После резкой коррекции с $78K до $62K в начале февраля 2026 года рынок Биткойна вошел в критическую фазу восстановления. Массовая ликвидация длинных позиций на сумму $688 миллионов 5 февраля эффективно устранила спекулятивные излишества, стабилизировав открытый интерес на уровне примерно $21.7 миллиардов.
Хотя STH-SOPR упал до уровня капитуляции 0.93, сигнализируя о локальном дне, восстановление до 1.0 SOPR показывает, что краткосрочные держатели просто выходят на уровне без убытков. Эта "незавершенная капитуляция" остается серьезным риском, поскольку текущий STH-MVRV 0.74 показывает, что средний краткосрочный инвестор все еще сталкивается с 26% нереализованной убытком.
Хотя отток с биржи в размере -16,889 BTC при 62 000 долларов говорил о институциональном накоплении, коэффициент китов на бирже резко возрос до 0,845 во время отскока до 68 000 долларов. Это указывает на то, что киты могут использовать восстановление, чтобы распределить свои активы обратно розничным инвесторам. Финансирование охладилось до нейтральной или отрицательной территории, что, вместе с отрицательным разрывом между бессрочными и спотовыми контрактами, подтверждает, что ценовое движение обусловлено спросом на спот, а не кредитным плечом.
Рост резервов TRC20 Tether до более чем 7,5 миллиарда долларов обеспечивает ликвидность, однако этот капитал остается стагнационным. Это создает промежуток ликвидности «ждать и смотреть», где высокая покупательская способность компенсируется низкой рыночной уверенностью. В конечном итоге, высокое давление продаж со стороны китов на уровне 70 000 долларов и исчерпанная прибыльность розничной торговли рискуют привести к длительному периоду бокового истощения или вторичной капитуляции, если не произойдет прорыв выше 70 000 долларов при снижающейся активности китов.
Написано Easy On Chain