CryptoQuant Quicktake

Держатели спотовых Bitcoin ETF, которые отражают спрос со стороны их инвесторов, в настоящее время испытывают давление по сравнению со средней реализованной ценой, оцененной примерно в $79,000.

Эта метрика должна рассматриваться как индикатор или опорная точка. Она не может идеально отражать внутренние движения инвесторов внутри ETF, но все же предоставляет разумную оценку средней стоимости.

С учетом того, что Bitcoin торгуется ниже $70,000, спотовые ETF испытали крупнейшее снижение с момента своего исторического максимума по вложенной стоимости в долларом эквиваленте.

Данные о деятельности майнеров указывают на заметное изменение в поведении майнеров в последнее время, с резким снижением активности с 20 февраля, достигнув самого низкого уровня за последние недели. Текущий отрицательный показатель Индекса Позиции Майнеров (MPI), приближающийся к -0.93, отражает снижение продаж по сравнению с историческими средними значениями, что говорит о замедлении темпов распределения запасов.

Заметим, что ранее в этом месяце активность майнеров резко возросла. 5 февраля MPI подскочил до 2.95, сигнализируя о значительном увеличении давления продаж по сравнению с годовым средним. Такие высокие показатели обычно указывают на усиление оттока майнеров на биржи, часто связанное с периодами стратегической фиксации прибыли или управления рисками в условиях волатильного рынка.

Сводка данных и инсайтов представлена в инфографике ниже.

Текущий макроэкономический сценарий требует осторожности и стратегического распределения. Недавнее военное вмешательство в Иране вызвало резкий шок на рынке нефти, с последовательными увеличениями на 6%, поднимая WTI выше $75 и Brent до $82. Этот геополитический контекст структурно продлевает продолжающийся медвежий рынок. Однако мы наблюдаем благоприятную асимметрию риска и доходности в Bitcoin, который стоит $68,637, демонстрируя относительную силу и технически приближаясь к зоне накопления. Анализ on-chain данных о притоке на биржу подтверждает эту близость, предоставляя следующие критически важные данные:

Несколько цепочных индикаторов теперь указывают на то, что рынок углубляется в фазу стресса позднего цикла.

Давление капитуляции нарастает, поскольку потеря поставок поднимается выше 40%, в то время как поведение краткосрочных держателей продолжает ослабевать.

В то же время коэффициент китов на бирже снова растет, показывая, что крупные игроки становятся более активными, пока цена колеблется.

Условия ликвидности также остаются оборонительными.

Индекс премии Coinbase остается отрицательным в течение длительных периодов, а потоки стейблкоинов показывают, что капитал перемещается на биржи, не превращаясь в устойчивую покупку BTC на споте.

Индекс ликвидности XRP Binance за 30 дней показывает четкий структурный сдвиг в ликвидности XRP на платформе Binance в последние циклы. Индекс сравнивает 30-дневный темп оборота с общим предложением, обеспечивая точную меру относительных уровней активности на платформе. Согласно последним данным, темп оборота снизился до примерно 7.02 миллиарда XRP, в то время как индекс ликвидности упал до около 0.097 — исторически низкий по сравнению с предыдущими пиками.

Между 2022 и 2024 годами индекс испытал сильный восходящий импульс, с показателями ликвидности, превышающими 3 в определенные моменты, что совпало с значительными увеличениями оборота, которые достигали 180–240 миллиардов XRP. Эти периоды отражали интенсивную активность и повышенные объемы торгов, указывая на динамичную спекулятивную среду и сильные условия ликвидности на платформе.

Сразу после авиаударов 28 февраля 2026 года со стороны США и Израиля, отток биткойнов из крупнейшей биржи Ирана, Nobitex, резко увеличился. Согласно данным Chainalysis и Elliptic, примерно 10.3 миллиона долларов переместились на иностранные биржи и в кошельки самообслуживания в течение нескольких дней. В первый час оттоки достигли около 2.9 миллиона долларов — увеличение на 700% по сравнению с предыдущим днем.

Это действие выглядит менее как спекуляция и больше как вывод капитала. С начала 2026 года иранский риал упал примерно на 30%, тогда как давление санкций и банковские ограничения усилились. Подобные паттерны вывода наблюдались во время предыдущих протестов и отключений интернета, что говорит о повторяющейся поведенческой реакции: перемещать средства, прежде чем доступ исчезнет.

После резкой коррекции с $78K до $62K в начале февраля 2026 года рынок Биткойна вошел в критическую фазу восстановления. Массовая ликвидация длинных позиций на сумму $688 миллионов 5 февраля эффективно устранила спекулятивные излишества, стабилизировав открытый интерес на уровне примерно $21.7 миллиардов.

