七擒链途

Status pasar saat ini sebenarnya cukup menarik, orang-orang sudah benar-benar lelah dengan jenis Layer 1 yang tanpa tujuan, yang mengklaim akan mengubah dunia, bahkan sampai mendengar "skala" dan "interoperabilitas" membuat mereka ingin menguap. Saya baru-baru ini mengamati evolusi cabang SVM ini, dan menemukan bahwa orang-orang akhirnya mulai menghadapi kebenaran yang selalu dihindari: jika kita ingin transaksi di blockchain benar-benar mencapai pengalaman keuangan tradisional, maka kita tidak bisa lagi bermain permainan keseimbangan "ingin ini dan itu". Pada saat inilah Fogo muncul dan membuat saya merasa sangat menarik, proyek ini memberi saya kesan pertama bukan sedang membuat blockchain, tetapi sedang membangun kasino pribadi raksasa untuk para penjudi gila yang kembali dari Wall Street.

Minggu lalu, saya akhirnya meluangkan waktu untuk merasakan secara mendalam rantai SVM baru yang sedang banyak dibicarakan. Di Layer 1 yang mengklaim 'mengakhiri dominasi CEX' ini, saya menghabiskan tiga hari penuh untuk membongkar ekosistemnya. Sejujurnya, perasaan ini sangat bertentangan: di satu sisi ada sensasi teknologi yang begitu cepat sehingga membuat orang bahkan merasa 'apakah ini server terpusat?', sementara di sisi lain melihat kolam likuiditas yang kosong, ada rasa sepi yang membuat saya merasa bingung.

Ini bukan artikel promosi, dan saya tidak berniat mengangkat siapa pun. Sebagai seseorang yang telah berkecimpung di dunia blockchain selama bertahun-tahun dan seorang peneliti teknis, saya hanya ingin berbicara tentang gambaran nyata yang saya lihat.

Sekarang adalah bulan Februari 2026, situasi di luar sedikit membuat sesak. Bitcoin masih berfluktuasi, tetapi hanya Bitcoin yang berfluktuasi, altcoin lainnya hampir semuanya mati. Beberapa hari yang lalu, saya mencoba koin doge di beberapa blockchain lama, biaya Gas membuat saya sakit hati, apalagi dengan rasa sesak yang menyebalkan—klik Swap, berputar, gagal, klik lagi, slippage penuh, berhasil, harga koin juga terjun bebas. Rasanya seperti mencoba minum secangkir kopi panas dengan anggun di kereta bawah tanah Beijing saat jam sibuk pagi, selain berantakan, tidak ada yang tersisa.

Ketika saya hampir mengalami PTSD akibat interaksi di blockchain, saya melihat deklarasi yang disebut "40 milidetik" itu. Sejujurnya, reaksi pertama saya adalah mencemooh. Selama beberapa tahun terakhir, narasi "kinerja tinggi" ini telah membuat telinga saya lelah, dari lelucon juta TPS EOS, hingga kebangkitan Solana yang sering mati, dan berbagai keraguan tentang sentralisasi Layer 2, setiap proyek yang mengklaim bisa mengalahkan Nasdaq dan menendang VISA, pada akhirnya kebanyakan berubah menjadi kota hantu atau sarang skema ponzi. Namun, kali ini, tokoh utamanya sedikit berbeda, ia tidak berbicara tentang visi besar "komputer dunia", atau cerita ilusi "semua hal di blockchain", ia hanya fokus pada satu titik: transaksi.

