Il prezzo dell'oro ha superato 5200 dollari, i conflitti in Medio Oriente sono riemersi, e lo S&P 500 ha registrato la sua peggiore performance mensile in un anno.

Tutti stanno osservando le strutture nucleari iraniane, ma voglio porre una domanda che nessuno ha notato: perché, nonostante un bombardamento di notizie così negative, il mercato azionario statunitense è sceso di meno dell'1% a febbraio? Chi sta realmente fuggendo e chi sta resistendo?

Tutti parlano di guerra, ma i trader professionisti stanno osservando il credito privato.

È come se fosse la vena delle aziende tecnologiche, e ora la vena è bloccata. Il fallimento delle società di mutui nel Regno Unito è solo un campanello d'allarme, UBS avverte che se l'AI si sovverte troppo rapidamente, il tasso di insolvenza del credito privato potrebbe salire al 15%.

Dato che il credito è così teso, come mai OpenAI è riuscita a ottenere un finanziamento da 110 miliardi di dollari? Sono soldi salvavita, o è l'ultima follia prima che la bolla dell'AI scoppi?

Osservare i dati è interessante. Giganti come BlackRock e Apollo stanno tagliando i dividendi e riducendo il valore degli asset, il che indica che i grandi capitali stanno sentendo il dolore. Ma Goldman Sachs è intervenuta dicendo che il nostro tasso di rimborso è molto basso e il rischio è contenuto. Se anche le opinioni dei giganti di Wall Street mostrano una frattura seria, chi dovrebbero credere alla resilienza gli investitori comuni?

In realtà, ciò che il mercato teme di più ora non è l'inflazione, ma l'incertezza.

Le attività di arricchimento dell'uranio in Iran hanno fatto affluire fondi rifugio verso i titoli di stato, e il prezzo del petrolio è schizzato in alto. Ma gli analisti ritengono che questo non sia un punto di svolta, ma una pausa. Se lo S&P 500 riesce a mantenere la resilienza sotto il peso di tariffe, guerra e alta inflazione, quanto sarà forte il rimbalzo del mercato nel momento in cui queste crisi saranno risolte?

La Wall Street attuale è come un cacciatore che aspetta l'alba sotto una tempesta. Alcuni vedono un flusso di fango, altri vedono schede a basso costo dopo la ristrutturazione.