看心

一、
今天是2026年农历蛇年的最后一天。
祝大家春节快乐！ 
二、
蛇年最后一天，会有春节行情吗？
对于春节行情这个说法，我在2024年感触颇深。
当时我在腊月廿五开空，然后整个正月都扛单，直到最后被迫平仓止损。
那一次，K线在春节假期前悄然筑底，却在我平仓次日强势反弹，
听说最近9次春节，有8次都是上涨的。
难道说中国人的年终奖很多流入了比特币吗？
抑或如《易经》所言：“潜龙勿用，见龙在田”，节前蓄势、节后腾飞。
不过，2026年这个春节，我更看好的是震荡行情。
1.首先看看大背景：
熊市明确，各路大佬早就在12.6-8.0这个顶部派发区间离场。
比如下面这一位：

coinbase的CEO布莱恩·阿姆斯特朗通过卖出coinbase的股票完成了离场，而非卖出BTC。 
同时期，coinbase的股票也出现整体下滑的趋势：

 
可以说，布莱恩·阿姆斯特朗这样的业内大佬，对牛市顶端的把握非常精准。在派发区间持续离场。完全没有受到各路消息和新闻的影响。大佬离场的坚决性，远超散户想象——Coinbase CEO Brian Armstrong 同时也在1月28日清仓全部个人BTC持仓，
这值得散户学习。
这样的大佬离场之后，不会在熊市行进过程中“回心转意”。只要是真正看透市场的大佬，就一定会有足够的定力等到熊市结束或者真正的安全边际价格时才入局。
2、
大饼从9.8跌到6w这一波中，出现了历史级别的恐慌性抛压，在6w的时刻出现了2年来最大的单日换手量，可见很多人看好这一支撑位。
然而反弹只到7.2w就戛然而止。
这说明什么？ 
——支撑位共识虽强，但是熊市就是熊市。获利盘依然较多，抛压依然较大。没有足够的大佬入局成就一番真正的反转。
3、
春节行情从来不是节日的恩赐，而是多空力量在特定时间窗口的再平衡。而这次，恐怕就算有，也只是7.2、7.4附近的短暂狂欢。就像除夕夜的烟花，再亮也只燃三秒—— 
真正决定行情的，从来不是日历上的红字，而是钱包里的仓位和交易所里的挂单。 
你听，K线图上没有鞭炮声。
三、
马年怎么操作才能赚大钱？
如同2022年的超级底部，2026年大概率也是如此。
抓住这样的一次机会，在大饼这样的安全、优质标的中重仓布局，方能成就一段属于自己的财富周期。 
需要注意几点：
1、
不要过分拘泥于时间、月份、价格。熊市底部过去虽然总是有几周的超低交易量横盘，但现在华尔街玩法比较反人性，喜欢扫止损，也喜欢打破常规，制造较大波动。所以熊市有可能缩短或者延长，不能套用过往熊市必然12—14个月的经验。
2、
2月12日，随着Binance SAFU基金地址再次买入4545枚BTC，价值3.0458亿美元，Binance SAFU基金已完成10亿美元比特币购买计划，目前持有15,000枚BTC，价值10.05亿美元。可以看到，binance象征性地购入10亿刀大饼，也没有把价格拉升多少。所以熊市尾声必须关注真正的巨鲸入局，其体量必然不是10亿、几十亿，而是几百亿起步。
3、
不需要怀疑大饼的安全可靠，如果怀疑，说明学得不够。
A股最近几天的表现再次证明，聪明人聚集的市场是多么难以让人招架。
大饼这样的周期较为容易把握的标的，不会一直给我们机会。将来大饼的通缩机制叠加周期的特点会逐渐酝酿一个长牛，不再有清晰的4年周期规律，减半导致的生产量下降，可能还不及丢失的比特币影响力大。所以，2026年熊市必须好好把握，珍惜机会。
4、
2026年，进一步加强自我的主体性，减少客体性。
人最有价值的是注意力、时间、可投资财富三种。
前两种可以较为轻易地转化为工作收入、技能等。但是第三种的运用，是真正被动收入。
选好了标的，看准了大周期，还缺一环，最重要的一环。
就是“事在人为”。
必须用健康的价值投资理念，在投资大饼的同时保持平稳的心态，健壮的身体，抗压的精神力。
过于客体性，就是过于关注自己在其他人眼中的样子，过于关注别人的评价，过于放任自己成为一株墙头草。
举个例子：很多人一到春节就为变淡的年味感慨不已，甚至为这个不同于小时候的变化的事实而努力去扭转。亲戚朋友走动少了，还得硬凑局、硬上门。
仿佛旧的就是对的。仿佛人人有责必须让年味恢复起来。
很遗憾，我不打算参与这场集体怀旧——年味不是靠仪式感硬拗出来的。
关于节日的第一性是团聚和放松，不是追寻曾经的过节的仪式。
关于个人幸福的第一性是认知+追寻认知的便利。
没有财富，就没有这个追寻认真的便利。
所以不要忽视投资，不要忽视搞钱，要诚实，要本分。不要装作不在乎。更不要躲着财富，净把时间浪费在无所谓的事情上。
就像除夕夜的烟花，不是为了照亮别人眼中的年味。
太多人把资金放在法币中——眼睁睁看着购买力被通胀悄悄吃掉，像温水煮青蛙，而不自知。却花无穷无尽的时间去搞那些根本不切实际的社交等自我安慰。
其实那些炒A股多年毫无长进的人，也是在机械地搞出一些自我安慰的仪式化动作，比如每天盯盘、复盘、抄作业、换代码——看似勤奋，实则用战术的忙碌掩盖战略的懒惰。
增强主体性，就是放弃尽可能多的规训和教条，把自己的人生幸福放在第一位。用理性去生活，而不是用情绪去生活。
5、
熊市要不要上杠杆？
我的看法是酌情上。
想象一下，这世界上最离谱的杠杆是什么？
是21世纪前20年中国人疯狂的按揭贷款。
它用三十年的现金流折现，撬动十倍房价涨幅，本质是时代红利与信用扩张的共振。
而跟大饼相比，中国房地产市场的时代红利是非常短暂和无根的。比特币的杠杆，却是全球信用体系重构过程中最底层、最持久的红利。它不依赖单一国家政策，不受地域限制，其价值锚定在数学与共识之上。当法币持续贬值，当债务周期见顶，大饼的稀缺性与不可篡改性，正成为普通人对抗系统性风险的唯一真实红利。
而比特币熊市杠杆，不过是把个体认知押注于下一轮技术革命的底层共识。这一点，也许跟前段时间说的段永平大道中的“不加杠杆”有些矛盾。但是我不喜欢教条。大饼的周期都是能力范围内可以操作的违反价值投资的。何况熊市底部的杠杆。
巴菲特和查理芒格也会在良好的杠杆工具基础上，在安全边际内适度加仓，关键在于理解杠杆的本质是放大确定性，而非赌徒心态。当比特币跌到4w以下的时候，恐惧几乎被放到最大。交易量持续低迷。此时如果有较长期的低成本的杠杆可以使用，是可以适量采用的。
此时真正的风险并非价格波动，而是错过底层资产定价权转移的历史窗口。

