花开所时

Na początku 2026 roku, cena bitcoina przeszła przez gwałtowne wahania. Po osiągnięciu około 97,000 dolarów w styczniu, nastroje na rynku gwałtownie się pogorszyły. 6 lutego cena spadła poniżej kluczowego psychologicznego poziomu 60,000 dolarów, co oznacza spadek o ponad połowę w stosunku do historycznego szczytu 126,223 dolarów z października 2025 roku.
Aktualne porównanie cen z historią
· Najniższy poziom w ostatnim czasie: 6 lutego 2026 roku, cena spadła do około 60,074 dolarów.
· Najwyższy poziom na początku roku: 14 stycznia 2026 roku, cena wyniosła około 97,860 dolarów.
· Historyczny szczyt: październik 2025 roku, cena osiągnęła rekordowy poziom około 126,223 dolarów.
Ta gwałtowna zniżka była wynikiem wielu czynników. Na poziomie makroekonomicznym, obawy rynku dotyczące polityki monetarnej Rezerwy Federalnej były jednym z głównych czynników. Jednocześnie napływ kapitału do ETF-ów na bitcoina odwrócił się, przyspieszając wycofywanie funduszy instytucjonalnych. Znany inwestor Michael Burry ostrzegł, że bitcoin może powtórzyć model krachu z lat 2021-2022, co dodatkowo podważyło zaufanie rynku.

5 lutego 2026 roku, międzynarodowy rynek złota po wcześniejszym historycznym wzroście doświadczył znaczącej korekty. Cena złota na rynku spot spadła do około 4850 dolarów za uncję, a dzienny spadek przekroczył 2%. Krajowa cena złota również spadła, a ceny złota w biżuterii w wielu wiodących sklepach utrzymują się na poziomie około 1560 juanów za gram.
📉 Przyczyny spadku
Ta korekta jest wynikiem współdziałania wielu czynników:
· Dostosowanie oczekiwań dotyczących polityki monetarnej: Rynek uważa, że Trump nominuje Kevina Washa na nowego przewodniczącego Fedu, a jego skłonności polityczne są interpretowane jako 'jastrzębie', co podważyło zaufanie rynku do tempa obniżania stóp procentowych, umacniając dolara i tłumiąc cenę złota.

2 lutego 2026 r. globalny rynek złota, po historycznym spadku, wszedł w „oko burzy”, które wydaje się spokojne, ale skrywa silne prądy. Mimo że presja sprzedażowa chwilowo osłabła, strukturalne sprzeczności na rynku są wyraźne, a nastroje inwestorów są skrajnie ostrożne.
Ruch tego dnia: techniczna pauza po spadku
Po osiągnięciu największego jednego dnia spadku od niemal 40 lat na koniec stycznia, cena złota 2 lutego nadal spada. W azjatyckim handlu, złoto w obrocie fizycznym handlowane było w pobliżu 4656 dolarów za uncję, a w ciągu dnia spadło o ponad 4%. Na moment pisania, cena spadła dalej do 4504 dolarów/uncję, co oznacza spadek o ponad 7%. Ceny na krajowym rynku również gwałtownie spadły, a cena złota 9999 na giełdzie złota w Szanghaju wyniosła 1005 juanów za gram, co oznacza spadek o 13,66% w ciągu dnia. Krajowy rynek kontraktów terminowych na złoto w Szanghaju zakończył dzień spadkiem o ponad 11%, a sektor złota na giełdzie A-share również doświadczył szerokich spadków.

1 lutego 2026 roku, globalny rynek złota przeszedł przez dramatyczne wstrząsy, które zapiszą się w historii. Po wcześniejszym wzroście do ponad 5500 dolarów za uncję, cena złota spotowego niedawno doświadczyła gwałtownego spadku, z jednolitym spadkiem przekraczającym 10%, zamykając na poziomie 4884,36 dolarów za uncję, ustanawiając największy dzienny spadek od 1980 roku. Ta burza nie tylko zaatakowała złoto, ale również cena srebra spotowego spadła o prawie 20%, a rynek kryptowalut również doświadczył krachu, gdzie ponad 420000 osób straciło swoje inwestycje. Krajowe ceny złota również dostosowały się, a dzisiejsze ceny złota w niektórych bankach wynoszą około 1095 juanów za gram.

