just for logic

W ciągu ostatnich kilku dni pojawiło się kilka wiadomości dotyczących Solany, które same w sobie nie są wybuchowe: na Solanie wyemitowano 376 milionów BUIDL, Circle wyemitował 250 milionów USDC na Solanie, tokenizowane złoto $XAUm zadebiutowało, a skala emisji stablecoinów nadal się powiększa. Jednak zestawiając te informacje, można dostrzec kierunkową zmianę — aktywa w dolarach systematycznie wchodzą do Solany.

Najpierw spójrzmy na BUIDL. W istocie jest to udział w funduszu rynku pieniężnego wydanym przez BlackRock, którego podstawą są amerykańskie obligacje skarbowe i aktywa pieniężne. To nie jest coś dla drobnych inwestorów, lecz typowy instytucjonalny aktyw, przynoszący dochód w dolarach. Gdy decyduje się na masowe wdrożenie na Solanie, nie oznacza to 'ekologicznego zamieszania', ale uznanie infrastruktury. Niskie koszty, wysoka przepustowość i odpowiedniość do wysokiej częstotliwości rozliczeń to kluczowe czynniki dla realnych wyborów w finansach. Solana zaczyna przyjmować nie tylko wysoko zmienne tokeny, ale także stabilne aktywa dochodowe.

Codziennie zadaję sobie te pięć pytań w ten sam sposób.

Nie po to, by przewidzieć cenę, ale by potwierdzić coś ważniejszego —

Czy rynek naprawdę 'umarł' kiedyś.

Pierwszą rzeczą jest sama cena.

Czy spadła już tak nisko, że analiza techniczna zaczyna wyglądać niezręcznie.

Kiedy poziomy wsparcia jeden po drugim zawodzą, a rysownicy linii przestają się trzymać, odbicie już nikogo nie ekscytuje, przynosi tylko chwilę wytchnienia, to zazwyczaj oznacza, że cena nie chce już współpracować z żadnym racjonalnym modelem.

Prawdziwe dno prawie nigdy nie szanuje techniki.

Drugą rzeczą jest intensywność emocji podczas spadku.

Fundacja Ethereum ogłosiła utworzenie „zespołu do spraw obliczeń postkwantowych” i przeznaczyła milion dolarów na nagrody, aby wspierać badania nad kryptografią postkwantową.
Ta wiadomość została zinterpretowana w kręgach technologicznych jako „przewidująca”, „stabilna” i „odpowiedzialna”.
Jednak z perspektywy wartości, ujawnia to nie postęp, lecz coraz bardziej oczywisty fakt:
Blockchain przyznaje, że nie jest wieczny.

1. Wiara w blockchain nigdy nie była „technologią”, lecz „matematyką”
Wielu ludzi powie, że wartość blockchaina polega na decentralizacji, mechanizmach konsensusu i odporności na cenzurę.

Jeśli wciąż ekscytujesz się "wejściem Wall Street", "uznaniem regulacyjnym", "erasą zgodności", to być może stoisz po stronie, która ma być wyrzucona.
to nie jest zwycięstwo kryptowalut,
to jest cicha eksmisja zwykłych ludzi.
1. Nie bądź już więcej samowzruszony, Wall Street nigdy nie wierzy w kryptowaluty.
Wall Street wchodzi na rynek kryptowalut, wielu ludzi krzyczy: główny nurt w końcu nas uznaje.
Co przyznać?
Przyznaj, że możesz dalej znosić wahania,
a oni są odpowiedzialni za zbieranie pewnych zysków.
ETF, depozytariusz, market making, rozliczenia -
ta cała rzecz nie jest zaprojektowana dla ciebie,

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaktualizowała agendę okrągłego stołu na temat kryptowalut, nadzoru finansowego i prywatności na 15 grudnia. Warto zauważyć, że założyciel Zcash, Zooko Wilcox, oraz wielu liderów branży kryptowalut bezpośrednio wezmą udział.
To nie jest forum akademickie —
lecz publiczny dialog na temat najważniejszego konfliktu w rozwoju kryptowalut od dziesięciu lat:
➡️ anonimowość vs regulacje
➡️ prywatność vs podatki
➡️ wolność vs zgodność
Ta dyskusja ujawnia najprawdziwsze trendy i konflikty w branży kryptowalut.