Jedna,
Coin提供了一个非常明确有效的观点，比特币的牛市顶部派发区间已经过去了。


Już opuściliśmy układ słoneczny, nie możemy wrócić.
而熊市的底部吸筹区间，也是类似的。
Gdy raz odejdziemy, powrót do potwierdzenia już nie będzie możliwy.
庄家不会在加速下跌阶段大笔买入，造成自己操作的混乱。
偶尔的合约和少量的ETF流入，都不是主流。是某些笨蛋大资金的自救而已。
好不容易砸下去的盘，怎么可能再大幅度拉起来，让散户获得逃跑机会呢？

Pierwszy,
Dziś rozmawiamy z przedsiębiorcą.
Ma ponad 70 lat, cieszy się dużym szacunkiem.
On często używa małych opowieści, aby „otworzyć drogę” i usunąć przeszkody w zrozumieniu.
Mówiąc o niektórych przedsiębiorcach i urzędnikach, którzy w ostatnich latach ponieśli porażki.
Pytamy: Czy to był wybór wymuszony, czy dobrowolny?
Przedsiębiorca odpowiada: Wszystko jest dobrowolne.
Pytamy: Czy to z powodu chciwości? Czy jest strach?
Przedsiębiorca odpowiada: To utrata zdolności do odczuwania strachu, którą nadaje władza. Naprawdę myśleli, że nic złego się nie wydarzy.
Moje podsumowanie:
Wielu ludzi przez całe życie odważa się na to i tamto, w rezultacie robią mnóstwo błędów, czasami przeplatając je z normalnymi sprawami.

