Em apenas 36 horas, o mercado de metais preciosos global passou por uma das correções mais severas em muitos anos. O preço do ouro despencou de 5.600 USD para cerca de 4.700 USD. A prata caiu livremente de 121 USD para perto de 77 USD. O platina e o paládio também não escaparam do mesmo destino.
Catalisador: Anúncio de pessoal da Casa Branca
A causa direta dessa queda não veio de dados econômicos ou de uma crise geopolítica, mas resultou de um anúncio político de marco. Esta manhã, o presidente Donald Trump anunciou oficialmente que Kevin Warsh é o candidato escolhido para o cargo de presidente do Federal Reserve dos EUA (Fed), substituindo Jerome Powell quando seu mandato atual terminar em maio próximo.
Kevin Warsh não é um nome desconhecido no mundo financeiro. Ele é conhecido como um 'hawk' da inflação - alguém que é rigoroso em controlar a inflação, priorizando a manutenção da força do dólar americano e cauteloso em relação à redução das taxas de juros.
=> isso vai completamente contra as expectativas que o mercado apostou por vários meses.
A grande história alimentou a onda de metais preciosos.
Antes do anúncio, a maioria dos traders acreditava que Trump escolheria um presidente do Fed com uma abordagem de afrouxamento agressivo, pronto para cortar as taxas de juros de forma decisiva e disposto a enfraquecer o dólar americano para estimular o crescimento.
No contexto, os metais preciosos se tornaram o destino ideal. Quando a confiança nas moedas fiduciárias enfraquece, ouro, prata e metais industriais raros são frequentemente vistos como uma barreira de proteção de valor.
Como resultado, um fluxo de capital especulativo entrou no mercado de metais preciosos em grande escala, a maior parte usando alta alavancagem através de contratos futuros. Muitas posições foram construídas com base na suposição de que as taxas de juros cairiam e o dólar americano continuaria a enfraquecer.
Quando a tese muda, a alavancagem se torna uma faca de dois gumes.
A nomeação de Kevin Warsh fez toda a tese de investimento desmoronar em um instante. Um Fed com uma mentalidade anti-inflacionária significa a capacidade de manter taxas de juros altas por mais tempo e proteger a força do dólar americano.
Imediatamente, os traders apostando no cenário oposto foram forçados a sair de suas posições para limitar as perdas. O processo de vendas em massa ocorreu em uma velocidade extremamente rápida, pois o mercado estava 'carregado' de alavancagem.
Quando os preços começam a cair acentuadamente, os bancos e criadores de mercado aumentam simultaneamente os requisitos de margem para contratos futuros de metais preciosos. Isso força muitos investidores de varejo a venderem de forma forçada, independentemente de quererem ou não.
A cada queda de preço mais profunda, a onda de liquidações se espalha ainda mais, criando um ciclo de vendas em massa em cadeia.
O dólar americano se fortaleceu, aumentando a pressão.
Paralelamente, o dólar americano se valorizou à medida que o mercado ajustou suas expectativas sobre a política monetária. Um dólar forte torna os metais preciosos mais caros para compradores internacionais, diminuindo assim a demanda.
A combinação de um dólar americano em alta, a alavancagem sendo eliminada e a psicologia de pânico fez com que o preço dos metais preciosos caísse mais rapidamente e com mais força do que qualquer previsão anterior.
Não é uma crise de oferta - demanda
Um ponto importante a ser destacado é: a queda desta vez não surgiu de uma mudança nos fatores fundamentais.
A China ainda mantém medidas de controle sobre a exportação de prata. O fornecimento físico no mercado ainda está em estado apertado. A demanda industrial, especialmente dos setores de energia e tecnologia avançada, ainda está presente.
Os metais preciosos não desmoronaram devido à perda de valor intrínseco, mas sim porque uma transação especulativa densa foi eliminada quando a narrativa da política monetária se inverteu muito rapidamente.
