章魚同學Nikki

乱世买黄金, 避险买美债。

你听了几十年的金科玉律, 这次彻底翻车了。

全球债市刚刚创下去年5月以来最大单日跌幅。中东炸了, 资金不但没涌进国债避险, 反而在疯狂抛售。

翻了德意志银行50年的数据, 发现一个让人不舒服的事实: 过去五次石油供应冲击, 美国10年期国债在随后半年几乎全跌。不是偶尔, 是几乎每次。

逻辑链条很清晰:
油价飙升 → 通膨回来 → 央行不敢降息 → 利率往上走 → 债券价格往下砸

你以为你在买保险, 其实你在赌央行会降息。可惜这次你赌错了。澳洲央行行长布洛克已经放话: 通膨忧虑可能导致继续加息。从雪梨到东京, 交易员都在抛政府债券。 PIMCO前CEO埃里安给了一个词: 滞胀。

经济不增长, 物价猛涨。这比衰退更毒。衰退至少能放水救, 滞胀你放水只会让物价涨更凶。上一次全球滞胀是1970年代, 美股从高点跌了近50%。

现在的局面是: 股市在跌, 债市也在跌, 传统的60/40投资组合两头挨打。你没有分散风险, 你分散了挨打的方式。

最有意思的是中国国债。全球债市血流成河, 它居然没怎么动。为什么? 国内流动性充裕, 市场押注政策会进一步宽松。但，全球能源价格传导进来只是时间问题。

BTC呢? 稳在66000没崩。空袭后几分钟内, 伊朗最大交易所的加密货币流出量暴涨了700%。当导弹落下的时候, 有人选择的避险方式不是黄金, 不是美债, 是把币转出交易所。 你可以嘲笑这个选择。但至少这些人在炸弹落下的那一刻, 不需要等银行开门。 反正我的帐户已经缩水了不少。

你我都要思考的问题是，如果黄金在历史高位, 现金在通膨中融化, 美债在石油冲击面前失灵, BTC的机构在跑 。到底还有什么东西称得上避险?

也许答案让你不舒服: 没有避险天堂，只有被收割得慢一点的资产。

你今天加的油, 买的菜, 下单的快递, 都在悄悄变贵。

你今天加的油、买的菜、下单的快递, 都在悄悄变贵。没人通知你, 但帐单不会骗你。

不炒股不炒币, 你以为你能躲?

8000公里外, 无人机炸了沙特最大炼油厂, 50万桶/天产能停了。布伦特原油一天涨8.5%, 欧洲天然气暴涨24%。

>航空煤油涨→机票3万。物流柴油涨→快递费涨。化肥涨→米面菜价涨。通膨本身就在收割你的存款, 不需要你持有任何资产。

>霍尔木兹海峡保险公司撤保了。150艘油轮堵在外面不敢动。周日三艘船被打, 全球20%石油运输卡住。这不是"可能", 是"正在发生"。

>黄金冲到$5390, 军工股创新高。你的退休基金配的航空股跌8%, 酒店股跌9%。你没下注, 但你已经在赔了。

>BTC稳在66000没崩。ETF流出90亿, 机构跑了, 价格没垮。避险失败还是机构洗盘? 三个月后见分晓。

>最危险的变量: 沙特。炼油厂被炸, 王室说"必须决定如何回应"。如果沙特下场, 海湾六国全卷入, 全球能源压力测试正式开始。

>2019年海峡危机很快降温。这次: 最高领袖死了, 炼油厂炸了, 船被打了, 保险跑了。降温条件一个都没有。

你最近感受到什么在涨价? 说具体的👇

Il mercato azionario degli Emirati Arabi Uniti ha improvvisamente annunciato una chiusura di due giorni. Non è un guasto tecnico, non è una festività, è paura che appena si apra il mercato ci sia un crollo.

Potresti pensare che la guerra in Medio Oriente non ti riguardi. Ma questa guerra sta svuotando il tuo portafoglio in modi invisibili per te.

Iniziamo con il prezzo del petrolio. Il greggio Brent è salito del 13%. Molti hanno tirato un sospiro di sollievo quando è sceso un po'. Non gioire troppo presto, la questione non è quanto è aumentato? È che lo Stretto di Hormuz ora è bloccato. Il 20% del petrolio globale deve passare di qui, 150 petroliere sono bloccate all'esterno e non osano muoversi. Maersk ha direttamente deviato verso l'Africa, impiegando due settimane in più, con costi di trasporto raddoppiati.

E chi paga?
Tu paghi. Se lo stretto rimane chiuso per una settimana, il prezzo del petrolio supera i 100. E se rimane chiuso per un mese? Fai tu il conto del prezzo alla pompa.

Ma il petrolio è solo il primo domino a cadere, l'olio di soia di Chicago ha appena raggiunto un massimo di due anni. Con il petrolio caro, la domanda di biodiesel esplode e gli oli vegetali seguono l'aumento.

Dai missili del Medio Oriente all'olio da cucina della tua cucina, ci vogliono solo tre giorni di trading.

