2 lutego 2026 r. globalny rynek złota, po historycznym spadku, wszedł w „oko burzy”, które wydaje się spokojne, ale skrywa silne prądy. Mimo że presja sprzedażowa chwilowo osłabła, strukturalne sprzeczności na rynku są wyraźne, a nastroje inwestorów są skrajnie ostrożne.

Ruch tego dnia: techniczna pauza po spadku

Po osiągnięciu największego jednego dnia spadku od niemal 40 lat na koniec stycznia, cena złota 2 lutego nadal spada. W azjatyckim handlu, złoto w obrocie fizycznym handlowane było w pobliżu 4656 dolarów za uncję, a w ciągu dnia spadło o ponad 4%. Na moment pisania, cena spadła dalej do 4504 dolarów/uncję, co oznacza spadek o ponad 7%. Ceny na krajowym rynku również gwałtownie spadły, a cena złota 9999 na giełdzie złota w Szanghaju wyniosła 1005 juanów za gram, co oznacza spadek o 13,66% w ciągu dnia. Krajowy rynek kontraktów terminowych na złoto w Szanghaju zakończył dzień spadkiem o ponad 11%, a sektor złota na giełdzie A-share również doświadczył szerokich spadków.

Kluczowy powód: Odwrócenie oczekiwań politycznych wywołuje 'panikę'

Bezpośrednim zapalnikiem dla ostatnich dużych wahań cen złota jest fundamentalna zmiana oczekiwań rynku dotyczących globalnej płynności. Prezydent USA Donald Trump nominował znanego z 'jastrzębiego' podejścia byłego członka zarządu Fed Kevina Warsha na nowego przewodniczącego Fed, co całkowicie odwróciło optymistyczne oczekiwania rynku dotyczące obniżek stóp procentowych. Inwestorzy zaczęli na nowo wyceniać ryzyko skurczenia płynności, co doprowadziło do masowej likwidacji długich pozycji, które wcześniej były przesadnie zatłoczone z powodu jednego optymistycznego argumentu. Analiza banku Standard Chartered wskazuje, że nie jest to pogorszenie fundamentów, lecz 'panika' wywołana przez wyciskanie płynności.

Reakcja rynku: Regulacje podejmują działania stabilizacyjne, a oczekiwania instytucji różnią się.

Aby zapobiec skrajnym ryzykom wahań, Szanghajska Giełda Złota ogłosiła 2 lutego, że w zależności od sytuacji zwiększy proporcję depozytów zabezpieczających dla kontraktów terminowych na srebro oraz zakres wahań limitów cenowych. To odzwierciedla czujność regulacyjną wobec ryzyka rynkowego. Co do przyszłości, opinie instytucji wykazują znaczną rozbieżność:

· Pozytywna opinia: Niektóre instytucje uważają, że jest to zdrowa korekta w rynku byka. Instytucje takie jak UBS wciąż dostrzegają długoterminową wartość alokacji złota, argumentując, że globalny trend zakupów złota przez banki centralne jest silny.

· Ostrożna opinia: Więcej analiz wskazuje, że rynek znajduje się w procesie 'de-bąblizacji'. Raport firmy CICC uważa, że ceny złota przekroczyły tradycyjne modele fundamentów, a krótko-terminowe ruchy są napędzane emocjami i kapitałem, co utrudnia ich uchwycenie.

Prognozy przyszłości

W krótkim okresie ceny złota będą ściśle ograniczone przez dwa czynniki: po pierwsze, nadchodzące informacje z przesłuchania nominacji przewodniczącego Fed oraz dane o zatrudnieniu w USA; po drugie, ewolucję międzynarodowej sytuacji geopolitycznej. Rynek potrzebuje czasu, aby przetrawić emocje strachu i odbudować nową logikę wyceny. Dla przeciętnych inwestorów w obecnym okresie 'obserwacji' o wysokiej zmienności i niejasnym kierunku, zachowanie rozsądku i unikanie ślepego łapania dołków lub bardziej ostrożne strategie są kluczowe.