Murphy
17年老韭菜；研究链上数据和宏观情绪相结合，构建自己的交易思维。保持谨慎乐观 | X: @Murphychen888
11 Urmăriți
2.6K+ Urmăritori
4.3K+ Apreciate
101 Distribuite
Postări
Toate
Citate
Vedeți traducerea
基于Super Whale行为的BTC周期阶段分析
他们处在比特币的生态食物链的顶端，几乎没有天敌；被多轮周期中都扮演者统治者、决定者的关键性角色；也是整个阶层中最有实力的“聪明钱”。
他们不是某个人，或某个实体，而是一个隐秘的群体 —— Super Whale（超级鲸鱼）。根据Glassnode数据显示，当前持有 ≥ 10,000 BTC的链上地址只有88个。在22年熊底时最高有121个。
他们每一次都能在牛市启动前完成筹码的积累，然后再用跨越整个牛市顶部的时间完成派发。
例如：在2020年10月峰值时他们积累了247w枚BTC，而到2021月10月就只剩下202w枚，12个月正好走完整个牛顶区间，派发筹码45.5w枚。
本轮周期，他们筹码积累的峰值出现在2024年6月（254w枚），此后持仓量持续下降，直到2025年10月到达最低点（215w枚），这次用了16个月派发了39.2w枚。派发时间比上一轮更长，但筹码总量更少。
而如今，该群体又开始了新一轮的积累模式：截止到3月2日，总持有量已回升至226w枚。与2022年6月当时（Luna暴露后）他们的持仓量持平（甚至略高）。
从这个角度，我们根据Super Whale的行为来判断，当前熊市周期的所处的大致位置应该在“中段”或者“中后段”了。
等他们完成积累，那就是下一轮牛市的中段，然后又会开启一轮大级别的派发，如此周而复始......
他们不是某个人，或某个实体，而是一个隐秘的群体 —— Super Whale（超级鲸鱼）。根据Glassnode数据显示，当前持有 ≥ 10,000 BTC的链上地址只有88个。在22年熊底时最高有121个。
他们每一次都能在牛市启动前完成筹码的积累，然后再用跨越整个牛市顶部的时间完成派发。
例如：在2020年10月峰值时他们积累了247w枚BTC，而到2021月10月就只剩下202w枚，12个月正好走完整个牛顶区间，派发筹码45.5w枚。
本轮周期，他们筹码积累的峰值出现在2024年6月（254w枚），此后持仓量持续下降，直到2025年10月到达最低点（215w枚），这次用了16个月派发了39.2w枚。派发时间比上一轮更长，但筹码总量更少。
而如今，该群体又开始了新一轮的积累模式：截止到3月2日，总持有量已回升至226w枚。与2022年6月当时（Luna暴露后）他们的持仓量持平（甚至略高）。
从这个角度，我们根据Super Whale的行为来判断，当前熊市周期的所处的大致位置应该在“中段”或者“中后段”了。
等他们完成积累，那就是下一轮牛市的中段，然后又会开启一轮大级别的派发，如此周而复始......
Capitalul mare a început să se implice în intervalul 6.3-6.8w
Conform datelor URPD, 171w BTC au schimbat proprietarul în intervalul $63,000 - $68,000, iar cu o săptămână în urmă, acumularea din acest interval era de doar 153w BTC, ceea ce înseamnă că, în doar 7 zile, taurii au preluat 18w BTC aici.
Aceasta a format o structură ciudată „în formă de U” cu cele 189w BTC din intervalul $87,000-$92,000, iar intervalul de mijloc 7.1-8w a devenit „zona de gol”. Asta arată că în timpul ultimei creșteri (octombrie 2024), nu s-a oprit aici, ci a trecut rapid. Iar acum, în timpul acestei scăderi, a fost din nou o cădere rapidă.
（图1：URPD_2026.2.28）
Între timp, nu am stat niciodată în intervalul 7.1-8w și nu am realizat o schimbare suficientă, pare că aici a devenit o „zonă interzisă”, ceea ce este într-adevăr un pic mistic (fără precedent)!
Aceasta a format o structură ciudată „în formă de U” cu cele 189w BTC din intervalul $87,000-$92,000, iar intervalul de mijloc 7.1-8w a devenit „zona de gol”. Asta arată că în timpul ultimei creșteri (octombrie 2024), nu s-a oprit aici, ci a trecut rapid. Iar acum, în timpul acestei scăderi, a fost din nou o cădere rapidă.
（图1：URPD_2026.2.28）
Între timp, nu am stat niciodată în intervalul 7.1-8w și nu am realizat o schimbare suficientă, pare că aici a devenit o „zonă interzisă”, ceea ce este într-adevăr un pic mistic (fără precedent)!
Așa cum ne-am așteptat, folosind < 10y_RP ca „cost mediu istoric de schimb” pentru BTC, judecarea sentimentului a devenit mai eficientă. Când prețul se apropie de < 10y_RP (aproximativ 64.500 $), acesta este limita psihologică suportată de piață.
După ce a fost depășit de mai multe ori în perioada 2/23-2/24 și 2/27-2/28, iar apoi a revenit, acest lucru arată că voința de rezistență a cumpărătorilor în această poziție sensibilă este foarte puternică, spre deosebire de ceea ce s-a întâmplat anterior când ne-am apropiat de STH-RP, când a fost o alunecare directă.