Хотя STH-SOPR упал до уровня капитуляции 0.93, сигнализируя о локальном дне, восстановление до 1.0 SOPR показывает, что краткосрочные держатели просто выходят на уровне без убытков. Эта "незавершенная капитуляция" остается серьезным риском, поскольку текущий STH-MVRV 0.74 показывает, что средний краткосрочный инвестор все еще сталкивается с 26% нереализованной убытком.

Рыночное напряжение снова растет по нескольким ончейн-индикаторам.

Индикатор капитуляции, сочетающий процент потерь в предложении, STH SOPR и нереализованные убытки относительно рыночной капитализации, сейчас резко растет.

Процент потерь в предложении вернулся выше 40%, в то время как Z-оценка капитуляции резко возросла.

В прошлых циклах подобные движения появлялись, когда рыночное напряжение усиливалось и давление на продажи возрастало.

Тем не менее, текущие уровни остаются ниже экстремумов, наблюдавшихся на минимумах 2022 года.

Так что давление нарастает - но рынок еще не достиг полной капитуляции.

Сезон альтов в этом цикле будет несравненно сильнее, чем в предыдущем.

Объем торгов альткойнами во время фазы накопления беспрецедентен.

На протяжении длительного периода этого цикла объем торгов альткойнами был выше, чем на дне прошлого цикла. Более того, существовала сильная стена покупок.

Кроме крупных альткойнов, таких как $ETH, $XRP, $BNB и $SOL, объем торгов беспрецедентен.

Массовый сезон альтов готовится.

Написано CW8900

Данные показывают, что общий объем Ethereum, выведенного с бирж в феврале, составил примерно 31,6 миллиона ETH, что является наивысшей цифрой, зарегистрированной с прошлого ноября. Этот скачок выводов отражает широкие изменения в поведении инвесторов и указывает на четкие изменения в динамике предложения на централизованных биржах.

На уровне индивидуального обмена Binance возглавила список с наибольшим объемом выводов, составившим примерно 14,45 миллиона ETH — почти половина от общего объема оттока. Эта цифра подтверждает, что активность сосредоточена на крупнейшей бирже по ликвидности, что обычно происходит в периоды структурных изменений на рынке. OKX заняла второе место с примерно 3,83 миллиона ETH, что указывает на заметную активность инвесторов на платформе. Kraken заняла третье место с общим объемом выводов примерно 1,04 миллиона ETH, что ставит ее в число трех лучших бирж по объему оттока в этот период.

📰 Ежедневное обновление рынка:

Если вы в последнее время следили за XRP, вы, вероятно, заметили, что движение цены не самое лучшее.

Но часть истории скрыта в позициях на фьючерсном рынке.

📊 [XRP] Мульти-биржевой OI

Этот график измеряет общий открытый интерес (OI) по XRP на основных биржах деривативов.

Открытый интерес = общее количество открытых фьючерсных/перпетуум-контрактов, которые еще не были закрыты.

🔬 Ключевое наблюдение:

📉 Данные подчеркивают резкое снижение OI между 6 октября 2025 года → 3 марта 2026 года.

🚀 6 октября 2025 года: Общий OI составил 660 млн долларов (пик)

Несмотря на падение $BTC и крипторынка, общая капитализация стейблкоинов остается выше $265B.

Розничные инвесторы покинули рынок. Тем не менее, этот отток оказал минимальное влияние на крипторынок, что подтверждается капитализацией рынка стейблкоинов.

Доля китов еще больше увеличилась, и они готовы к бычьему рынку.

Написано CW8900

[Волатильная среда]

Несмотря на все более волатильную макроэкономическую среду, ведущая криптовалюта Биткойн демонстрирует устойчивость, укрепившись на 8,1% за последние семь дней. Хотя настроение остается в режиме отказа от риска, Биткойн все еще торгуется по цене $68,000.

[Резервы стейблкоинов Binance в процессе консолидации]

После роста до 51 миллиарда в условиях сезонности 4 квартала, резервы стейблкоинов Binance снизились до 41B в начале марта 2026 года, что свидетельствует о более крупном движении по снижению риска. В настоящее время резервы снова консолидируются, сигнализируя о восстановлении на макроуровне.

Несмотря на сложную обстановку, анализ нетфлоу Биткойна предполагает, что накопление может быть в процессе.

Нетфлоу - это индикатор, который измеряет разницу между притоками и оттоками на биржах. Он помогает визуализировать доминирующее поведение инвесторов, показывая, предпочитают ли они выводить свои BTC с платформ, чтобы удерживать их в долгосрочной перспективе, или отправлять их на биржи для продажи.

На Binance, которая удерживает около 25% от общего резерва Биткойна с примерно 665,000 BTC, нетфлоу стали отрицательными с 21 февраля.

