CryptoQuant Quicktake

MicroStrategy Sub Apă pentru Prima Dată din Octombrie 2023.

Cu BTC tranzacționând la 69.000 $ în timp ce costul MSTR este de 76.000 $, strategia de trezorerie a lui Saylor este sub apă pentru prima dată în 16 luni. În timpul pieței berii din 2022, MSTR a suportat o scădere de 50% sub costul de bază. Găsirea actuală de 9% este relativ modestă, dar timpul contează mai mult decât magnitudinea. Drept urmare, se confruntă cu primul său test serios de profitabilitate din octombrie 2023.

Activitatea de achiziție din T1 2026 va determina dacă strategia continuă sau se schimbă.

Datele on-chain dezvăluie o schimbare structurală semnificativă în deținerile XRP pe Binance. Diagrama atașată indică faptul că rezervele de schimb au scăzut la 2.5 miliarde XRP, marcând cel mai scăzut nivel înregistrat din începutul anului 2024.

Informații cheie:

Scădere masivă față de maximele din 2024: În noiembrie 2024, rezervele Binance au atins un vârf de peste 3.2 miliarde XRP. Fluxul de aproximativ 700 de milioane de monede în ultimele 15 luni sugerează o reducere drastică a lichidității pe partea de vânzare.

Semnal de acumulare: Rezervelor de schimb în declin sunt de obicei interpretate ca un semnal optimist. Această tendință implică faptul că investitorii își mută activele de pe bursă în stocare la rece (autocustodie), prioritizând păstrarea pe termen lung în detrimentul tranzacționării imediate.

În ultimele șase luni (august 2025 – februarie 2026), apetitul pentru risc pe piețele financiare a atins niveluri istoric ridicate. Cu toate acestea, această forță este inegală între clasele de active. În acțiunile din SUA, piețele de opțiuni arată o poziționare bullish susținută, cu volumele de call depășind semnificativ cererea pentru put și volatilitatea rămânând aproape de minime istorice. Această mediu reflectă încrederea puternică a investitorilor și condiții favorabile de lichiditate.

Datele recente despre IPC au întărit acest context. IPC-ul principal a încetinit la 2,4% de la an la an, în scădere de la 2,7%, în timp ce IPC-ul core a scăzut la 2,5%. Inflația mai scăzută reduce presiunea asupra randamentelor reale și susține așteptările de relaxare monetară eventuală, creând un mediu macro de susținere pentru activele de risc.

Raportul de aprovizionare a stablecoin-urilor (SSR) se află în prezent în jur de 9.6, un nivel care a acționat în mod repetat ca un pivot structural în ciclurile anterioare.

Dar semnalul este direcțional.

Istoric, când SSR scade de la niveluri mai ridicate și atinge această zonă, Bitcoin tinde să găsească suport. De ce? Pentru că un SSR în scădere înseamnă că aprovizionarea cu stablecoin-uri se întărește în raport cu capitalizarea de piață a BTC. Cu alte cuvinte, lichiditatea pusă deoparte se acumulează. Pe măsură ce raportul se comprimă spre ~9.5 dintr-o parte superioară, puterea de cumpărare se îmbunătățește, iar prețul s-a stabilizat sau a revenit în mod repetat în sus în această zonă.

📰 Actualizare zilnică a pieței:

La câteva ore după publicarea datelor CPI y/y din SUA, citirea a fost mai bună decât se aștepta, la 2.4%, oferind un impuls inițial sentimentului de risc.

📊 Binance - Preț BTC & Schimbarea procentuală a OI 24h/7D

🔬 Observație cheie

📈 Graficele evidențiază o creștere bruscă a volumului net de cumpărare pozitiv imediat după anunțul CPI din SUA.

📈 O singură citire orară a depășit 265M $, ceea ce sugerează că cumpărătorii au devenit semnificativ mai agresivi.

📈 În general, creșterea volumului net de cumpărare pozitiv indică faptul că traderii deschid poziții lungi mari, reflectând o apetit de risc reînnoit.

Bitcoin a suferit o lovitură severă în timpul recentului declin al pieței. De la maximul său istoric din 6 octombrie 2025, valoarea totală de piață a scăzut cu aproximativ 50%.