Îngrijorarea cu privire la conflictul geopolitic dintre SUA și Iran reprezintă cea mai mare incertitudine care afectează sentimentul pieței pe termen scurt; ieri a căzut „cizma”, iar atenția ulterioară se va concentra pe amploarea conflictului, durata acestuia și impactul asupra prețului petrolului.
Dar, indiferent de situație, cel puțin în prezent vedem că, în weekend, fără participarea masivă a instituțiilor/societăților de investiții în joc, puterea vânzătorilor nu este suficientă pentru a face ca BTC să „spargă 6 și să ajungă la 5” rapid.
Această observație trebuie confirmată din nou săptămâna viitoare la deschiderea burselor din SUA. Dacă acest lucru se dovedește a fi adevărat, atunci drumul menționat anterior în articolul „Cât de departe poate merge acest rebound” va rămâne valid, iar logica și nivelurile de rezistență vor continua să fie relevante.
După ce a fost depășit de mai multe ori în perioada 2/23-2/24 și 2/27-2/28, iar apoi a revenit, acest lucru arată că voința de rezistență a cumpărătorilor în această poziție sensibilă este foarte puternică, spre deosebire de ceea ce s-a întâmplat anterior când ne-am apropiat de STH-RP, când a fost o alunecare directă.
Îngrijorarea cu privire la conflictul geopolitic dintre SUA și Iran reprezintă cea mai mare incertitudine care afectează sentimentul pieței pe termen scurt; ieri a căzut „cizma”, iar atenția ulterioară se va concentra pe amploarea conflictului, durata acestuia și impactul asupra prețului petrolului.
Dar, indiferent de situație, cel puțin în prezent vedem că, în weekend, fără participarea masivă a instituțiilor/societăților de investiții în joc, puterea vânzătorilor nu este suficientă pentru a face ca BTC să „spargă 6 și să ajungă la 5” rapid.
Această observație trebuie confirmată din nou săptămâna viitoare la deschiderea burselor din SUA. Dacă acest lucru se dovedește a fi adevărat, atunci drumul menționat anterior în articolul „Cât de departe poate merge acest rebound” va rămâne valid, iar logica și nivelurile de rezistență vor continua să fie relevante.
Murphy
·
--
Cât de departe poate merge acest drum al corecției?
„Această tendință descendentă nu s-a încheiat încă” ar trebui să fie consensul general al pieței cu privire la evoluția BTC în prezent; înainte de a apărea semnale clare multiple, orice creștere de preț poate fi considerată doar o „corecție”.
Conform datelor de pe lanț, costul mediu pentru deținătorii pe termen scurt (STH) este de $89,000. De la scăderea din 14 ianuarie, BTC nu a avut încă o încercare de a ataca acest obiectiv. Acest lucru reflectă, de asemenea, slăbiciunea pieței.
(Figura 1: costul mediu în funcție de timpul de deținere)
Este evident că, pentru a depăși această situație (să permită STH-urilor să iasă din poziții), este o mare dificultate pe termen scurt. În acest grup, costul pentru deținătorii de STH cu 1w-1m de chipuri pe termen foarte scurt este cel mai aproape de prețul actual al BTC - $72,000; în prezent, se dețin un total de 59.8w BTC.
Conform datelor de pe lanț, costul mediu pentru deținătorii pe termen scurt (STH) este de $89,000. De la scăderea din 14 ianuarie, BTC nu a avut încă o încercare de a ataca acest obiectiv. Acest lucru reflectă, de asemenea, slăbiciunea pieței.
(Figura 1: costul mediu în funcție de timpul de deținere)
Este evident că, pentru a depăși această situație (să permită STH-urilor să iasă din poziții), este o mare dificultate pe termen scurt. În acest grup, costul pentru deținătorii de STH cu 1w-1m de chipuri pe termen foarte scurt este cel mai aproape de prețul actual al BTC - $72,000; în prezent, se dețin un total de 59.8w BTC.
Cât de departe poate merge acest drum al corecției?
„Această tendință descendentă nu s-a încheiat încă” ar trebui să fie consensul general al pieței cu privire la evoluția BTC în prezent; înainte de a apărea semnale clare multiple, orice creștere de preț poate fi considerată doar o „corecție”.
Conform datelor de pe lanț, costul mediu pentru deținătorii pe termen scurt (STH) este de $89,000. De la scăderea din 14 ianuarie, BTC nu a avut încă o încercare de a ataca acest obiectiv. Acest lucru reflectă, de asemenea, slăbiciunea pieței.
(Figura 1: costul mediu în funcție de timpul de deținere)
Este evident că, pentru a depăși această situație (să permită STH-urilor să iasă din poziții), este o mare dificultate pe termen scurt. În acest grup, costul pentru deținătorii de STH cu 1w-1m de chipuri pe termen foarte scurt este cel mai aproape de prețul actual al BTC - $72,000; în prezent, se dețin un total de 59.8w BTC.
Conform datelor de pe lanț, costul mediu pentru deținătorii pe termen scurt (STH) este de $89,000. De la scăderea din 14 ianuarie, BTC nu a avut încă o încercare de a ataca acest obiectiv. Acest lucru reflectă, de asemenea, slăbiciunea pieței.
