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Reunião na Casa Branca expõe racha entre bancos e cripto sobre recompensas de stablecoins.
A Casa Branca recebeu mais uma rodada de negociações sobre a legislação de criptomoedas nos EUA.

O cenário geral? Avanços.

O ponto central? Ainda emperrado.

Segundo participantes da reunião, o governo Trump está empenhado em avançar com a estruturação do mercado, mas o último obstáculo resiste: as recompensas (yields) de stablecoins .

De um lado, bancos tradicionais defendem "princípios proibitivos amplos". Do outro, empresas de cripto pedem permissões claras para incentivos ao consumidor.

O impasse resume o conflito de décadas entre inovação desintermediada e proteção do sistema financeiro estabelecido.

Vamos aos detalhes.

1. O QUE ESTÁ EM JOGO

Stablecoins são criptomoedas lastreadas em ativos do mundo real (como dólar, ouro ou títulos públicos). Elas funcionam como ponte entre o sistema financeiro tradicional e o universo cripto.

O ponto de discórdia atual é: quem pode oferecer recompensas sobre essas stablecoins e em que termos?

Posição dos bancos:
- Defendem restrições amplas
- Argumentam que recompensas atraentes podem drenar depósitos bancários
- Temem desintermediação em larga escala e risco sistêmico

Posição do setor cripto:
- Buscam regras claras, não proibições genéricas
- Alertam que limites excessivos prejudicam concorrência e inovação
- Defendem que consumidores tenham direito a escolher onde alocar seus ativos

Dan Spuller, cofundador da Everstake e participante da sessão, descreveu o cenário:

> "A reunião passou de uma discussão ampla para uma solução de problemas séria. O foco se restringiu ao último ponto de atrito: como as recompensas em stablecoins devem ser tratadas."

Segundo Spuller, os bancos chegaram com "princípios proibitivos amplos", em vez de alterações específicas no texto do projeto de lei .

2. QUEM ESTAVA NA MESA

A reunião contou com representantes de peso de ambos os lados:

🏦 Setor bancário: Não especificados nominalmente, mas com forte lobby contra flexibilização

🪙 Setor cripto:
- Coinbase (maior exchange dos EUA)
- Ripple (representada pelo diretor jurídico Stuart Alderoty)
- a16z crypto (Andreessen Horowitz, um dos maiores fundos de VC do setor)
- Blockchain Association (representada pela CEO Summer Mersinger)
- Crypto Council for American Innovation

Além deles, Patrick Witt (representante da administração) e Dan Spuller (Everstake) também participaram .

Stuart Alderoty, da Ripple, foi otimista:

> "A reunião foi produtiva. Há um clima de consenso. Peço que os legisladores ajam agora, enquanto ainda existe ímpeto bipartidário em torno de legislação sensata para a estrutura do mercado de criptomoedas."

3. O CONTEXTO MAIOR: POR QUE ISSO IMPORTA

A definição das regras para stablecoins não é apenas mais uma disputa regulatória. É a infraestrutura legal para a próxima geração do sistema financeiro.

Dados de mercado:
- O mercado global de stablecoins já ultrapassou US$ 500 bilhões em capitalização
- Stablecoins são responsáveis por mais de 80% do volume de negociações em exchanges centralizadas
- Grandes empresas de tecnologia (como PayPal e Visa) já integram stablecoins em seus sistemas de pagamento

O que está em jogo:
- Se os bancos vencerem, stablecoins podem se tornar "poupança sem juros" — úteis para transferência, mas não para reserva de valor
- Se o setor cripto vencer, stablecoins podem oferecer rendimentos competitivos, atraindo bilhões em depósitos que hoje estão em contas tradicionais

Summer Mersinger, CEO da Blockchain Association, destacou:

> "A segunda reunião na Casa Branca é evidência do progresso contínuo em direção a uma legislação bipartidária e ao engajamento construtivo entre as partes interessadas."