Baru-baru ini, seluruh komunitas sedang membicarakan modulasi dan staking ulang, seolah-olah semakin tinggi tumpukan balok, semakin tidak penting goyangan fondasinya. Saya merasa bosan dengan ini. Sebagai seorang peneliti yang telah berjuang di pasar sekunder selama bertahun-tahun dan juga memiliki kepedihan terhadap kode dasar, saya lebih terpesona oleh estetika kinerja yang murni dan brutal. Jadi, ketika rantai publik baru yang mengklaim dilengkapi dengan mesin “Firedancer” dan menargetkan waktu blok 40 milidetik diluncurkan secara diam-diam di jaringan utama pada pertengahan Januari, saya tidak terburu-buru untuk mengambil airdrop seperti biasanya (meskipun mereka memang membatalkan publik dan beralih ke airdrop penuh, hal ini sangat menarik), tetapi saya mengalihkan sejumlah dana yang tidak sedikit dan benar-benar hidup di ekosistem tersebut selama sebulan.

Jari baru saja meninggalkan tombol kiri mouse, dan jendela konfirmasi transaksi di layar sudah menghilang. Pengalaman interaksi yang cepat hingga membuat orang merasa 'apakah ini macet' adalah yang paling saya rasakan di jaringan Fogo. Sebagai seorang trader lama yang telah berkecimpung di dunia kripto selama bertahun-tahun, dan juga sebagai seorang peneliti yang memiliki ketekunan hampir obsesif terhadap infrastruktur dasar, saya harus mengakui bahwa kartu 'L1 super cepat berbasis SVM' yang dikeluarkan oleh Fogo, dalam pengalaman teknisnya, adalah sukses. Namun, kesuksesan ini lebih mirip dengan pertunjukan satu orang yang hanya terdengar suara mesin tanpa penonton. Dalam dua hari terakhir, saya telah menjelajahi Valiant DEX, peluncur Moonit, dan protokol likuiditas bernama Brasa di ekosistem Fogo ini. Perasaan 'mengemudikan Ferrari di jalan raya yang sepi' ini, membuat adrenalin meningkat, sekaligus menimbulkan keraguan mendalam terhadap tangki bahan bakar (likuiditas) dan tujuan (skenario aplikasi) mobil ini.

Jika Anda masih menderita pengalaman interaksi Ethereum Layer 2 yang "berpura-pura cepat padahal sebenarnya adalah kebohongan dari sekuenser" di akhir tahun 2025, kemungkinan besar Anda sudah kehilangan imajinasi tentang batas fisik transaksi di blockchain. Perasaan lamban ini seperti lapisan karat yang tak bisa dihilangkan, membungkus dana kita. Hingga bulan lalu, saya memindahkan sebagian posisi saya ke Fogo—yang mengklaim "sebelum ini, semua transaksi di blockchain dikenakan pajak keterlambatan" SVM (Solana Virtual Machine) baru ini.

Ini adalah eksperimen rekayasa tentang waktu blok 40 milidetik, serta suatu tarikan ekstrem pada definisi "decentralized".

Saat ini, saya duduk di depan meja yang penuh dengan monitor, melihat tinggi blok di jaringan Fogo melompat-lompat dengan gila. Jujur saja, perasaan bersemangat yang sudah lama hilang ini membuat tangan saya sedikit bergetar, seperti saat awal meledaknya DeFi Summer pada tahun 2020. Tapi ini bukan karena saya menghasilkan banyak uang, melainkan sebagai seorang peneliti yang telah berkecimpung di bidang infrastruktur kripto selama bertahun-tahun, saya akhirnya melihat secercah cahaya yang benar-benar milik 'fundamentalis teknis' di bawah bayang-bayang Solana, atau bisa dibilang, semacam ekstrem yang mengganggu.

Beberapa bulan ini, seluruh industri sedang membicarakan EVM paralel, membicarakan narasi Monad, membicarakan kebangkitan kembali bintang kembar Move (Sui dan Aptos). Kita sepertinya sudah terbiasa mendengar berbagai janji yang berlebihan tentang kata 'kinerja tinggi', tetapi ketika Anda benar-benar melemparkan uang nyata ke dalam jaringan yang mengklaim memiliki puluhan ribu TPS, Anda masih akan menghadapi kemacetan, slippage yang terlalu tinggi, bahkan masalah seperti kegagalan node RPC. Perasaan terpisah ini membuat saya memiliki skeptisisme yang hampir patologis terhadap semua L1 publik baru.