Guardiamo il mercato azionario, dove sono finiti i soldi che scappano dal Medio Oriente?
Normalmente affluiscono nel mercato azionario statunitense per cercare sicurezza. Ma il mercato azionario statunitense era già in bilico prima dei bombardamenti, la bolla dell'IA e la pressione del credito privato, Barclays ha direttamente detto: Non cercare di comprare in fondo, non è un rimbalzo a V, è un doppio disastro.

Chi sta guadagnando in questo mercato?
Le azioni energetiche e quelle della difesa stanno volando controcorrente, Lockheed Martin ha toccato un nuovo massimo. La guerra è una catastrofe per la maggior parte delle persone, ma per alcuni è un bancomat.

Dopo i bombardamenti, il BTC è crollato del 12%, è rimbalzato dopo 24 ore, e la narrativa del "gold digitale" è tornata. Ma l'oro vero è aumentato del 5% nello stesso periodo. Chi è l'attività rifugio, il mercato ha già votato.

La cosa più ironica è che gli USA hanno ammesso di utilizzare l'IA per aiutare nella selezione degli obiettivi.
L'IA aiuta gli esseri umani a decidere dove bombardare, ma le azioni delle società di IA sono crollate a causa della paura della guerra. L'IA che genera guerra sta aumentando di valore, mentre le azioni di IA stanno crollando.

Ora tutti aspettano una risposta: il nuovo leadership iraniano sta parlando o combattendo?
Trump bombarda e dice di essere disposto a dialogare. Sta scommettendo che l'altra parte si arrenderà. Ma se è una lotta disperata, lo stretto non è un problema che può essere chiuso per una settimana.

你相信有人花1美分就可以买了一条人命的期权吗?

Polymarket上6个账户, 全部今年2月新建, 只押一个方向: 美国会在2月28日前空袭伊朗。买入价1美分一股。几小时后, 德黑兰炸了。6个账户合计赚了100万美元。

有人说这是内幕交易。
个人认为很难定性。美国暗示动手已经好几周了, 空袭前一天就有2500万美元涌入相关合约。而且这6个账户里, 有一个之前押错了日期, 亏了300美元。真有内幕的人会犯这种错?

问题在于他们的行为模式, 都是新钱包、单一方向、集中下注。这套组合在链上分析中就是"内幕交易者画像"。同样的模式之前出现在马杜罗下台的合约里。

而现在, 哈梅内伊在空袭中被证实身亡, 伊朗随即用导弹和无人机反击以色列、美军基地, 甚至打了迪拜机场。之前那些押注哈梅内伊卸任的人, 又赚了。

这里面最可怕的是什么?
就算真有人拿着作战计划下注, 你也拿他没办法。Polymarket在境外, 不受监管, 只需要一个匿名钱包。

然后事情变得更离谱。条款没排除死亡，被罢免算, 辞职算, 死了也算。只要他消失, 押对的人就能提现。这不是预测市场, 这是悬赏公告。

以色列今年2月已经提起了全球首例把预测市场和军事情报挂钩的刑事指控。预测市场从灰色地带, 正式进入执法视野。

但法律追得上吗?
区块链能追踪每一笔资金, 却回答不了最关键的问题: 下注那一刻, 这个人到底是在赌, 还是他知道?如果这个市场继续存在, 下一个被挂上价签的, 会是谁?

美国和以色列联合空袭伊朗，BTC一小时从7万砸到6.4万 ，但这可能不是最可怕的部分。

这次空袭有多严重?
以色列官方说了四个字: 第一阶段。四天，30个核心目标，直接打到最高领袖办公室附近。美军双航母到位，多国开始撤侨。伊朗官方回应: 报复将是毁灭性的。科威特直接停飞所有伊朗航班。

为什么美国要一边炸一边谈呢?
就在炸弹落下的同时，阿曼外长说美伊谈判取得前所未有的进展。用川普的原话说就是，有时候不得不打，但我们会继续谈。所以这到底是真打，还是用炸弹逼伊朗在核问题上签字? 不管答案是什么，市场已经给出反应了

黄金飙到5279，原油暴涨3%。BTC是直接跳水。这次闪崩说明了一件事，在真正的地缘危机面前，BTC的第一反应是跟风险资产一起跌。它不是黄金，至少现在还不是。但历史数据显示，每次地缘冲突BTC都是先跌后弹。

那问题就变成了6万能不能守住?

整个2月，BTC困在6万到7万之间。一边是ETF连续三天流入11亿美金、Morgan Stanley申请加密托管牌照，机构在进场。另一边是Jane Street被指控压盘、UBS说美股严重高估。多空两股力量拉扯，6万就是那条生死线。如果在伊朗轰炸最猛的时候6万都没破，后面的反弹会非常猛。但是，如果破了呢? 

最大的变数是什么?
不是伊朗的导弹，是谈判桌。一条美伊达成协议的消息，就能让黄金一天跌10%，同时让BTC反转拉升。反过来，伊朗如果真的报复，黄金冲6000，BTC可能再探新低。

所以现在所有资产的走向，都押在同一个问题上: 这场仗，到底会打多久?

