Murphy
17年老韭菜；研究链上数据和宏观情绪相结合，构建自己的交易思维。保持谨慎乐观 | X: @Murphychen888
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Comment interpréter les flux nets continus d'ETF récents ?
L'ETF, en tant qu'entrée principale des fonds traditionnels dans le BTC pour ce cycle, est également un reflet objectif des changements d'émotions et de besoins du marché. Il se trouve qu'un ami a demandé l'impact des « flux nets continus d'ETF récents » sur le marché, je vais donc également donner quelques ensembles de données pour discuter des détails actuels à surveiller :
Figure 1 - Flux nets de fonds ETF au comptant
Figure 1 : Que ce soit en octobre 24 ou en avril 25, le lancement du marché a toujours été accompagné de flux nets d'ETF continus et solides. Au cours des 2 dernières semaines (14 jours), le flux net quotidien moyen des ETF était de 1,710 BTC ; cette taille semble déjà avoir l'apparence d'un lancement de tendance passé.
Figure 1 - Flux nets de fonds ETF au comptant
Figure 1 : Que ce soit en octobre 24 ou en avril 25, le lancement du marché a toujours été accompagné de flux nets d'ETF continus et solides. Au cours des 2 dernières semaines (14 jours), le flux net quotidien moyen des ETF était de 1,710 BTC ; cette taille semble déjà avoir l'apparence d'un lancement de tendance passé.
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链上行为显示资金又现强烈分歧
BTC累积趋势得分（Accumulation Trend Score，ATS）通过评估不同钱包群体的相对余额变化，并对大型实体赋予更高权重，为衡量链上“累积行为”提供了有效参考。
当ATS越接近1（黑点），则表示大型实体越偏向积累。自2月5日以来，ATS分值始终维持在0.5以下，表明持有者整体缺乏积极的累积行为。
尤其是在3月1日-4日的反弹时，ATS更是连续下降至0.23（浅黄点）；意味着有大型持有者趁着BTC价格反弹又开始派发了。
同时，我们还看到在3月4日当天，短期持有者合计将20,477枚BTC转入交易所完成获利了结（比2026.1.14还要多），反映出STH对当前行情缺乏信心的行为表现。
但与之相反的是，传统资本的代表“现货ETF”却在此时起到了关键作用，从2月24日至3月4日持续的净流入吸收了部分供应，为反弹创造了条件（ETF的具体细节我们在下一篇有详细分析）。
说明目前市场中的资金又出现了强烈的分歧，有人不看好要卖，有人看好要买。多空双方力量比拼势必又要再次分出胜负，对我们散户来说只能观战了，等局势明朗后再做下一步打算。
当ATS越接近1（黑点），则表示大型实体越偏向积累。自2月5日以来，ATS分值始终维持在0.5以下，表明持有者整体缺乏积极的累积行为。
尤其是在3月1日-4日的反弹时，ATS更是连续下降至0.23（浅黄点）；意味着有大型持有者趁着BTC价格反弹又开始派发了。
同时，我们还看到在3月4日当天，短期持有者合计将20,477枚BTC转入交易所完成获利了结（比2026.1.14还要多），反映出STH对当前行情缺乏信心的行为表现。
但与之相反的是，传统资本的代表“现货ETF”却在此时起到了关键作用，从2月24日至3月4日持续的净流入吸收了部分供应，为反弹创造了条件（ETF的具体细节我们在下一篇有详细分析）。
说明目前市场中的资金又出现了强烈的分歧，有人不看好要卖，有人看好要买。多空双方力量比拼势必又要再次分出胜负，对我们散户来说只能观战了，等局势明朗后再做下一步打算。
Analyse des phases du cycle BTC basée sur le comportement de Super Whale
Ils se trouvent au sommet de la chaîne alimentaire de l'écosystème Bitcoin, quasiment sans prédateurs ; jouant un rôle clé de dominateurs et de décideurs à travers plusieurs cycles ; et faisant partie des 'smart money' les plus puissants de toute la classe.
Ils ne sont pas une personne ou une entité, mais un groupe secret — Super Whale (super baleine). Selon les données de Glassnode, il n'y a actuellement que 88 adresses on-chain détenant ≥ 10 000 BTC. Au plus bas du marché baissier en 2022, il y en avait jusqu'à 121.
Figure 1 - Nombre d'adresses ≥ 10k BTC
À chaque fois, ils parviennent à accumuler des jetons avant le début du marché haussier, puis utilisent le temps qui traverse le sommet du marché haussier pour distribuer.
Ils ne sont pas une personne ou une entité, mais un groupe secret — Super Whale (super baleine). Selon les données de Glassnode, il n'y a actuellement que 88 adresses on-chain détenant ≥ 10 000 BTC. Au plus bas du marché baissier en 2022, il y en avait jusqu'à 121.
Figure 1 - Nombre d'adresses ≥ 10k BTC
À chaque fois, ils parviennent à accumuler des jetons avant le début du marché haussier, puis utilisent le temps qui traverse le sommet du marché haussier pour distribuer.
Les gros fonds ont commencé à entrer dans la plage de 6.3-6.8w
Selon les données d'URPD, 171w BTC ont été échangés dans la plage de $63,000 - $68,000, alors qu'il y a une semaine, le cumul de capital dans cette plage n'était que de 153w, ce qui signifie qu'en seulement 7 jours, les haussiers ont absorbé 18w BTC ici.