1. Nowe gorące tematy na rynku kryptowalut: wojna o prywatność znowu nabiera tempa

Na koniec listopada na sieci Solana wystąpił wyraźny punkt zwrotny w aktywności płatniczej opartej na x402:
Jednodniowy wolumen płatności osiągnął nowy rekord wynoszący około 380 000 dolarów, a tygodniowy wzrost wyniósł około 750%.
Dane te, choć na razie niezbyt duże, mają strukturę wzrostu, która zasługuje na uwagę —
Nie jest to napędzane spekulacyjnymi transakcjami, lecz inicjowane przez maszyny na podstawie zapotrzebowania na rozliczenia na żądanie.
W ciągu ostatnich dziesięciu lat branża blockchain była wielokrotnie uwięziona przez narrację zdominowaną przez ceny kryptowalut;
Jednak wybuch x402 wskazuje, że kształtuje się głębsza zmiana:
Blockchain wraca z powrotem do roli uniwersalnej infrastruktury technologicznej, a nie tylko kontenera aktywów finansowych.

一、从两条新闻开始：扼喉行动 2.0 再进一程

一边是 MSCI 拟将数字资产占比逾 50% 的公司剔除出主要指数；
一边是 摩根大通关闭比特币金融公司 Strike CEO Jack Mallers 的个人账户。

表面上看，这是两条孤立的新闻：一个是指数编制规则的小调整，一个是银行内部风控的“个案处理”。
但放在一起看，它们更像是一个信号——传统金融对加密行业的“扼喉行动 2.0”，并没有结束，只是换了一种更精细、更制度化的方式继续。

Tylko prawdziwi inwestorzy wchodzą na rynek, gdy wszyscy się panikują i sprzedają.
To zdanie ponownie sprawdziło się na rynku kryptowalut.
Fundusz ARK Invest kierowany przez 'Panią z drewna' Cathie Wood, z jednej strony kupuje akcje kryptowalut wbrew trendom, a z drugiej strony obniża długoterminową cenę docelową Bitcoina - wydaje się to sprzeczne, ale w rzeczywistości jest to bardzo jasna logika 'instytucjonalnej drugiej połowy'.
Cena monet nie jest już podnoszona przez fantazje.
Jednak infrastruktura finansowa zbudowana wokół Bitcoina przechodzi przez nową rundę wyceny.

1. Dlaczego ARK nadal kupuje, gdy 'krew płynie rzeką'?

W ciągu ostatnich kilku lat coraz więcej osób pyta, 'czy kryptowaluty są naprawdę warte coś'.
Większość problemów można sprowadzić do dwóch zdań:
Skąd pochodzi wartość kryptowalut?
Wzrosło tak bardzo, czy teraz jest wysoko, czy nisko?
Mówienie tylko o 'decentralizacji' i 'kosztach wydobycia' to zdecydowanie za mało.
To, co naprawdę podtrzymuje cenę, to w większym stopniu - akceptacja.
Jednak 'akceptacja' jest zbyt abstrakcyjna, więc zmienimy to na bardziej praktyczne sformułowanie:
Koszty określają dolny limit, a konsensus i struktura decydują o górnym limicie.
1. Wartość nie tkwi w kosztach, lecz w 'konsensusie + strukturze'.
Koszt wydobycia mówi tylko o jednej rzeczy:

Ostatnio cena monety prywatnej ZEC (Zcash) szalała, a jej wzrost w pewnym momencie przekroczył 10 razy, co w obliczu przygnębiającego rynku kryptowalut można określić jako „cud w odwrotnym kierunku”.
Ale sprzeczność polega na tym, że nawet przy takim wzroście, wciąż nie polecam zwykłym inwestorom, aby teraz shortowali ZEC.
Dlaczego?
1. ZEC jest trochę jak „Moutai” w rynku niedźwiedzia A-shares
Jeśli użyć najbardziej intuicyjnego porównania:
Obecny ZEC jest trochę jak „Moutai” w zeszłorocznym rynku niedźwiedzia A-shares, gdzie wszyscy się zgrupowali dla wsparcia.
Gdy rynek jest ogólnie przygnębiony, często wybiera się najbardziej uzgodniony przedmiot, aby się zgrupować: