În ultimele șase luni (august 2025 – februarie 2026), apetitul pentru risc pe piețele financiare a atins niveluri istoric ridicate. Cu toate acestea, această forță este inegală între clasele de active. În acțiunile din SUA, piețele de opțiuni arată o poziționare bullish susținută, cu volumele de call depășind semnificativ cererea pentru put și volatilitatea rămânând aproape de minime istorice. Această mediu reflectă încrederea puternică a investitorilor și condiții favorabile de lichiditate.
Datele recente despre IPC au întărit acest context. IPC-ul principal a încetinit la 2,4% de la an la an, în scădere de la 2,7%, în timp ce IPC-ul core a scăzut la 2,5%. Inflația mai scăzută reduce presiunea asupra randamentelor reale și susține așteptările de relaxare monetară eventuală, creând un mediu macro de susținere pentru activele de risc.
În contrast, structura Bitcoin rămâne mai puțin decisivă. Indexul Premium Coinbase, un proxy pentru cererea spot din SUA, a rămas în teritoriu negativ, indicând o cumpărare instituțională mai slabă în timpul mișcărilor recente ale prețului. Istoric, rally-urile susținute tind să coincidă cu prime pozitive persistente, reflectând acumularea activă din partea investitorilor din SUA.
Fluxurile ETF rămân de asemenea inconsistent, alternând între intrări și ieșiri în loc să formeze o tendință de acumulare susținută. Acest lucru sugerează că capitalul instituțional nu s-a implicat încă pe deplin, în ciuda îmbunătățirii condițiilor macro.
În următoarele 30 de zile, Bitcoin este cel mai bine văzut ca fiind într-o fază de validare a recuperării decât într-o tendință de creștere confirmată. Semnalele cheie de monitorizat includ un premium Coinbase pozitiv susținut, intrări nete consecutive de ETF și dovezi de cerere bazată pe spot, mai degrabă decât mișcări de preț bazate pe levier.
Scris de XWIN Research Japonia