Această declin reflectă presiuni economice în creștere și slăbiciuni continue în acțiunile tehnologice și alte investiții mai riscante. Dar, în timp ce prețurile au fost volatile, se întâmplă ceva important în culise: cripto devine mai bine stabilit ca un serviciu real de bogăție.

De exemplu, datele de la Nexo arată:

- 863 milioane de dolari în total credit emis: Între ianuarie 2025 și ianuarie 2026, utilizatorii au împrumutat aproape 1 miliard de dolari.

Răspunsul scurt este Nu.

După ce am analizat datele, se pare că corectarea este departe de a fi terminată. 😭

În prezent, singurul cumpărător agresiv de pe piață rămas este "Nașul Bitcoin" însuși.

Strategia a început o cumpărare în masă în ianuarie, cumpărând 40,150 BTC. Pentru a pune asta în perspectivă, ei au reprezentat 97.5% din tot volumul activ de cumpărare DAT!

Când compari asta cu barele roșii masive de pe CVD Spot (Delta de Volum Cumulat), este clar că, în afară de Michael Saylor, alți cumpărători lipsesc efectiv din acțiune. Aceasta este o predare foarte "nesănătoasă" a monedelor și adesea servește ca un semn de avertizare că prețurile ar putea scădea și mai mult.

Era Big Tech-urilor ca active de apărare și "case de bani infinite" arată că se apropie de sfârșit, făcând loc unui ciclu de îndatorare masivă și a unui capex agresiv în AI. Această mișcare obligă piața să reevalueze evaluarea gigantilor precum Alphabet, care acum caută datorii pe termen lung pentru a-și susține competitivitatea. Bitcoin, capturat de această dinamică macro, reflectă această tranziție: trecerea de la un activ decorelativ la a deveni termometrul apetitului pentru risc instituțional. Acolo unde odată vedeam soliditate, astăzi vedem o "cursă a înarmării" tehnologice care presează marjele și testează reziliența bilanțurilor.

Piața criptomonedelor se confruntă în prezent cu o volatilitate semnificativă, cu un moment general care scade pe măsură ce traderii devin mai prudenți și reevaluează riscurile. Bitcoin, barometrul principal de lichiditate pentru ecosistemul activelor digitale, se mișcă în intervale volatile, reflectând o fază de consolidare după perioade de fluctuații abrupte. Acest lucru a determinat unele lichidități să caute oportunități alternative în sectoare specifice, cel mai notabil în împrumuturi și împrumuturi.

În ultimele zile, datele au arătat o creștere notabilă a volumelor de tranzacționare spot pentru tokenurile principale ale protocoalelor de împrumut, ceea ce indică, potențial, un return gradual al interesului în acest sector. Aceste tokenuri oferă deținătorilor drepturi de guvernanță și beneficii ale platformei, cum ar fi rate de împrumut mai bune, randamente mai mari sau reduceri de taxe, legând cererea lor de activitatea din cadrul ecosistemului. O astfel de rotație către activele orientate spre utilitate apare adesea în perioade de stagnare a pieței. Când convingerea direcțională slăbește, investitorii se îndreaptă adesea de la expunerea directă către strategii de gestionare a bilanțului, căutând lichiditate, eficiență a capitalului sau randamente fără a părăsi complet pozițiile de bază.

Privind la prețul Bitcoin și rezervele de schimb de stablecoin din 7 aprilie 2025, mesajul este destul de clar: lichiditatea este încă prezentă, dar nu este dispusă să urmărească BTC pe piața spot.

După începutul lunii aprilie, BTC a crescut temporar, apoi a intrat în distribuție și a avut o ruptură structurală clară. De atunci, prețul a avut o tendință descendentă, cu rebote repetate care nu au reușit să atragă un follow-through semnificativ pe piața spot.

Între timp, soldurile USDC (ERC-20) s-au acumulat pe burse. Asta contează. Capitalul este poziționat pe piețele de tranzacționare, dar nu se transformă în achiziții susținute de BTC pe piața spot. În schimb, USDC stă pe loc - lichiditate parcată, semnalizând prudență și amânarea asumării riscurilor în loc de acumulare.

