O tio Meow acredita que o preço do Bitcoin está lateralizado aqui, muito relacionado ao custo de produção atual dos mineradores.
Em condições normais de mercado, o volume de negociação do BTC está aproximadamente alinhado com seu custo de produção esperado — basicamente flutuando próximo à linha de custo marginal de minerar novos BTC. (Somente em tempos de bolha é que isso se desvia significativamente dessa linha de custo).
Veja o gráfico abaixo:
Pessoas familiarizadas com commodities devem estar muito cientes desse número; a linha de custo de produção é um suporte importante na estrutura de preços. Por exemplo, no mercado tradicional de commodities — seja petróleo, cobre ou ouro — seus preços costumam encontrar um forte suporte próximo ao custo de produção. Quando o preço cai abaixo do custo, a oferta desses produtos naturalmente se contrai, pois os produtores com custos mais altos fecham suas operações, levando à desaparecimento da oferta marginal e ao reequilíbrio do mercado. Portanto, trata-se de um mecanismo de autocorreção que se forma dinamicamente.
No BTC, seu comportamento de preço é semelhante. Suponhamos que, no futuro, a negociação de longo prazo do BTC esteja significativamente abaixo da média de lucro e prejuízo dos mineradores; aqueles mineradores com eficiência de produção muito baixa também fecharão suas linhas de produção, fazendo com que a taxa de hash de toda a rede BTC diminua, e a pressão de venda resultante da liquidação forçada também será aliviada, a dificuldade de mineração do BTC eventualmente será ajustada, e toda a rede BTC será reequilibrada.
Portanto, será que o mercado realmente chegou ao fundo agora? Ao revisar a história, os momentos de rendição em massa dos mineradores geralmente representam o meio ou o final do mercado de baixa ou um período de ajuste extremo dentro de um mercado de alta, e não um colapso estrutural do BTC a longo prazo. Do ponto de vista dos comerciantes de commodities, a compra próxima ao custo de produção tem um retorno positivo a longo prazo, porque:
- A parte descendente do BTC é influenciada pela reação da oferta; uma vez que se aproxima da linha de custo, a pressão de venda gradualmente diminuirá.
- A longo prazo, a demanda por BTC acelerará, e ainda há espaço para alta.
- Os vendedores marginais do BTC já estão muito nervosos, como os mineradores, cuja pressão de venda diminuirá.
Em outras palavras, o preço atual do BTC está alinhado com o custo de produção e não representa a queda ou até mesmo a morte do BTC; ao contrário, representa que o mercado removeu a bolha do preço do BTC, testando o limite inferior que os mineradores podem suportar.
Portanto, se você é um investidor de longo prazo, o preço atual do BTC já é considerado seguro, mesmo que o mercado continue a flutuar no futuro. A longo prazo, já estamos próximos do nível de custo de produção.