$BTC at $8,000 Poderia a Estratégia Sobreviver?
Um gráfico viral afirma que mesmo se o Bitcoin cair 88% para $8K, a Estratégia $MSTR ainda pode cobrir sua dívida de $6B.
Vamos examinar os números.
Posição Atual
• 714,644 BTC
• Preço do BTC: $69K
• Valor total do BTC: $49B
• Preço médio de compra: $76K
• Dívida líquida conversível: $6B
Cenário de Estresse: BTC a $8,000
$8,000 × 714,644 BTC = $5.7B
Dívida líquida = $6B
Cobertura = 1.0x
Tecnicamente, isso implica sobrevivência do balanço, não insolvência.
Por que a liquidação imediata é improvável
• Os vencimentos da dívida estão escalonados entre 2027-2032
• A maioria das obrigações são notas conversíveis (não alavancagem de chamada de margem)
• A empresa mantém receita operacional e reservas de liquidez
No entanto, nuance importa:
• A cobertura de 1.0x é um limite de sobrevivência, não uma margem de segurança
• Uma depressão prolongada de vários anos a $8K aumentaria o risco de refinanciamento
• A diluição de capital poderia se tornar substancial se for necessário levantar capital
Curto prazo (2026): Um movimento para $8K parece de baixa probabilidade.
Longo prazo: Cenários extremos de queda nunca podem ser totalmente descartados.
A estratégia não está negociando Bitcoin.
Está executando uma estratégia de estrutura de capital alavancada baseada na valorização de longo prazo do BTC.
SE o Bitcoin permanecer profundamente deprimido por vários anos...
a convicção e o tempo seriam suficientes ou os mercados de capitais, em última análise, ditariam o resultado?
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