4. O QUE ESPERAR DOS PRÓXIMOS PASSOS

As negociações continuam. E há otimismo cauteloso.

Sinais positivos:
- O governo Trump está empenhado em avançar com o tema
- As reuniões estão evoluindo de discussões amplas para soluções concretas
- Há reconhecimento de que a questão das recompensas é o "último obstáculo", não mais uma lista interminável de impasses

Sinais de alerta:
- Bancos têm poder de lobby imenso em Washington
- O setor bancário tradicional vê stablecoins como ameaça existencial ao modelo de negócios baseado em spread
- Se a negociação emperrar, o projeto pode perder o ímpeto bipartidário

Alderoty resumiu o sentimento geral:

> "Há um clima de consenso."

O timing, no entanto, é crítico. Eleições de meio de mandato se aproximam, e a janela para ação bipartidária pode se fechar rapidamente.

5. MINHA LEITURA (E MINHA AÇÃO)

Vou ser direto com você, como sempre.

| Sobre a negociação | O que EU estou fazendo |
|--------------------|------------------------|
| ✅ O impasse é real, mas o progresso também | ✅ Estou monitorando de perto — a resolução dessa disputa pode abrir caminho para adoção institucional em massa |
| ✅ Bancos têm razão em parte (risco sistêmico existe) | ⚠️ Mas também têm interesses claros — proteger a base de depósitos é legítimo, mas não pode paralisar a inovação |
| ✅ Stablecoins com rendimento são o futuro | 📊 Se a legislação for equilibrada, o mercado de stablecoins pode triplicar em 2-3 anos |

Minhas posições:

| Ativo | Ação |
|-------|------|
| USDT / USDC | Mantenho exposição, mas atento a mudanças regulatórias que possam favorecer stablecoins com rendimento |
| Empresas de pagamento | Reduzi exposição em bancos tradicionais; aumentei em fintechs que já integram cripto |
| Projetos DeFi | Continuo acumulando em protocolos que oferecem yield sobre stablecoins — se a regulação permitir, esses projetos explodem |

6. PERGUNTA QUE FICA

A Casa Branca reuniu os principais atores do sistema financeiro americano para discutir o futuro das stablecoins.

Bancos querem proibições amplas. Cripto quer regras claras. O governo quer avançar.

O último obstáculo é justamente o que torna stablecoins interessantes: a capacidade de gerar rendimento para quem as detém.

A pergunta que você precisa responder — especialmente se você usa stablecoins para proteger capital ou gerar yield — é:

Você está apenas observando essa disputa de longe, ou já está se posicionando para o momento em que as regras forem definidas e o mercado institucional finalmente deslanchar?

Porque quando a poeira baixar, quem esperou sentado vai correr atrás do prejuízo.

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De FPGAs a white papers, o fundador da Binance entrega aula de tecnologia, estratégia e resiliência.

Sábado, 14 de fevereiro de 2026. Changpeng Zhao (CZ), fundador da Binance, sentou-se para uma entrevista reveladora no podcast All-In.

Não foi uma conversa superficial sobre preços ou marketshare. Foi uma aula prática sobre:

🔹 Como otimizar software de negociação para máxima eficiência
🔹 Por que FPGAs superam chips personalizados em trading de alta frequência
🔹 O que torna o white paper do Bitcoin um documento genial
🔹 Como a Binance sobreviveu à perda de 30% da base de usuários da noite para o dia
🔹 A realidade nada glamourosa do empreendedorismo

CZ, que cumpriu pena em prisão federal e renunciou ao cargo de CEO, continua sendo uma das mentes mais afiadas do setor. E suas palavras nesta entrevista merecem ser destrinchadas.

Vamos aos destaques.

1. OTIMIZAÇÃO DE SOFTWARE: O SEGREDO DA VELOCIDADE

Quando perguntado sobre como otimizar sistemas de negociação, CZ foi cirúrgico:

"Você quer eliminar TODAS as consultas ao banco de dados. Precisa fazer tudo na memória."

