Mohamed A. El-Erian Re-poster

Saudações a todos.

Abaixo você encontrará acesso à minha análise semanal mais recente sobre a economia global e os mercados. Esta atualização foca na interpretação dos eventos da semana passada e delineia o que antecipar nos dias à frente.

https://www.linkedin.com/pulse/weekly-look-global-economy-markets-mohamed-el-erian-w9nie
https://mohamedelerian.substack.com/publish/posts/detail/188812734?referrer=%2Fpublish%2Fposts%2Fpublished

#economia #mercados

Além dos pontos levantados pelo @WSJ, é importante destacar as tarefas que estão à frente das entidades corporativas. Uma vez que a paisagem tarifária atualizada encontre seu equilíbrio, as empresas serão responsáveis por definir exatamente o que as novas regulamentações envolvem. Especificamente, essa análise requer entender como os termos modificados afetarão regiões geográficas distintas e setores de mercado.
#economia #comércio #tarifas #mercados

Determinar a responsabilidade e a propriedade é central para as intensas conversas em torno da decisão da Suprema Corte do IEEPA. Com impressionantes $133 bilhões em potenciais reembolsos tarifários em jogo, este tópico está gerando ampla discussão e está prestes a se mover para locais judiciais em um futuro próximo. A incerteza também cerca a futura estrutura desses deveres comerciais, particularmente à medida que a Administração investiga pelo menos três caminhos legais alternativos. Enquanto o Secretário Bessent insinuou que o volume agregado de arrecadações tarifárias poderia permanecer inalterado até o final do ano, o impacto específico sobre empresas individuais e setores de mercado poderia parecer vastamente diferente.

#economia #tarifas #comércio

Determinar as obrigações financeiras precisas entre as partes emergiu como uma questão crítica. As conversas estão atualmente focadas na decisão da Suprema Corte do IEEPA e seu efeito sobre possíveis reembolsos de tarifas que totalizam $133 bilhões, um tópico que está gerando debate em muitos círculos e em breve chegará aos tribunais. Também há uma considerável incerteza em relação ao futuro do regime comercial, dado que a Administração está seguindo pelo menos três caminhos legais alternativos. Enquanto o Secretário Bessent indicou que as arrecadações totais de tarifas podem permanecer estáticas até o final do ano, o ônus real imposto a empresas individuais e setores da indústria pode parecer bastante diferente.
#economia #tarifas #comércio

Temos um novo desenvolvimento sobre as tarifas dos EUA. A Suprema Corte decidiu contra elementos específicos da política estabelecida pela administração. Isso coloca o ônus da ação de volta à própria administração. O resultado agora será determinado pela disposição e capacidade deles de impor tarifas através de diferentes vias legais. #economia #tarifas #mercados

Embora os relatos econômicos recentes do Japão e da Europa tenham sido encorajadores, os últimos números dos Estados Unidos ficaram aquém das expectativas em duas áreas chave.

Primeiro, o Produto Interno Bruto do Q4 expandiu a uma taxa anualizada de apenas 1,4%. Isso representa um declínio significativo em relação ao crescimento de 4,4% observado no Q3 e não atinge a previsão de consenso de 2,8% por uma margem notável. Como resultado, a taxa de crescimento para o ano completo de 2025 está em 2,2%, uma diminuição em relação aos 2,8% alcançados em 2024. Os analistas provavelmente examinarão os dados fracos relacionados ao impulso do governo e ao consumo pessoal, enquanto as discussões políticas devem girar em torno das consequências do recente fechamento do governo.

Segundo, a inflação continua persistente. O PCE básico, a medida preferida pelo Fed, subiu 0,4% no mês. Este aumento eleva a taxa anual para 3,0%, que é mais alta do que a estimativa de consenso de 2,9%.

#economia #crescimento #inflação #mercados

De acordo com a Bloomberg. #economia #mercados #bancoscentrais

Foi um início brilhante para o dia para as economias avançadas, com cinco dados separados superando as expectativas.

Começando na Ásia, o Japão viu a inflação geral de janeiro desacelerar para 1,5%, um número que foi mais suave do que o esperado. Notavelmente, isso representa a primeira instância em quase quatro anos em que a taxa caiu abaixo da meta estabelecida pelo banco central.

Na Europa, o PMI da Eurozona superou as previsões de consenso. Essa conquista foi impulsionada por uma reviravolta significativa na Alemanha, onde o setor manufatureiro entrou em território de expansão pela primeira vez em quase quatro anos.

