章魚同學Nikki

别被 6,000 美元口号洗脑！大资金早把黄金换日债。

今天是 2 月 17 日。现货黄金还是失守 5,000 美元，目前在 4,980 附近挣扎；而比特币在冲击 71,000 失败后，回到了 68,900 震荡。很多人不解：美国通膨明明降温了，降息预期也稳了，为什么黄金和 BTC 却还在跌？

我们要思考一个问题，如果降息是真利好，那现在谁在砸盘？
这个叫假日流动性枯竭。中国农历新年休市、美国总统日放假，市场现在是个空城。对于在 4,500 点就埋伏的大鳄来说，5,000 美元就是他们利用散户乐观情绪、完成有序撤退的最后掩护体。

那这笔从硬资产撤出来的巨资，到底流向了哪里？
虽然 BTC 作为数位黄金吸收了部分流动性，但它在 70,000 点的得而复失，证明了它目前只是资金的压力测试站。真正承载机构巨额资金的终点，是日本国债。

就连曾经日债的最大空头——马克·纳许，现在都反手重仓买入日债？为什么呢？
因为在此前，日本 10 年期国债殖利率一度冲上数十年高点，这本是债券市场的崩溃信号；但高市早苗胜选后，政局的稳定直接消除了市场对政策不可预测性的恐惧。当美国还在为 2 兆美元的财政赤字发愁、美元信用被侵蚀时，日本国债的确定性成了全球资金眼里的肥肉。纳许看中的不只是债券回报，更是日圆资产对比瑞士法郎那 9% 的升值空间。这才是聪明钱从黄金撤离后，真正选定的落脚点。

黄金5,000 美元跌破后，是机会还是深渊？
像高盛、美银预测金价年底上看 5,400 甚至 6,000，但短期内，5,000 美元下方停留越久，看涨信心就越崩溃。大资金正在从情绪化的黄金转向确定性的日本。

To jest bardzo dziwne! W styczniu inflacja w USA spadła właśnie do 2,4%, co jest najniższym wynikiem od pół roku, a Fed prawie się uśmiecha. Zasadniczo giełda powinna szaleć z radości, ale nieoczekiwanie gigant e-commerce Amazon właśnie ustanowił najgorszy rekord spadków od 20 lat, wracając do cieni z 2006 roku. Skoro pieniądze już nie stają się droższe, dlaczego Wall Street akurat teraz posyła Amazona do rynku niedźwiedzia?

Aby znaleźć odpowiedź, wróćmy do roku 2006. W tym roku Amazon również spadł przez 9 dni, ponieważ Bezos chciał wydać pieniądze na coś, czego nikt wtedy nie rozumiał - obliczenia w chmurze AWS. Wszyscy wtedy krzyczeli, że oszalał, mówiąc, że marnuje pieniądze, a zyski spadły o 55%.

Dwadzieścia lat później historia się powtarza. Obecny dyrektor generalny Jassy również musi zainwestować, ale tym razem kwota wynosi oszałamiające 200 miliardów dolarów. Na co on właściwie stawia?

Tym razem nie stawia na chmurę, stawia na infrastrukturę AI. Co oznacza 200 miliardów dolarów? To może wyczerpać wszystkie rezerwy gotówkowe Amazona, a nawet obciążyć firmę ogromnym długiem. Wall Street boi się nie AI, ale tych chipów, które kosztują dziesiątki tysięcy dolarów za sztukę, które jeszcze przed zwrotem kosztów już stały się złomem.

Zatem trzecie pytanie: jeśli AWS potrzebowało 10 lat, aby pokazać zwrot z inwestycji, czy inwestorzy mają jeszcze cierpliwość, aby czekać na wyścig AI przez kolejne dziesięć lat?

Teraz Microsoft i Amazon obaj weszli w techniczny rynek niedźwiedzia, czy to oznacza, że wiara w AI siedmiu gigantów zaczyna pękać? CEO wzywa wszystkich do cierpliwości, mówiąc, że to nie jest ślepa inwestycja, ale maszyna do zarabiania w przyszłości. Na końcu wideo, co myślisz, czy Amazon znów, jak w 2006 roku, zdominuje następne dwadzieścia lat dzięki AI, czy też zostanie całkowicie przygnieciony przez te 200 miliardów dolarów?

原本被视为印钞机的 AI，竟然成了美股最大的噩梦？

就在刚过去的周四，那斯达克跌掉 2%，苹果、Meta 领头暴跌，标普 500 几乎回吐了今年所有的涨幅，比特币在66000美元附近横盘。但最反常的不是股市，而是黄金。为什么在这种恐慌时刻，避险资产黄金反而跌了超过 3%？

这就在于市场对 AI 的态度转向。以前大家觉得 AI 是未来，现在大家开始担心 AI 会颠覆一切，从软体开发到货运经纪，甚至连卡车运输巨头都因为担心被 AI 取代而暴跌 24%。

大家真的在担心技术进步吗？还是担心那些超大规模资料中心投进去的几百亿美元，到底什么时候能看到回报？

当大机构开始怀疑回报率时，抛售潮就停不下来了。这就解释了为什么连黄金和白银都跟着跳水，因为亏损太快，大户不得不卖掉手里的黄金来筹集现金补仓。加上农历新年将至，亚洲买盘缩手，黄金失去了最后的支撑。

BTC为什么在 66,000 美元横盘，不再像以前那样一飞冲天？ 因为在 2026 年的今天，比特币的属性已经变了，比特币与纳斯达克的相关性已经高达 0.8。

既然钱从股票，BTC和黄金里逃出来了，它们到底躲去哪里了？
答案是美国国债。10 年期美债殖利率跌到年内新低，这意味着大家正在疯狂买入债券躲债。这次 30 年期国债拍卖，银行认购比例创下历史新低，这不是没人要，而是被私人投资者秒杀抢光了。

但这种躲避真的安全吗？市场为什么要在这个节点表现得如此敏感？
其实，这场大跌是投资者在为明天买保险。也别急着接飞刀，周五，也就是今晚才是真正的生死时刻。即将公布的CPI，市场预期通膨会降到 2.5%。这里有个极其微妙的博弈：如果数据比预期更低，联准会真的会降息救市吗？还是说，通膨下降反而证实了经济正在衰退？

AI 带来的颠覆是必然的，但在数据落地前，市场的情绪就像惊弓之鸟

Czy 30-letnia utrata Japonii dobiega końca?

