Dans le tweet précédent, nous avons observé que le groupe dominant du côté de l'offre - LTH, a dépensé plus de 500 000 BTC dans cette correction, et cette tendance ne fera probablement que s'affaiblir. Ainsi, je juge personnellement que le "fond baissier" n'est pas loin de nous.
Ma compréhension du "fond baissier" se résume principalement à deux aspects : l'espace et le temps ;
Prenons l'exemple du cycle précédent : en juin 2022, le BTC a chuté à son point le plus bas à 17 000 $, et il ne restait plus qu'une différence minime avec le prix absolu le plus bas de 15 000 $, ce qui signifie que nous étions déjà dans la zone du "fond baissier" en termes d'espace. Mais sortir et compléter la reconstruction du fond a pris pas moins de 7 mois, avec un événement de cygne noir en cours de route (exposition de FTX).
Ainsi, le point de vue que j'exprime maintenant est que nous sommes de plus en plus proches du "fond baissier" en termes d'espace, mais en termes de temps, il reste encore une distance considérable.
En plus de l'analyse du côté de l'offre, nous devons bien sûr observer les changements du côté de la demande, que l'on peut diviser en 3 parties :
1. First Buyers (FB) : apportent du sang frais et soutiennent la distribution excessive ;
2. Conviction Buyers (CB) : créent un besoin de consensus au niveau le plus bas ;
3. Momentum Buyers (MB) : agissent comme des accéléromètres, catalysant l'émotion pour une explosion à court terme.
Dans un marché baissier, il n'y a certainement pas de MB ; le FB dépend de l'impact de l'environnement macroéconomique sur le risque des investisseurs, lorsque la propension au risque augmente, le FB doit également augmenter, mais cette partie est actuellement très faible (Figure 1).
Ainsi, nous nous concentrons sur les changements de données des CB, qui, en tant que les mains les plus intelligentes du marché, achètent souvent pendant les baisses et vendent après les hausses. On peut aussi le voir d'une autre manière : plutôt que de dire qu'ils achètent souvent au fond, on pourrait dire que le fond est souvent là où ils vendent.
À la fin de février, les CBer avaient accumulé un total de 3 480 000 BTC, établissant à nouveau un nouveau record pour ce cycle. Rien qu'entre janvier et maintenant, ils ont fortement augmenté leur position de 1 220 000 BTC ; ce chiffre dépasse déjà largement les événements du cycle précédent du 5.19, l'effondrement de LUNA et l'effondrement de FTX.
De plus, le prix du BTC est maintenant supérieur à ces plusieurs points temporels, si la quantité d'augmentation est plus importante, cela signifie que les "décideurs intelligents" ont également investi plus de fonds à ce moment-là.
Bien que nous ne sachions pas où se trouve réellement le fond, pour les CBer, ils n'ont pas besoin de deviner où se trouve le fond comme le feraient les petits investisseurs, ou d'espérer pouvoir tout investir au point le plus bas. Tant qu'il y a un rapport qualité-prix suffisant, ils continueront à acheter jusqu'à absorber toute l'offre excédentaire.
Lorsque les forces de l'offre et de la demande s'équilibrent, c'est la fourchette de fond du marché baissier. Ensuite, après plusieurs mois de reconstruction du consensus, nous entrons dans une nouvelle tendance. Cependant, d'après les données historiques, la détermination et la force que les CBer montrent actuellement correspondent parfaitement à la norme "pas loin du fond baissier".