金价破了 5200 美金，中东战火重燃，标普 500 创下一年来最惨单月表现。

所有人都在看伊朗的核设施，但我想问一个没人注意的问题：为什么在这样末日级的利空轰炸下，美股 2 月份居然只跌了不到 1%？这背后到底谁在逃命，谁又在死守？

大家都在聊战争，但职业交易员在看的是私人信贷。
这就像是科技公司的血管，现在血管堵住了。英国房贷公司倒闭只是个药引子，瑞银警告，如果 AI 颠覆太快，私人信贷违约率可能冲到 15%。

既然信贷这么紧张，为什么 OpenAI 还能拿下一笔 1100 亿美金的天价融资？这到底是救命钱，还是 AI 泡沫炸裂前的最后疯狂？

看数据很有趣。贝莱德、阿波罗这些巨头在砍股息、下调资产价值，说明大资金感到了疼。但高盛却跳出来说，我们的赎回率很低，软体风险不大。如果连华尔街巨头的看法都出现了严重撕裂，普通投资者该信谁的韧性？

其实市场现在最怕的不是通膨，而是不确定性。

伊朗的铀浓缩活动让避险资金涌入国债，油价飙升。但分析师认为这不是转折点，而是一次暂停。如果标普 500 能在关税、战争、高通膨的三重重锤下依然保持韧性，那当这些危机解除的那一刻，市场会爆发出多大的反弹力？

现在的华尔街，就像是在暴雨中等待日出的猎人。有人看到的是泥石流，有人看到的是洗牌后的廉价筹码。

一家帮美国政府卖国债的公司，股价一天暴涨 50%，比你手里的山寨币还猛。最讽刺的是，它干的就是加密货币最讨厌的事。

Circle，发行 USDC 的那家，刚公布财报，股价直接从 60 拉到 90 美元，涨了快 50%。但你猜怎么着？分析师说这根本不是因为业绩好，是因为做空它的对冲基金太多了，空头集体爆仓，被硬拉上去的。

但数字确实吓人。USDC 供应量突破 560 亿，结算量一年 11.9 万亿，快追上 Visa 了。它怎么赚钱？手里攥着几百亿美元储备，全买美国国债，躺着吃利息。跟银行一模一样，但比银行快十倍。

更有意思的是，Bernstein 说 Circle 正在"跟加密市场脱钩"，走出自己的独立行情。Mizuho 点名说 Polymarket 是它的隐藏引擎，预测市场全用 USDC 结算，光这一块就带来巨大交易量。

所以现在局面很魔幻。我们当初玩加密，是为了不被银行和政府控制。结果十年过去，市场最疯狂追捧的，是一家完全听政府话、帮着卖国债、配合所有监管的公司。 

如果你手里有 100 万，你选代表自由的 USDT，还是选代表安全的 USDC? 

上期我们才刚说过英伟达拿到了 681 亿营收、75% 的变态毛利，财报一出直接暴涨 5%，全网都在欢呼。结果一转眼，英伟达股价不仅把涨幅全跌回去了，还带崩了整个半导体板块。

到底是之前的涨是诱多，还是现在的跌是误杀？ 业绩明明是满分，为什么市场不买账？
你要知道，在高水平的博弈里，利好兑现就是利空。

数据好是应该的，但投资者现在问的是，你的护城河还能守多久？
这好比你家孩子考了 100 分，你却高兴不起来。为什么？因为你发现全班有半数孩子都考了 98 分，而且他们用的补习班教材还是你家发明的。当大家都学会了你的招式，你下一季还能拿什么来维持这 75% 的变态毛利？

当科技股哀鸿遍野的时候，资金的流向非常诡异。伊朗核谈判进展明明很顺利，油价不跌反涨，突破了 66 美元；与此同时，10 年期美债殖利率却在缩水。

大老板们现在的心态是：AI 故事听累了，回报太慢，不如先把钱存进美债这个保险箱，再买点原油这个工业血液保险。既然龙头都倒了，这是不是意味着美股牛市终结了？

真正让高净值人群警觉的信号是——汇丰控股。他们的策略师直接把美股的配置砍掉了一半。你没听错，是一半！他们转头去了哪？欧洲和新兴市场。这不是因为美股不行了，而是因为美股太贵了，容错率低到可怕。

当标普 500 里有 330 只股票在上涨，指数却在下跌时，这说明市场正在经历一场去臃肿化。大家在抛弃那些只有故事、没有防御力的 AI 泡沫，转身去抱住那些被低估的实体经济。

面对这种极端行情，我们最不需要的就是恐慌。Salesforce 敢在大跌中宣布大规模回购，说明真正有实力的软体公司并不怕 AI 颠覆。

英伟达到底靠什么维持 75% 的变态毛利？

英伟达财报出来后！盘后暴涨 5%，下季指引 780 亿，这哪是财报，这简直是黄仁勋对AI 泡沫论的一份战书！

但你有没有想过：如果这份数据完美到无懈可击，为什么有些顶级大空头反而开始感到脊背发凉？

首先，英伟达上季营收 681 亿，每股盈余 1.62，全部超预期。以前买晶片的都是微软、谷歌这些云端巨头，现在这帮大佬的钱袋子也快见底了.