Cela a formé une structure "U" étrange avec les 189w BTC accumulés dans la plage de $87,000-$92,000, où le milieu de 7.1-8w est devenu la "zone de vide". Cela montre que lors de la dernière montée (octobre 2024), il n'y a pas eu de séjour ici, un passage rapide. Et cette fois, lors de la chute, il a également été rapidement franchi.
(Image 1 : URPD_2026.2.28)
Aller-retour, il n'y a tout simplement pas eu de séjour direct dans la plage de 7.1-8w et de formation d'un échange suffisant, il semble que cet endroit soit devenu une "zone interdite" que l'on ne peut pas toucher, c'est vraiment un peu mystique (sans précédent) !
Cela a formé une structure "U" étrange avec les 189w BTC accumulés dans la plage de $87,000-$92,000, où le milieu de 7.1-8w est devenu la "zone de vide". Cela montre que lors de la dernière montée (octobre 2024), il n'y a pas eu de séjour ici, un passage rapide. Et cette fois, lors de la chute, il a également été rapidement franchi.
(Image 1 : URPD_2026.2.28)
Aller-retour, il n'y a tout simplement pas eu de séjour direct dans la plage de 7.1-8w et de formation d'un échange suffisant, il semble que cet endroit soit devenu une "zone interdite" que l'on ne peut pas toucher, c'est vraiment un peu mystique (sans précédent) !
Il s'avère que l'utilisation de < 10y_RP comme "coût moyen historique de rotation" pour évaluer le sentiment est devenue plus efficace. Lorsque le prix approche < 10y_RP (environ 64 500 $), c'est la limite psychologique que le marché peut supporter.
Après avoir plusieurs fois chuté en dessous du niveau entre le 23/02 et le 24/02, puis entre le 27/02 et le 28/02, le fait de se relever à nouveau montre que la volonté de résistance des acheteurs à cet endroit sensible est très forte, contrairement à la glissade directe observée précédemment près de STH-RP.
Les inquiétudes concernant le conflit géopolitique entre les États-Unis et l'Iran représentent la plus grande incertitude affectant le sentiment du marché à court terme. Hier, la situation s'est stabilisée, et l'attention se déplacera désormais vers l'étendue du conflit, sa durée et son impact sur les prix du pétrole.
Quoi qu'il en soit, au moins pour le moment, cela nous montre qu'en l'absence de la participation massive d'institutions ou de market makers durant le week-end, la force des vendeurs à découvert n'est pas suffisante pour faire plonger rapidement le BTC sous "6 voir 5".
La validité de cette observation devra être confirmée lors de l'ouverture des marchés américains la semaine prochaine. Si c'est le cas, alors le chemin évoqué dans notre article "jusqu'où peut aller cette reprise" ainsi que la logique et les niveaux de résistance resteront valables.
Après avoir plusieurs fois chuté en dessous du niveau entre le 23/02 et le 24/02, puis entre le 27/02 et le 28/02, le fait de se relever à nouveau montre que la volonté de résistance des acheteurs à cet endroit sensible est très forte, contrairement à la glissade directe observée précédemment près de STH-RP.
Les inquiétudes concernant le conflit géopolitique entre les États-Unis et l'Iran représentent la plus grande incertitude affectant le sentiment du marché à court terme. Hier, la situation s'est stabilisée, et l'attention se déplacera désormais vers l'étendue du conflit, sa durée et son impact sur les prix du pétrole.
Quoi qu'il en soit, au moins pour le moment, cela nous montre qu'en l'absence de la participation massive d'institutions ou de market makers durant le week-end, la force des vendeurs à découvert n'est pas suffisante pour faire plonger rapidement le BTC sous "6 voir 5".
La validité de cette observation devra être confirmée lors de l'ouverture des marchés américains la semaine prochaine. Si c'est le cas, alors le chemin évoqué dans notre article "jusqu'où peut aller cette reprise" ainsi que la logique et les niveaux de résistance resteront valables.
Murphy
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Jusqu'où peut aller ce chemin de rebond ?
“La tendance baissière actuelle n'est pas encore terminée” devrait être le consensus général du marché sur le BTC, tant qu'aucun signal multiple clair n'apparaît, toute augmentation de prix doit être considérée comme un “rebond”.
Selon les données de la chaîne, le coût moyen des détenteurs à court terme (STH) est de 89 000 $. Depuis la chute du 14 janvier, le BTC n'a pas encore tenté d'atteindre cet objectif. Cela reflète également la faiblesse du marché.
(Figure 1 : Coût moyen selon le temps de détention)
Il est évident qu'il sera difficile de franchir ici à court terme (pour permettre aux STH de se libérer) avec un grand défi. Dans ce groupe, le coût des jetons à très court terme détenus entre 1w et 1m est le plus proche du prix actuel du BTC — 72 000 $ ; actuellement, 59,8w BTC sont détenus.
Selon les données de la chaîne, le coût moyen des détenteurs à court terme (STH) est de 89 000 $. Depuis la chute du 14 janvier, le BTC n'a pas encore tenté d'atteindre cet objectif. Cela reflète également la faiblesse du marché.