Baru saja, saya menatap hash transaksi di layar, sensasi bergetar yang sudah lama tidak dirasakan merayap naik sepanjang tulang belakang. Bukan karena menghasilkan uang, tetapi karena cepat. Terlalu cepat. Ketika jari saya masih di tombol kiri mouse dan belum sepenuhnya terangkat, jaringan Fogo sudah mengonfirmasi interaksi ini. Pengalaman seperti ini tidak akan pernah Anda rasakan saat Solana macet, bahkan di Layer 2 Ethereum pun jarang ada konfirmasi yang mulus hingga hampir 'menghilang' seperti ini. Dalam beberapa hari terakhir, diskusi tentang rantai publik baru di kalangan komunitas sangat ramai, semua orang mencari peluang seratus kali lipat berikutnya, tetapi saya tidak ingin membahas grafik K dengan kalian, saya ingin berbicara tentang bagaimana Fogo yang aneh ini benar-benar menggosok 'hukum fisika' di tanah, serta kekhawatiran mendalam saya tentang biaya di balik 'kecepatan' ini setelah saya mengalami lebih dalam.

Saya telah memindahkan sejumlah USDT yang cukup besar dari Ethereum ke jaringan Plasma. Awalnya saya hanya ingin mencobanya, tetapi begitu saya mulai bermain, saya tidak bisa berhenti. Kecepatan jaringan dan transfer tanpa biaya membuat saya terkesan. Namun, ketika saya menyelidiki lebih dalam, ada beberapa hal yang membuat saya mengernyit. Plasma mengklaim sebagai L1 berkinerja tinggi yang dirancang khusus untuk pembayaran stablecoin, sepenuhnya kompatibel dengan EVM, dan benar-benar dapat mentransfer USDT tanpa biaya, dengan saldo yang langsung masuk. Dalam beberapa hari saya mencoba mainnet, saya merasa itu sangat efektif di jalur pembayaran, tetapi masih ada beberapa kekurangan, terutama dibandingkan dengan pesaing lama seperti Tron dan Solana, di mana keunggulan dan kelemahan jelas terlihat. Mari kita mulai dengan pengalaman transfer; ini adalah bagian paling kuat dari Plasma. Saya menggunakan jembatan dari Ethereum mainnet, yang memakan waktu sekitar sepuluh menit, tidak terlalu cepat, tetapi begitu aset tiba di jaringan Plasma, operasinya sangat berbeda. Mengisi alamat secara sembarangan dan mengklik konfirmasi, uang langsung masuk ke dompet pihak lain, biaya gas ditampilkan 0, dan seluruh proses kurang dari satu detik. Dulu saat mentransfer USDT di Tron, meskipun penyewaan energi TRC20 dapat menghemat sedikit, tetapi tetap harus memperhitungkan energi yang tidak cukup dan membakar TRX, terkadang juga mengalami lag. Plasma langsung menghilangkan masalah tersebut; Anda dapat mentransfer berapa pun tanpa khawatir tentang kemacetan jaringan atau perlu menyisihkan token tambahan untuk membayar gas. $XPL hanya digunakan saat diperlukan untuk memberi insentif kepada validator, pengguna biasa hampir tidak merasakan keberadaannya, desain ini sangat cerdas, langsung menyentuh titik sakit pembayaran. Saya sengaja menguji saat puncak, mentransfer ratusan USDT kecil ke alamat yang berbeda, tingkat keberhasilan 100%, latensi tetap stabil di bawah 800 milidetik. Resmi menyatakan bahwa fase beta mainnet sudah dapat mengatasi ribuan TPS, dengan fokus lebih kuat pada skenario stablecoin. Sebagai perbandingan, meskipun Solana secara teori memiliki TPS yang sangat tinggi, tetapi pada kenyataannya sering mengalami masalah saat puncak, dan selama beberapa kemacetan besar tahun lalu, transfer USDT bisa memakan waktu beberapa menit bahkan gagal, dan saat mencoba kembali harus