Rynek złota ostatnio zafundował nam niezwykle emocjonujący spektakl. Od 29 do 30 stycznia międzynarodowa cena złota na rynku spot przeżyła "wysoką skocznię", spadając o ponad 12% z najwyższego punktu, co stanowi największy jednodniowy spadek od prawie 40 lat. Ta nagła wstrząsająca sytuacja sprawiła, że rynek natychmiast przeszedł od euforii wzrostów do paniki wyprzedaży.
Bezpośrednią przyczyną tej nagłej zniżki była nominacja byłego prezydenta USA Donalda Trumpa na Kevina Wosza na nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Rynek wstępnie zinterpretował jego stanowisko jako skłaniające się ku zacieśnieniu polityki monetarnej, co doprowadziło do umocnienia dolara i presji na złoto. Głębszym powodem jest to, że cena złota wcześniej wzrosła zbyt gwałtownie, gromadząc ogromne ilości spekulacyjnych zysków, a potrzeba technicznej korekty została wyzwolona przez konkretne wiadomości, co mogło wywołać lawinowe wyprzedaże związane z transakcjami algorytmicznymi.

W ciągu ostatniego roku moja tożsamość przeszła z "rolnika płynności" DeFi do "obserwatora ryzyka meteorologicznego". A Falcon Finance to moje najczystsze radarowe stanowisko do obserwacji burz rynkowych. Tutaj zyski są ważne, ale cenniejszym zyskiem jest to, że nauczyłem się, jak budować własne tamy w fali algorytmu.
Wiele osób traktuje protokoły DeFi jak bankomat, goniąc za niewielkimi różnicami w APY (rocznej stopie zwrotu). Na początku też tak myślałem, aż doświadczyłem pełnego testu stresu rynkowego na Falconie.

Pracując w bankowości inwestycyjnej przez pięć lat w wycenie instrumentów pochodnych na stopy procentowe, myślałem, że rozumiem ryzyko. Dopiero gdy wpłaciłem pierwszego ETH do puli pożyczkowej Falcon Finance i zobaczyłem, jak APY zmienia się o 2,3% o trzeciej nad ranem z powodu ruchu wieloryba, uświadomiłem sobie, że tradycyjne modele ryzyka oparte na danych historycznych i arbitrażu regulacyjnym to w świecie blockchain tylko wyszukane zabawki.
Tutaj nie ma godziny zamknięcia, nie ma interwencji banku centralnego, a nawet nie ma wyraźnego przeciwnika. Są tylko zasady ustalone przez kod oraz prawdziwa gra kapitałowa 24 godziny na dobę.
【Wgląd w mechanizm: gdy „odkrywanie cen” staje się przejrzyste】

W nocnych wahaniach rynku wydaje się, że przywykliśmy do tego brutalnego trade-offu — aby mieć płynność, musimy postawić na strach przed likwidacją; aby mieć bezpieczeństwo, musimy tylko obserwować, jak okazje nam umykają. Czy to naprawdę tak powinien wyglądać zdecentralizowany finanse?
Ostatnio rozmawiałem z kilkoma starymi graczami DeFi, wszyscy zgodnie wspomnieli o jednym słowie: „napięcie”. Nie z powodu rynku, ale z powodu samego protokołu. Zabezpieczone pożyczki powinny być narzędziem uwalniania wartości, ale stały się psychologicznym obciążeniem — to uczucie „po drzemce mogę stracić pozycję” sprawiło, że wielu ludzi przegapiło prawdziwe długoterminowe układy.