一、



Nie wiem, co powiedzieć, nie można temu zaprzeczyć.
二、



Oprócz menedżerów bankowych, również nie można temu zaprzeczyć.
三、



Ten wykres pochodzi z danych on-chain od instytucji Glassnode, która pokazuje Bitcoina: względne niezrealizowane straty (BTC: Relative Unrealized Loss). Mówiąc prosto, mierzy to, jaki procent wszystkich posiadaczy Bitcoina, którzy są w stanie „strat” (aktualna cena poniżej ceny zakupu), ma całkowite straty w stosunku do całkowitej wartości rynkowej Bitcoina.
Czarna krzywa (oś po prawej): cena Bitcoina w dolarach amerykańskich (wskaźnik logarytmiczny). Można zauważyć, że cena wzrosła z kilkuset dolarów w 2017 roku do około 100 000 $ w 2025 roku.

Jednak,
Od momentu spadku Bitcoina 14 stycznia 2026 roku, przyspieszył on w dół przez trzy dni, 3, 4, 5 lutego, osiągając maksymalny spadek 24% w ciągu tych trzech dni.
Wskaźnik strachu spadł do historycznego poziomu 5.
Wolumen handlu osiągnął ogromne rozmiary, co jest największym dziennym wolumenem od 5 sierpnia 2024 roku.
Oczywiście, Bitcoin 6 lutego odbił się od dołka, wzrastając z 60 tysięcy do 71,7 tysiąca, co stanowi wzrost o około 20%.
Ponieważ obecnie mamy rynek niedźwiedzia, ten dołek jest etapowy. Podobnie jak w sytuacji z maja 2022 roku. Wtedy Bitcoin spadł z rynku niedźwiedzia i utworzył strefę konsolidacji, w której wahał się przez ponad 3 tygodnie. Ostatecznie znowu rozpoczął gwałtowny spadek. Dotarł do około 17 tysięcy. Jeśli chcesz szukać miecza w łodzi, to spadek do 17 tysięcy odpowiada końcowi stycznia 2026 roku w tym rynku niedźwiedzia.

Jednak,
Jeśli uznamy dwa i pół roku po narodzinach Bitcoina za rynek byka, a za pierwszą bessę uznamy gwałtowny spadek, który rozpoczął się w drugiej połowie 2011 roku, to łącznie doświadczyliśmy czterech bess (bessa pierwsza, druga, trzecia, czwarta), czterech halvingów (2012, 2016, 2020, 2024) oraz czterech rynków byka po halvingu.
W październiku 2025 roku, piąta połowa rynku byka osiągnie szczyt, a cena wyniesie 126000.
Ostatnie cztery bycze rynki pokazują odwrócenie w relacji między miesięcznym wskaźnikiem RSI a ceną. Ceny stopniowo rosną, ale zdolność wartości RSI do osiągania szczytów stopniowo maleje.
Wręcz przeciwnie, poziom dołka RSI ciągle ustanawia nowe minima.

4 lutego 2026 roku, z technicznej perspektywy, Bitcoin powinien mieć okres stabilizacji i odbicia, ale rynek cały czas był słaby, a odbicie bezsilne, rytm i siła dalekie od oczekiwań. Kluczowe obciążenie pochodzi z dwóch stron: po pierwsze, młode olbrzymy o cyklu 1-2 letnim kontynuują sprzedaż, te aktywa mają niskie koszty, brak wiary w utrzymanie pozycji, realizują zyski przy każdym odbiciu, co ogranicza przestrzeń do wzrostu; po drugie, sytuacja finansowa funduszy ETF na Bitcoin nadal się pogarsza, skumulowane ponad 60 miliardów dolarów funduszy wciąż netto odpływa, a realizacja zysków przez instytucje oraz presja związana z przetasowaniem portfela powodują, że obecne odbicie straciło poprzednią odporność i trwałość, całość przyjmuje słabą strukturę „łatwo spada, trudno rośnie”.

1.
4 lutego 2026 roku, z technicznej perspektywy, Bitcoin powinien mieć stabilizację i odbicie, jednak rynek pozostaje słaby, a odbicie jest bezsilne, tempo i siła są dalekie od oczekiwań. Główne obciążenie pochodzi z dwóch stron: po pierwsze, młode wieloryby w cyklu 1-2 letnim nadal sprzedają, te fundusze mają niskie koszty zakupu, brak przekonania do utrzymania pozycji, realizują zyski przy każdym odbiciu, co ogranicza przestrzeń do wzrostu; po drugie, sytuacja finansowa Bitcoin ETF nadal się osłabia, skumulowane ponad 60 miliardów dolarów funduszy inwestycyjnych nadal netto wypływa, realizacja zysków przez instytucje oraz presja sprzedaży związana z dostosowaniem portfela sprawiają, że obecne odbicie straciło wcześniejszą odporność i trwałość, co ogólnie przedstawia słabą strukturę „łatwo spada, trudno rośnie”.