(Figura 1: costul mediu în funcție de timpul de deținere)
Este evident că, pentru a depăși această situație (să permită STH-urilor să iasă din poziții), este o mare dificultate pe termen scurt. În acest grup, costul pentru deținătorii de STH cu 1w-1m de chipuri pe termen foarte scurt este cel mai aproape de prețul actual al BTC - $72,000; în prezent, se dețin un total de 59.8w BTC.
Titularii pe termen lung net au început în sfârșit să recupereze după o scădere continuă de aproape 2 luni (linia albastră). Logica din spatele acestui lucru are 2 puncte:
1. Distribuția LTH a scăzut, acumularea a crescut;
2. STH a redus, de asemenea, schimbările frecvente, încet încet alăturându-se echipei LTH.
Este echivalent cu 2 robinete, cel care eliberează apă s-a închis treptat, iar cel care umple a fost deschis, așa că „nivelul apei” va crește treptat.
Primul motiv este că LTH a finalizat o mare distribuție (500w+ monede) la vârful prețului și la începutul scăderii, acum, continuând să vândă, profitul realizat scade tot mai mult, iar motivația scade. Al doilea motiv este că starea de spirit este pesimistă, fondurile speculative ies de pe piață, iar lichiditatea a scăzut la un nivel minim.
Din datele analizate, sub influența stării de spirit de bear market, LTH net a scăzut rapid, de obicei fiind însoțită de o scădere rapidă a prețului BTC. Când LTH net începe să recupereze, de obicei, se produce o volatilitate mai mare.
Prin urmare, din perspectiva tranzacționării, consider că: în această poziție, utilizarea unui levier mare sau a tranzacțiilor pe termen scurt nu oferă un raport cost-beneficiu prea bun, iar greșelile de ritm pot duce la erodarea capitalului. Este mai bine să aștepți cu răbdare oportunitățile pentru a construi o poziție pe termen lung în spot, iar construcția mentală este, de asemenea, relativ mai ușoară.
1. Distribuția LTH a scăzut, acumularea a crescut;
2. STH a redus, de asemenea, schimbările frecvente, încet încet alăturându-se echipei LTH.
Este echivalent cu 2 robinete, cel care eliberează apă s-a închis treptat, iar cel care umple a fost deschis, așa că „nivelul apei” va crește treptat.
Primul motiv este că LTH a finalizat o mare distribuție (500w+ monede) la vârful prețului și la începutul scăderii, acum, continuând să vândă, profitul realizat scade tot mai mult, iar motivația scade. Al doilea motiv este că starea de spirit este pesimistă, fondurile speculative ies de pe piață, iar lichiditatea a scăzut la un nivel minim.
Din datele analizate, sub influența stării de spirit de bear market, LTH net a scăzut rapid, de obicei fiind însoțită de o scădere rapidă a prețului BTC. Când LTH net începe să recupereze, de obicei, se produce o volatilitate mai mare.
Prin urmare, din perspectiva tranzacționării, consider că: în această poziție, utilizarea unui levier mare sau a tranzacțiilor pe termen scurt nu oferă un raport cost-beneficiu prea bun, iar greșelile de ritm pot duce la erodarea capitalului. Este mai bine să aștepți cu răbdare oportunitățile pentru a construi o poziție pe termen lung în spot, iar construcția mentală este, de asemenea, relativ mai ușoară.
În general, până acum nu ar trebui să mai fie prea mulți oameni care să îndrăznească să cumpere în tendință inversă. În afară de contracte, în piața spot lucrurile care trebuiau vândute au fost deja vândute în proporție de peste jumătate, iar restul sunt doar în stand-by, făcându-se că nu există.
Prin urmare, când vedem o panică de volum extrem care apare pentru a doua oară (rețineți, este a doua oară! Așa cum este marcat în imagine cu 2), puterea vânzătorilor va slăbi vizibil, cel puțin pe termen scurt.
Așadar, în timpul unei a doua corecții, „pierderile realizate (EARL)” nu vor putea depăși plafonul anterior. De exemplu, ieri BTC a scăzut la 6.2w, iar EARL a fost de doar 781M (imaginea 1), la fel cum în a doua corecție de la sfârșitul lunii iunie 21 a fost de doar 940M (imaginea 2).
Personal, bănuiesc că BTC va oscila sau va scădea lent într-un interval de aproximativ 1w dolari (interval vag) pentru o perioadă îndelungată. Și acest lucru va consuma aproape tot timpul ciclului de piață bear.
Până când toată lumea va deveni insensibilă, nimeni nu va mai discuta despre piață, iar apoi... va veni a treia oară... poate că aceasta va fi ultima! Oare chiar va fi așa? Cine știe, în orice caz, scenariile tradiționale se desfășoară întotdeauna astfel.
Prin urmare, când vedem o panică de volum extrem care apare pentru a doua oară (rețineți, este a doua oară! Așa cum este marcat în imagine cu 2), puterea vânzătorilor va slăbi vizibil, cel puțin pe termen scurt.
Așadar, în timpul unei a doua corecții, „pierderile realizate (EARL)” nu vor putea depăși plafonul anterior. De exemplu, ieri BTC a scăzut la 6.2w, iar EARL a fost de doar 781M (imaginea 1), la fel cum în a doua corecție de la sfârșitul lunii iunie 21 a fost de doar 940M (imaginea 2).