(Figure 1 : Coût moyen selon le temps de détention)
Il est évident qu'il sera difficile de franchir ici à court terme (pour permettre aux STH de se libérer) avec un grand défi. Dans ce groupe, le coût des jetons à très court terme détenus entre 1w et 1m est le plus proche du prix actuel du BTC — 72 000 $ ; actuellement, 59,8w BTC sont détenus.
Jusqu'où peut aller ce chemin de rebond ?
“La tendance baissière actuelle n'est pas encore terminée” devrait être le consensus général du marché sur le BTC, tant qu'aucun signal multiple clair n'apparaît, toute augmentation de prix doit être considérée comme un “rebond”.
Selon les données de la chaîne, le coût moyen des détenteurs à court terme (STH) est de 89 000 $. Depuis la chute du 14 janvier, le BTC n'a pas encore tenté d'atteindre cet objectif. Cela reflète également la faiblesse du marché.
(Figure 1 : Coût moyen selon le temps de détention)
Il est évident qu'il sera difficile de franchir ici à court terme (pour permettre aux STH de se libérer) avec un grand défi. Dans ce groupe, le coût des jetons à très court terme détenus entre 1w et 1m est le plus proche du prix actuel du BTC — 72 000 $ ; actuellement, 59,8w BTC sont détenus.
Selon les données de la chaîne, le coût moyen des détenteurs à court terme (STH) est de 89 000 $. Depuis la chute du 14 janvier, le BTC n'a pas encore tenté d'atteindre cet objectif. Cela reflète également la faiblesse du marché.
(Figure 1 : Coût moyen selon le temps de détention)
Il est évident qu'il sera difficile de franchir ici à court terme (pour permettre aux STH de se libérer) avec un grand défi. Dans ce groupe, le coût des jetons à très court terme détenus entre 1w et 1m est le plus proche du prix actuel du BTC — 72 000 $ ; actuellement, 59,8w BTC sont détenus.
Les positions nettes des détenteurs à long terme (ligne bleue) ont enfin commencé à remonter après près de deux mois de baisse continue. La logique derrière cela repose sur deux points :
1. La distribution des LTH a diminué, l'accumulation a augmenté ;
2. Les STH ont également réduit les échanges fréquents, rejoignant lentement les rangs des LTH.
Cela équivaut à deux robinets, celui qui laisse couler l'eau s'est progressivement fermé, tandis que celui qui fait entrer l'eau s'est ouvert, donc le "niveau d'eau" va progressivement augmenter.
Le premier point est que les LTH ont déjà effectué une grande quantité de distribution (500w+ pièces) au sommet et au début de la baisse, et maintenant, continuer à vendre génère de moins en moins de profits, la motivation diminue. Le deuxième point est que l'émotion est morose, les fonds spéculatifs se retirent, et la liquidité est tombée à un point de congélation.
D'un point de vue des données, sous la domination de l'émotion baissière, les positions nettes des LTH diminuent rapidement, ce qui est généralement accompagné d'une chute rapide du prix du BTC. Lorsque les positions nettes des LTH commencent à remonter, cela se produit généralement dans un marché en consolidation.
Ainsi, sur le plan des transactions, je pense personnellement que : à ce niveau, utiliser un levier élevé ou faire du trading à court terme n'est pas très rentable, un rythme mal ajusté peut facilement user le capital. Il est plus approprié d'attendre patiemment des opportunités pour établir des positions de spot à long terme, et la construction psychologique est également relativement plus facile.
1. La distribution des LTH a diminué, l'accumulation a augmenté ;
2. Les STH ont également réduit les échanges fréquents, rejoignant lentement les rangs des LTH.
Cela équivaut à deux robinets, celui qui laisse couler l'eau s'est progressivement fermé, tandis que celui qui fait entrer l'eau s'est ouvert, donc le "niveau d'eau" va progressivement augmenter.
Le premier point est que les LTH ont déjà effectué une grande quantité de distribution (500w+ pièces) au sommet et au début de la baisse, et maintenant, continuer à vendre génère de moins en moins de profits, la motivation diminue. Le deuxième point est que l'émotion est morose, les fonds spéculatifs se retirent, et la liquidité est tombée à un point de congélation.
D'un point de vue des données, sous la domination de l'émotion baissière, les positions nettes des LTH diminuent rapidement, ce qui est généralement accompagné d'une chute rapide du prix du BTC. Lorsque les positions nettes des LTH commencent à remonter, cela se produit généralement dans un marché en consolidation.
Ainsi, sur le plan des transactions, je pense personnellement que : à ce niveau, utiliser un levier élevé ou faire du trading à court terme n'est pas très rentable, un rythme mal ajusté peut facilement user le capital. Il est plus approprié d'attendre patiemment des opportunités pour établir des positions de spot à long terme, et la construction psychologique est également relativement plus facile.
En général, à ce stade, il ne devrait plus y avoir beaucoup de gens qui osent encore prendre des positions longues à contre-courant. À part les contrats, la plupart des ventes à découvert ont déjà été effectuées, il ne reste plus que ceux qui restent inactifs.
Ainsi, lorsque nous voyons un volume de panique de niveau record apparaître une deuxième fois (notez, c'est la deuxième fois ! Comme indiqué par le 2 sur l'image), la force des baissiers diminuera clairement par la suite, au moins à court terme.