membayar biaya prioritas. Plasma tidak mengambil jalur serba bisa dan cepat seperti Solana, tetapi memperlebar dan menstabilkan jalan raya pembayaran stablecoin, mengorbankan beberapa universalitas untuk pengalaman yang ekstrem. Jujur, dengan pengalaman transfer yang sampai pada titik ini, saya mulai merasa sedikit kecanduan. Pengalaman jembatan cukup lancar. Jembatan yang digunakan Plasma adalah multi-sign resmi ditambah beberapa agregator pihak ketiga, mendukung USDT dan USDC stablecoin utama untuk lintas rantai. Saya masuk melalui jembatan Ethereum, biayanya sekitar puluhan dolar, waktu sepuluh hingga dua puluh menit, mirip dengan sebagian besar jembatan L2. Masuk melalui jembatan BSC atau Polygon sedikit lebih cepat, sekitar lima menit. Saat keluar, operasinya juga mirip; saya tidak mengalami masalah aset terjebak. Satu-satunya hal yang membuat saya tidak senang adalah kolam likuiditas jembatan yang masih belum cukup dalam, sehingga slippage menjadi cukup jelas saat melakukan transfer besar, transfer lebih dari lima ratus ribu USDT harus dilakukan secara bertahap, jika tidak akan mengalami kerugian satu hingga dua persen. Dalam hal ini, Plasma sangat jauh dibandingkan dengan Tron, kolam likuiditas SunSwap Tron sudah sangat dalam, berapa pun jumlahnya dapat langsung diserap. Namun, mainnet Plasma baru saja diluncurkan beberapa bulan, dan sudah mencapai titik ini sudah cukup baik, likuiditas akan perlahan diperbaiki. Pembangunan ekosistem saat ini adalah kelemahan terbesar. Kompatibilitas EVM memungkinkan saya langsung terhubung dengan MetaMask, cukup menambahkan RPC, dan tidak ada biaya belajar untuk operasinya. Namun, jumlah hal yang dapat dimainkan di jaringan sangat sedikit. Beberapa DEX asli memiliki likuiditas yang biasa-biasa saja, kedalamannya tidak bisa dibandingkan dengan Uniswap, apalagi PancakeSwap. Protokol pinjaman hampir tidak ada, dan derivatif juga tidak ada. Saya mencoba menjalankan beberapa operasi DeFi sederhana di jaringan, seperti menukar USDT ke koin lain, tetapi slippage sangat tinggi; untuk jumlah kecil masih oke, tetapi untuk di atas sepuluh ribu dolar kerugian sudah terlihat dengan mata telanjang. Jika dibandingkan dengan Solana, meskipun ekosistemnya juga kacau, tetapi agregator Jupiter yang dibuka memiliki routing yang pintar, kedalaman yang dalam, dan banyak pilihan. Plasma saat ini lebih mirip dengan jalan raya pembayaran murni; Anda bisa mentransfer uang dengan sangat nyaman, tetapi jika ingin melakukan hal lain, Anda harus kembali ke jaringan lain. Ini membuat saya sedikit bingung: fokusnya terlalu sempit, hampir hanya tersisa fungsi pembayaran. Jaringan validator juga menarik perhatian saya. Resmi menyatakan bahwa tingkat desentralisasi sedang meningkat, saat ini jumlah node puluhan, sebagian besar dijalankan oleh institusi dan pemegang besar komunitas. Hadiah staking $XPL cukup menarik, tingkat pengembalian tahunan terlihat lebih tinggi dibandingkan dengan staking Ethereum, tetapi konsentrasi cukup tinggi, sepuluh validator teratas menguasai hampir setengah kekuasaan. Ini dapat dimengerti di awal, keamanan terjamin, tetapi dalam jangka panjang, jika tidak segera didistribusikan, mudah menjadi target serangan atau ketidakseimbangan tata kelola. Solana juga terpusat di awal, tetapi kemudian perlahan-lahan dibuka, Plasma mungkin juga akan mengikuti