Personal, bănuiesc că BTC va oscila sau va scădea lent într-un interval de aproximativ 1w dolari (interval vag) pentru o perioadă îndelungată. Și acest lucru va consuma aproape tot timpul ciclului de piață bear.
Până când toată lumea va deveni insensibilă, nimeni nu va mai discuta despre piață, iar apoi... va veni a treia oară... poate că aceasta va fi ultima! Oare chiar va fi așa? Cine știe, în orice caz, scenariile tradiționale se desfășoară întotdeauna astfel.
$65,000 终究还是跌破了......
这里也是< 10y_RP所在的位置 —— 一个将大多数丢失的BTC从成本统计中剔除后，得到的更加接近真实水平的“istoric mediu de cost de schimb”.
而这应该也是多头在信念上最后的倔强了，一旦该重要防线失守，那么本轮下行趋势继续走深熊路径将成为大概率事件。
在熊市最寒冷的阶段，如果你听到的任何消极甚至绝望的声音，都不要感到意外，也不要被影响！
BTC 3w见，8k见......无论你看到多少，都无需图“口头之快”，用仓位来验证你的观点即可。
悲观者永远正确，乐观者永远前行！
这里也是< 10y_RP所在的位置 —— 一个将大多数丢失的BTC从成本统计中剔除后，得到的更加接近真实水平的“istoric mediu de cost de schimb”.
而这应该也是多头在信念上最后的倔强了，一旦该重要防线失守，那么本轮下行趋势继续走深熊路径将成为大概率事件。
在熊市最寒冷的阶段，如果你听到的任何消极甚至绝望的声音，都不要感到意外，也不要被影响！
BTC 3w见，8k见......无论你看到多少，都无需图“口头之快”，用仓位来验证你的观点即可。
悲观者永远正确，乐观者永远前行！
Murphy
·
--
Iarna a sosit, ești pregătit? — limita psihologică de $65,000 și linia de viață
Prețul realizat (Realized Price, RP) este calculat pe baza prețului de $BTC la ultima mișcare pe lanț, astfel încât este considerat și costul mediu de schimb al întregului lanț Bitcoin. Dar, în realitate, această valoare prezintă un anumit grad de distorsiune.
Datorită unui număr mare de chipuri antice, fie păstrate pe termen lung, fie pierdute, a scăzut semnificativ „costul mediu” pe care îl vedem.
În prezent, numărul de BTC deținut timp de peste 10 ani este de 344.3 milioane, iar costul lor mediu de schimb este de numai 106.7 dolari (Figura 1 și Figura 2). Deși costul mediu pentru cei deținuți timp de peste 5-7 ani este, de asemenea, foarte scăzut, totuși este evident că este mult mai apropiat de „realitate”;
Datorită unui număr mare de chipuri antice, fie păstrate pe termen lung, fie pierdute, a scăzut semnificativ „costul mediu” pe care îl vedem.
În prezent, numărul de BTC deținut timp de peste 10 ani este de 344.3 milioane, iar costul lor mediu de schimb este de numai 106.7 dolari (Figura 1 și Figura 2). Deși costul mediu pentru cei deținuți timp de peste 5-7 ani este, de asemenea, foarte scăzut, totuși este evident că este mult mai apropiat de „realitate”;
Privind dintr-un alt unghi poziția ciclului
Fiecare rundă de piață bull are două etape: prima jumătate este expansiune, iar a doua jumătate este consum. În prima jumătate, profiturile se acumulează constant, iar capitalul devine din ce în ce mai îndrăzneț; în a doua jumătate, profiturile încep să fie realizate, dorința de a prelua începe să scadă treptat, iar piața intră în zona cu cele mai intense jocuri de speculație.
Privind din punctul de vedere al timpului actual, întorcându-ne la traiectoria profitului realizat, poate că este mai util să înțelegem poziția acestui ciclu decât să ne uităm pur și simplu la prețuri.
Figura 1 - Tendința profitului realizat în ciclurile de piață bull
Observație 1:
Ciclul anterior: profituri realizate (30d-sma) au atins un vârf în martie 21 (nota 1), iar apoi, în noiembrie 21 (nota 2), prețul a fost mai mare, dar RP (profituri realizate) a atins un vârf mai mic.
Privind din punctul de vedere al timpului actual, întorcându-ne la traiectoria profitului realizat, poate că este mai util să înțelegem poziția acestui ciclu decât să ne uităm pur și simplu la prețuri.
Figura 1 - Tendința profitului realizat în ciclurile de piață bull
Observație 1:
Ciclul anterior: profituri realizate (30d-sma) au atins un vârf în martie 21 (nota 1), iar apoi, în noiembrie 21 (nota 2), prețul a fost mai mare, dar RP (profituri realizate) a atins un vârf mai mic.
De la reechilibrarea cererii și ofertei la reconstrucția consensului: limita spațială și întârzierea temporală a fundului ursului
În tweetul anterior, din perspectiva grupului dominant de pe partea ofertei — LTH, având în vedere că în această ajustare au cheltuit 500w+ BTC, este foarte probabil ca în continuare să devină tot mai slabi. Prin urmare, eu personal judec că "fundul ursului" nu este departe de noi.