Donc, lors de la deuxième reprise, "pertes réalisées (EARL)" ne pourra plus dépasser le plafond précédent. Par exemple, hier, le BTC est tombé à 6,2w, et l'EARL n'était que de 781M (image 1), de même qu'à la fin de juin 2021 lors de la deuxième reprise, il n'était que de 940M (image 2).
Je suppose personnellement que le BTC est très susceptible de fluctuer ou de baisser lentement dans une fourchette de 1w dollars (plage floue) pendant une longue période. Et cela prendra presque tout le temps du cycle de marché baissier.
Jusqu'à ce que tout le monde soit engourdi, que personne ne discute plus des marchés, puis... vient la troisième fois... et peut-être que ce sera la dernière ! Est-ce que cela va vraiment arriver ? Qui sait, de toute façon, le scénario traditionnel se déroule toujours comme ça.
Ainsi, lorsque nous voyons un volume de panique de niveau record apparaître une deuxième fois (notez, c'est la deuxième fois ! Comme indiqué par le 2 sur l'image), la force des baissiers diminuera clairement par la suite, au moins à court terme.
Donc, lors de la deuxième reprise, "pertes réalisées (EARL)" ne pourra plus dépasser le plafond précédent. Par exemple, hier, le BTC est tombé à 6,2w, et l'EARL n'était que de 781M (image 1), de même qu'à la fin de juin 2021 lors de la deuxième reprise, il n'était que de 940M (image 2).
Je suppose personnellement que le BTC est très susceptible de fluctuer ou de baisser lentement dans une fourchette de 1w dollars (plage floue) pendant une longue période. Et cela prendra presque tout le temps du cycle de marché baissier.
Jusqu'à ce que tout le monde soit engourdi, que personne ne discute plus des marchés, puis... vient la troisième fois... et peut-être que ce sera la dernière ! Est-ce que cela va vraiment arriver ? Qui sait, de toute façon, le scénario traditionnel se déroule toujours comme ça.
65 000 $ 终究还是跌破了......
这里也是<u> 10y_RP所在的位置 —— 一个将大多数丢失的BTC从成本统计中剔除后，得到的更加接近真实水平的“历史平均换手成本”。
而这应该也是多头在信念上最后的倔强了，一旦该重要防线失守，那么本轮下行趋势继续走深熊路径将成为大概率事件。
在熊市最寒冷的阶段，如果你听到的任何消极甚至绝望的声音，都不要感到意外，也不要被影响！
BTC 3w见，8k见......无论你看到多少，都无需图“口头之快”，用仓位来验证你的观点即可。
悲观者永远正确，乐观者永远前行！
这里也是<u> 10y_RP所在的位置 —— 一个将大多数丢失的BTC从成本统计中剔除后，得到的更加接近真实水平的“历史平均换手成本”。
而这应该也是多头在信念上最后的倔强了，一旦该重要防线失守，那么本轮下行趋势继续走深熊路径将成为大概率事件。
在熊市最寒冷的阶段，如果你听到的任何消极甚至绝望的声音，都不要感到意外，也不要被影响！
BTC 3w见，8k见......无论你看到多少，都无需图“口头之快”，用仓位来验证你的观点即可。
悲观者永远正确，乐观者永远前行！
Murphy
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L'hiver arrive, êtes-vous prêt ? — La limite psychologique de $65,000 et la ligne de vie
Le prix réalisé (Realized Price, RP) est calculé à partir de \u003cc-38/\u003e le dernier prix lors du mouvement sur la chaîne, il est donc également considéré comme le coût moyen d'échange de Bitcoin sur l'ensemble de la chaîne. Mais en réalité, cette valeur présente un certain degré de distorsion.
En raison d'un grand nombre de jetons anciens qui sont soit conservés longtemps, soit perdus, cela a gravement abaissé le "coût moyen" que nous voyons.
Actuellement, le nombre de BTC détenus depuis plus de 10 ans est de 3,443,000, tandis que leur coût moyen d'échange n'est que de 106,7 dollars (voir graphique 1 et graphique 2). Bien que le coût moyen pour ceux détenus depuis plus de 5 à 7 ans soit également très bas, il est nettement plus proche de la "réalité" ;
En raison d'un grand nombre de jetons anciens qui sont soit conservés longtemps, soit perdus, cela a gravement abaissé le "coût moyen" que nous voyons.
Actuellement, le nombre de BTC détenus depuis plus de 10 ans est de 3,443,000, tandis que leur coût moyen d'échange n'est que de 106,7 dollars (voir graphique 1 et graphique 2). Bien que le coût moyen pour ceux détenus depuis plus de 5 à 7 ans soit également très bas, il est nettement plus proche de la "réalité" ;
Regarder la position du cycle sous un autre angle
Chaque cycle haussier a deux phases : la première moitié est une expansion, la seconde moitié est une consommation. Dans la première moitié, les bénéfices s'accumulent continuellement, les fonds deviennent de plus en plus audacieux ; dans la seconde moitié, les bénéfices commencent à être réalisés, l'appétit des acheteurs diminue progressivement, et le marché entre dans la zone de compétition la plus intense.