高市早苗胜选，这 3 个行业即将被钱砸死。

谁能想到，那个被称为失落三十年的日本，昨天竟然冲破了 57,000 点？ 高市早苗压倒性胜选，自民党拿到了 70 年来最强的席位。

但奇怪的是，政策还没落地，为什么资本市场敢直接把日经指数拉升 5.7%？

答案就在稳定性。

以前的日本首相像走马灯，政策半途而废；但现在，高市拿到了三分之二的绝对多数，这意味着她不再需要看人脸色，可以暴力推行她的强大繁荣计划。

所以钱都去哪了？
重点看这三个领域：AI 半导体、国防、以及能源转型。 爱德万测试单日暴涨 13%，三菱重工跟着飙升。这不只是日本国内的狂欢，连川普都在第一时间祝贺。为什么远在美国的川普，比日本人还兴奋？

因为3月即将到来的高市-川普会面。 高市要军事正常化，川普要美国利益优先，两个人一拍即合。市场预期，日本将迎来一个长期且强硬的政府。 但这里藏着一个足以引爆市场的炸弹：汇率。 日元现在逼近160红线，这是一把双刃剑。 日圆弱，出口商笑疯了，全球资金疯抢日本资产；但如果通膨失控，这场派对会不会演变成一场集体做空的悲剧？

这不只是日本的故事，更是全球大钱的逃离华尔街行动。 当道指站上 5 万点，美国科技股贵到下不去手时，日本成了最完美的替代品。 这就是为什么亚太指数集体新高，甚至连比特币都开始暴力反弹。

在本周美国非农和通膨数据出来前，这波亚洲溢价到底能走多远？ 这不是一次简单的选举，而是一次全球资本对日本的重新定价。 长期投资者还在观望，而聪明的短线资金已经在疯狂获利。

Kiedy ostatni raz widziałeś bitcoina zaczynającego się na „5”?\n\nZaledwie kilka godzin temu, bitcoin nagle spadł, dotykając 59000 dolarów. Dawny kryzys kryptowalut, jak to się stało, że w jednej nocy stał się miejscem zgonu?\n\nZ szczytu 126 tysięcy dolarów do teraz, nie tylko zatarł wszystkie wzrosty, ale nawet spadł poniżej punktu startowego wyborów. To uczucie jest jak to, gdy myślisz, że wchodzisz do bogatej rodziny, a po ceremonii odkrywasz, że pan młody ma ogromne długi, a nawet posag był pożyczony. Gdy korzyści polityczne realizują się zbyt wolno, bitcoin staje się pierwszym porzuconym pionkiem przez kapitał.\n\nDlaczego spadek jest tak drastyczny?\nW ciągu 24 godzin, 2,3 miliarda dolarów długich pozycji zostało brutalnie zlikwidowanych. Nawet posiadając 710000 monet, nazywany prorokiem Saylor, jego średni koszt wynosił 76052 dolarów. To oznacza, że w jednym kwartale jego portfel stracił 12,4 miliarda dolarów! Gdy koszty najlepszych instytucji są deptane, a cena akcji Microstrategy spada o 17% w jeden dzień, to już nie jest tak prosta korekta.\n\nDlaczego upadek bitcoina ma swoje źródło głównie w Tokio i na Wall Street?\nCzy pamiętasz moje wideo sprzed dwóch dni, mówiące o pożarze w Tokio? Po podwyżce stóp procentowych przez Bank Japonii, globalne potężne wieloryby arbitrażowe straciły darmowy lunch. Aby spłacić drogie długi w jenach, duzi gracze musieli sprzedać BTC, nie licząc się z kosztami. Dodatkowo oczekiwania na cła wzmocniły dolara, a CME nagle podniosło zabezpieczenie na złoto, co jeszcze bardziej pogorszyło sytuację ubogich rodzin. Aby chronić swoje pozycje w złocie przed likwidacją, instytucje miały tylko jeden wybór: sprzedać swoje bitcoiny i inne aktywa o wysokiej wydajności, aby uzyskać gotówkę na uzupełnienie zapasów!\n\nTo, co widzisz jako załamanie, to w rzeczywistości globalni spekulanci zbierający pieniądze!\n\nJeśli nie utrzymamy 65000, co nas czeka dalej?\nPrognozy rynkowe wskazują, że prawdopodobieństwo spadku poniżej 60 tysięcy wynosi już 85%. Jeśli nie wytrzymamy, 50 tysięcy będzie następnym piekłem. Ale pamiętaj, bitcoin przeszedł przez niezliczone „pogrzeby” z spadkami powyżej 70% w ciągu ostatnich 10 lat, ale za każdym razem powstawał i osiągał nowe szczyty. Tym razem to całkowity koniec bańki, czy najcięższe pranie przed nowymi szczytami?\n\nSłabi sprzedają w panice, silni szukają żetonów w ruinach. Teraz sytuacja jest ekstremalnie skomplikowana, każdy ruch Banku Japonii w przyszłości zdecyduje, czy twoje aktywa spadną do zera, czy podwoją swoją wartość.

Bitcoin z 126 000 dolarów zszedł w dół, co oznacza spadek o 40%. Czy to jest 'techniczne przysiady', czy legendarny 'czteroletni urok półowania' wrócił? Teraz nie tylko azjatyckie rynki rosną, złoto szaleje, a nawet xAI Muska zrealizowało ogromną fuzję wartą 12,5 biliona.