Înțelegerea mea despre "fundul ursului" are două aspecte principale: spațiu și timp;
Luând ca exemplu ciclul de mai sus: în iunie 2022 BTC a scăzut la minimul de $17,000, iar prețul final al fundului absolut de $15,000 era deja foarte aproape, ceea ce înseamnă că spațial ne aflăm deja în intervalul "fundului ursului". Dar ieșirea și finalizarea reconstrucției fundului a durat exact 7 luni, timp în care a avut loc și un eveniment neprevăzut (exploziția FTX).
Înțelegerea mea despre "fundul ursului" are două aspecte principale: spațiu și timp;
Luând ca exemplu ciclul de mai sus: în iunie 2022 BTC a scăzut la minimul de $17,000, iar prețul final al fundului absolut de $15,000 era deja foarte aproape, ceea ce înseamnă că spațial ne aflăm deja în intervalul "fundului ursului". Dar ieșirea și finalizarea reconstrucției fundului a durat exact 7 luni, timp în care a avut loc și un eveniment neprevăzut (exploziția FTX).
„Cât de departe este „fundul ursului” de noi?
În capodopera clasică a marelui Maestru Jin Yong (Legendele Dragonului și al Tigerului), Zhang Wuji deține singur "Cartea celor Nouă Soare" și "Transferul Mare al Universului" - cele două mari abilități ale lumii marțiale; dar în prima sa confruntare pe Muntele Wudang cu cei doi bătrâni misterioși, el a fost rănit de puterea sa blândă. După aceea, el a învățat abilitățile martiale ale Wudang de la Zhang Sanfeng, învățând arta supremă de a depăși rigiditatea cu blândețe, iar în a doua confruntare în capital, a putut să se descurce cu ușurință, chiar reușind să preia avantajul.
În timpul acestei tendințe descendente, ambele părți au avut numeroase confruntări de forță, asemănătoare cu duelurile a doi maeștri ai artelor marțiale. Deținătorii pe termen lung (LTH) dețin profituri nevalorificate semnificative, iar cererea puternică pentru realizarea profitului îi transformă în liderii părții scăzătoare.
În timpul acestei tendințe descendente, ambele părți au avut numeroase confruntări de forță, asemănătoare cu duelurile a doi maeștri ai artelor marțiale. Deținătorii pe termen lung (LTH) dețin profituri nevalorificate semnificative, iar cererea puternică pentru realizarea profitului îi transformă în liderii părții scăzătoare.
Rezonanța structurii capitalului și comportamentul balenelor: 6.7w constituie o ancoră de cerere pe termen scurt?
Conform datelor URPD, BTC a arătat în sfârșit un „stâlp de capital” semnificativ mai mare în jurul valorii de $67,000, cu 48.5w BTC tranzacționați în acest punct.
Aceasta este prima apariție de la 29 ianuarie, după ce BTC a experimentat o cădere rapidă, și înseamnă că marii investitori au început să intervină aici, pariază pe o zonă de suport pe termen scurt (Figura 1). Este evident că cumpărătorii au rezistat din nou într-o poziție specifică.
Ultima dată când a apărut o situație similară a fost în decembrie 25, în jurul valorii de $87,000 (Figura 2).
În această rundă de tranziție de la taur la urs, ceea ce diferă cel mai mult de ciclurile anterioare este „tactica” adoptată de către cumpărători. Dacă ai urmărit constant schimbările în structura capitalului, vei avea amintiri clare despre pozițiile anterioare de 11.2w, 10.7w, 8.7w.
Aceasta este prima apariție de la 29 ianuarie, după ce BTC a experimentat o cădere rapidă, și înseamnă că marii investitori au început să intervină aici, pariază pe o zonă de suport pe termen scurt (Figura 1). Este evident că cumpărătorii au rezistat din nou într-o poziție specifică.
Ultima dată când a apărut o situație similară a fost în decembrie 25, în jurul valorii de $87,000 (Figura 2).
În această rundă de tranziție de la taur la urs, ceea ce diferă cel mai mult de ciclurile anterioare este „tactica” adoptată de către cumpărători. Dacă ai urmărit constant schimbările în structura capitalului, vei avea amintiri clare despre pozițiile anterioare de 11.2w, 10.7w, 8.7w.
Schimbări în zece ani, definiția pieței bear este rescrisă
Volumul tranzacțiilor pe lanț reflectă indirect activitatea de pe piață. Fluxul constant de oameni și deschiderea ușilor reprezintă cea mai bună dovadă că investitorii participă activ, iar BTC este acceptat de tot mai multe grupuri și capitaluri. Chiar și atunci când prețul nu arată îmbunătățiri temporare, atâta timp cât oamenii sunt prezenți, banii sunt aici, speranța există.
Am distins participanții pe lanț cu diferite dimensiuni de capital în funcție de proporția tranzacțiilor acestora, putând observa dezvoltarea și schimbările comportamentului pe lanț al BTC în ultimii 10 ani:
（图1：proporția volumului tranzacțiilor pe lanț >100 milioane USD）
Cea mai evidentă manifestare este că de fiecare dată când BTC începe să se corecteze de la vârf, aceasta este însoțită de retragerea constantă a capitalului mare (tranzacții mai mari de 100 milioane USD), iar proporția tranzacțiilor continuă să scadă; în același timp, proporția capitalului mic (tranzacții mai mici de 10 milioane USD) începe să crească.