A lógica é simples: acesso a disco é lento. Acesso à memória RAM é rápido. Sistemas de alta frequência não podem esperar.

Ele também destacou a importância de simplificar verificações de risco antes de cada ordem:

"Simplificar os cálculos pode levar a um melhor desempenho. Velocidade é fator crucial."

A lição: em trading algorítmico, cada milissegundo conta. E a otimização começa no código, não no hardware.

2. FPGA VS. CHIP PERSONALIZADO: O DEBATE DO HARDWARE

Um dos pontos mais técnicos da entrevista foi a comparação entre diferentes abordagens de hardware para trading de alta frequência.

O problema com chips personalizados (ASICs):

"Utilizar silício personalizado em negociação de alta frequência é um desafio devido às rápidas mudanças nos algoritmos. Os algoritmos mudam com muita frequência, tornando o projeto de hardware ineficiente."

ASICs são extremamente eficientes, mas congelados no tempo. O que é rápido hoje pode ser obsoleto amanhã.

A solução: FPGAs

"Os FPGAs oferecem um equilíbrio entre eficiência e reprogramabilidade. Eles oferecem o melhor dos dois mundos, embora a reprogramação ainda seja mais lenta do que a feita por software."

FPGAs (Field-Programmable Gate Arrays) podem ser reconfigurados após a fabricação. Não são tão rápidos quanto ASICs, mas muito mais flexíveis. Para um ambiente onde algoritmos mudam semanalmente, é o meio-termo ideal.

3. O WHITE PAPER DO BITCOIN: CLAREZA QUE CONQUISTA

CZ revelou o que o atraiu para o Bitcoin lá em 2014, quando vendeu seu apartamento em Xangai para investir tudo na criptomoeda:

"O white paper do Bitcoin é um texto elegantemente escrito e acessível a leitores sem formação técnica. É um dos textos em prosa não técnica mais elegantemente escritos."

Essa percepção é importante porque mostra que clareza na comunicação é um fator de adoção.

Satoshi Nakamoto não escreveu um tratado acadêmico impenetrável. Escreveu um documento que qualquer pessoa interessada podia entender.

CZ complementa:

"Escrever de forma concisa exige uma enorme capacidade intelectual."

A lição para criadores de conteúdo e empreendedores: comunicar com simplicidade é mais difícil — e mais valioso — do que complicar.

4. MARKETING DE GUERRILHA: COMO A BINANCE CRESCEU

CZ relembrou os primórdios da Binance e como a empresa conquistou seus primeiros usuários:

"Na época, o Blockchain.info era a maior plataforma de usuários, com cerca de 2.000.000 de carteiras — mais do que a Coinbase."

A estratégia foi marketing de guerrilha: engajar comunidades existentes, oferecer incentivos reais e criar buzz orgânico.

O resultado: uma base de usuários que, mesmo após a proibição na China (que custou 30% dos usuários à Binance), era global o suficiente para sustentar o crescimento.

"Para a Binance, cortar 30% da base de usuários foi algo administrável. Tínhamos presença global."

5. A REALIDADE DO EMPREENDEDORISMO (LONGE DO MITO)

CZ fez questão de desmistificar a narrativa de "sucesso instantâneo":

"O empreendedorismo é frequentemente mal compreendido como uma série de sucessos repentinos. Envolve resiliência e iteração contínua. É uma rotina árdua, e você tem que percorrer muitos caminhos diferentes."

Ele lembrou que 99,99% das empresas de sucesso não são como Facebook ou Google:

"A maioria das pessoas idealiza o empreendedorismo sem entender o trabalho árduo que ele envolve. 99,99% das empresas de sucesso não são assim."

A mensagem é clara: persistência supera talento. E resiliência supera sorte.

6. A ICO DA BINANCE E O PAPEL DOS INVESTIDORES CHINESES

CZ revelou um dado histórico interessante:

"Entre 80% e 90% das compras na ICO da Binance vieram de investidores chineses."