Skoro globalny rynek ożywia się, dlaczego pieniądze nie napływają do świata kryptowalut? W ciągu ostatnich kilku dni azjatyckie giełdy oszalały, wskaźnik MSCI Azji osiągnął najwyższy wzrost od czerwca ubiegłego roku, a Samsung i Hynix prowadzą szarżę. Logika stojąca za tym jest prosta: powrót euforii związanej z AI. Musk właśnie rzucił bombę atomową, SpaceX oficjalnie ogłosiło fuzję z xAI, tworząc miliardowy silnik obliczeniowy w przestrzeni kosmicznej. To tak, jakby wszyscy odkryli, że w sąsiedniej wiosce złoto i wysoko technologiczne farmy szaleją z dywidendami, kto jeszcze będzie czekał w tym wirtualnym świecie, które może 'zawalić się' w każdej chwili i nie przynosi odsetek?

Czy ci, którzy zostali uwięzieni, to naprawdę ci sami 'chłopi'? To jest cicha żniwa skierowana na elity bogatych. Dane pokazują, że średni koszt zakupu przez ETF wynosi 84 000 dolarów, a obecna cena to tylko około 78 000 dolarów. Oznacza to, że tzw. 'mądre pieniądze' mają średnią stratę na poziomie 10%. To jakbyś z pełnym przekonaniem poszedł z wielką osobą na grupowe zakupy w najlepszej dzielnicy szkolnej, a dom jeszcze nie został zbudowany, a ceny domów w okolicy spadły o 10%. Kiedy ta grupa długoterminowych inwestorów, którzy dążą do stabilności, odkrywa, że Bitcoin odłączył się od wszystkich aktywów bezpiecznych, wcześniej dolar był słaby, geopolityka chaotyczna, a on rósł; a teraz? Wydaje się, że pozostała tylko martwa cisza.

Poza AI, kto jeszcze kradnie pieniądze? Zobacz plan Vault Trumpa, wydaje 12 miliardów dolarów na budowę strategicznych rezerw surowców, a sektor metali ziem rzadkich natychmiast wzrasta.

Zauważyłeś? Pieniądze płyną w kierunku obszarów, które są widoczne, namacalne i mogą zmienić wydajność produkcji. Jeśli Bitcoin nie utrzyma poziomu wsparcia 74 500 dolarów, poniżej jest upadek psychologicznej linii obrony. Jeśli w 2025 roku wzrost do 120 000 opierał się na historii, to teraz opowieść się skończyła, nowy katalizator jeszcze się nie pojawił, a rynek już utknął w cyklu spadku cen — kupujący oglądają spektakl — jeszcze niższa pewność siebie.

Jeśli jesteś tym, który chce wejść, zarobić i wyjść, to teraz zdecydowanie nie jest idealny moment na wejście. Ale dla prawdziwych długoterminowych posiadaczy, ten moment paniki, w którym nawet instytucje Wall Street zaczynają wątpić w życie, a nawet myślą o sprzedaży, często oznacza okno względnie niskiego punktu.

Dlaczego Bitcoin nie tylko nie wzrósł do 150000, ale wręcz w świetle kamer spadł do 75500 dolarów? Dlaczego w tym momencie, kiedy na całym świecie najbardziej potrzebne są aktywa zabezpieczające, te aktywa zniknęły? Gdy cła są na porządku dziennym, nawet fizyczne złoto spada. Czy w tym zamieszaniu nawet samo zabezpieczenie stało się drogą bańką?

Wielu ludzi tego nie rozumie, czy zamieszanie nie powinno podnosić cen złota i Bitcoina? Nie zapominaj, że obecnie Bitcoin nie jest już zabawką geeków, ale wysokoryzykownym narzędziem w rękach instytucji.

Oczekiwania dotyczące ceł bezpośrednio wzmocniły dolara, a CME w tym czasie podniosło wymogi marginowe dla złota. Efektem tego jest to, że instytucje, aby zaspokoić lukę w globalnych pozycjach dźwigni, były zmuszone sprzedać najbardziej płynne złoto na gotówkę. Musisz pamiętać, że w momencie, gdy nadejdzie prawdziwa finansowa burza, wszystkie aktywa najpierw zamienią się w gotówkę. Ta seria likwidacji sprawiła, że złoto stało się maszyną do wypłat, a Bitcoin ofiarą.

Jak brutalny jest ból związany z tym „odwrotem dźwigni”? W ciągu ostatnich 24 godzin fala sprzedaży spowodowała, że całkowita wartość rynku kryptowalut skurczyła się o około 111 miliardów dolarów. W tym samym czasie na całej sieci około 1,6 miliarda dolarów pozycji zostało zlikwidowanych - a większość miała miejsce w ciągu zaledwie czterech godzin. Te znikające 1,6 miliarda to w istocie te długie pozycje z dźwignią, które obstawiały „pozytywne” informacje na wysokich poziomach, a pod ciężarem negatywnych informacji o cłach zostały zbiorowo ukarane przez rynek.

Skoro zabezpieczenie przestało działać, czy to oznacza, że musimy na nowo przemyśleć logikę alokacji aktywów? Złoto za 4700 i Bitcoin za 75000, który jest bardziej opłacalny? W tym momencie nie możemy jedynie patrzeć na wzrosty i spadki. Jeśli złoto jest tarczą starego zaufania, Bitcoin jest włócznią nowego kredytu.

Obecna podwójna strata jest w istocie globalnym przetasowaniem ryzyka w czasie chaosu. Ta korekta nie jest końcem rynku byka, lecz ponownym ustawieniem się w kolejce po kryzysie tożsamości.

Czy uważacie, że obecny czas, kiedy gotówka jest królem, to tylko tymczasowy bezpieczny port, czy długoterminowy sygnał zacieśnienia?

