto, tudo isso depende de um fluxo de capital forte no mercado, mas a confiança atual é extremamente baixa, tornando difícil a recuperação de tantos fundos.
Ainda há que aguentar, vamos continuar firme, pessoal.
Na verdade, o ETH também está perto do fundo. De acordo com os dados da banda de Bollinger no gráfico mensal, o fundo final do ETH está logo acima da faixa inferior da banda, no máximo tocando a faixa inferior. Discutir excessivamente o significado do ponto mais baixo não faz muito sentido, pois os investidores nunca conseguem comprar no ponto de preço mais baixo.
O que podemos fazer é garantir que estamos investindo regularmente na faixa de fundo, isso já é o suficiente.
O que podemos fazer é garantir que estamos investindo regularmente na faixa de fundo, isso já é o suficiente.
如果对比BTC与GOLD，那我们现在很可能已经到熊市大底了
Dados comparativos são os dados de K线 de BTC e ouro (刻舟求剑)
先看第一张图——在2013 年牛市周期结束时，当时的大饼从牛市顶峰下跌，一共历时了14个月到达熊市底部......
然后是第二张图——2017 年的牛市周期结束时，当时的大饼从牛市顶部下跌到熊市最低点用了13个月......
再看第三张图——在2021 年牛市周期结束时，当时的大饼从牛市顶部下跌到熊市最低单点又经历了14个月的时间......
最后是第四张图——也就是我们现在正在经历的周期，大饼对应黄金的最高点是2024年的12月，也就是说，刻舟求剑的话，BTC的这轮牛市顶部在2024年12月就到了，如果继续下跌14个月，那么2026年的2月，我们就能见到这轮BTC的底部。
先看第一张图——在2013 年牛市周期结束时，当时的大饼从牛市顶峰下跌，一共历时了14个月到达熊市底部......
然后是第二张图——2017 年的牛市周期结束时，当时的大饼从牛市顶部下跌到熊市最低点用了13个月......
再看第三张图——在2021 年牛市周期结束时，当时的大饼从牛市顶部下跌到熊市最低单点又经历了14个月的时间......
最后是第四张图——也就是我们现在正在经历的周期，大饼对应黄金的最高点是2024年的12月，也就是说，刻舟求剑的话，BTC的这轮牛市顶部在2024年12月就到了，如果继续下跌14个月，那么2026年的2月，我们就能见到这轮BTC的底部。
Simulação da Grande Baixa de 2026: Prevendo o ponto mais baixo do mercado em baixa do BTC com o preço de desligamento
Muitas pessoas estão reclamando com o tio Meow: "Agora o preço já caiu abaixo do custo de produção das máquinas de mineração tradicionais, o mercado ainda irá continuar a cair, criando uma região de fundo ainda mais profunda?"
Este problema já surgiu em 2022. Se combinarmos com os padrões históricos, o mercado continuará a se desviar do preço de desligamento das máquinas de mineração em momentos de extremo pânico, criando diretamente um buraco profundo (o fundo do mercado em baixa certamente irá brevemente quebrar a linha de custo das máquinas de mineração tradicionais, e o mercado, após a liquidação de poder computacional e a redução da dificuldade, terá o preço retornando ao preço de desligamento, com o preço absoluto do fundo subindo continuamente à medida que a indústria amadurece).
Este problema já surgiu em 2022. Se combinarmos com os padrões históricos, o mercado continuará a se desviar do preço de desligamento das máquinas de mineração em momentos de extremo pânico, criando diretamente um buraco profundo (o fundo do mercado em baixa certamente irá brevemente quebrar a linha de custo das máquinas de mineração tradicionais, e o mercado, após a liquidação de poder computacional e a redução da dificuldade, terá o preço retornando ao preço de desligamento, com o preço absoluto do fundo subindo continuamente à medida que a indústria amadurece).
Do ponto de vista dos mineradores, por que o BTC está lateralizado em torno de 65000
O tio Meow acredita que o preço do Bitcoin está lateralizado aqui, muito relacionado ao custo de produção atual dos mineradores.
Em condições normais de mercado, o volume de negociação do BTC está aproximadamente alinhado com seu custo de produção esperado — basicamente flutuando próximo à linha de custo marginal de minerar novos BTC. (Somente em tempos de bolha é que isso se desvia significativamente dessa linha de custo).