---
W ciągu ostatniego roku prawie wykształciłem odruch warunkowy: gdy tylko zauważę, że rynek jest w czerwieni, ręka automatycznie sięga do portfela — albo szybko dokupuję, albo przygotowuję się do sprzedaży. Ta reakcja na stres, można powiedzieć, to nie inwestycja, ale gra w „kto szybszy” z inteligentnym kontraktem. Dopiero w zeszłym miesiącu włożyłem połowę ETH do Falcon, generując USDf do wydobywania LP, niespodziewanie odzyskując długo oczekiwaną spokój.
Nie jest to pożyczka, to „lustrzane odbicie”
Falcon najważniejszą rzeczą, która mnie uspokaja, jest to, że nigdy nie „pożyczałem” aktywów, po prostu pozwoliłem im przyjąć inną formę, by być ze mną. ETH wciąż tam jest, tylko jednocześnie pojawiła się dodatkowa kwota stabilnej waluty, którą mogę użyć w każdej chwili. To jakby wyremontować dom, struktura się nie zmienia, ale mieszka się wygodniej. Tradycyjny model pożyczania „zastaw- pożyczka- likwidacja” został tutaj złożony w swobodny cykl zamknięty.

Przez ostatnie trzy lata, gdy pisałem inteligentne kontrakty, zawsze miałem pewne nieprzyjemne uczucie - wydaje się, że zmuszamy dziecko, które dopiero nauczyło się liczyć, do rozwiązywania całek.
Kompresujemy złożoność rzeczywistego świata do if/else i zlecamy to łańcuchowi do wykonania. Wahania cen? Podajemy liczby z oracle. Zachowanie użytkowników? Logujemy zdarzenia. Ale wszyscy dobrze wiemy: łańcuch tak naprawdę nic nie rozumie.
Nie rozumie, dlaczego ten adres nagle dokonuje dużych przelewów, nie rozumie, że ta transakcja jest w rzeczywistości pierwszym krokiem w cyklu arbitrażu, i nie rozumie, że emocje na rynku zmieniają się z FOMO na panikę. Po prostu wiernie i niezdarnie wykonuje kilka ustalonych przez nas twardych zasad.

W ciągu ostatnich pięciu lat zaobserwowałem interesującą zmianę:
Oczekiwania deweloperów wobec łańcucha zmieniają się z "dokładnego wykonania" na "rozumienie intencji".
To nie znaczy, że łańcuch stał się mądrzejszy, ale zmieniły się potrzeby aplikacji na łańcuchu.
Po pierwsze, wcześniej handlowaliśmy danymi, teraz handlujemy "kontekstem"
Najprostszy przykład:
W przeszłości likwidacje DeFi były analizowane tylko pod kątem tego, czy wskaźnik zabezpieczenia spadł poniżej progu.
Co teraz? Musisz wiedzieć:
· Dlaczego spadło poniżej (panika rynkowa? Atak oracle?)
· Czy szybko się odbuduje (jak wygląda struktura płynności)
· Czy istnieje ryzyko łańcuchowego likwidacji (gdzie są powiązane pozycje)

Wszyscy wiemy, że używając APRO można syntetyzować transakcje Tesli, co jest fajne, jakby zdobyło się tradycyjne zezwolenie na transakcje. Ale ostatnio bawiłem się bardziej „na poważnie” jego drugą stroną: nie handlujesz aktywami innych, tworzysz i wydajesz swoje własne „indeksy”.
To uczucie, jakby z „pasażera” w świecie finansów stać się „grafikiem” własnej trasy.
Za pierwszym razem, gdy próbowałem stworzyć swój własny syntetyczny aktyw „indeks AP” – równoważny indeks śledzący pięć wybranych przez mnie tokenów projektów AI – ręce mi się pociły. To już nie jest kopiowanie, to definiowanie.

