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A recente desvalorização do BTC afetou o valor das reservas do país, ao mesmo tempo em que aumentaram as preocupações do mercado com a situação fiscal e com o andamento do acordo junto ao Fundo Monetário Internacional (FMI).
Atualmente, El Salvador possui 7.560 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 503,8 milhões, segundo dados oficiais do Escritório de Bitcoin do país. No auge do preço do ativo, em outubro de 2025, esse montante chegou a valer perto de US$ 800 milhões. A diferença representa uma retração próxima de US$ 300 milhões em apenas quatro meses, conforme reportado pela Bloomberg.

Mesmo diante da volatilidade, o presidente Nayib Bukele mantém a estratégia de adquirir um Bitcoin por dia, reforçando a visão de longo prazo. No entanto, essa postura amplia a exposição do país às oscilações do mercado cripto.
Enquanto isso, o Butão adotou um caminho diferente. O país asiático vendeu cerca de US$ 22,4 milhões em Bitcoin recentemente, sinalizando uma abordagem mais cautelosa. Desde 2019, as operações de mineração do Butão teriam gerado mais de US$ 765 milhões em lucros. Contudo, o halving de 2024 elevou os custos operacionais, pressionando as margens e reduzindo a rentabilidade, o que pode explicar a decisão de liquidar parte das reservas.
Paralelamente, El Salvador iniciou um movimento de diversificação. No mês passado, o governo destinou US$ 50 milhões à compra de ouro, buscando proteção diante das incertezas macroeconômicas globais e da crescente demanda pelo metal.
A relação com o FMI também se tornou mais delicada. As aquisições contínuas de Bitcoin e o atraso na implementação de reformas — especialmente no sistema previdenciário — dificultaram o progresso do acordo firmado com o Fundo. O FMI já expressou preocupações quanto ao impacto do Bitcoin sobre a estabilidade fiscal do país.
Em fevereiro de 2025, foi aprovada uma Linha de Crédito Ampliada com duração de 40 meses, no valor total de aproximadamente US$ 1,4 bilhão. A primeira revisão ocorreu em junho de 2025, liberando US$ 231 milhões. Entretanto, a segunda avaliação segue suspensa desde setembro, após o adiamento da divulgação de um estudo sobre o regime previdenciário. Uma nova revisão está prevista para março, e cada etapa concluída permite novos desembolsos.
Analistas apontam que a continuidade das compras de Bitcoin pode dificultar as revisões do FMI e gerar reações negativas no mercado, especialmente se houver dúvidas sobre o uso dos recursos liberados pelo Fundo.
O mercado de dívida soberana já demonstra sinais de cautela. Os contratos de swap de inadimplência (CDS) atingiram o nível mais alto em cinco meses, refletindo maior percepção de risco por parte dos investidores. Além disso, o país terá de pagar US$ 450 milhões em títulos ainda este ano e quase US$ 700 milhões no próximo, o que intensifica a pressão fiscal.
Assim, a política de acumulação de Bitcoin de El Salvador passa a caminhar lado a lado com as negociações junto ao FMI e com o calendário de vencimento da dívida. O resultado das próximas revisões e a capacidade do governo de cumprir seus compromissos financeiros serão determinantes para restaurar — ou abalar — a confiança dos investidores.

Bank menegaskan bahwa lemahnya aliran ETF dan penurunan partisipasi institusional meningkatkan risiko penurunan lebih lanjut.
Saat ini, BTC mengakumulasi penurunan nilai baru-baru ini dan terus diperdagangkan dekat dengan US$ 66 ribu, mempertahankan struktur teknis yang lemah. Meskipun ada pemulihan sesaat, skenario umum masih mendukung penjual.
Aliran ETF melemah dan pola teknis memperkuat bias bearish
Di grafik, Bitcoin telah menembus pola bendera beruang yang khas — pola yang muncul setelah penurunan tajam, diikuti dengan konsolidasi, dan biasanya mendahului pergerakan menurun baru. Pelanggaran struktur ini menunjukkan kelanjutan tekanan penjual.