W miniony piątek rynek złota i srebra doświadczył najcięższej "rzezi" od 1980 roku. Jeśli masz złoto lub srebro, mogłeś nie spać wczoraj w nocy, ponieważ srebro spadło o 31% w ciągu jednego dnia, a złoto odnotowało największy spadek wartości w historii w dolarach amerykańskich w ciągu jednego dnia. Tego rodzaju wahania, bardziej ekstremalne niż kryptowaluty, dlaczego występują w przypadku najstabilniejszych metali szlachetnych? Odpowiedź wydaje się wskazywać na jedno nazwisko: Kevin Warsh.

Trump oficjalnie nominował go na następnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej. W tym momencie możesz zapytać: czy to tylko zmiana osoby wydającej polecenia? Czy rynek rzeczywiście ma się tak bać? Możemy wyobrazić sobie Rezerwę Federalną jako lokaja, który organizuje przyjęcie dla swojego pana.

Poprzedni lokaj, Powell, był dość wygadany; wszyscy myśleli, że nawet przy wysokiej inflacji będzie kontynuował odtwarzanie muzyki i serwowanie darmowych napojów (obniżanie stóp procentowych), więc wszyscy szaleli na zakup złota jako zabezpieczenia, licząc na "deprecjację walut".

Jednak Warsh jest inny; w poprzednim artykule wspomniałem, że jest znany w kręgach jako skąpy człowiek. Jego logika jest prosta: dopóki inflacja nie wróci do normy, odetnę wodę i prąd (podwyżki stóp procentowych/zmniejszenie bilansu). Gdy wszyscy zauważają, że ten człowiek, który przypomina dyrektora, ma zamiar wejść do pokoju, jaka jest pierwsza reakcja? To jest wycofywanie inwestycji.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy globalne fundusze napłynęły do złota i srebra, prowadząc transakcje deprecjacyjne, licząc na to, że dolar się załamie. Gdy tylko on pojawił się na scenie, indeks dolara wzbił się w górę, osiągając największy wzrost w ciągu kilku miesięcy. To tak, jakbyś kupił mnóstwo ubezpieczeń na wypadek niespodziewanych zdarzeń, a potem odkrywasz, że wypadki w ogóle się nie zdarzają, więc twoja ogromna składka (premia) naturalnie staje się bańką. Ale jeszcze dziwniejsze jest to: jeśli to tylko zmiana przewodniczącego, dlaczego nawet miedź przemysłowa spada? Czy to wszystko tylko panika małych inwestorów?

Nie. Za tym kryje się nie tylko odwrócenie oczekiwań, ale także wyczerpanie płynności. Dodatkowo w Rezerwie Federalnej toczy się teraz "drama pałacowa": obecny przewodniczący Powell jest badany przez Departament Sprawiedliwości z powodu starych rachunków za remont budynku, twierdzi, że to polityczne zastraszanie. A Trump stara się całkowicie oczyścić Rezerwę Federalną z gołębiach wpływów. Czy to oznacza, że rynek byków metali szlachetnych dobiegł końca?

Obecnie prognozy rynkowe wskazują, że Warsh obejmie swoje stanowisko dopiero w czerwcu. Do tego czasu złoto nadal utrzymuje się na poziomie 4700 dolarów. Czy uważasz, że era silnego dolara naprawdę ma wrócić? A może to tylko psychologiczna gra Trumpa mająca na celu obniżenie inflacji?

Ostatnie 24 godziny na rynku złota były dość dramatyczne, z maksymalną ceną około 5 626 dolarów szybko spadającą o blisko 5%. Bitcoin spadł do poziomu około 82 000 dolarów, osiągając najniższy poziom od dwóch miesięcy.

Rynki światowe w ciągu ostatnich dni zaskoczyły wielu inwestorów. Oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych przez Fed były wysokie, a jednak giełdy, obligacje, złoto i bitcoin rzadko spadły jednocześnie. Dlaczego złoto zawiodło w tym niespokojnym okresie?

Obecnie rynek przetwarza bardzo kontrowersyjną wiadomość, że Trump może nominować Kevina Warsha na nowego przewodniczącego Fed. Kim jest? Był członkiem Rady Fed, znanym w świecie finansów. Choć ostatnio publicznie popierał obniżki stóp w odpowiedzi na polityczne potrzeby Trumpa, rynek nie zapomniał o jego długoterminowym jastrzębim charakterze. Platforma zakładów Polymarket pokazuje, że jego szanse na wybór wzrosły do 80%.

Jeśli Trump rzeczywiście mianuje jastrzębia przebranym za owcę, czy przewidywany przez nas cykl obniżek stóp nie zakończy się zbyt wcześnie? To wyjaśnia, dlaczego rentowności obligacji amerykańskich rosną, a dolar kontynuuje wzrost, wszyscy zmniejszają swoje oczekiwania dotyczące luźnej polityki.

Podczas gdy rynki finansowe zmagają się z wyborem nowego członka Fed, geopolityka rzuciła bombę. Doniesienia mówią, że amerykańska armia rozmieszcza 10 okrętów wojennych na Bliskim Wschodzie. Iran również wyraźnie ostrzegł: jeśli USA zaatakują, Iran natychmiast zaatakuje amerykańskie bazy wojskowe na Bliskim Wschodzie, a nawet lotniskowce.

Zazwyczaj w czasie wybuchu wojen geopolitycznych cena złota powinna wzrosnąć, dlaczego tym razem złoto spadło o prawie 5%? Można to tłumaczyć tym, że obecna siła dolara i wzrost rentowności są na tyle silne, że przewyższają wsparcie wynikające z obaw o bezpieczeństwo.