• În timpul ultimei scăderi de pe piață, UPR-ul Noilor Balene Bitcoin a atins -0.30.

• Ultima dată când indicatorul a atins acest nivel după un ATH a fost în iunie 2022.

• Diferența constă în viteză, nu în intensitate. În 2022, din momentul în care UPR a devenit negativ, a durat mai puțin de o lună și jumătate pentru a ajunge la -0.30 (din cauza colapsului Luna, 3AC etc.), în timp ce acum a durat mai mult de trei luni pentru a atinge acest nivel. De data aceasta, a fost mai gradual, nu o cădere bruscă.

• Indicator: UPR pentru Noi Balene (de Ki Young Ju, CEO al CQ).

Datele recente de la Binance indică că media mobilă simplă pe 14 zile (SMA-14) a ratelor de finanțare Bitcoin a scăzut la un nivel critic de −0.002. Aceasta marchează cea mai joasă valoare pe care acest metric a înregistrat-o din septembrie 2024 (depășind chiar și cele mai joase valori observate în mai 2025). În același timp, prețul Bitcoin a fost într-o tendință descendentă continuă, tranzacționându-se în jurul intervalului de $66.4K.

Interpretarea Datelor:

Dominanța Bearish: O rată de finanțare profund negativă, în special atunci când este menținută pe o medie de 14 zile, semnalează că traderii pe termen scurt pariază agresiv pe scăderi suplimentare ale prețului. Acești traderi sunt dispuși să plătească o primă deținătorilor de poziții lungi doar pentru a-și menține deschise pozițiile bearish.

📰 Actualizarea zilnică a pieței:

Fluxurile pe lanț și metricile de lichiditate dezvăluie adesea ce fac jucătorii mari înainte ca piața să reacționeze.

📊 [BTC] - Fluxul de la Balenă la Schimb în Binance

Graficul urmărește fluxul cumulativ de Bitcoin în ultimele 30 de zile în Binance.

🔬 Observație cheie

📈 Recent, graficul arată o creștere bruscă a fluxurilor de balenă care depășesc 7,5 miliarde de dolari.

📈 Aceasta marchează a doua oară când fluxurile de balenă au depășit acest prag.

📉 Ultima dată a fost la sfârșitul lunii noiembrie, aceasta a fost urmată de o scădere a prețului Bitcoin de la aproximativ 92k la niveluri actuale sub 70k.

Indicatorul $BTC IFP (Inter-exchange Flow Pulse) măsoară nivelul de activitate între schimburile $BTC, reflectând mișcarea între schimburile spot și cele de derivate.

În general, o piață în creștere începe cu un flux de $BTC în piața futures. Acest lucru se întâmplă atunci când linia IFP formează o cruce aurie cu 90MA. Găurile se strâng în prezent, iar crucea aurie se apropie.

Baleele se concentrează pe piața futures mai degrabă decât pe piața spot și își construiesc activ pozițiile. Se pregătesc în liniște pentru o piață în creștere.

Datele privind interesul net deschis (OI Change 30D) pe principalele platforme de tranzacționare indică faptul că piața derivatelor trece printr-o fază clară de deleveraging și ajustare a riscurilor. Datele arată că tendința descendentă este concentrată pe mai multe platforme cheie, cel mai notabil Binance, Gate.io, OKX și Bybit, reflectând o ieșire pe scară largă de capital din pozițiile de futures.

Pe baza figurilor afișate, Binance a înregistrat o scădere de aproximativ 40 milioane ETH în ultimele 30 de zile, în timp ce interesul deschis al Gate.io a scăzut cu mai mult de 20 milioane ETH, OKX a scăzut cu aproximativ 6.8 milioane ETH, iar Bybit cu încă 8.5 milioane ETH. Aceasta aduce scăderea totală pe aceste patru platforme la aproximativ 75 milioane ETH.

Lumea se confruntă în prezent cu un nivel mai ridicat de incertitudine decât în timpul atacurilor din 11 septembrie, războiului din Irak și Covid - combinate.