一、
Przedwczoraj wieczorem mój zlecenie na 80 tysięcy zostało zrealizowane, potem zdałem sobie sprawę, że się pomyliłem, natychmiast zamknąłem pozycję ze stratą. Chociaż 2 lutego to pełnia, w ostatnich latach większość pełni miała tendencję do wzrostu, ale tym razem naprawdę nie jest pewne. Konkretna sytuacja będzie zależała od myśli dużych inwestorów o likwidacji krótkich pozycji. Ponieważ to jedyny powód do odbicia. Rynek sam w sobie jest obecnie bardzo słaby.

二、
Wskaźnik ahr999 wynosi obecnie około 0,4, co jest bardzo ekstrawaganckie. Odpowiada to poziomowi, w którym w okolicach 10 czerwca 2022 roku wprowadzono linię wykupu. Wtedy w tym tygodniu bitcoin spadł z 27000 do 22000.
Jeśli spojrzeć na to z perspektywy ahr999, bitcoin może spaść o 40%, co oznacza, że ostatecznie osiągnie około 47 tysięcy.

I.
Bitcoin.

 

Bitcoin tym razem spadł do okolic 81000, jeszcze nie przekroczył dołka z 22 listopada w okolicach 80000.
Więc spadek to jeszcze za mało.
Już tu jesteśmy.
Istnieje duże prawdopodobieństwo, że znów spadnie poniżej ostatniego dołka, czyli w okolicach 80000, z zamknięciem krótkiej pozycji, a następnie rozpoczęciem odbicia w zakresie wahań.
W zakresie wahań od 80000 do 98000 są trzy luki i jedno potencjalne fałszywe wybicie na szczycie.
Trzy luki to odpowiednio 86000, 91800, 94000. Potencjalne fałszywe wybicie to zakres 98000-100000.
Bez względu na to, jak bardzo pesymistycznie patrzy się na dużą sytuację rynkową w 2026 roku, w każdym etapie krótkoterminowym nikt nie może przewidzieć dokładnych punktów, w których rynek się zatrzyma, można tylko powiedzieć, że ogólnie rzecz biorąc, nawet na rynku niedźwiedzia będą pewne wahania.

I.
O typach inwestorów.
W książce (Inteligentny inwestor) Graham wyraźnie dzieli inwestorów na inwestorów defensywnych i aktywnych (agresywnych) na podstawie czasu, energii, umiejętności zawodowych, a także celów zysku i logicznego podejścia do ryzyka.
1. Inwestor defensywny (Defensive Investor) to typ, który według Grahama jest odpowiedni dla większości przeciętnych inwestorów i jest to wybór, który on szczególnie poleca.
Tego typu inwestorzy nie mają wystarczająco dużo czasu, energii ani specjalistycznej wiedzy finansowej, aby dogłębnie badać papiery wartościowe, nie dążą do osiągnięcia ponadprzeciętnych zysków, a ich głównym celem jest zapewnienie bezpieczeństwa kapitału oraz uzyskanie stabilnych, długoterminowych zwrotów na poziomie średnim rynku, całkowicie unikając ryzyka spekulacyjnego. Powinni postępować w sposób: ekstremalnie powściągliwy w działaniach inwestycyjnych, nie handlować często, nie prognozować krótkoterminowych trendów rynkowych, ściśle przestrzegać marginesu bezpieczeństwa i podejmować tylko wysokiej pewności decyzje inwestycyjne.

Jedno,
O złocie.
W ciągu ostatnich kilku dni wszystkie grupy dyskutują o złocie. Wierzę, że wiele osób ma podobne odczucia.
W 2018 i 2019 roku inwestowałem w złoto, a gdy cena złota przekroczyła 1250 juanów/gram (około 5450 dolarów/uncję), moje zyski przekroczyły 200%.
Wtedy nie odważyłem się na wszystko, tylko zainwestowałem dużą część.
Patrząc wstecz, w tamtym czasie tak naprawdę nie rozumiałem jeszcze całej struktury inwestycji wartościowych. Gdybym wtedy to zrozumiał, zainwestowałbym w Bitcoin, a nie kupował złoto, bo to byłoby zbyt mało efektywne.
Taka scena to już uczucie na końcu szaleńczego rynku byka.
Najlepiej, żeby wyciągnąć kapitał.
Wyciągnięcie kapitału z jednej strony poprawia życie.