Obecna sytuacja daje mi wrażenie, że: szef (Trump) chce znaleźć posłusznego księgowego (Warsh), by obniżyć stopy procentowe, ale ten księgowy wcześniej był znany jako skąpiec, a wierzyciele (rynek) przestraszyli się i szybko sprzedali swoje weksle. Jeśli Warsh po objęciu urzędu zmieni kurs na twardszy, a wojna na Bliskim Wschodzie podniesie ceny ropy, co doprowadzi do wzrostu inflacji, czy nasze aktywa będą miały jeszcze bezpieczną przystań?

Obecny martwy punkt jest jasny: dopóki dolar będzie silny, złoto i bitcoin nie będą miały szans na wzrost. A jeśli te 10 okrętów wojennych na Bliskim Wschodzie naprawdę zaatakuje, to wzrost cen ropy przyniesie drugorzędne szkody, które jeszcze bardziej zniechęcą Fed do obniżki stóp.

Nie pytaj mnie już, czy złoto nadal można kupić

Po pierwsze, musisz zrozumieć, kto tak naprawdę teraz kupuje? Główne głosy mówią, że to banki centralne z różnych krajów de-dollarizują się i przygotowują się do końca systemu walut fiducjarnych. Nawet legendarny inwestor Ray Dalio mówi, że to nieunikniona droga w obliczu poważnych konfliktów. Ale jeśli banki centralne naprawdę szaleńczo wykupują złoto, dlaczego w danych handlowych widzimy całkowicie odwrotne sygnały?

Musimy spojrzeć na dane. Londyn jest centrum handlu złotem i srebrem na świecie, dane brytyjskich służb celnych są termometrem zakupów banków centralnych. Chociaż w 2022 roku ilość zakupów banków centralnych rzeczywiście podwoiła się, w listopadzie eksport złota z Wielkiej Brytanii spadł o 80% w porównaniu do roku ubiegłego. Chiny, mimo że są największym nabywcą, w listopadzie zaimportowały z Wielkiej Brytanii mniej niż 10 ton złota, daleko poniżej średniego poziomu. Jeśli naprawdę duzi nabywcy są na wstrzymaniu, dlaczego cena złota wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie?

Istnieje tutaj racjonalna logika: banki centralne również uważają, że złoto jest drogie.

Gdy cena złota rośnie, wartość rynkowa złota w rezerwach automatycznie wzrasta. Na przykład Polska, która pierwotnie chciała zwiększyć udział złota do 30%, z powodu zbyt wysokiej ceny złota, ten cel osiągnęła szybciej niż planowano, a oni naturalnie spowolnią zakupy. W rzeczywistości najpotężniejsza siła zakupów suwerennych znajduje się już na krawędzi wycofania.

Skoro eksport spada, dokąd poszło złoto?
Odpowiedź brzmi: pozostało w skarbcach Londynu. Dlaczego kupują złoto, ale nie transportują go do swojego kraju? Pierwszym powodem jest płynność. Dopóki złoto nie opuszcza Londynu, można je w każdej chwili spieniężyć; jeśli zostanie przetransportowane, trzeba ponieść dodatkowe koszty weryfikacji i transportu. Drugim powodem, według danych London Bullion Market Association, w grudniu w skarbcach przybyło 199 ton złota.

W historii, gdy rezerwy w skarbcach znacznie rosną, a eksport jest bardzo niski, zwykle oznacza to, że zakupy suwerennych państw osiągnęły koniec.
Mówiąc wprost, obecnie kupujący złoto wcale nie planują umieścić go w swoich skarbcach, tylko kupują coś, co nazywa się niewydzielonym kontem. Posiadają jedynie roszczenie do skarbca. Obecna siła wydaje się bardziej jak religia materializmu wspierana przez inercję rynku. Ludzie już nie martwią się, czy dolar się załamie, tylko czy znajdzie się następny spekulant, który zapłaci wyższą cenę za ten dokument w moich rękach.

Rok 2026 rozpoczął się wielkim dziełem, pierwszy na świecie inteligentny portfel Binance, napisany z pasją, aby pomóc ci lepiej zrozumieć handel.

Dlaczego nie zarabiasz pieniędzy na handlu? Może tutaj znajdziesz odpowiedź.

Jako cyfrowe złoto, Bitcoin nie wzbił się w górę i wciąż krąży poniżej 88 000 dolarów, a w ciągu ostatniego tygodnia spadł o około 4%.

Dlaczego, gdy świat czuje niepokój, kapitał szaleńczo napływa do złota, a w przypadku Bitcoina pozostaje ostrożny? Od dłuższego czasu przyzwyczailiśmy się do traktowania Bitcoina jako narzędzia zabezpieczającego. Ale po zapoznaniu się z ostatnimi danymi można zauważyć, że kryptowaluty mają trudności z włączeniem się w makro zabezpieczające transakcje. Gdy dolar osłabia się, a ryzyko rośnie, akcje i metale szlachetne rosną, podczas gdy Bitcoin pozostaje daleko poniżej październikowych szczytów.

Teraz jest pytanie: czy Bitcoin jest obecnie postrzegany jako cyfrowe złoto, czy tylko jako rodzaj akcji o dużym ryzyku, niezwykle wrażliwy na płynność? Wielu analityków uważa, że Bitcoin obecnie wypada gorzej niż metale, a trend techniczny wciąż wygląda niedźwiedzo.

Jeśli Bitcoin wciąż się waha, to Ethereum bardziej przypomina przeżywanie rozdarcia. Dane pokazują, że inwestorzy instytucjonalni w zeszłym tygodniu wycofali ponad 630 milionów dolarów z Ethereum. Ale co dziwne, fundusz ETF Ethereum w poniedziałek przyciągnął 110 milionów dolarów napływu kapitału. Jeśli instytucje panikują i wycofują się, dlaczego inwestorzy ETF czują, że to jest dobra okazja do zakupu? Nie jest trudno zauważyć, że na rynku występują wyraźne różnice: niektórzy aktywnie zmniejszają swoje pozycje, podczas gdy inni przygotowują się na odbicie. Tego rodzaju gra często ma miejsce w kluczowych poziomach wsparcia psychologicznego, takich jak 3000 dolarów.