A ICO ocorreu em um momento específico:

"As corretoras de criptomoedas não foram proibidas em março; a proibição ocorreu depois que a Binance começou a operar."

O timing foi crucial. E a estratégia também:

"A ICO foi crucial porque as pessoas possuíam o token e negociavam com um desconto nas taxas."

O modelo de "desconto para holders do token nativo" se tornaria padrão na indústria, mas na época foi inovador.

7. MÉTRICAS QUE IMPORTAM: USUÁRIOS ATIVOS > RECEITA

Para CZ, o indicador mais importante da saúde de um negócio não é financeiro:

"A saúde de um sistema é melhor indicada pela quantidade constante de usuários ativos do que pela receita ou volume de negociações."

A lógica é quase filosófica:

"Um produto é valioso quando as pessoas querem usá-lo, mesmo que a receita seja zero."

Isso explica por que a Binance sempre priorizou experiência do usuário e incentivos de longo prazo em vez de extração máxima de receita no curto prazo.

8. O CENÁRIO REGULATÓRIO EM TRANSFORMAÇÃO

CZ comentou sobre a mudança de postura do governo americano em relação às criptomoedas:

"A abordagem da administração Biden representa uma mudança significativa e benéfica tanto para os Estados Unidos quanto para o mundo."

Ele atribui a hostilidade anterior a:

> "Pressão dos bancos tradicionais. Provavelmente há muita pressão por parte deles."

A inovação sempre enfrenta resistência de interesses estabelecidos. Mas o vento parece estar mudando.

9. DESAFIOS LEGAIS E AS NUANCES DE KYC/AML

Sobre os processos legais que enfrentou, CZ fez uma distinção importante:

"A violação da Lei de Sigilo Bancário consiste na omissão de registro como empresa de serviços financeiros."

Ele destacou que os procedimentos de KYC e AML não são preto no branco:

"A eficácia depende dos sistemas e padrões utilizados."

E fez uma observação histórica relevante:

"Ninguém foi preso por descumprimento das normas de AML no espaço das criptomoedas."

Isso não é defesa, é contexto. O setor ainda está definindo seus padrões, e a regulamentação está correndo atrás do prejuízo.

10. MINHA LEITURA (E MINHA AÇÃO)

Vou ser direto com você, como sempre.

| Sobre a entrevista | O que EU estou absorvendo |
|--------------------|---------------------------|
| ✅ CZ continua sendo uma fonte de conhecimento técnico e estratégico | ✅ Revisitei meus próprios sistemas de trading para eliminar "consultas a banco de dados" desnecessárias |
| ✅ A discussão sobre FPGAs vs. ASICs mostra que hardware especializado tem seu lugar | ⚠️ Não vou comprar FPGAs amanhã, mas entendi por que fundos quantitativos investem pesado nisso |
| ✅ A ênfase em usuários ativos como métrica principal é um ensinamento eterno | 📊 Mudo a forma como avalio projetos: receita é secundária, engajamento é primário |
| ✅ O white paper do Bitcoin como modelo de clareza é uma lição para criadores | ✍️ Vou revisar meus próprios artigos — comunicar com simplicidade é mais valioso do que parecer complexo |

11. PERGUNTA QUE FICA

CZ passou por prisão, perdeu o cargo de CEO, viu a Binance pagar US$ 4,3 bilhões em multas e ainda assim continua construindo, investindo e compartilhando conhecimento.

Sua entrevista no All-In não foi sobre vitimização ou autoajuda. Foi sobre otimização, resiliência e clareza.

A pergunta que fica para você, depois de absorver tanta informação técnica e estratégica, é:

Você está apenas consumindo conteúdo, ou está usando o conhecimento de mentes como CZ para otimizar seus próprios sistemas — de trading, de negócios, de comunicação?

Porque informação sem ação é apenas entretenimento.

E CZ não está aqui para entreter. Está para ensinar quem realmente quer aprender.

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