Veja o gráfico abaixo:
Pessoas familiarizadas com commodities devem estar muito cientes desse número; a linha de custo de produção é um suporte importante na estrutura de preços. Por exemplo, no mercado tradicional de commodities — seja petróleo, cobre ou ouro — seus preços costumam encontrar um forte suporte próximo ao custo de produção. Quando o preço cai abaixo do custo, a oferta desses produtos naturalmente se contrai, pois os produtores com custos mais altos fecham suas operações, levando à desaparecimento da oferta marginal e ao reequilíbrio do mercado. Portanto, trata-se de um mecanismo de autocorreção que se forma dinamicamente.
Em condições normais de mercado, o volume de negociação do BTC está aproximadamente alinhado com seu custo de produção esperado — basicamente flutuando próximo à linha de custo marginal de minerar novos BTC. (Somente em tempos de bolha é que isso se desvia significativamente dessa linha de custo).
Veja o gráfico abaixo:
Pessoas familiarizadas com commodities devem estar muito cientes desse número; a linha de custo de produção é um suporte importante na estrutura de preços. Por exemplo, no mercado tradicional de commodities — seja petróleo, cobre ou ouro — seus preços costumam encontrar um forte suporte próximo ao custo de produção. Quando o preço cai abaixo do custo, a oferta desses produtos naturalmente se contrai, pois os produtores com custos mais altos fecham suas operações, levando à desaparecimento da oferta marginal e ao reequilíbrio do mercado. Portanto, trata-se de um mecanismo de autocorreção que se forma dinamicamente.
O tio Meow sabe que muitas pessoas já estão completamente desapontadas com as altcoins.
No entanto, agora a volatilidade de capitalização de mercado das altcoins já voltou para a faixa de acumulação do mercado em baixa profunda de 2022, e esses dados também podem ajudar a confirmar que estamos na segunda metade de um mercado em baixa profunda.
A diferença é que, embora este ciclo de mercado em alta já tenha terminado, as altcoins dos últimos dois anos não tiveram desempenhos notáveis (exceto o doge e alguns memes que ainda se saíram bem).
Incluindo o ETH, como o rei das altcoins, o ETH em abril do ano passado voltou brevemente para a faixa de acumulação de 2022, mas depois teve uma forte recuperação, apresentando um retorno de mais de 3 vezes.
Agora, os dados de queda das altcoins são os mesmos que os dados de queda do ETH em abril.
Supondo que um novo ciclo de 4 anos comece, o tio Meow acredita que as altcoins devem seguir as ações de pequenas empresas dos EUA em uma nova onda de mercado (baseado na liquidez transbordante).
Ainda é preciso ter um pouco de confiança, talvez este período seja o melhor momento para escolher altcoins.
No entanto, agora a volatilidade de capitalização de mercado das altcoins já voltou para a faixa de acumulação do mercado em baixa profunda de 2022, e esses dados também podem ajudar a confirmar que estamos na segunda metade de um mercado em baixa profunda.
A diferença é que, embora este ciclo de mercado em alta já tenha terminado, as altcoins dos últimos dois anos não tiveram desempenhos notáveis (exceto o doge e alguns memes que ainda se saíram bem).
Incluindo o ETH, como o rei das altcoins, o ETH em abril do ano passado voltou brevemente para a faixa de acumulação de 2022, mas depois teve uma forte recuperação, apresentando um retorno de mais de 3 vezes.
Agora, os dados de queda das altcoins são os mesmos que os dados de queda do ETH em abril.
Supondo que um novo ciclo de 4 anos comece, o tio Meow acredita que as altcoins devem seguir as ações de pequenas empresas dos EUA em uma nova onda de mercado (baseado na liquidez transbordante).
Ainda é preciso ter um pouco de confiança, talvez este período seja o melhor momento para escolher altcoins.
BTC agora entra oficialmente em um canal de queda
No nível de financiamento, os fundos do ETF continuam a sair, a queda não é apenas um pânico emocional, mas uma venda real de ativos.