英伟达到底靠什么维持 75% 的变态毛利？
黄仁勋给出了答案：AI 代理。他说现在不只是大厂在买，全球的企业都在抢。这意味着 AI 已经从大厂炫技变成了企业刚需。

但是，这些普通企业买了晶片后，真的赚到钱了吗？还是说只是因为害怕掉队而产生的恐慌性消费？

这就是最精彩的地方。

你有没有注意到英伟达与 OpenAI 之间那笔缩水的交易？原定 1000 亿美金的投资变成了 300 亿。英伟达为什么要投资自己的客户？
这就是市场最担心的循环经济：英伟达投资 A 公司，A 公司转头拿这笔钱去买英伟达的晶片。这到底是真正的市场需求，还是黄仁勋为了维持股价而玩出的左手换右手？如果这个闭环断了，AI 帝国会不会瞬间瓦解？

再看财务细节，英伟达现在手握 626 亿美金现金，现金流比一年多了一倍。既然这么有钱，为什么黄仁勋还在强调供应限制，特别是记忆体晶片的短缺？
这说明 Blackwell 晶片的产能依然是天花板。而且，财报里只字未提中国市场的利好。当全球 AI 需求都在指数级增长，但最大的潜在市场——中国，依然被挡在大门外时，辉达的这场舞会，到底还能跳多久？

英伟达不是一家晶片公司，它现在更像是一个掌控全球算力税的数字银行。牛还在吗？我只能说，牛已经进化成了我们看不懂的样子

中国版阴伟达？长春高新又盯上家长的难言之隐？

中国的长春高新这次疯了！不卖增高针，改卖全球首款针对儿童那个部位发育的新药！消息一出，股价应声大涨。这到底是医学的福音，还是家长集体焦虑的下一个收割场？

这次获批临床的是子公司金赛药业的 GenSci141。你要知道，金赛以前是靠卖生长激素出名的，现在他们把目光从身高移向了更私密的发育。

为什么全球这么多顶级药企都没做出来的药，会让一家中国公司抢了先？

因为这是一个极度隐秘且暴利的市场。
以前孩子发育不好，只能打激素针，副作用大得吓人。现在有了软膏，听起来安全多了。我们要思考一个更深层的问题，医学上的小阴茎发病率极低，可一旦这药上市，会不会有无数觉得自己孩子不够强壮的父母，疯狂给孩子涂药？这到底是治病，还是在缓解家长的男儿恐慌？

资本市场首先给出了答案：股价涨了。大家看中的不是这款药能救多少人，而是金赛药业再次精准切中了中国家长『不能让孩子输』的心态。当长春高新试图用这款新药重回药茅神坛时，我们真的准备好让孩子的童年被各种激素软膏包围了吗？

为什么前两天大家还在疯狂抛售AI股，今天全球市场却突然像打了一剂强心针，连亚洲股市都创了历史新高？是因为AI技术退步了吗？

正好相反。这一切的转机，竟然来自一家AI独角兽Anthropic。他们说Claude不是要取代现有的企业，而是要跟他们整合。

仅仅因为一家公司的表态，就能让全球软体、保险、网路安全这些被吓坏的行业集体反弹吗？其实，这更像是一场战术性止血。市场在经历了无差别抛售后，发现大家都在等同一个人的答案——黄仁勋。

今晚英伟达的财报，不仅仅是看它赚了多少钱，而是要回答一个价值万亿的问题：AI投资的热潮，到底是在按计划推进，还是泡沫破裂的前奏？

就在科技股屏息以待时，外汇市场又出事了。美元为什么在走软？因为川普在国情咨文中抛出了一个大胆的构想：他想用关税来取代所得税。你可能会问： 这不是天方夜谭吗？

如果关税真的成了联邦收入的主力，这对全球贸易意味着什么？这就是为什么日圆、人民币都在动荡，因为大家发现，未来的贸易规则可能要被彻底改写了。

最奇怪的地方在这里：如果市场情绪好转，股市上涨，黄金和白银为什么也在跟着涨？通常这两者是翘翘板，现在却双宿双飞。这是不是在暗示： 投资者虽然表面在追逐利润，但内心深处其实对地缘政治和通膨失控，留了一手防备？