Jeśli tylko skupisz się na wiadomościach wewnętrznych, łatwo możesz pójść w złym kierunku. Obecny trend bardziej zależy od decyzji dotyczących stóp procentowych Fed w tym tygodniu oraz raportów finansowych „siedmiu gigantów” na amerykańskim rynku akcji. To brzmi jak sprawa akcji, ale w rzeczywistości wpływa na zaufanie do globalnych aktywów ryzykownych.

Dlaczego, gdy Nvidia i Microsoft przestają rosnąć, Bitcoin często również spada? W ciągu ostatnich jeden lub dwa lata, główną narracją globalnego rynku byków było tylko jedno: AI. Jeśli raporty tych gigantów pokazują:
• Ogromne inwestycje w AI
• Jednak zyski nie spełniają oczekiwań

Wówczas rynek podejmuje jedną decyzję - zabija wycenę, obniża ryzyko, odzyskuje płynność. Wraz z tym, gdy akcje technologiczne zaczynają być „odfiltrowywane z bańki”, Bitcoin, który jest klasyfikowany jako aktywo o wysokim ryzyku, dlaczego miałby być wyjątkiem?

Dlatego, gdy duży kapitał wycofuje się z akcji technologicznych, zwykle również jednocześnie ogranicza ekspozycję na aktywa kryptograficzne. To nie jest spisek, ale matematyczny wynik alokacji aktywów.

Złoto przekroczyło 5000 dolarów, co jest liczbą, której ludzkość nigdy wcześniej nie widziała.

Wielu ludzi ma pierwszą reakcję: "Czy teraz można zarobić na złocie?"
Przed tym chciałbym, aby wszyscy zastanowili się nad jednym pytaniem: dlaczego w tak rozwiniętej technologicznie 2026 roku ludzkość wciąż musi wracać do tego „nie do jedzenia, nie do użycia” żółtego metalu?

Jeśli spojrzymy na globalne finanse jak na zawody, to przeciwnikiem złota jest tak naprawdę kredyt. W zeszłym tygodniu cena złota osiągnęła największy tygodniowy wzrost od 2008 roku. Co się w tym czasie wydarzyło?
· Stany Zjednoczone z powodu problemu z „Grenlandią” mają spory taryfowe z sojusznikami;
· Ministerstwo Sprawiedliwości w bezprecedensowy sposób bada przewodniczącego Rezerwy Federalnej;
· Japoński rynek obligacji również przeżywa silne wstrząsy z powodu planów wydatków.
To prowadzi do drugiego pytania: Gdy najbardziej uznawany na świecie bezpieczny dolar oraz reputacja instytucji stojącej za nim zaczynają mieć pęknięcia, czy globalne banki centralne i mądre pieniądze mają lepszy wybór niż złoto?

Eksperci z Goldman Sachs i JPMorgan wspomnieli o jednym słowie: „niepewność”.

Kiedyś myśleliśmy, że świat ma zasady. Ale wydarzenia ostatnich dni - od konfliktów geopolitycznych po kapryśne polityki wielkich mocarstw - wysyłają jeden sygnał: stare zasady przestają działać.

A zatem, nadchodzi trzecie pytanie: Jeśli nawet dolar, euro, jen i inne papierowe bogactwa zaczynają budzić niepokój, to gdzie leży górna granica wartości złota jako aktywa, które „nie potrzebuje żadnego zabezpieczenia”? Historia przypomina nam, że za każdym razem, gdy nowy porządek światowy powstaje w bólach, złoto często jest jedynym punktem oparcia.

Widząc, jak srebro przekracza 100 dolarów, a złoto 5000 dolarów, wielu ludzi czuje niepokój, a nawet uważa, że przegapiło okazję do wzbogacenia się. Ale chciałbym, aby wszyscy zastanowili się nad ostatnim pytaniem: jeśli wzrost ceny złota odzwierciedla skurczenie się globalnego kredytu, to czy inne aktywa, które posiadamy, nadal mają moc nabywczą?

To może już nie być kwestia "czy można zarobić", ale raczej "jak nie stracić".

TikTok w końcu nie będzie już zakazany, Trump osobiście "ratuje sytuację"!

Wszyscy myśleli, że to Ameryka wygrała, albo że ByteDance przegrało. Ale czy czytałeś szczegóły umowy? To nie jest wydzielenie, to wręcz podręcznikowy przykład obrony majątku.

Dlaczego TikTok, który miał zostać skazany na śmierć, nagle wyceniono na 500 miliardów dolarów?
To, co jest genialne w tej sprawie, to to, że ByteDance nie "sprzedało się", a stworzyło wspólne przedsięwzięcie. ByteDance posiada 19,9% udziałów, co jest najwyższym dopuszczalnym limitem według amerykańskiego prawa. Co ważniejsze, TikTok wciąż kontroluje najbardziej dochodowe obszary, takie jak e-commerce, reklama i marketing. Można powiedzieć, że ByteDance za niewielkie ustępstwo władzy uzyskało powrót wyceny o kilka setek miliardów dolarów oraz cały amerykański rynek.

A więc pojawia się pytanie, co tak naprawdę zyskali ci wielcy patriotyczni inwestorzy, o których mówi Trump?
Ta lista jest naprawdę imponująca, Oracle, Silver Lake, Dell… jak można się było spodziewać, to wszystko sojusznicy Trumpa. 80% udziałów w wspólnym przedsięwzięciu zostało przejętych przez tę grupę amerykańskiego kapitału. To nie jest rozwiązanie problemu bezpieczeństwa, to jest wypłata dywidendy na koniec roku. Ci giganci nie przyszli tutaj, by działać charytatywnie, oni używają zgodności jako pretekstu, by przyznać TikTok amerykańską stałą zieloną kartę, przy okazji zgarniając część z przyszłych setek miliardów dolarów w interesach.

