Mengapa Bitcoin tidak hanya tidak meroket ke 150.000, tetapi malah sempat merosot ke 75.500 dolar di depan banyak mata? Mengapa pada saat yang paling membutuhkan perlindungan di seluruh dunia, aset perlindungan justru menghilang secara kolektif? Ketika tarif bea masuk melonjak, bahkan emas fisik pun ikut terjun. Apakah dalam kekacauan ini, perlindungan itu sendiri juga berubah menjadi gelembung yang mahal?

Banyak orang tidak mengerti, tidakkah kekacauan seharusnya membuat harga emas dan Bitcoin naik? Jangan lupa, Bitcoin saat ini bukan lagi mainan di tangan para geek, tetapi merupakan taruhan berisiko tinggi di tangan institusi.

Ekspektasi tarif bea langsung memperkuat dolar, sementara CME pada saat yang sama menaikkan margin emas. Hasilnya adalah, institusi terpaksa menjual emas yang paling likuid untuk menutupi kekurangan posisi leverage global. Harus diingat, saat tsunami keuangan yang sebenarnya datang, semua aset akan terlebih dahulu berubah menjadi cash. Proses likuidasi beruntun ini membuat emas menjadi mesin penarik uang, sementara Bitcoin menjadi korban.

Seberapa parah rasa sakit dari "penurunan leverage" ini?

Dalam 24 jam terakhir, gelombang penjualan menyebabkan total nilai pasar kripto menguap sekitar 111 miliar dolar. Selama periode yang sama, sekitar 1,6 miliar dolar posisi di seluruh jaringan dilikuidasi—dan sebagian besar terjadi dalam waktu singkat empat jam. 1,6 miliar yang menghilang ini pada dasarnya adalah posisi long leverage yang bertaruh pada "berita baik" di puncak, yang dieksekusi secara kolektif oleh pasar di bawah tekanan tarif bea yang merugikan.

Karena perlindungan gagal, apakah ini berarti kita perlu merombak logika alokasi aset?

Emas di 4.700 dan Bitcoin di 75.000, mana yang lebih bernilai? Pada saat ini, tidak bisa hanya melihat kenaikan dan penurunan saja. Jika emas adalah perisai dari kepercayaan lama, Bitcoin adalah tombak dari kepercayaan baru.

Dua serangan saat ini pada dasarnya adalah upaya "penyeimbangan risiko" yang dilakukan oleh dana global dalam kekacauan. Penyesuaian ini bukanlah akhir dari pasar bull, tetapi pengaturan ulang setelah krisis identitas.

Apakah kalian berpikir, cash is king saat ini hanya pelabuhan sementara, ataukah itu sinyal pengetatan jangka panjang?