En se tenant à ce moment précis, en regardant en arrière la trajectoire des bénéfices réalisés, cela pourrait nous aider à comprendre la position de ce cycle mieux que de regarder simplement les prix.
Figure 1 - Tendance des bénéfices réalisés dans le cycle haussier
Observation 1 :
Le cycle précédent : le pic des bénéfices réalisés (30j-moyenne mobile) s'est produit en mars 21 (note 1), puis en novembre 21 (note 2), les prix étaient plus élevés mais le pic de RP (bénéfices réalisés) était plus bas.
En se tenant à ce moment précis, en regardant en arrière la trajectoire des bénéfices réalisés, cela pourrait nous aider à comprendre la position de ce cycle mieux que de regarder simplement les prix.
Figure 1 - Tendance des bénéfices réalisés dans le cycle haussier
Observation 1 :
Le cycle précédent : le pic des bénéfices réalisés (30j-moyenne mobile) s'est produit en mars 21 (note 1), puis en novembre 21 (note 2), les prix étaient plus élevés mais le pic de RP (bénéfices réalisés) était plus bas.
De la rééquilibration de l'offre et de la demande à la reconstruction du consensus : la frontière spatiale et le décalage temporel du fond baissier
Dans le tweet précédent, nous avons observé que le groupe dominant du côté de l'offre - LTH, a dépensé plus de 500 000 BTC dans cette correction, et cette tendance ne fera probablement que s'affaiblir. Ainsi, je juge personnellement que le "fond baissier" n'est pas loin de nous.
Ma compréhension du "fond baissier" se résume principalement à deux aspects : l'espace et le temps ;
Prenons l'exemple du cycle précédent : en juin 2022, le BTC a chuté à son point le plus bas à 17 000 $, et il ne restait plus qu'une différence minime avec le prix absolu le plus bas de 15 000 $, ce qui signifie que nous étions déjà dans la zone du "fond baissier" en termes d'espace. Mais sortir et compléter la reconstruction du fond a pris pas moins de 7 mois, avec un événement de cygne noir en cours de route (exposition de FTX).
Ma compréhension du "fond baissier" se résume principalement à deux aspects : l'espace et le temps ;
Prenons l'exemple du cycle précédent : en juin 2022, le BTC a chuté à son point le plus bas à 17 000 $, et il ne restait plus qu'une différence minime avec le prix absolu le plus bas de 15 000 $, ce qui signifie que nous étions déjà dans la zone du "fond baissier" en termes d'espace. Mais sortir et compléter la reconstruction du fond a pris pas moins de 7 mois, avec un événement de cygne noir en cours de route (exposition de FTX).
À quelle distance se trouve le "Fond de l'Ours" ?
Dans le classique de maître Jin Yong (Le Sabre de la Destinée), Zhang Wuji possède seul les deux grandes compétences martiales, le "Sutra de la Vérité de Jiuyang" et le "Transfert Cosmique" ; mais lors de son premier combat contre les Deux Anciens Xuanming sur le mont Wudang, il est blessé par leur puissance de paume féminine. Par la suite, il apprend les compétences martiales de Wudang, le "Tai Chi", enseignées par Zhang Sanfeng, comprenant le principe suprême de vaincre le dur par le doux, et lors de son deuxième combat à Dadu contre les Deux Anciens Xuanming, il parvient à faire face avec aisance, prenant même le dessus.
Au cours de cette tendance baissière, les deux camps ont eu de nombreuses confrontations de force, comme le combat entre deux experts en arts martiaux. Les détenteurs à long terme (LTH) détiennent d'importants bénéfices non réalisés, et leur forte demande de réalisation des profits les rend dominants du côté vendeur.
Au cours de cette tendance baissière, les deux camps ont eu de nombreuses confrontations de force, comme le combat entre deux experts en arts martiaux. Les détenteurs à long terme (LTH) détiennent d'importants bénéfices non réalisés, et leur forte demande de réalisation des profits les rend dominants du côté vendeur.
Résonance entre la structure de capital et le comportement des baleines : 6.7w constitue-t-il un ancrage de demande temporaire ?
Selon les données de l'URPD, le BTC a enfin montré une "colonne de capitaux" significativement élevée par rapport aux alentours, avec 48.5w BTC échangés ici, autour de 67 000 $.
C'est la première apparition depuis la chute rapide du BTC le 29 janvier, ce qui signifie que de gros capitaux commencent à intervenir ici de manière évidente, pariant sur une zone de bas de cycle (voir figure 1). Il est clair que c'est encore une fois une résistance de tendance effectuée par les acheteurs à un emplacement spécifique.
La dernière fois qu'une situation similaire est apparue, c'était en décembre 25, autour de 87 000 $ (voir figure 2).
Dans cette tendance baissière de vache à ours, la plus grande différence avec les cycles précédents est la "tactique" adoptée par les acheteurs. Si vous suivez toujours les changements de la structure de capital, vous vous souviendrez des positions de 11.2w, 10.7w, 8.7w, etc.
C'est la première apparition depuis la chute rapide du BTC le 29 janvier, ce qui signifie que de gros capitaux commencent à intervenir ici de manière évidente, pariant sur une zone de bas de cycle (voir figure 1). Il est clair que c'est encore une fois une résistance de tendance effectuée par les acheteurs à un emplacement spécifique.