Enquanto isso, o Reino Unido apresentou uma tríade de atualizações fortes. Janeiro viu o maior superávit orçamentário registrado, graças a uma combinação de pagamentos de serviço da dívida mais baixos e receitas fiscais em alta. Esse impulso financeiro oferece ao governo uma margem substancial dentro de suas regras fiscais, oferecendo flexibilidade valiosa para o último trimestre do ano fiscal.

Fortalecendo ainda mais a perspectiva britânica, o PMI de janeiro aumentou para 53,9. Este resultado superou a previsão de consenso de 53,2 e é a leitura mais forte em quase dois anos. Finalmente, as vendas no varejo no Reino Unido dispararam 1,8% em janeiro, quebrando a previsão de aumento de 0,2%. Isso marca o ritmo de crescimento mais rápido para o setor em quase dois anos.

#economia #mercados #Japão #ReinoUnido #Alemanha #Europa

De acordo com o @FT, as ações dos principais gestores de investimentos privados em Wall Street caíram na quinta-feira. Essa reação do mercado ocorreu após a Blue Owl restringir permanentemente os investidores de sair de um fundo de dívida destinado a clientes de varejo, causando preocupação em toda a indústria.
#mercados #crédito privado #blueowl #investindo #investidores

Emily Peck da Axios destaca novas estatísticas derivadas dos dados da ADP que se alinham com outros sinais, embora não totalmente universais, de um cenário de força de trabalho em suavização. O relatório indica que os aumentos salariais substanciais anteriormente associados à mudança de empregos diminuíram para seu ponto mais baixo desde 2020. Em termos de números específicos, o crescimento salarial mediano para funcionários que permaneceram em suas empresas atuais aumentou em 4,5% ao longo do último ano. Por outro lado, o aumento para trabalhadores que mudaram para novos empregadores foi registrado em 6,4%. #econmy #jobs #employment #umeployment

Uma tendência interessante no mercado de trabalho dos EUA foi recentemente destacada pelo @Axios. Reportando sobre os números da ADP, a jornalista da Axios Emily Peck revela que a era de aumentos salariais substanciais para aqueles que mudam de emprego está desaparecendo. Na verdade, os trabalhadores que mudam de emprego estão atualmente experimentando os menores ganhos salariais desde 2020.

Um olhar sobre os dados específicos mostra que, enquanto o pagamento mediano cresceu 4,5% no último ano para os funcionários que permaneceram em suas empresas, o aumento para aqueles que mudaram de função foi de 6,4%. Essa diferença reduzida está alinhada com vários outros sinais de que o mercado de trabalho está se suavizando, mesmo que nem todo indicador concorde.

#econmy #jobs #employment #umeployment

Aqui estão algumas informações adicionais sobre a correlação entre ações e títulos, cortesia do FMI. A organização destaca que, após o início da pandemia, os ativos de renda fixa tornaram-se menos confiáveis para atenuar a volatilidade nos mercados de ações. Em vez de agir como um contrapeso aos riscos associados às ações, os títulos frequentemente estão em tendência na mesma direção. Essa sincronização torna-se especialmente evidente durante períodos de intensa liquidação de mercado.

Eu acrescentaria que o aumento significativo na correlação positiva, que compromete a eficácia clássica da diversificação de portfólios com ações e títulos, viu uma reversão parcial durante o período mais recente. Mesmo com esse ajuste, no entanto, a correlação negativa histórica ainda é anormalmente frágil.

#economia #mercados #diversificação_de_portfólio #investindo #investidores @IMFNews

De acordo com o FMI, a estrutura que impulsiona a segunda maior economia do mundo está enfrentando obstáculos crescentes. A demanda local permaneceu silenciosa, uma tendência principalmente causada pela queda prolongada no setor imobiliário e uma rede de segurança social fraca, ambas as quais diminuíram o desejo do público de gastar. Essas condições levaram a um estresse deflacionário e a uma maior dependência da demanda do exterior. No entanto, simplesmente contar com maiores exportações não será suficiente para garantir um crescimento duradouro para a China no futuro. #economia @IMFNews #China #crescimento

Para aqueles que estão acompanhando os dados de alta frequência dos EUA:
Um duplo acerto nos dados desta manhã, já que tanto os pedidos iniciais de auxilio-desemprego quanto o índice de manufatura do Philly Fed (abaixo) foram mais fortes do que as previsões de consenso.
#economia #mercados #crescimento #empregos

Estou retornando às notícias sobre a Blue Owl que discuti na minha atualização anterior. Por favor, reserve um momento para revisar este gráfico publicado pelo Financial Times.