jalur ini. Namun, pada tahap ini, jika semua aset besar ditempatkan di sini, saya masih akan menyimpan sebagian untuk didistribusikan ke beberapa jaringan. Dari segi keamanan, belum ada masalah besar yang muncul. Beta mainnet telah berjalan selama beberapa bulan, dan saya belum mendengar tentang kerentanan atau serangan besar. Kode sumber terbuka, laporan audit juga tersedia di situs resmi, beberapa perusahaan keamanan terkenal telah melakukan audit. Manfaat dari kompatibilitas EVM sangat terlihat di sini, biaya migrasi bagi pengembang rendah, dan sebagian besar alat yang ada dapat digunakan langsung. Namun, optimasi khusus untuk stablecoin juga membawa risiko potensial: jika penerbit stablecoin menghadapi masalah, atau jika proporsi USDT di jaringan terlalu tinggi, risiko sistemik akan meningkat. Tether memiliki kontroversi cadangan di banyak rantai, Plasma yang terikat erat dengan USDT, sama dengan mengikat sebagian risiko. Tron lebih matang dalam hal ini, ekosistemnya beragam, kemampuan untuk menahan risiko tunggal lebih baik. Saya juga mencoba beberapa aplikasi baru di jaringan. Ada proyek gerbang pembayaran yang cukup menarik, mendukung pembayaran langsung ke pedagang menggunakan transfer Plasma, dengan tarif yang sangat rendah, hampir tanpa biaya. Ini memiliki dampak besar dalam skenario nyata, seperti e-commerce lintas batas, tip, dan pembagian pendapatan streamer, yang dapat menghemat biaya perantara yang besar. Banyak trader OTC di dalam negeri sudah mulai mencoba, menggunakan Plasma untuk mentransfer USDT, dengan kecepatan cepat dan biaya rendah, efisiensi penyelesaian meningkat secara signifikan. Dibandingkan dengan Raydium atau Serum Solana, meskipun transaksinya cepat, tetapi biaya gas yang berfluktuasi bisa menjadi menyakitkan. Plasma menekan biaya langsung menjadi nol, sama dengan mengangkat langit-langit pembayaran. Namun, masalahnya di sini: terlalu fokus pada pembayaran, menyebabkan kurangnya universalitas. Saat ini, pertumbuhan TVL di jaringan lambat, terutama bergantung pada transfer dan sedikit kepemilikan, keterikatan pengguna tidak cukup. Solana memiliki gelombang meme, NFT, dan berbagai permainan DeFi, pengguna yang datang tidak ingin pergi. Plasma saat ini belum menemukan titik ledakan kedua. Jika di masa depan dapat mendalami pinjaman, RWA, dan skenario derivatif stablecoin lainnya, ekosistemnya dapat terbang. Namun, saat ini, motivasi migrasi bagi pengembang dan proyek masih kurang, meskipun kompatibilitas EVM merupakan hambatan rendah, tetapi jika likuiditas tidak mengikuti, sama saja dengan sia-sia. Desain token $XPL cukup konvensional. Total pasokan tetap, dibagikan kepada komunitas, yayasan, hadiah validator, dan dana ekosistem. Bagian penjualan publik tidak terlalu mahal, nilai pasar yang beredar saat ini masih dalam tahap awal, ruang untuk kenaikan tergantung pada pembangunan komunitas dan tingkat adopsi. Saya telah mempertaruhkan sebagian untuk mendapatkan hadiah, operasinya sederhana, dan pengembalian jauh lebih tinggi dibandingkan hanya memegang USDT. Namun, kegunaan token saat ini terbatas, terutama bergantung pada insentif tata kelola dan staking, nilai jangka panjang masih tergantung pada volume aktivitas di jaringan. Jika dibandingkan dengan SOL Solana, yang hampir menyentuh setiap sudut ekosistem, $XPL masih memiliki jalan panjang untuk