Aceasta nu este doar un titlu. Este o realitate bazată pe date: Indicele Global de Incertitudine a atins un maxim istoric.

A depășit criza financiară din 2008, criza datoriilor din zona euro și pandemia.

Deci, ce înseamnă de fapt acest lucru?

Asta înseamnă că piețele se luptă să găsească direcția, capitalul se mișcă mai precaut, iar riscul este evaluat mai agresiv.

Asta înseamnă că fragilitățile geopolitice, economice și politice sunt toate active în același timp. Și, cel mai important, sugerează că ceea ce odată consideram volatilitate „normală” ar putea fi acum noua bază.

După atingerea maximului istoric în octombrie 2025, Bitcoin a fost într-o tendință descendentă timp de aproximativ patru luni și se apropie acum de ceea ce poate fi considerat o zonă subevaluată.

În general, când raportul MVRV scade sub 1, Bitcoin este considerat subevaluat. În prezent, indicatorul se află la aproximativ 1.1, sugerând că nivelurile de preț se apropie de gama de subevaluare.

Cu toate acestea, spre deosebire de ciclurile anterioare, Bitcoin nu a experimentat o creștere bruscă într-o zonă clar supraevaluată în timpul ciclului recent de creștere. Această distincție este important de recunoscut.

Pe măsură ce corecția Bitcoin-ului continuă, volatilitatea începe, de asemenea, să crească. Într-un mediu modelat de incertitudinea macroeconomică, cu date încă incomplete în urma închiderii și tensiunilor geopolitice crescute, este logic să vedem stres suplimentar care apare într-o piață cripto deja fragilă.

Această instabilitate este amplificată și mai mult de levierul excesiv prezent în piețele de derivate. Lichidările în lanț care pot rezulta mecanic intensifică mișcările de preț și întăresc volatilitatea.

De la sfârșitul verii, volatilitatea Bitcoin-ului a crescut și mai mult. O primă creștere majoră a fost observată în timpul evenimentului istoric de lichidare din 10 octombrie, care a afectat întregul piață cripto. De atunci, volatilitatea a rămas ridicată, în special în noiembrie, la sfârșitul lunii ianuarie și la începutul lunii februarie.

Pe măsură ce Ethereum scade de la maximul său din octombrie de 4.800 $ până la 1.900 $, piața derivatelor semnalează un semnal rar contrarian. Media Mobilă Simplă (SMA) pe 14 zile a ratelor de finanțare Ethereum pe Binance a scăzut profund în teritoriul negativ, atingând -0.006.

Informații cheie:

Sentiment de minim pe 3 ani:

Acest nivel de -0.006 marchează cea mai scăzută valoare înregistrată din începutul lunii decembrie 2022. Indică faptul că sentimentul bearish a atins un vârf extrem nevăzut în ultimii trei ani.

Vânzări în lipsă supraaglomerate:

O rată atât de profund negativă implică faptul că vânzătorii în lipsă domină agresiv piața, plătind un premium semnificativ pentru a-și menține pozițiile deschise la aceste niveluri de preț mai scăzute.

Legea CLARITY urmărește să stabilească un cadru legislativ cuprinzător pentru activele digitale în Statele Unite. Obiectivul său este de a clarifica clasificările legale, de a delimita supravegherea între SEC și CFTC, de a defini standardele de înregistrare pentru burse și custode, și de a stabili cerințele de emitere și rezervă pentru stablecoins. În esență, încearcă să ofere o fundație constituțională pentru industria cripto.

Cu toate acestea, progresul legislativ a încetinit. Conflictul central se învârte în jurul stablecoins-urilor care generează randamente. Grupurile bancare susțin că oferirea de dobânzi sau recompense transformă stablecoins-urile în substituente pentru depozite, ceea ce ar putea crește riscurile de lichiditate pentru băncile regionale. Ele pledează pentru limite stricte asupra structurilor de compensare. Bursele, pe de altă parte, depind de programele de randament ca surse cheie de venituri și instrumente de achiziție a utilizatorilor, ceea ce face ca această problemă să fie semnificativă din punct de vedere structural.