No nível do mercado de opções, o verdadeiro motor é a redução de posições em ativos pelas instituições, se olharmos para o Gamma, é um amplificador; enquanto os fundos dos ativos não retornarem (o que está relacionado às emoções), o mercado carece de capacidade para absorver a pressão de venda acima de 70k.
No nível dos market makers, as Put que eles venderam entraram novamente na zona ITM, esses dados já não são tão severos quanto a queda anterior, mas os market makers ainda estão em um estado de Gamma negativo, qualquer recuperação enfrentará sua pressão de venda de hedge, e então a IV basicamente não mudou, a queda não é pânico, não é uma boa nem uma má notícia. Porque ninguém está fazendo hedge de forma frenética, isso indica que todos podem já ter se protegido antes da grande queda ou estão saindo silenciosamente.
Portanto, em um estado de volatilidade constantemente estável, é difícil para o mercado fazer um V.
Então temos o Delta, o Delta Skew de 0.15 é -16.62, ainda está em um estado de baixa, a proporção de grandes calls chega a 29.34%, superando os 27.43% de grandes puts, geralmente em um ambiente de queda do mercado, um grande volume de calls costuma ser uma venda de calls. Agora, as instituições no mercado podem estar avaliando que o Bitcoin não se sustenta em 70 a curto prazo, portanto, vendendo opções de compra de 70k e 72k para lucrar com os prêmios, compensando as perdas em ativos, isso também traz um pesado teto de Gamma acima, pressionando a recuperação do Bitcoin.
No nível de financiamento, os fundos do ETF continuam a sair, a queda não é apenas um pânico emocional, mas uma venda real de ativos.
No nível do mercado de opções, o verdadeiro motor é a redução de posições em ativos pelas instituições, se olharmos para o Gamma, é um amplificador; enquanto os fundos dos ativos não retornarem (o que está relacionado às emoções), o mercado carece de capacidade para absorver a pressão de venda acima de 70k.
No nível dos market makers, as Put que eles venderam entraram novamente na zona ITM, esses dados já não são tão severos quanto a queda anterior, mas os market makers ainda estão em um estado de Gamma negativo, qualquer recuperação enfrentará sua pressão de venda de hedge, e então a IV basicamente não mudou, a queda não é pânico, não é uma boa nem uma má notícia. Porque ninguém está fazendo hedge de forma frenética, isso indica que todos podem já ter se protegido antes da grande queda ou estão saindo silenciosamente.
Portanto, em um estado de volatilidade constantemente estável, é difícil para o mercado fazer um V.
Então temos o Delta, o Delta Skew de 0.15 é -16.62, ainda está em um estado de baixa, a proporção de grandes calls chega a 29.34%, superando os 27.43% de grandes puts, geralmente em um ambiente de queda do mercado, um grande volume de calls costuma ser uma venda de calls. Agora, as instituições no mercado podem estar avaliando que o Bitcoin não se sustenta em 70 a curto prazo, portanto, vendendo opções de compra de 70k e 72k para lucrar com os prêmios, compensando as perdas em ativos, isso também traz um pesado teto de Gamma acima, pressionando a recuperação do Bitcoin.
Eu comprei a ORCL;
Tio Meow sente que esta é a classe mais subestimada entre todas as gu de IA, então eu comprei a ORCL perto de 147;
O aspecto técnico também mostra que este cara não tem muita bolha;
Mesmo que continue a cair, não será muito profundo, no máximo um corte pela metade;
Mas depois de olhar os fundamentos, eu realmente não acredito que a ORCL, com um desempenho tão bom, possa continuar a cortar pela metade. Já que a probabilidade de um corte pela metade é extremamente baixa, então Tio Meow acredita que não deve haver problemas em comprar agora e se responsabilizar pela sua escolha.
Tio Meow sente que esta é a classe mais subestimada entre todas as gu de IA, então eu comprei a ORCL perto de 147;
O aspecto técnico também mostra que este cara não tem muita bolha;
Mesmo que continue a cair, não será muito profundo, no máximo um corte pela metade;
Mas depois de olhar os fundamentos, eu realmente não acredito que a ORCL, com um desempenho tão bom, possa continuar a cortar pela metade. Já que a probabilidade de um corte pela metade é extremamente baixa, então Tio Meow acredita que não deve haver problemas em comprar agora e se responsabilizar pela sua escolha.
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