Czy kiedykolwiek zastanawiałeś się, jak możesz handlować złotem przez 24 godziny na dobę, używając swojego USDC, bez dotykania fizycznego złota lub otwierania konta w sklepie złotniczym?
To nie jest ETF na złoto, ani kontrakt terminowy, lecz całkowicie oparty na blockchainie, z kodem obiecującym cenę 1:1 śledzącą prawdziwe złoto „cyfrowe złoto”.
W zeszłym miesiącu próbowałem na APRO zsyntetyzować moją pierwszą „złotą sztabkę na łańcuchu”.
W tej chwili uczucie było subtelne — nie trzymałem ciężkiego metalu, ale przejrzystej, programowalnej obietnicy aktywów. Złoto, nośnik wartości, któremu ludzkość ufała przez tysiące lat, nagle stało się ciągiem znaków w moim portfelu.

Wszyscy szukają setek procent zysku, skupiając się na projektach, które są narracyjnie atrakcyjne i mają niesamowite APY. Ale zauważyłem zjawisko, które jest sprzeczne z intuicją: te protokoły, które przetrwały najdłużej i przeszły przez cykle, często są tymi najmniej „atrakcyjnymi”. Podobnie jak Falcon Finance ($FF ), które nie opowiada historii o gwałtownych wzrostach, lecz robi coś bardziej podstawowego i wartościowego: buduje porządek w chaosie świata kryptowalut.
1. Prawdziwy problem rynku: nie brakuje nam okazji, lecz pewności
Obecny rynek jest pełen fragmentarycznych publicznych łańcuchów, izolowanych aktywów i szybko zmieniających się pul wydobywczych. Dla inwestorów z nieco większym kapitałem największym problemem nie jest już brak zysków, lecz nieprzewidywalność zysków i nieznane ryzyko[citation-10]. Twoje aktywa są rozproszone na pięciu lub sześciu łańcuchach, a każda strategia zysku przypomina chodzenie po linie. To zasadniczo jest problem „braku porządku”.

Jakie masz uczucia, gdy trafiasz na kolejny nowy projekt oracle Bitcoin? Czy to „jeszcze jeden, który chce się załapać na trend”, czy „w końcu na ciebie czekałem”?
Ostatnio rozmawiałem z kilkoma przyjaciółmi, którzy rozwijają projekty na CKB i Lightning Network. Ich wspólnym punktem krytyki nie jest „emisja aktywów”, lecz „zdobywanie danych”. Jeden chciał zrobić prosty demo pożyczek Runes, ale utknął na pozyskiwaniu cen; inny chciał dodać konwersję walut w kanale płatności, odkrył, że weryfikacja na łańcuchu to koszmar.
Uświadomiłem sobie, że „drugie przebudzenie” ekosystemu Bitcoina na powierzchni to szaleństwo związane z protokołami emisji aktywów, ale w rzeczywistości jest to zacięta walka o wiarygodność danych. Przyzwyczailiśmy się do „wodociągów” takich jak Chainlink na Ethereum, ale przeniesienie tego bezpośrednio do świata UTXO Bitcoina jest jak danie klasycznemu malarzowi olejnemu nowoczesnego drukarki cyfrowej – narzędzia są potężne, ale nie wykorzystane.

Ostatniej nocy rozmawiałem z kilkoma kumplami, którzy robią DEX na CKB, do trzeciej nad ranem. Wszyscy rozwiązujemy ten sam problem: jak sprawić, aby aktywa na Bitcoinie znały swoją rzeczywistą cenę?
To pytanie brzmi trochę absurdalnie, ale jest to cierń w sercach wszystkich deweloperów BTCFi. Możesz wydawać aktywa na UTXO, możesz działać w różnych łańcuchach, możesz robić AMM, ale gdy przychodzi czas na dane zewnętrzne — likwidację, wycenę, rozliczenie — musisz podnieść rękę jak uczeń w podstawówce i zapytać zewnętrznego oracle'a: „Hej, ile teraz kosztuje BTC?”
Obecne oracle'e są głównie zaprojektowane dla modelu konta Ethereum. W świecie UTXO Bitcoina są jak ludzie w garniturach wspinający się na Wielki Mur — eleganccy, ale naprawdę niepraktyczni.