Am distins participanții pe lanț cu diferite dimensiuni de capital în funcție de proporția tranzacțiilor acestora, putând observa dezvoltarea și schimbările comportamentului pe lanț al BTC în ultimii 10 ani:
（图1：proporția volumului tranzacțiilor pe lanț >100 milioane USD）
Cea mai evidentă manifestare este că de fiecare dată când BTC începe să se corecteze de la vârf, aceasta este însoțită de retragerea constantă a capitalului mare (tranzacții mai mari de 100 milioane USD), iar proporția tranzacțiilor continuă să scadă; în același timp, proporția capitalului mic (tranzacții mai mici de 10 milioane USD) începe să crească.
Semnale integrate on-chain pentru recuperarea BTC în piața bearish
În piața bearish, toate semnalele on-chain sunt zero, așa că în perioada respectivă, orice creștere de preț o privim doar ca o revenire, fără a o considera o inversare. Numai când semnalele se suprapun sau apar succesiv, există posibilitatea unei tendințe de piață.
Deși în prezent BTC nu a căzut sub < 10y_RP ($65,000) —— această limită psihologică de piață și linie de viață —— încă păstrează speranța de a urma un traseu de tip bear superficial;
Dar, pe măsură ce LTH-RPRL și LTH-SOPR au căzut simultan în „apă”, sensibilitatea prețurilor pentru investitori a continuat să crească, și toate acestea nu pot decât să indice că incertitudinea ulterioară este de asemenea în creștere.
Deși în prezent BTC nu a căzut sub < 10y_RP ($65,000) —— această limită psihologică de piață și linie de viață —— încă păstrează speranța de a urma un traseu de tip bear superficial;
Dar, pe măsură ce LTH-RPRL și LTH-SOPR au căzut simultan în „apă”, sensibilitatea prețurilor pentru investitori a continuat să crească, și toate acestea nu pot decât să indice că incertitudinea ulterioară este de asemenea în creștere.
Dacă nu aș fi primit cadoul de la Binance, chiar aș fi uitat că astăzi este Ziua Îndrăgostiților… Fiind în lumea criptomonedelor, mai avem oare dragoste adevărată?
În 2020, pentru a participa la minarea Defi, am cumpărat 10000 de BNB, dar după încheierea evenimentului am decis să mă despard de ea.
Până într-o zi, când ea a reapărut în fața mea, valoarea ei depășise deja 1000 de dolari.
A existat o dragoste sinceră în fața mea, dar nu am apreciat-o. Când am realizat că am pierdut timpul, a fost prea târziu, cea mai dureroasă situație pe lume nu este altceva…
Cu toate acestea, astăzi, mi-a trimis flori, oare acest parfum subtil sugerează că îmi poate oferi o nouă șansă?
Traiectorii gri, ceruri largi, toate sunt deja trecut. De data aceasta, vreau să fiu iubitul tău adevărat!
În 2020, pentru a participa la minarea Defi, am cumpărat 10000 de BNB, dar după încheierea evenimentului am decis să mă despard de ea.
Până într-o zi, când ea a reapărut în fața mea, valoarea ei depășise deja 1000 de dolari.
A existat o dragoste sinceră în fața mea, dar nu am apreciat-o. Când am realizat că am pierdut timpul, a fost prea târziu, cea mai dureroasă situație pe lume nu este altceva…
Cu toate acestea, astăzi, mi-a trimis flori, oare acest parfum subtil sugerează că îmi poate oferi o nouă șansă?
Traiectorii gri, ceruri largi, toate sunt deja trecut. De data aceasta, vreau să fiu iubitul tău adevărat!
Structura cu două ancore a URPD-ului a fost testată în mai multe runde de corecții ale pieței, inclusiv în ultima rundă când a scăzut la $15,000 în intervalul de funduri al unui bear market.
Dar, în această corecție, când a intrat în intervalul $72,000-$80,000 — poziția de mijloc a structurii cu două ancore — nu a existat un efect de suport evident. Prețul a fost instantaneu spart, ceea ce indică faptul că nu a existat cererea care ar fi trebuit să intervină aici.
Personal, cred că ar putea exista 2 motive posibile:
1. Piața este extrem de panicată;
2. A avut loc un eveniment neașteptat, dar nu a fost expus.
Oricum, din structura actuală a capitalului, nu mai există o structură de suport evidentă sub prețul curent; intervalul $72,000-$80,000 a fost completat doar într-o mică măsură, dar este departe de a fi suficient; aceasta lasă, de asemenea, un indiciu pentru desfășurarea ulterioară a evenimentelor.
De exemplu, într-o zi viitoare, dacă BTC revine în intervalul $87,000-$92,000, datorită numărului mare de capital aici, va exista o rezistență; când prețul va corecta, atâta timp cât încrederea se va restabili, atunci în intervalul $72,000-$80,000 va exista în continuare un efect de suport al structurii cu două ancore.
Dar, în această corecție, când a intrat în intervalul $72,000-$80,000 — poziția de mijloc a structurii cu două ancore — nu a existat un efect de suport evident. Prețul a fost instantaneu spart, ceea ce indică faptul că nu a existat cererea care ar fi trebuit să intervină aici.
