Nell'ultima edizione abbiamo appena detto che NVIDIA ha registrato un fatturato di 681 miliardi e un margine di profitto del 75%, e con la pubblicazione del rapporto finanziario, il titolo è schizzato su del 5%, tutti esultavano. Ma all'improvviso, il prezzo delle azioni di NVIDIA non solo ha annullato il guadagno, ma ha anche fatto crollare l'intero settore dei semiconduttori.

È stata una trappola quella precedente, o l'attuale ribasso è un errore? I risultati sono chiaramente ottimi, perché il mercato non reagisce?

Devi sapere che in un gioco ad alto livello, una buona notizia che si realizza è una cattiva notizia.

È normale avere dati positivi, ma gli investitori ora chiedono: quanto può ancora durare il tuo fossato?

È come se tuo figlio avesse preso 100 in un esame, e tu non riesci a essere felice. Perché? Perché hai scoperto che nella tua classe metà dei bambini hanno preso 98, e i materiali didattici utilizzati nelle ripetizioni sono stati inventati da te. Quando tutti hanno imparato le tue tecniche, cosa porterai nella prossima stagione per mantenere questo margine di profitto del 75%?

Quando le azioni tecnologiche sono in crisi, il flusso di capitali è molto strano. I colloqui sul nucleare iraniano stanno andando molto bene, e il prezzo del petrolio non scende, anzi, supera i 66 dollari; nel frattempo, il rendimento dei titoli di stato americani a 10 anni sta diminuendo.

L'atteggiamento attuale dei grandi investitori è: la storia dell'AI è stancante, i ritorni sono troppo lenti, meglio mettere i soldi nei titoli di stato americani, questo 'cassaforte', e poi comprare un po' di petrolio, il 'sangue industriale'. Dato che i leader del settore sono crollati, significa che il mercato toro delle azioni americane è finito?

Il segnale che ha realmente allertato i gruppi ad alto patrimonio netto è - HSBC Holdings. I loro strategisti hanno ridotto di metà l'esposizione alle azioni americane. Non hai sentito male, è metà! Dove si sono girati? Verso l'Europa e i mercati emergenti. Non è perché le azioni americane non vanno bene, ma perché sono troppo costose, con un margine di errore spaventosamente basso.

Quando 330 azioni nell'S&P 500 stanno salendo mentre l'indice sta scendendo, significa che il mercato sta vivendo una disintossicazione. La gente sta abbandonando quelle azioni che hanno solo storie e non hanno difese, per abbracciare quelle dell'economia reale che sono sottovalutate.

Di fronte a questa situazione estrema, ciò di cui abbiamo meno bisogno è il panico. Salesforce ha il coraggio di annunciare un ampio riacquisto durante un forte calo, il che dimostra che le società software veramente forti non temono l'AI che sconvolge.