La dernière fois qu'une situation similaire est apparue, c'était en décembre 25, autour de 87 000 $ (voir figure 2).
Dans cette tendance baissière de vache à ours, la plus grande différence avec les cycles précédents est la "tactique" adoptée par les acheteurs. Si vous suivez toujours les changements de la structure de capital, vous vous souviendrez des positions de 11.2w, 10.7w, 8.7w, etc.
Une décennie de changements, la définition du marché baissier est en train d'être réécrite
Le volume des transactions sur la chaîne reflète indirectement l'activité du marché. Une circulation intense et une affluence de clients sont la meilleure preuve de la participation active des investisseurs, et que le BTC est accepté par un plus grand nombre de personnes et de fonds. À ce moment-là, même si le prix n'évolue pas temporairement, tant que les gens sont là, que l'argent est là, l'espoir est là.
Nous différencions la part des transactions des participants de différentes tailles de fonds sur la chaîne, on peut voir le développement et les changements des comportements sur la chaîne BTC au cours des dix dernières années :
(Figure 1 : Part des transactions sur la chaîne de plus de 1 million de dollars)
La manifestation la plus intuitive est que chaque fois que le BTC commence à se corriger depuis son sommet, cela s'accompagne d'un retrait constant de gros fonds (transactions supérieures à 100w dollars), la part des transactions continue de diminuer ; tandis que la part des petits fonds (transactions inférieures à 100 000 dollars) commence à augmenter.
Nous différencions la part des transactions des participants de différentes tailles de fonds sur la chaîne, on peut voir le développement et les changements des comportements sur la chaîne BTC au cours des dix dernières années :
(Figure 1 : Part des transactions sur la chaîne de plus de 1 million de dollars)
La manifestation la plus intuitive est que chaque fois que le BTC commence à se corriger depuis son sommet, cela s'accompagne d'un retrait constant de gros fonds (transactions supérieures à 100w dollars), la part des transactions continue de diminuer ; tandis que la part des petits fonds (transactions inférieures à 100 000 dollars) commence à augmenter.
Signal on-chain combiné de reprise du marché baissier BTC
Dans un marché baissier, tous les signaux on-chain sont à zéro, donc pendant cette période, toute hausse de prix n'est qu'un rebond, et nous ne considérons pas cela comme un retournement. Ce n'est que lorsque les signaux s'accumulent ou apparaissent successivement qu'il pourrait s'agir d'une tendance.
Bien que le BTC n'ait toujours pas chuté en dessous de 10y_RP ($65,000) —— cette limite psychologique du marché et ligne de vie —— il reste donc un espoir de suivre un chemin de faible tendance baissière ;
Mais avec LTH-RPRL et LTH-SOPR tombant tous deux "sous l'eau", la sensibilité au prix des investisseurs continue d'augmenter, tout cela ne peut que signifier que l'incertitude à venir augmente également en parallèle.
Bien que le BTC n'ait toujours pas chuté en dessous de 10y_RP ($65,000) —— cette limite psychologique du marché et ligne de vie —— il reste donc un espoir de suivre un chemin de faible tendance baissière ;
Mais avec LTH-RPRL et LTH-SOPR tombant tous deux "sous l'eau", la sensibilité au prix des investisseurs continue d'augmenter, tout cela ne peut que signifier que l'incertitude à venir augmente également en parallèle.
Si je n'avais pas reçu le cadeau de Binance, j'aurais vraiment oublié que c'est la Saint-Valentin aujourd'hui... Dans le monde des cryptomonnaies, avons-nous encore un véritable amour ?
En 2020, pour participer au minage Defi, j'ai acheté 10000 BNB, mais après la fin de l'événement, j'ai résolument rompu avec elle.
Jusqu'à ce qu'un jour, lorsqu'elle réapparaisse devant moi, sa valeur avait déjà franchi le seuil de 1000 dollars.
J'ai eu une relation sincère qui s'est présentée à moi, mais je ne l'ai pas appréciée. Attendre de perdre et regretter par la suite est la chose la plus douloureuse de ce monde...
Cependant, aujourd'hui, elle m'a envoyé des roses, ce parfum persistant est-il un signe qu'elle peut me donner une nouvelle chance ?
Des trajectoires grises, des cieux vastes sont déjà du passé. Cette fois, je veux devenir ton véritable amoureux !
En 2020, pour participer au minage Defi, j'ai acheté 10000 BNB, mais après la fin de l'événement, j'ai résolument rompu avec elle.
Jusqu'à ce qu'un jour, lorsqu'elle réapparaisse devant moi, sa valeur avait déjà franchi le seuil de 1000 dollars.
J'ai eu une relation sincère qui s'est présentée à moi, mais je ne l'ai pas appréciée. Attendre de perdre et regretter par la suite est la chose la plus douloureuse de ce monde...
Cependant, aujourd'hui, elle m'a envoyé des roses, ce parfum persistant est-il un signe qu'elle peut me donner une nouvelle chance ?
Des trajectoires grises, des cieux vastes sont déjà du passé. Cette fois, je veux devenir ton véritable amoureux !