#economia #mercados #blueowl #crédito privado @FT

À medida que os formuladores de políticas e investidores digerem o relatório recente do FT, uma questão premente surge: esta situação é reminiscentede agosto de 2007? O Financial Times observou que o grupo de crédito privado Blue Owl restringirá permanentemente os investidores de retirar seu dinheiro de seu fundo inaugural de dívida privada de varejo. Este desenvolvimento naturalmente provoca uma preocupação de "canário na mina de carvão".

Há muito a considerar sobre esta notícia. Primordialmente, deve-se perguntar se este fenômeno de investimento em mercados avançados—em oposição aos em desenvolvimento—excedeu limites razoáveis. A resposta concisa é sim. Além disso, embora empresas específicas utilizem diferentes estratégias, o setor permanece vulnerável ao risco de "mercado de limões". Abordando o "elefante na sala" em relação a perigos sistêmicos mais amplos, é importante esclarecer que os riscos atuais não se aproximam da magnitude daqueles por trás da Crise Financeira Global de 2008. No entanto, um golpe significativo e inevitável nas avaliações está se aproximando para ativos específicos.

Eu compartilharei pensamentos adicionais sobre isso em breve.
#economia #mercados #créditoprivado @FT #BlueOwl

Os formuladores de políticas e investidores estão, sem dúvida, avaliando as últimas atualizações do FT, que observa que o grupo de crédito privado Blue Owl restringirá permanentemente os investidores de retirar seu dinheiro de sua dívida de varejo privada inaugural. Esse desenvolvimento naturalmente levanta a questão de se estamos enfrentando um sinal de alerta comparável a agosto de 2007. Há muito a digerir aqui, começando com a probabilidade de que esse fenômeno de investimento se estendeu demais dentro dos mercados avançados, embora não nos em desenvolvimento. Para responder brevemente: sim, se estendeu. Além disso, enquanto empresas específicas apresentam considerável variação em suas estratégias, o setor ainda está exposto ao risco do mercado de limões. Também devemos abordar a principal preocupação persistente em relação à exposição sistêmica mais ampla. Embora o cenário atual esteja longe da gravidade dos gatilhos da Crise Financeira Global de 2008, devemos antecipar uma queda substancial e necessária na valorização de ativos específicos. Fornecerei uma análise mais detalhada sobre este assunto.
#economia #mercados #credito privado @FT #BlueOwl

As atas recentemente publicadas do Federal Reserve—acessíveis pelo link abaixo—destacam um espectro incomumente amplo de opiniões dentro do principal comitê de formulação de políticas do banco central. O documento utiliza uma ampla gama de qualificadores, incluindo “alguns,” “vários,” “um número,” “diversos,” “a maioria,” e “a vasta maioria,” para caracterizar esses pontos de vista divergentes.

Outro termo que provavelmente despertará interesse significativo é “de lados opostos.” Nesse contexto, “vários participantes” expressaram que teriam favorecido a inclusão de uma linguagem sobre possíveis aumentos de taxa, especificamente se a inflação persistir em níveis acima da meta.

Em resumo, o FOMC parece notavelmente e cada vez mais dividido. Essa divisão reflete tanto as complexidades do atual ambiente econômico quanto a posição de “pato manco” do presidente que está saindo.

https://t.co/8W33jck1Ed
#economia #mercados #federalreserve #inflação #empregos

Antes do lançamento da estimativa do PIB do Q4 dos EUA na sexta-feira, o gráfico abaixo acompanha a evolução da estimativa do PIBNow do Fed de Atlanta para o crescimento do Q-4 (atualmente 3,7%) nos últimos três meses, incluindo em relação ao consenso "Blue Chip".
Enquanto isso, a produção industrial dos EUA em janeiro foi notavelmente forte—expandindo 0,7%, superando a previsão do consenso de 0,4%.
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As perspectivas para o Banco da Inglaterra reiniciar cortes na taxa de juros no próximo mês fortaleceram-se significativamente após os últimos relatórios econômicos. As novas estatísticas de inflação do Reino Unido publicadas geralmente alinham-se com as previsões de consenso e pintam um quadro de preços em resfriamento generalizado.

Para janeiro, a taxa anual principal caiu para 3,0%, uma diminuição notável em relação aos 3,4% registrados em dezembro e o nível mais baixo alcançado desde março de 2025. Da mesma forma, a inflação núcleo desacelerou para 3,3% em relação aos 3,5% anteriores. Essa mudança de tendência foi visível em várias categorias, com a inflação de bens caindo para 1,6% em relação a 2,2%, enquanto o setor de serviços diminuiu ligeiramente para 4,3% em relação a 4,5%.

Essas atualizações seguem as notícias de ontem sobre dados salariais mais suaves e cifras de desemprego superiores às esperadas. Quando vistas juntas, essa coleção de dados reforça expectativas de ajustes de política no próximo mês.

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