今晚英伟达财报一出，市场的小作文肯定满天飞。我想问大家，你认为AI真的能跟传统行业和平共处吗？还是这只是英伟达开奖前的假性安宁？记得点个关注，我们明天继续拆解

Le tre pecore che sono state bandite nel mondo delle dirette cinesi sono riuscite a quotarsi con successo sul mercato azionario americano, con una valutazione di quasi 1 miliardo di dollari. Questo è davvero un colpo di fortuna per il piccolo Yang? Se questa è davvero una quotazione di successo, perché il prezzo delle azioni è crollato da 180 dollari a meno di 10 dollari in meno di un mese, evaporando il 90%?\n\nPer capire questa situazione, devi prima comprendere i talenti dietro le tre pecore. Non hanno imballato l'attività controversa da cento miliardi di vendite annuali in Cina, ma hanno solo messo insieme l'"attività all'estero" in una nuova azienda per fare un reverse merger con il mercato azionario americano. Perché coinvolgere il fratello senza parole con 3,6 milioni di fan per detenere il 49% delle azioni, mentre le tre pecore ne detengono solo il 13%? A prima vista, il fratello senza parole è il maggiore azionista, ma il vero potere risiede nei diritti operativi. Le tre pecore hanno ottenuto i diritti esclusivi di operazione su tutta la catena dal fratello senza parole per 36 mesi. A Wall Street piace ascoltare queste storie: la capacità di streaming più forte della Cina + IP di punta globale. Non si tratta di fare affari, si tratta di vendere un concetto.\n\nMa il mercato dei capitali non è stupido, una volta finita la storia, bisogna guardare i risultati. Le tre pecore, che in passato avevano fatto un miliardo in un singolo evento, quando sono tornate in onda a gennaio di quest'anno, hanno venduto meno di 250.000 in 4 ore? L'incidente dei mooncake di Meixin, la falsificazione dell'origine, la pubblicità ingannevole, una volta che questi marchi vengono apposti, nel mercato interno è praticamente come emettere una condanna a morte.\n\nQuando la base di utenti della Cina è collassata, le porte del mercato A e di Hong Kong si sono chiuse, spostarsi all'estero è diventato l'ultima via di salvezza. Ma, l'approccio "urlato" a prezzi stracciati, emerso in Cina, può davvero ricreare una leggenda da 27,7 miliardi di RMB in un mercato estero con una cultura e una logistica completamente diverse?\n\nAttualmente, il trend del prezzo delle azioni di ANPA assomiglia di più a un film horror per i piccoli investitori. Wall Street si rende conto chiaramente: quello che c'è all'interno della società quotata è solo un diritto operativo, i beni più redditizi sono rimasti all'esterno. Questo è essenzialmente un caso da manuale di "cinesizzazione". Qual è il destino delle tre pecore: è la fine di una storia di riscatto delle masse o il sipario su un'era di raccolta per il commercio in diretta? Quando il dividendo del traffico scompare, il controllo qualità, la conformità e il valore a lungo termine, queste cose precedentemente trascurate, stanno diventando l'unico standard che determina la vita o la morte.

去年大家还在喊比特币要冲20万美金，结果现在呢？跌破6万5，直接回到2月初的水平。不是说川普上台是加密货币的春天吗？怎么春天没到，关税的寒冬先来了？

这就是我们要深思的第一个问题，为什么美国加关税，全球数字资产要跟着陪葬？
简单来说，这就是避险情绪的连锁反应。川普周末发话，要把全球关税从10%加到15%。无疑就是往原本平静的水池里丢了枚深水炸弹。贸易成本上升，意味着通膨可能回头，美股期货应声下跌。对于那些掌握大资金的高净值人群来说，当不确定性增加时，他们的第一反应不是冲进去抄底，而是收缩防御，把钱换回最保险的现金。所以，比特币这次下跌，其实是宏观经济打喷嚏，加密市场感冒了。

问题接踵而至，如果说这只是短期波动，为什么ETF资金会连续五周净流出？
这整整38亿美金的撤资，是否这说明，机构投资者对川普红利的耐心快耗尽了？去年10月比特币冲到12.6万，靠的是预期。现在大家发现，关税政策的反覆比法律监管更难捉摸。当一个资产失去了新故事，它就会回归到技术面去寻找支撑。

如果6万5守不住，比特币会崩盘吗？
目前数据显示，大量的防护性期权都压在6万美金点位。也就是说，6万美金是市场最后的心理防线。
跌破了，就是深不见底的调整；
守住了，才谈得上反转。
现在的多头，必须夺回7万美金才能扭转颓势。但在目前的关税阴霾下，这更像是一场拉锯战。

所以，我们现在面临的不是币圈自己的问题，而是全球贸易博弈的缩影。

為什麼說今年要關注USD1 和WLFI???
就在昨天，海湖庄园宾客云集。高盛、Coinbase 的 CEO 与中东王室围坐一桌。这不是简单的聚会，而是一场价值 50 亿美金、将数位资产与权力深度绑定的『金融联姻』。为什么这群全球最有权势的人，突然开始集体关心马尔地夫的一座度假村呢？

大家都在关注川普身价涨了 14 亿，但很少人注意到这笔交易的诡异之处：阿布扎比王室砸下 5 亿美金，用的却是川普家族发行的 USD1 稳定币去买币安的股份。为什么要绕这么大一个圈子？ 因为这不再只是房地产开发，而是一个海陆空一体的金融帝国。从借贷、支付到大宗股权交易，川普家族正在构建一个闭环的加密银行。中东资本买的不是代币，而是进入这个新金融体系的门票』。