La structure à double ancre de l'URPD a été testée pour son efficacité lors de plusieurs cycles de marché avec des corrections répétées, y compris lors de la chute du dernier cycle à 15 000 $.
Cependant, cette fois-ci, lors de la correction, lorsqu'elle est entrée dans la plage de 72 000 $ à 80 000 $ — la position médiane de la structure à double ancre — aucun effet de soutien évident ne s'est formé. Le prix a été instantanément percé, ce qui indique qu'il n'y avait pas d'intervention de la demande qui aurait dû se produire ici.
Je suppose que les raisons possibles sont au nombre de deux :
1. La peur extrême du marché ;
2. Un événement imprévu s'est produit, mais n'a pas été exposé.
Quoi qu'il en soit, d'après la structure des jetons actuelle, il n'y a plus de structure de soutien évidente sous le prix actuel, bien qu'il y ait eu quelques compléments dans le gap de 72 000 $ à 80 000 $, ce qui est encore loin d'être suffisant ; cela laisse également des indices pour le scénario ultérieur.
Par exemple, un jour, si le BTC revient dans la plage de 87 000 $ à 92 000 $, en raison de la grande quantité de jetons ici créant une résistance, lorsque le prix se corrigera, tant que la confiance sera restaurée, il y aura encore un effet de soutien de la structure à double ancre dans la plage de 72 000 $ à 80 000 $.
Cependant, cette fois-ci, lors de la correction, lorsqu'elle est entrée dans la plage de 72 000 $ à 80 000 $ — la position médiane de la structure à double ancre — aucun effet de soutien évident ne s'est formé. Le prix a été instantanément percé, ce qui indique qu'il n'y avait pas d'intervention de la demande qui aurait dû se produire ici.
Je suppose que les raisons possibles sont au nombre de deux :
1. La peur extrême du marché ;
2. Un événement imprévu s'est produit, mais n'a pas été exposé.
Quoi qu'il en soit, d'après la structure des jetons actuelle, il n'y a plus de structure de soutien évidente sous le prix actuel, bien qu'il y ait eu quelques compléments dans le gap de 72 000 $ à 80 000 $, ce qui est encore loin d'être suffisant ; cela laisse également des indices pour le scénario ultérieur.
Par exemple, un jour, si le BTC revient dans la plage de 87 000 $ à 92 000 $, en raison de la grande quantité de jetons ici créant une résistance, lorsque le prix se corrigera, tant que la confiance sera restaurée, il y aura encore un effet de soutien de la structure à double ancre dans la plage de 72 000 $ à 80 000 $.
Arts martiaux chinois, vastes et profonds
École macro, École K, École de la chaîne, Société de l'ésotérisme, Bande de la barque....
Membre de l'école macro : ayant à cœur le monde, avec la plus grande vision d'ensemble ;
Maître des chandeliers : perfectionne les techniques internes, avec la plus grande acuité d'observation ;
Erudit de la chaîne : le raisonnement logique rigoureux est une compétence secrète.
L'ésotérisme et la barque : bien qu'ils soient considérés comme des "pratiques hérétiques", ils peuvent stimuler l'adrénaline, améliorant instantanément les compétences et la compréhension.
Bien que chaque école ait des conflits, elles finissent toutes par converger ;
C'est cela le monde des arts martiaux......
Les pierres d'autres montagnes peuvent tailler le jade ;
Il y a toujours une école d'arts martiaux qui mérite une immersion toute une vie ;
Le jour de votre succès sera celui où votre nom brillera dans le monde !
École macro, École K, École de la chaîne, Société de l'ésotérisme, Bande de la barque....
Membre de l'école macro : ayant à cœur le monde, avec la plus grande vision d'ensemble ;
Maître des chandeliers : perfectionne les techniques internes, avec la plus grande acuité d'observation ;
Erudit de la chaîne : le raisonnement logique rigoureux est une compétence secrète.
L'ésotérisme et la barque : bien qu'ils soient considérés comme des "pratiques hérétiques", ils peuvent stimuler l'adrénaline, améliorant instantanément les compétences et la compréhension.
Bien que chaque école ait des conflits, elles finissent toutes par converger ;
C'est cela le monde des arts martiaux......
Les pierres d'autres montagnes peuvent tailler le jade ;
Il y a toujours une école d'arts martiaux qui mérite une immersion toute une vie ;
Le jour de votre succès sera celui où votre nom brillera dans le monde !
Le fonds SAFU de Binance a terminé l'achat des 1 milliard de dollars de BTC promis, avec le dernier achat de 4,545 pièces effectué hier, portant la position totale du fonds à 15,000 pièces. Cet achat a été progressivement exécuté alors que le BTC continuait de baisser, dans un contexte de perte de confiance sur le marché.
Le point le plus élevé a commencé à 77,000 dollars, le point de vente final se situant autour de 66,000 dollars, avec un coût moyen d'environ 69,200 dollars. De plus, Binance a clairement indiqué que si la capitalisation boursière de SAFU tombait en dessous d'un certain seuil, elle continuerait à acheter.
Essentiellement, ce n'est pas un acte de trading, mais une stratégie de gestion des risques : convertir les réserves de stablecoins en BTC, en tant qu'actif de réserve à long terme, tout en réduisant l'exposition au risque d'émission de stablecoins.