20260128 Ostatnia szansa na wyjście z Bitcoina w tej rundzie może być blisko.
 
一、
Zamknięcie Bitcoina w zeszłym tygodniu dalej potwierdziło trend rynku niedźwiedzia.
W tym tygodniu wskaźnik MACD na dziennym poziomie Bitcoina może wykazać odbicie, czekaj na etapowy szczyt, a następnie możesz całkowicie opuścić rynek.
To jest ostatnia szansa na wyjście z rynku w tej rundzie byka.
Osoby, które lubią robić krótkie kontrakty, mogą rozważyć obserwację możliwości w pobliżu punktów 91800 i 94000.
Ten kontrakt może osiągnąć przedział 75000-80000.
 
二、
Rok niedźwiedzia, trzy lata byka, byk idzie wolno, niedźwiedź idzie szybko.
Na rynku niedźwiedzia altcoiny spadają szybciej niż Bitcoin.

一、今天早上7点，由于川普关税战和美联储降息预期大幅度缩水的消息带动，大饼陡然跌破94700，回到了此前的盘整区间。
这个区间的底部，就是8万。
所以目前先看8万。
在此之前的一个半月，我反复说真正的熊市第二轮暴跌之前，会反弹到98000，1月15日达到了97925，算是基本到了吧。
虽然更高的位置没到，但是如果从一个大熊市的视角看，98000跑一大部分是理所应当的。
除非北京时间1月20日8点之前强势收回到95000以上，否则熊市第二轮下跌就定了。

段永平(大道)一书中说，对于英伟达，可放点短期put，年化premium比较好。

今天，就借这句话分析一下大道是如何利用卖出看跌期权来应对优质标的下跌风险的，以及这种策略带给我们的应对比特币熊市的启发。

段永平这句话的意思是：对英伟达少量卖出短期现金备兑看跌期权，因其短期期权年化权利金收益（年化premium） 有吸引力，既赚权利金也可在低价接货建观察仓。

一、核心术语拆解

20250106 Dzisiejszy bitcoin: bearish, ale bez krótkiej sprzedaży
I.
Pierścienie mają się zbliżyć do 98000, mówiłem o tym już kilka tygodni.
To pierwsza fala, może być jeszcze druga, celując w zakres 106000–110000.
Wcześniej popełniłem błąd, myślałem, że najpierw trzeba będzie spowodować spadek długich pozycji, zanim nastąpi wzrost. Teraz wydaje się, że się myliłem.
 
II.
Niezależnie od tego, czy 98000 czy 106000, nadal uważam, że te poziomy to małe szczyty fazy pierwszej fazy kryzysu bearishowego. To moment ucieczki.
Jednak zgodnie z zasadą inwestycji wartościowej, bearish, ale bez krótkiej sprzedaży.
 
III.
Poza Wenezuelą, sytuacja w Iranie również zasługuje na uwagę.

5 stycznia 2026 roku, Szwajcarska Rada Federalna ogłosiła zamrożenie wszystkich aktywów prezydenta Wenezueli Nicolasa Maduro i jego współpracowników w Szwajcarii. Decyzja ta została szybko wdrożona w oparciu o środki zapobiegawcze, mające na celu powstrzymanie potencjalnego nielegalnego odpływu aktywów. To zdarzenie nie jest odosobnione, lecz stanowi powtarzający się sygnał alarmowy w globalnym systemie finansowym: władze państwowe mogą w każdej chwili ingerować w prywatne bogactwo, zamrażając je w mgnieniu oka. Szwajcaria, kraj znany z bankowej tajemnicy i neutralności, który był postrzegany jako „forteca bogactwa” globalnej elity, teraz pod presją polityki międzynarodowej dobrowolnie współpracuje w zakresie sankcji. To nie dotyczy tylko Maduro jako osoby, ale jest to sygnał alarmowy dla wszystkich, którzy polegają na tradycyjnych bankach w przechowywaniu swojego bogactwa: twoje aktywa nigdy nie są całkowicie twoje.

1.
Kierunek cen i wyniki rynku
Zakres cenowy: Od 20 listopada, kiedy cena dużego bitcoina spadła poniżej 90000, wahała się między 80000 a 95000. Amplituda wynosi około 15%. Na rynku występują zarówno negatywne czynniki, takie jak zmniejszenie zakupów przez ETF-y i firmy gromadzące monety, podwyżka stóp procentowych przez Bank Japonii, polityka Chin, jak i pozytywne czynniki, takie jak wstrzymanie QT przez Fed i obniżka stóp w grudniu.
Najświeższe informacje (2 stycznia): Wraz z wejściem kupujących, cena nieznacznie wzrosła do około 89000 dolarów.
Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut zbliża się do 3 bilionów dolarów. Indeks strachu i chciwości coinglass wynosi 27, lekko wzrósł, ale nadal znajduje się w strefie strachu.