Ale czy problem algorytmu, który najbardziej interesuje wszystkich, został naprawdę rozwiązany?
Wielu martwi się, że algorytm został osłabiony, ale umowa jasno mówi: algorytmy wciąż są licencjonowane od ByteDance, tylko muszą być ponownie przeszkolone w amerykańskim środowisku chmurowym Oracle. Mózg pozostaje tym samym mózgiem, tylko zamknięty w amerykańsko wyprodukowanej szklanej komnacie. Tego typu kompromis w rzeczywistości daje obu stronom, Chinom i USA, możliwość zejścia z drzewa. Jastrzębie mogą być niezadowolone, ale przedsiębiorcy są zadowoleni. Wszyscy wolą nadal prowadzić interesy z Chinami, niż naprawdę zerwać kontakty.

Jakie nowe sygnały dotyczące stosunków chińsko-amerykańskich kryją się za tą transakcją?
Zawarcie umowy TikTok oznacza powrót do ery wielkich transakcji. Chociaż napięcie geopolityczne rośnie, ostatecznie i tak trzeba ugiąć się przed interesami. ByteDance wymienia czas na przestrzeń, Trump wymienia politykę na wyniki i pieniądze sojuszników, każdy dostaje to, czego chce.

Czy TikTok jest teraz całkowicie bezpieczny, czy tylko dostał trzyletni okres próby?

Podsumowanie jest bardzo trafne! Sprzedaż obligacji skarbowych USA spowodowała wzrost rentowności, co z kolei tłumi akcje technologiczne i kryptowaluty,

Następna część

To jest miejsce, które najbardziej zasługuje na uwagę w tej wiadomości.

Kiedy stopy procentowe w Japonii wzrosły, rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA również wzrosła do 4,9%. To oznacza, że Japonia przestała być globalnym tanim źródłem kapitału. Gdy ta fala wysokich stóp procentowych rozprzestrzeni się z Japonii na świat, wszystkie aktywa ryzykowne, niezależnie od tego, czy to akcje amerykańskie, czy kryptowaluty, będą musiały zmierzyć się z presją na ponowną wycenę.

Zawodowi traderzy obecnie obstawiają na wysokie transakcje: mają nadzieję, że akcje banków skorzystają, ale jednocześnie zabezpieczają się przed dalszymi wahanami jena i japońskich obligacji.

Moim zdaniem, ta „rezygnacja z wsparcia” na japońskim rynku obligacji jest w rzeczywistości sygnałem końca ery globalnego luzowania monetarnego. Logika makroekonomiczna się zmieniła, więc twoja strategia inwestycyjna musi się dostosować.

Czy uważasz, że Japonia tym razem potrafi „mądrze wydawać” i przetrwać trudności, czy stanie się czarnym łabędziem, który wybuchnie na rynku w 2026 roku? Podziel się swoją opinią w komentarzach.

Dane, które były w milczeniu przez prawie 20 lat, nagle pobiły rekord.

Rentowność 40-letnich obligacji skarbowych Japonii po raz pierwszy od 2007 roku przekroczyła 4%. Wszyscy mogą pomyśleć, że 40 lat to zbyt daleko, a 4% nie jest wysokie. Ale musisz wiedzieć, że Japonia jest krajem o największym napięciu długowym na świecie, a ta zmiana liczby tak naprawdę przelicza koszty kapitału na całym świecie. Dlaczego w tym momencie rynek zaczyna masowo sprzedawać japońskie obligacje skarbowe?

Bezpośrednim impulsem za tym jest polityka nowej premier Japonii, Sannae Takachi. Planuje ona przed wyborami w lutym wysłać dwa sygnały:
po pierwsze, zainwestować 1350 miliardów dolarów w stymulację fiskalną,
po drugie, wstrzymać pobór podatku od konsumpcji żywności na dwa lata.

Z perspektywy rządu, chce to osiągnąć poprzez rozdawanie pieniędzy + obniżenie podatków w zamian za wzrost gospodarczy, używając wzrostu do rozcieńczenia długu. Jednak w oczach inwestorów wygląda to jak duża firma, która już ma wysoki wskaźnik zadłużenia i planuje zwiększyć dźwignię, aby się rozwijać. Pojawia się pytanie, dlaczego rynek nie wspiera już bezwarunkowo pożyczek rządu Japonii jak wcześniej?

W przeszłości japońskie obligacje były kupowane, ponieważ stopy procentowe były niskie, a oczekiwania stabilne. Ale teraz dług Japonii osiągnął 250% PKB, a rząd wciąż stara się zwiększyć wydatki. To prowadzi do problemu: długoterminowych nabywców jest za mało. Tradycyjni nabywcy, tacy jak firmy ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne, teraz wymagają coraz wyższej „premii”. Nikt nie chce ponosić ryzyka przez następne 40 lat tylko po to, aby otrzymać tak niewielką odsetek.

Gdy fundamenty najstabilniejszych obligacji zaczynają się chwiać, czy wpłynie to na nasze posiadane aktywa?

W następnej części porozmawiamy dalej.

Czy kiedykolwiek widziałeś, żeby kupować coś bez płacenia i jeszcze pobierać cło od ludzi?
Trump, aby kupić Grenlandię, bezpośrednio uderzył w Unię Europejską cłami. W efekcie wyspa nie została jeszcze zakupiona, a koledzy z kryptowalut już zbiorowo „wsparli Trumpa”.

W ciągu ostatnich dwóch dni najczęściej słyszałem wątpliwości: dlaczego złoto wzrosło do 4600, a BTC spadło poniżej 93000? Mówiono, że to cyfrowe złoto, jak to się stało, że w kluczowym momencie zawiodło?