📰 Ежедневное обновление рынка:

Недавние данные цепочки показывают интересное расхождение между условиями ликвидности и позиционированием инвесторов.

📊 TRON: Переводы USDT через централизованные биржи

💵 Эта диаграмма отслеживает резервы USDT на основных спотовых биржах, которые передаются через сеть TRON (TRC20). Подумайте об этом как о "сухом порошке" – ликвидности, готовой к покупке.

🔬 Ключевое наблюдение:

📈 Резервы USDT на Binance только что взорвались. С -460 миллионов 8 января до +4.55 миллиардов к 7 февраля.

📈 Это чистый приток более $5 миллиардов всего за один месяц.

Данные о резервах Ethereum на Binance показывают значительное снижение общего предложения, хранящегося на платформе, с резервами, упавшими примерно до 3.46 миллиона ETH, что является самым низким уровнем с 2020 года. Это развитие имеет важные структурные последствия для поведения инвесторов и баланса спроса и предложения на рынке.

Исторически, снижение резервов на централизованных биржах отражает увеличение выводов на холодные кошельки или решения для долгосрочного хранения, что часто интерпретируется как предпочтение держать, а не продавать. Когда доступное предложение на платформе уменьшается, количество, готовое к немедленной торговле, также уменьшается, снижая вероятность внезапных распродаж, вызванных избытком ликвидности.

Это показывает, насколько альткоины все еще находятся под давлением. На самом деле, это представляет собой наибольшую регрессию альткоинов, наблюдаемую в этом цикле.

Для сравнения, этот показатель достиг 35% в апреле 2025 года и 37.8% сразу после краха FTX.

Этот график прекрасно иллюстрирует текущую ситуацию с альткоинами.

Тем не менее, именно тогда, когда условия значительно ухудшаются, возможности также начинают появляться.

Написано Darkfost

В октябре 2025 года цена Биткойна упала с около $126,000 до почти $70,000. Индекс премии Coinbase, показатель спроса на спотовые рынки в США, оставался отрицательным в течение нескольких недель, сигнализируя о постоянном давлении со стороны продавцов в США. Оттоки ETF усугубили слабость, и после неудачной попытки удержать диапазон $90,000 в начале года, BTC упал до почти $61,000 в начале февраля.

В конце февраля произошел сдвиг. Спотовые Биткойн ETF в США зафиксировали примерно $1.1 миллиарда чистых поступлений за три дня, включая около $652 миллионов в IBIT от BlackRock. В то же время премия Coinbase впервые за примерно 40 дней стала положительной, составив около +0.05%. BTC вернулся к уровню $68,000. Поскольку Coinbase является основным местом для институциональных инвесторов в США, покупки спотовых ETF, как правило, способствуют структурному росту премии, что предполагает возобновленный спрос в США.

📰 Ежедневное обновление рынка:

Как Биткойн, так и Эфириум испытывают резкое увеличение открытого интереса и объема тейкеров

📊 Резкое увеличение производных продуктов Binance BTC и ETH – рыночные последствия

Изменение открытого интереса % (7Д)

Изменение общего числа открытых позиций (фьючерсы/перпетуумы) за последние 7 дней.

📈 Более высокий OI = большее плечо на рынке.

Чистый объем тейкеров

Измеряет агрессивных трейдеров, использующих рыночные ордера (не лимитные ордера). 📈 Положительный (синие бары вверх) = покупатели срочные и платят запрашиваемую цену.

📉 Отрицательный (синие бары вниз) = продавцы срочные и бьют по заявке.

Сводка данных и инсайтов представлена в инфографике ниже.

Текущий сценарий с ценой Биткойна в $69k строго доминируется геополитическим шоком на Ближнем Востоке, который укрепляется как абсолютный protagonista рынка. Закрытие Ормузского пролива влияет на 20% мировых поставок нефти, поднимая баррель выше $77. Это событие устанавливает структурный инфляционный уклон в логистических цепочках и делает снижение процентных ставок ФРС все менее вероятным.

СЦЕНАРИЙ ON-CHAIN

Учитывая эту макро величину, данные о потоке on-chain становятся второстепенными. Недельный накопленный приток в $2.06 миллиардов в стейблкоинах (USDT +$1.06B; USDC +$993M; DAI +$4.1M) считается скромным и неспособным генерировать traction самостоятельно. Критическим ограничивающим фактором является отрицательный Индекс Премии Coinbase на уровне -0.0276, что подтверждает полное отсутствие институционального спроса из США. Без возвращения этого специфического капитала устойчивые ралли не произойдут. Положительный поток в ETF на спотовом рынке США (+$787.4M) был реализован в предвоенный период, и в данный момент эти инструменты действуют исключительно как защитная подушка.