ditempuh. Mari kita bicarakan perbandingan langsung dengan Tron. Tron selama bertahun-tahun telah menguasai pasar transfer stablecoin, dengan volume transaksi harian TRC20-USDT yang selalu mengalahkan rantai lainnya, biaya rendah, kecepatan tinggi, dan ekosistem alamat yang matang. Plasma ingin merebut kue ini, tanpa biaya + waktu konfirmasi yang lebih cepat adalah senjata utamanya, tetapi perbedaan ekosistem terlalu besar. Tron memiliki DeFi lama seperti JustLend dan SunSwap, dengan TVL puluhan miliar dolar, Plasma saat ini bahkan tidak mencapai pecahan. Biaya switching pengguna tinggi, semua orang sudah terbiasa dengan alamat Tron, sulit untuk bermigrasi secara massal dalam waktu singkat. Kecuali Plasma dapat dengan cepat memperluas di sisi penerimaan pedagang, atau menciptakan aplikasi pembayaran yang mematikan, jika tidak, Tron masih akan tetap duduk di puncak. Di sisi Solana, kompetisi lebih seperti dimensi yang berbeda. Solana mengejar kecepatan ekstrem dan platform umum dengan biaya rendah, ekosistemnya kacau tetapi penuh kehidupan. Plasma tidak bersaing dalam TPS, juga tidak bersaing dalam meme, tetapi tetap fokus pada jalur pembayaran stablecoin. Dalam jangka panjang, ini mungkin adalah pilihan yang cerdas: pembayaran adalah kebutuhan dasar, ruang pasar sangat besar, begitu mendominasi, pertahanan jauh lebih dalam dibandingkan L1 umum. Namun, dalam jangka pendek, persepsi pengguna yang paling jelas adalah kekayaan ekosistem; Solana bisa dengan mudah menemukan kesenangan, sementara Plasma tidak ada aktivitas setelah transfer selesai. Bagaimana dengan L2 Ethereum? Base, Arbitrum, dan lain-lain, biayanya sudah sangat rendah, tetapi transfer stablecoin masih harus membayar biaya gas, dan latensi meningkat saat puncak. Plasma langsung tanpa biaya, secara teori dapat merebut sebagian pangsa pasar. Namun, L2 memiliki dukungan keamanan Ethereum, ekosistemnya diwarisi secara utuh, banyak pengembang, Plasma akan sulit menarik orang ke sini. Saya merasa lebih cocok sebagai rantai khusus pembayaran, melengkapi ekosistem utama, daripada langsung menggantikannya. Secara keseluruhan, pengalaman terbesar saya dengan Plasma adalah pengalaman transfer, benar-benar mencapai pembayaran tanpa rasa, yang hampir unik di semua rantai saat ini. Kombinasi kecepatan, biaya, dan stabilitas menunjukkan keunggulan di skenario stablecoin. Namun, masalah ekosistem yang tipis, likuiditas yang kurang, dan kurangnya universalitas juga sangat nyata, operasi besar dan DeFi yang kompleks masih tergantung pada rantai lain. Jika tim dapat dengan cepat memperbaiki ekosistem, mengembangkan pinjaman, gerbang pembayaran, RWA, dan permainan derivatif stablecoin ini, bersama dengan keunggulan tanpa biaya, sangat mungkin dapat mendefinisikan kembali pola sirkulasi stablecoin. Namun, pada tahap ini, Plasma lebih seperti mobil super yang baru diluncurkan; akselerasinya sangat mengesankan, tetapi lintasannya masih terlalu sempit, sehingga tidak cukup memuaskan. Saya akan terus menggunakannya, terutama untuk transfer dan pembayaran stablecoin, dan dalam waktu dekat saya tidak akan menempatkan semua aset di sini. Setelah ekosistem sedikit lebih kaya, likuiditas meningkat, baru saya akan mempertimbangkan untuk menambah posisi. Yang pasti, titik tanpa biaya transfer ini sudah cukup membuat saya menyimpan sebagian USDT di sini.