论坛上现在最火的话题是什么呢？
RWA，把马尔地夫度假村代币化。听起来似乎很美好，但你有没有想过，为什么全球目前只有 57 处房产是成功上链的，总值才区区 3 亿多美金？因为房产上链有三个躲不掉的死穴：
第一是流动性死水： 几千万的豪宅拆碎了，急用钱时谁来接盘？
第二是监管灰色地带： 代币在手，法官认不认你的房产证？
最后是合约风险： 度假村 2030 年才完工，这中间的空窗期，谁能保证项目不烂尾呢？

是红利，还是精准收割？
既然连贝莱德支持的平台 Securitize 都下场了，为什么他们不走传统银行融资，非要搞私募代币？这背后的逻辑转折非常大： 对于第一家庭来说，通过代币化，他们可以提前变现未来的贷款收益。说白了，投资者真的能拿到预期的固定收益吗？还是说，我们在无意中，成了第一家庭对冲地产开发风险的流动性提款机呢？

Non lasciarti influenzare dallo slogan di 6.000 dollari! I grandi capitali hanno già scambiato l'oro con i titoli di stato giapponesi.

Oggi è il 17 febbraio. L'oro spot è ancora sotto i 5.000 dollari, attualmente sta lottando intorno ai 4.980; mentre il Bitcoin, dopo aver fallito nell'attacco a 71.000, è tornato a oscillare a 68.900. Molti si chiedono: l'inflazione negli Stati Uniti è chiaramente rallentata, le aspettative di un abbassamento dei tassi sono stabili, perché l'oro e il BTC continuano a scendere?

Dobbiamo porci una domanda: se l'abbassamento dei tassi è realmente positivo, chi sta vendendo ora?
Questo si chiama esaurimento della liquidità festiva. Il Capodanno cinese ha chiuso il mercato, il giorno del presidente negli Stati Uniti è festivo, attualmente il mercato è una città fantasma. Per i grandi investitori che si erano posizionati a 4.500 punti, i 5.000 dollari rappresentano l'ultimo rifugio per completare il ritiro ordinato sfruttando l'ottimismo degli investitori al dettaglio.

Ma dove sono finiti questi enormi capitali ritirati dalle attività reali?
Sebbene il BTC, in quanto oro digitale, abbia assorbito parte della liquidità, il suo ritorno da 70.000 punti dimostra che attualmente è solo una stazione di test per la pressione dei capitali. Il vero punto di approdo per enormi capitali istituzionali è il debito pubblico giapponese.

Perfino l'ex maggiore ribassista del debito giapponese — Mark Nash — ora ha scommesso pesantemente sull'acquisto di titoli di stato giapponesi? Perché?
Perché in precedenza, il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni era salito a un massimo decennale, il che era un segnale di crollo per il mercato obbligazionario; ma dopo la vittoria di alta Miyazawa, la stabilità politica ha eliminato direttamente la paura del mercato riguardo l'imprevedibilità delle politiche. Mentre gli Stati Uniti sono ancora preoccupati per un deficit fiscale di 2 trilioni di dollari e la fiducia nel dollaro è erosa, la certezza dei titoli di stato giapponesi è diventata un boccone succulento per i capitali globali. Nash non guarda solo ai rendimenti obbligazionari, ma anche allo spazio di rivalutazione del yen rispetto al franco svizzero, che è del 9%. Questo è il vero punto di approdo scelto dal denaro intelligente dopo aver abbandonato l'oro.

Una volta che l'oro scende sotto i 5.000 dollari, è un'opportunità o un abisso?
Goldman Sachs e Bank of America prevedono che il prezzo dell'oro possa arrivare a 5.400 o addirittura 6.000 entro la fine dell'anno, ma nel breve termine, più a lungo rimane sotto i 5.000 dollari, più la fiducia al rialzo si erode. Grandi capitali si stanno spostando dall'oro emotivo verso il Giappone certo.

È troppo strano! L'inflazione negli Stati Uniti a gennaio è appena scesa al 2,4%, il valore più basso in sei mesi, e la Federal Reserve sta quasi per ridere. In teoria, il mercato azionario dovrebbe festeggiare, ma sorprendentemente il gigante dell'e-commerce Amazon ha appena raggiunto il record di perdite consecutive più gravi in 20 anni, tornando all'ombra del 2006. Poiché il denaro non è più costoso, perché Wall Street deve necessariamente inviare Amazon in un mercato orso in questo momento?

Per trovare una risposta, torniamo al 2006. Quel anno Amazon ha subito anche una serie di perdite per 9 giorni, perché Bezos doveva spendere soldi per sviluppare qualcosa che all'epoca nessuno comprendeva: il cloud computing AWS. All'epoca tutti lo criticavano dicendo che era impazzito, che stava sperperando denaro, e i profitti sono crollati del 55%.

Oggi, vent'anni dopo, la storia si ripete. L'attuale CEO Jassy deve anche lui spendere soldi, ma questa volta la somma è diventata incredibile: 200 miliardi di dollari. Su cosa sta scommettendo?