Le message qu'il transmet est "En tant que plus grande bourse mondiale, Binance croit que le Bitcoin est l'actif de valeur à long terme le plus solide", jouant un rôle positif dans un environnement où les petits investisseurs sont craintifs et où le volume des transactions est en baisse, et servant de caution pour la confiance.
Aujourd'hui, CZ a tweeté : "Je pourrais me tromper, mais j'ai le sentiment qu'à la fin, cela pourrait être bénéfique pour le fonds SAFU" — à mon avis, Binance achète du BTC avec des fonds à long terme en ce moment est un acte pleinement conscient.
Comme ces derniers jours, à travers diverses données, que ce soit à partir de < 10y_RP, CVDD, ou l'énorme volume de paniques EARL, ainsi que l'augmentation des groupes de super baleines, toutes les analyses pointent vers la même conclusion :
Bien que nous ne soyons peut-être pas encore au fond absolu du marché baissier, je crois qu'acheter du BTC à ce prix et le conserver jusqu'à la prochaine vague ne peut certainement pas apporter seulement un petit "avantage", mais devrait offrir au moins 100 %, voire 200 % d'espace de profit anticipé.
Il est évident que cette déclaration de CZ est plutôt conservatrice. Personnellement, je pense qu'1 milliard de dollars ne peut être considéré comme qu'une "mise en bouche" pour Binance, et il devrait renforcer ses investissements pour viser à multiplier cette échelle par 10 — préparer 10 milliards de dollars pour continuer à acheter du BTC dans la prochaine fourchette de prix, je suis convaincu qu'en quelques années, cela deviendra une autre œuvre légendaire de Binance !
Le point le plus élevé a commencé à 77,000 dollars, le point de vente final se situant autour de 66,000 dollars, avec un coût moyen d'environ 69,200 dollars. De plus, Binance a clairement indiqué que si la capitalisation boursière de SAFU tombait en dessous d'un certain seuil, elle continuerait à acheter.
Essentiellement, ce n'est pas un acte de trading, mais une stratégie de gestion des risques : convertir les réserves de stablecoins en BTC, en tant qu'actif de réserve à long terme, tout en réduisant l'exposition au risque d'émission de stablecoins.
Le message qu'il transmet est "En tant que plus grande bourse mondiale, Binance croit que le Bitcoin est l'actif de valeur à long terme le plus solide", jouant un rôle positif dans un environnement où les petits investisseurs sont craintifs et où le volume des transactions est en baisse, et servant de caution pour la confiance.
Aujourd'hui, CZ a tweeté : "Je pourrais me tromper, mais j'ai le sentiment qu'à la fin, cela pourrait être bénéfique pour le fonds SAFU" — à mon avis, Binance achète du BTC avec des fonds à long terme en ce moment est un acte pleinement conscient.
Comme ces derniers jours, à travers diverses données, que ce soit à partir de < 10y_RP, CVDD, ou l'énorme volume de paniques EARL, ainsi que l'augmentation des groupes de super baleines, toutes les analyses pointent vers la même conclusion :
Bien que nous ne soyons peut-être pas encore au fond absolu du marché baissier, je crois qu'acheter du BTC à ce prix et le conserver jusqu'à la prochaine vague ne peut certainement pas apporter seulement un petit "avantage", mais devrait offrir au moins 100 %, voire 200 % d'espace de profit anticipé.
Il est évident que cette déclaration de CZ est plutôt conservatrice. Personnellement, je pense qu'1 milliard de dollars ne peut être considéré comme qu'une "mise en bouche" pour Binance, et il devrait renforcer ses investissements pour viser à multiplier cette échelle par 10 — préparer 10 milliards de dollars pour continuer à acheter du BTC dans la prochaine fourchette de prix, je suis convaincu qu'en quelques années, cela deviendra une autre œuvre légendaire de Binance !
L'hiver arrive, êtes-vous prêt ? — La limite psychologique de $65,000 et la ligne de vie
Le prix réalisé (Realized Price, RP) est calculé à partir de \u003cc-38/\u003e le dernier prix lors du mouvement sur la chaîne, il est donc également considéré comme le coût moyen d'échange de Bitcoin sur l'ensemble de la chaîne. Mais en réalité, cette valeur présente un certain degré de distorsion.
En raison d'un grand nombre de jetons anciens qui sont soit conservés longtemps, soit perdus, cela a gravement abaissé le "coût moyen" que nous voyons.
Actuellement, le nombre de BTC détenus depuis plus de 10 ans est de 3,443,000, tandis que leur coût moyen d'échange n'est que de 106,7 dollars (voir graphique 1 et graphique 2). Bien que le coût moyen pour ceux détenus depuis plus de 5 à 7 ans soit également très bas, il est nettement plus proche de la "réalité" ;
En raison d'un grand nombre de jetons anciens qui sont soit conservés longtemps, soit perdus, cela a gravement abaissé le "coût moyen" que nous voyons.
Actuellement, le nombre de BTC détenus depuis plus de 10 ans est de 3,443,000, tandis que leur coût moyen d'échange n'est que de 106,7 dollars (voir graphique 1 et graphique 2). Bien que le coût moyen pour ceux détenus depuis plus de 5 à 7 ans soit également très bas, il est nettement plus proche de la "réalité" ;
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