Mówiąc o zabezpieczeniach, obecnie BTC rzeczywiście nie osiągnęło jeszcze poziomu złota, które jest przyzwyczajone do dużych wstrząsów. W obliczu super huraganu, który mógłby przewrócić globalny stół handlowy, BTC obecnie zachowuje się bardziej jak wyspecjalizowany technologiczny akcjonariusz z wysokim lewarowaniem. Jak tylko pojawią się jakiekolwiek oznaki niepokoju, wszyscy reagują natychmiast - uciekają.

Ale czy to naprawdę oznacza, że BTC jest słabe?

W ciągu ostatnich 24 godzin zniknęło 860 milionów dolarów! To wyraźnie oznacza, że Wall Street przymusowo odcina rynek od finansowania! 500 milionów dolarów pozycji lewarowanych zostało usuniętych w ciągu jednej godziny. Gracze wykorzystali sytuację z cłami jako negatywny impuls, aby bezwzględnie wyrzucić tych, którzy kupowali na górce, brali pełne lewarowanie i marzyli o szybkim wzbogaceniu się. Jako gracz DCA, uważam, że ten proces de-lewarowania jest najzdrowszym resetem w rynku byka.

Ale odkryłem jeden niezwykle kluczowy temat, o którym nikt nie rozmawia: ilość otwartych pozycji na opcje bitcoina po raz pierwszy w historii przekroczyła ilość pozycji na kontraktach terminowych!

Cała sieć otwartych pozycji na opcje osiągnęła już 75 miliardów dolarów, co oznacza, że jest o 14 miliardów więcej niż kontrakty terminowe.

> Co to oznacza? Kontrakty terminowe to zakład na wielkość, przegrana oznacza bezpośrednie zamknięcie pozycji;
> a opcje są bardziej jak zakup ubezpieczenia.

Zobacz na Deribit, tylko zakład na przełamanie 100000 dolarów kosztuje 2 miliardy. To pokazuje, że duzi gracze hedgują ryzyko i jednocześnie w bardziej ukryty i stabilny sposób planują cel na 100000 dolarów. Jako długoterminowy posiadacz, nadal wierzę w podstawową logikę tego rynku.

Ostatnio na rynku pojawił się głos, że bitcoin może spaść poniżej kosztów wydobycia, więc ile wynoszą koszty wydobycia? Czy w tym roku całkowicie wejdziemy w bessę? Pamiętaj, aby śledzić, w naszym następnym artykule porozmawiamy o tym dalej.

Raport finansowy TSMC znów oszalał, akcje technologiczne zbiorowo powróciły do życia! Ale wszyscy, nie skupiajcie się tylko na tym, czy ceny chipów rosną, bo to, co naprawdę decyduje o grubości twojego portfela w 2026 roku, to nie wykresy K, lecz księgi rachunkowe kilku "najwyższych drapieżników", które dzisiaj pokazały się na Wall Street.

Dlaczego rynek rośnie, a twoje konto maleje?
Raport finansowy TSMC rzeczywiście jest zastrzykiem energii, bezpośrednio przywrócił słabe akcje technologiczne. I zauważyliście? Gdy Trump trochę złagodził ton w stosunku do Iranu, pierwotnie rosnące ceny ropy natychmiast się zatrzymały.

Ale myślisz, że kryzys został rozwiązany? Zobacz, co wyprawiają Goldman Sachs, Morgan Stanley i BlackRock, te stare lisy? To typowy przypadek, gdy korzystne informacje są już w cenach. W zeszłym roku wszyscy szaleli na zakupach akcji banków, a teraz, gdy wyniki są takie dobre, oni się wycofują. To pokazuje, że mądre pieniądze już szukają kolejnego pola do zbioru.

To prowadzi nas do dzisiejszego bohatera: ETF
Od swojego powstania 35 lat temu, zepchnęły tradycyjne fundusze inwestycyjne na dół, a ich skala wzrosła do 13,5 biliona dolarów. Dlaczego są tak potężne? Bo są wydajne, a podatki są niskie, jakby wstawiono do stawu grupę wielkich rekinów, które zjadają te stare fundusze, które reagują wolno. Ale pojawia się pytanie, skoro ETF są takie dobre, dlaczego ETF, które kupiłeś, sprawia, że wątpisz w swoje życie?

Ponieważ wiele ETF-ów jest zaprojektowanych specjalnie, aby wyciągać pieniądze z twojej kieszeni:
Pułapki dźwigni: Te fundusze, które robią trzykrotne krótkie sprzedaże, brzmią ekscytująco, ale w rzeczywistości mają ogromne straty. Jest jeden fundusz odwrotny, który przez 15 lat stracił 99,99%! Cały czas musi się łączyć, żeby przetrwać.
Oszustwo dywidendowe: Nie daj się zwieść 46% wskaźnikowi dywidendy. Jest jeden ETF Tesli, który wygląda na korzystny, ale całkowity zysk nie sięga nawet połowy wartości akcji podstawowych. To tak, jakby wrzucić twoje szpik kostny do zupy, a ty dalej uważasz, że zupa jest pyszna!
Zbiór na gorących trendach: Jak tylko zobaczysz takie wyszukane nazwy jak obliczenia kwantowe czy interfejsy mózg-maszyna, to zasadniczo oznacza, że rynek osiągnął szczyt, a oni czekają, aż wejdziesz, żeby przejąć pałeczkę.

Skala aktywów BlackRock właśnie przekroczyła 14 bilionów! Larry Fink jest bardzo przebiegły, zwalnia pracowników, a jednocześnie szaleje z inwestycjami w nieprzejrzyste fundusze prywatne i alternatywne. Co to oznacza? Oznacza, że najwięksi gracze już nie bawią się z zwykłymi ludźmi. Oni grają w głębsze, mniej przejrzyste, a nawet bez wykresów K.

W 2026 roku, jeśli chcesz się odbić w świecie kryptowalut lub na amerykańskim rynku akcji, sama praca i czytanie wiadomości nie wystarczą. W tym ekosystemie, jeśli nie potrafisz dostrzec, kto jest myśliwym.