Questa volta non sta scommettendo sul cloud, sta scommettendo sull'infrastruttura AI. Cosa rappresentano 200 miliardi di dollari? Potrebbero esaurire tutte le riserve di liquidità di Amazon e persino far accumulare enormi debiti all'azienda. Wall Street non ha paura dell'AI, ma ha paura di queste schede che costano decine di migliaia di dollari ciascuna, che già si sono svalutate in ferraglia prima di recuperare il capitale.

Quindi, terza domanda: se nel 2006 AWS ha impiegato 10 anni per mostrare i ritorni, gli investitori hanno ancora la pazienza di aspettare altri dieci anni nella competizione per l'AI?

Ora Microsoft e Amazon sono entrambe entrate in un mercato orso tecnico. Significa che la fede nell'AI dei sette giganti ha già mostrato crepe? Il CEO chiede a tutti di avere pazienza, dicendo che non è un investimento cieco, ma una macchina da soldi per il futuro. Alla fine del video, credi che Amazon sarà in grado di dominare il prossimo ventennio come nel 2006 grazie all'AI, o sarà schiacciata da questi 200 miliardi di dollari?

Originariamente considerata una macchina da soldi, l'AI è diventata il maggior incubo del mercato azionario statunitense?

Proprio giovedì scorso, il Nasdaq ha perso il 2%, con Apple e Meta che hanno guidato un crollo drammatico, mentre l'S&P 500 ha quasi annullato tutti i guadagni di quest'anno, e il Bitcoin ha oscillato intorno ai 66000 dollari. Ma ciò che è davvero strano non è il mercato azionario, ma l'oro. Perché in un momento di panico come questo, un bene rifugio come l'oro è sceso di oltre il 3%?

Questo è dovuto al cambiamento dell'atteggiamento del mercato nei confronti dell'AI. Prima tutti pensavano che l'AI fosse il futuro, ora tutti iniziano a preoccuparsi che l'AI possa sovvertire tutto, dallo sviluppo software alla mediazione dei trasporti, addirittura i giganti del trasporto su camion hanno visto un crollo del 24% a causa della paura di essere sostituiti dall'AI.

Le persone sono davvero preoccupate per il progresso tecnologico? O è la preoccupazione per i centinaia di miliardi di dollari investiti in enormi centri di dati, e quando potranno vedere un ritorno?

Quando le grandi istituzioni iniziano a dubitare dei tassi di rendimento, la frenesia delle vendite non si ferma. Questo spiega perché anche l'oro e l'argento hanno seguito il crollo, poiché le perdite sono arrivate troppo rapidamente, e i grandi investitori hanno dovuto vendere l'oro in loro possesso per raccogliere liquidità per le loro posizioni. Inoltre, con l'arrivo del Capodanno lunare, gli acquisti in Asia si sono ridotti, e l'oro ha perso l'ultimo supporto.

Perché il BTC è rimasto fermo a 66.000 dollari, non vola più come prima? Perché nel 2026, le caratteristiche del Bitcoin sono cambiate, e la correlazione tra Bitcoin e Nasdaq ha raggiunto l'0,8.

Poiché i soldi sono fuggiti dalle azioni, dal BTC e dall'oro, dove sono andati a nascondersi?
La risposta è i titoli di stato americani. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso ai minimi storici dell'anno, il che significa che tutti stanno comprando avidamente obbligazioni per rifugiarsi. In questa asta di Treasury a 30 anni, la proporzione di acquisto delle banche ha raggiunto un minimo storico, non perché nessuno li voglia, ma perché gli investitori privati li hanno acquistati in un batter d'occhio.

Ma è davvero sicuro nascondersi in questo modo? Perché il mercato si comporta in modo così sensibile in questo momento?
In realtà, questo grande calo è gli investitori che si stanno assicurando per domani. E non affrettatevi a prendere il coltello volanti, venerdì, cioè stasera, sarà il vero momento di vita o di morte. L'imminente annuncio dell'IPC, con il mercato che prevede che l'inflazione scenderà al 2,5%. Qui c'è un gioco estremamente sottile: se i dati sono inferiori alle aspettative, la Fed abbasserà davvero i tassi per salvare il mercato? O l'inflazione in calo confermerà invece che l'economia sta entrando in recessione?

La sovversione portata dall'AI è inevitabile, ma prima che i dati si concretizzino, l'emozione del mercato è come un uccello spaventato.

La perdita di 30 anni del Giappone sta per finire?

Sanae Takashi ha vinto le elezioni, e questi 3 settori stanno per essere travolti dai soldi.

Chi avrebbe mai pensato che il Giappone, definito perdente per trent'anni, ieri abbia superato i 57.000 punti? La vittoria schiacciante di Sanae Takashi ha portato il Partito Liberal Democratico a ottenere il miglior risultato in 70 anni.

Ma è strano, la politica non è ancora stata attuata, perché il mercato dei capitali ha il coraggio di spingere l'indice Nikkei verso l'alto del 5,7%?

La risposta sta nella stabilità.

I precedenti primi ministri giapponesi erano come lampi, le politiche venivano abbandonate a metà; ma ora, Sanae ha ottenuto due terzi della maggioranza assoluta, il che significa che non deve più guardare in faccia agli altri e può imporre violentemente il suo potente piano di prosperità.