Personal, cred că ar putea exista 2 motive posibile:
1. Piața este extrem de panicată;
2. A avut loc un eveniment neașteptat, dar nu a fost expus.
Oricum, din structura actuală a capitalului, nu mai există o structură de suport evidentă sub prețul curent; intervalul $72,000-$80,000 a fost completat doar într-o mică măsură, dar este departe de a fi suficient; aceasta lasă, de asemenea, un indiciu pentru desfășurarea ulterioară a evenimentelor.
De exemplu, într-o zi viitoare, dacă BTC revine în intervalul $87,000-$92,000, datorită numărului mare de capital aici, va exista o rezistență; când prețul va corecta, atâta timp cât încrederea se va restabili, atunci în intervalul $72,000-$80,000 va exista în continuare un efect de suport al structurii cu două ancore.
Arte marțiale chinezești, vaste și profunde
Școala macro, Școala K, Poarta on-chain, Societatea ezoterică, Banda cuvântului....
Ucenici ai macro: cu o viziune globală, cei mai buni în a avea o viziune de ansamblu;
Măiestri K: rafinați în tehnici mentale, cei mai buni în a avea o percepție ascuțită;
Cercetători on-chain: deducțiile logice minuțioase sunt tehnica secretă.
Ezotericul și banda cuvântului: deși considerate „practici eronate”, pot stimula adrenalina, crescând instantaneu abilitățile și nivelul.
Deși diferitele școli pot avea conflicte, în cele din urmă toate duc la aceeași destinație;
Aceasta este lumea martială......
Piatra altor munți poate tăia jadul;
Întotdeauna există o artă marțială care merită să te dedici întreaga viață;
Ziua în care atingi succesul, va fi și ziua în care numele tău va răsuna în întreaga lume!
Școala macro, Școala K, Poarta on-chain, Societatea ezoterică, Banda cuvântului....
Ucenici ai macro: cu o viziune globală, cei mai buni în a avea o viziune de ansamblu;
Măiestri K: rafinați în tehnici mentale, cei mai buni în a avea o percepție ascuțită;
Cercetători on-chain: deducțiile logice minuțioase sunt tehnica secretă.
Ezotericul și banda cuvântului: deși considerate „practici eronate”, pot stimula adrenalina, crescând instantaneu abilitățile și nivelul.
Deși diferitele școli pot avea conflicte, în cele din urmă toate duc la aceeași destinație;
Aceasta este lumea martială......
Piatra altor munți poate tăia jadul;
Întotdeauna există o artă marțială care merită să te dedici întreaga viață;
Ziua în care atingi succesul, va fi și ziua în care numele tău va răsuna în întreaga lume!
Binance 币安旗下 SAFU 基金已完成所承诺的10亿美元BTC的购买，最新一笔于昨日买入 4,545 枚，使基金总持仓达到15,000枚。这笔买入是在BTC持续下跌，市场信心严重缺失的前提下逐步执行的。
最高点起始在7.7w美元，最终成交点约6.6w美元，平均成本$69,200左右。且Binance明确表示，如果SAFU市值跌破某个阈值，还会继续补仓。
本质上，这不是交易行为，而是风险管理策略：即把原本稳定币的储备转换为BTC，作为长期储备资产，同时降低对稳定币发行风险的敞口。
它所传递的信息是“作为全球最大的交易所，币安相信比特币是最稳健的长期价值资产”，在散户恐惧、交易量萎缩的大环境下，起到正面的引导效应，更是一种信心的背书。
看到CZ今天发推表示：“我可能错了，但我感觉最终这对 SAFU 基金来说可能会有好处”—— 在我看来，币安在此时用长线资金买入BTC是绝对明知之举。
就像这些天，我们通过各种数据，对当前无论是从 < 10y_RP，CVDD，还是天量EARL恐慌盘，以及超级鲸鱼群体开始增持等分析判断，都指向同一个结论：
即尽管目前或许还未到深熊的绝对底部，但以现在的价格买入BTC并持有到下一轮，我相信绝不可能只有一点点“好处”，而应该至少是100%，甚至200%的预期利润空间。
显然CZ的这一表述是偏保守了。我个人认为，10亿美元对于币安来说最多只能算是“开胃菜”，后续应加强投入，争取将规模扩大10倍 —— 准备100亿美元在下一个价格区间继续买入BTC，我相信用不了几年这将会成为 Binance 的又一封神之作！
最高点起始在7.7w美元，最终成交点约6.6w美元，平均成本$69,200左右。且Binance明确表示，如果SAFU市值跌破某个阈值，还会继续补仓。
本质上，这不是交易行为，而是风险管理策略：即把原本稳定币的储备转换为BTC，作为长期储备资产，同时降低对稳定币发行风险的敞口。
它所传递的信息是“作为全球最大的交易所，币安相信比特币是最稳健的长期价值资产”，在散户恐惧、交易量萎缩的大环境下，起到正面的引导效应，更是一种信心的背书。
看到CZ今天发推表示：“我可能错了，但我感觉最终这对 SAFU 基金来说可能会有好处”—— 在我看来，币安在此时用长线资金买入BTC是绝对明知之举。
就像这些天，我们通过各种数据，对当前无论是从 < 10y_RP，CVDD，还是天量EARL恐慌盘，以及超级鲸鱼群体开始增持等分析判断，都指向同一个结论：
即尽管目前或许还未到深熊的绝对底部，但以现在的价格买入BTC并持有到下一轮，我相信绝不可能只有一点点“好处”，而应该至少是100%，甚至200%的预期利润空间。
显然CZ的这一表述是偏保守了。我个人认为，10亿美元对于币安来说最多只能算是“开胃菜”，后续应加强投入，争取将规模扩大10倍 —— 准备100亿美元在下一个价格区间继续买入BTC，我相信用不了几年这将会成为 Binance 的又一封神之作！
Iarna a sosit, ești pregătit? — limita psihologică de $65,000 și linia de viață
Prețul realizat (Realized Price, RP) este calculat pe baza prețului de $BTC la ultima mișcare pe lanț, astfel încât este considerat și costul mediu de schimb al întregului lanț Bitcoin. Dar, în realitate, această valoare prezintă un anumit grad de distorsiune.