Quindi, dove sono andati a finire i soldi?
Si concentrano su questi tre settori: semiconduttori AI, difesa e transizione energetica. Edawan ha visto un'improvvisa impennata del 13%, Mitsubishi Heavy Industries è salita in alto. Non è solo una festa interna giapponese, nemmeno Trump ha perso tempo a congratularsi. Perché Trump, lontano in America, è più entusiasta dei giapponesi?

Perché si avvicina l'incontro tra Takashi e Trump a marzo. Takashi vuole la normalizzazione militare, Trump vuole priorità agli interessi americani, i due sono in perfetta sintonia. Il mercato si aspetta che il Giappone avrà un governo a lungo termine e deciso. Ma qui si nasconde una bomba in grado di far esplodere il mercato: il tasso di cambio. Lo yen ora si avvicina alla soglia rossa di 160, è una doppia lama. Lo yen debole fa ridere gli esportatori, e i capitali globali si contendono freneticamente gli asset giapponesi; ma se l'inflazione sfugge al controllo, questa festa si trasformerà in una tragedia collettiva di short selling?

Questa non è solo una storia giapponese, ma anche un'azione globale di fuga di capitali da Wall Street. Quando il Dow supera i 50.000 punti e le azioni tecnologiche americane diventano inaccessibili, il Giappone diventa il sostituto perfetto. Ecco perché l'indice Asia-Pacifico ha raggiunto nuovi massimi, e persino il Bitcoin ha iniziato a rimbalzare violentemente.

Prima della pubblicazione dei dati sui non agricoli e sull'inflazione negli Stati Uniti questa settimana, quanto può andare lontano questo premio asiatico? Non è una semplice elezione, ma una rivalutazione globale del Giappone da parte dei capitali. Gli investitori a lungo termine sono ancora in attesa, mentre i fondi a breve termine più intelligenti stanno già realizzando profitti folli.

Quando hai visto l'ultima volta un Bitcoin che iniziava con il numero “5”?

Solo poche ore fa, il Bitcoin ha subito un crollo improvviso, toccando i 59000 dollari. Un tempo l'era delle criptovalute era fiorente, come è potuto diventare un campo di battaglia in una sola notte?

Dai picchi di 126.000 dollari fino ad ora, il suo valore si è dimezzato, cancellando non solo tutti i guadagni, ma addirittura scendendo al di sotto del punto di partenza delle elezioni. È come se pensassi di essere entrato in una famiglia benestante, per poi scoprire subito dopo il matrimonio che lo sposo è pieno di debiti e che anche la dote è stata presa in prestito. Quando i benefici delle politiche vengono realizzati troppo lentamente, il Bitcoin diventa il primo a essere abbandonato dai capitali.

Perché il crollo è stato così violento?
In 24 ore, posizioni lunghe per 2,3 miliardi di dollari sono state cancellate con violenza. Anche chi detiene 710.000 monete, noto come il “maestro”, ha un costo medio di 76052 dollari. Questo significa che, in un solo trimestre, ha visto evaporare 12,4 miliardi di dollari! Quando i costi delle istituzioni di alto livello vengono schiacciati, e il prezzo delle azioni di microstrategy crolla del 17% in un giorno, non si tratta più solo di una correzione semplice.

Perché il crollo del Bitcoin ha radici principalmente a Tokyo e Wall Street?
Ti ricordi del video che ho pubblicato l'altro giorno su Tokyo in fiamme? Con l'aumento dei tassi d'interesse da parte della Banca centrale giapponese, il pranzo gratis per le enormi balene dell'arbitraggio globale è finito. Per ripagare i costosi debiti in yen, i grandi investitori sono stati costretti a svendere il BTC senza tenere conto dei costi. Inoltre, le aspettative tariffarie hanno rafforzato il dollaro, mentre il CME ha improvvisamente aumentato i margini per l'oro, aggravando ulteriormente la situazione delle famiglie già in difficoltà. Per mantenere le posizioni in oro senza essere costretti a liquidare, l'unica scelta per le istituzioni è stata: vendere i Bitcoin e altri asset performanti per convertirli in contante e rifornire i propri magazzini!

Quello che stai vedendo come un crollo è, in realtà, un'azione collettiva di speculatori globali che svendono per ottenere liquidità!

Se non riusciamo a mantenere i 65000, cosa ci aspetta?
Le previsioni di mercato indicano che la probabilità di scendere sotto i 60000 è già salita all'85%. Se non reggiamo, il livello intermedio di 50000 sarà il prossimo campo di battaglia. Ma ricorda, il Bitcoin ha affrontato in passato innumerevoli “funerali” con cali superiori al 70%, ma ogni volta si è ripreso e ha creato nuovi massimi. Questa volta, è la fine totale della bolla, o sarà il washout più feroce prima di un nuovo massimo?

I deboli svendono nel panico, i forti cercano opportunità tra le macerie. L'attuale situazione è estremamente complessa; ogni mossa della Banca centrale giapponese determinerà se i tuoi asset andranno a zero o raddoppieranno.