Datorită unui număr mare de chipuri antice, fie păstrate pe termen lung, fie pierdute, a scăzut semnificativ „costul mediu” pe care îl vedem.
În prezent, numărul de BTC deținut timp de peste 10 ani este de 344.3 milioane, iar costul lor mediu de schimb este de numai 106.7 dolari (Figura 1 și Figura 2). Deși costul mediu pentru cei deținuți timp de peste 5-7 ani este, de asemenea, foarte scăzut, totuși este evident că este mult mai apropiat de „realitate”;
Datorită unui număr mare de chipuri antice, fie păstrate pe termen lung, fie pierdute, a scăzut semnificativ „costul mediu” pe care îl vedem.
În prezent, numărul de BTC deținut timp de peste 10 ani este de 344.3 milioane, iar costul lor mediu de schimb este de numai 106.7 dolari (Figura 1 și Figura 2). Deși costul mediu pentru cei deținuți timp de peste 5-7 ani este, de asemenea, foarte scăzut, totuși este evident că este mult mai apropiat de „realitate”;
Indicator on-chain care nu a eșuat niciodată în istorie: CVDD
Pe 27 ianuarie 2023, am scris un tweet - datele on-chain care nu au eșuat niciodată, sper să explic din mai multe unghiuri forma de fund de tip $BTC stabilită, acum, privind înapoi, deși descrierea în cuvinte și notarea pe diagramă par ceva mai crude și naive, conținutul menționat în text este încă valabil până în prezent.
De exemplu: 【Date on-chain care nu au eșuat niciodată】 Indicator 5: CVDD; principiul său este explicat pe multe platforme de date, nu voi detalia aici (cei interesați pot căuta singuri).
Cea mai mare caracteristică este că „nu retrage niciodată”, adică CVDD de astăzi este întotdeauna mai mare decât cel de ieri. Din 2010 până în 2026, prețul BTC a fost întotdeauna deasupra CVDD; la fundul pieței bear se va apropia infinit, dar nu a scăzut niciodată. Inclusiv în noiembrie 2022 $BTC a scăzut până la $15,800, în timp ce CVDD era de $14,800.
De exemplu: 【Date on-chain care nu au eșuat niciodată】 Indicator 5: CVDD; principiul său este explicat pe multe platforme de date, nu voi detalia aici (cei interesați pot căuta singuri).
Cea mai mare caracteristică este că „nu retrage niciodată”, adică CVDD de astăzi este întotdeauna mai mare decât cel de ieri. Din 2010 până în 2026, prețul BTC a fost întotdeauna deasupra CVDD; la fundul pieței bear se va apropia infinit, dar nu a scăzut niciodată. Inclusiv în noiembrie 2022 $BTC a scăzut până la $15,800, în timp ce CVDD era de $14,800.
Ciclul s-a accelerat!
Dacă încă te bazezi pe experiențele anterioare pentru a „coroana” fundul acestui ciclu de urs care va apărea în Q4 2026, atunci aceleași indicii metafizice bazate pe „teoria ciclurilor de 4 ani” - „Trei linii unite” ne spun: ciclul se accelerează.
Până pe 5 februarie, MVRV a atins cel mai mic punct din acest ciclu, 1.13, comparativ cu ciclul din 2016 (linie albastră) și ciclul din 2020 (linie verde) care au apărut în aceeași poziție, cu 2 luni și, respectiv, 4 luni mai devreme.
Dacă se păstrează acest ritm, este foarte probabil ca fundul acestui ciclu să apară anticipat în Q2 sau Q3. Cât despre metafizică, cred că nu trebuie să te bazezi complet pe ea, dar nici să o ignori complet; este întotdeauna bine să ai o pregătire mentală.
Dacă încă te bazezi pe experiențele anterioare pentru a „coroana” fundul acestui ciclu de urs care va apărea în Q4 2026, atunci aceleași indicii metafizice bazate pe „teoria ciclurilor de 4 ani” - „Trei linii unite” ne spun: ciclul se accelerează.
Până pe 5 februarie, MVRV a atins cel mai mic punct din acest ciclu, 1.13, comparativ cu ciclul din 2016 (linie albastră) și ciclul din 2020 (linie verde) care au apărut în aceeași poziție, cu 2 luni și, respectiv, 4 luni mai devreme.
Dacă se păstrează acest ritm, este foarte probabil ca fundul acestui ciclu să apară anticipat în Q2 sau Q3. Cât despre metafizică, cred că nu trebuie să te bazezi complet pe ea, dar nici să o ignori complet; este întotdeauna bine să ai o pregătire mentală.
Conectați-vă pentru a explora mai mult conținut