Saudara-saudara, saya ingin mengawali dengan ini: saya menulis tentang $XPL (Plasma) bukan karena harganya naik dan saya ingin ikut-ikutan, sebaliknya, karena baru-baru ini kondisi 'tidak terlalu mencolok tetapi terus bekerja' justru lebih mirip dengan rantai yang bisa bertahan hidup. Anda semua tahu suasana pasar sekarang—gelombang demi gelombang, membuat orang merasa terpecah: di satu sisi, makro tidak bersahabat, preferensi risiko belum sepenuhnya kembali; di sisi lain, narasi stablecoin semakin mirip dengan 'jalur utama', tidak peduli apakah Anda memperdagangkan rantai atau tidak, USDT/USDC diam-diam membuat fondasi dunia kripto semakin kokoh.
Dan proyek Plasma ini sangat 'laki-laki': saya tidak akan membahas metaverse dengan Anda, tidak akan mengobrol tentang narasi AI, saya hanya akan mengatakan—biarkan transfer stablecoin semurah, selancar, dan berskala seperti mengirim WeChat. Kalimat ini terdengar kuno, tetapi hal-hal yang kuno sering kali bisa menghasilkan uang (atau setidaknya tidak mudah mati).
⸻
1）Mengapa jalan “rantai stablecoin” sekarang justru lebih menarik untuk diperhatikan?
Saya baru-baru ini merasakan sesuatu yang sangat jelas: toleransi pasar terhadap “infrastruktur pembayaran/stablecoin” semakin tinggi. Dulu jika kamu membicarakan pembayaran, kolom komentar satu kalimat “ingin menjadi Visa lagi” sudah bisa membuatmu dibanting; sekarang tidak sama lagi, orang-orang mulai bertanya serius:
• Berapa banyak stablecoin yang sebenarnya ada di rantai?
• Apakah volume transfer yang sebenarnya dan alamat aktif dapat bertahan?
• Apakah kamu hanya mengandalkan subsidi untuk menciptakan kemakmuran yang palsu?
Plasma tepat memberikan jawaban “setidaknya tidak jelek” pada tiga pertanyaan ini.
Saya langsung menggunakan data di rantai untuk berbicara, tidak menggunakan ilmu mistis:
• Di DeFiLlama, kapitalisasi pasar stablecoin di rantai Plasma (skala stablecoin di rantai) sekitar $1.854B, USDT menyumbang sekitar 76%.
• Di halaman yang sama, kita juga bisa melihat, TVL Bridged sekitar $6.45B, Native sekitar $4.555B, menunjukkan bahwa rantai ini bukan “cangkang kosong + beberapa kontrak yang dipajang”.
• Indikator lain yang sangat halus tetapi saya rasa sangat penting: biaya 24 jam di rantai hanya sekitar $371.
Apa artinya ini? Bagi pengguna biasa sangat menyenangkan, tetapi bagi pemegang $XPL harus tenang: kamu harus bertanya—di mana nilai yang ditangkap?
Jadi logika Plasma, dari awal bukanlah “mengumpulkan gas tinggi untuk mendapatkan keuntungan”, tetapi lebih seperti “membangun dasar pembayaran, menjadikan aliran stablecoin sebagai benteng jaringan”. Bagaimana kamu bisa bilang model ini enak? Enak, tetapi juga lebih menguji daya tahan jangka panjang: tanpa aliran, tidak ada apa-apa.
⸻
2）Poin jual sebenarnya dari Plasma: bukan “EVM yang lebih cepat”, tetapi “stablecoin yang asli”
Banyak proyek suka membungkus diri mereka sebagai “rantai EVM yang lebih cepat”, begitu saya melihat ucapan seperti itu saya merasa mengantuk—saudara-saudara, ucapan seperti ini sama kosongnya dengan “saya membuka kedai susu, dan berbeda dari kedai susu lainnya, saya lebih enak”.
Poin berbeda yang sebenarnya dari Plasma adalah bahwa ia merancang stablecoin sebagai “warga negara pertama”:
• Kamu bisa memahaminya sebagai: rantai ini dari level sistem telah mengoptimalkan transfer USDT sebagai bagian utama bisnis (bahkan ke arah “transfer USDT tanpa biaya”).
• Ia juga menekankan bahwa dirinya adalah L1 yang berorientasi pada pembayaran stablecoin, menonjolkan penyelesaian cepat dan skala di skenario stablecoin.
Saya akan memberikan versi yang lebih manusiawi:
Sebagian besar rantai adalah “pertama ada rantai, kemudian mencari aplikasi”; Plasma adalah “pertama mengunci jalur pembayaran stablecoin, kemudian membangun rantai lebih mirip dengan air, listrik, dan gas”.
Air, listrik, dan gas kamu biasanya tidak memujinya, tetapi kamu benar-benar tidak bisa hidup tanpanya.
3）“tekanan nyata” juga jangan berpura-pura tidak melihat: ada pembukaan pada 25 Februari, jangan anggap tidak ada yang terjadi
Saya sangat benci keadaan di dunia kripto yang berpura-pura rasional tetapi sebenarnya pura-pura tertidur: Jelas-jelas pembukaan sudah di depan mata, tetapi masih harus mengatakan “berita buruk sudah habis”. Saudara-saudara, premis dari berita buruk sudah habis adalah—pasar telah mencerna kepemilikan, bukan kamu hanya menulis beberapa kata di kolom komentar bisa mencerna.
Saat ini bisa dilihat dengan jelas:
• Tokenomist menunjukkan bahwa pembukaan berikutnya Plasma adalah pada 2026-02-25, dan termasuk dalam pelepasan Ecosystem & Growth.
• Beberapa data pelacakan akan menggambarkan pembukaan kali ini sebagai pelepasan sekitar 88.89M XPL, yang menyumbang proporsi tertentu dari sirkulasi.
Metode pribadi saya sangat sederhana dan tegas:
1. Sebelum pembukaan, saya hanya peduli pada dua hal:
• Apakah harga telah melemah lebih awal (menunjukkan bahwa seseorang telah melarikan diri lebih dulu)
• Apakah skala stablecoin di rantai, TVL, dan transaksi DEX telah berkoordinasi (jika data di rantai dapat bertahan, itu menunjukkan bahwa ini bukan hanya pasar emosional)
2. Setelah pembukaan saya hanya melihat satu hal:
• Apakah penurunan volume telah ditangkap (jika tidak ditangkap, jangan paksa bertahan, bertahan hingga akhirnya hanya tersisa “keyakinan”)
Jangan salah paham, saya bukan pesimis, saya adalah “prioritas keselamatan”. Biaya termahal di dunia kripto bukanlah kehilangan uang, tetapi setelah kehilangan uang kamu masih tidak mengakuinya, terus menerus mengirim dirimu ke dalam lubang.
⸻
4）“bom waktu” yang lebih besar ada di paruh kedua tahun 2026: kamu harus tahu sebelumnya bahwa itu ada
Selain pembukaan bulanan/periodik, Plasma juga memiliki satu peristiwa besar yang pada akhirnya akan dihadapi semua orang:
• Informasi publik menyebutkan bahwa sebagian distribusi kepada peserta di AS akan ditunda hingga 2026-07-28 (alasan kepatuhan).
• Dan dalam kalender pasar/event tracking juga dapat melihat ada ekspektasi pelepasan yang lebih besar sekitar 2026-09-25 (berbagai sumber memiliki sedikit perbedaan, tetapi arah “akan ada tekanan pelepasan besar” adalah konsisten).
Mengapa saya menulis bagian ini dengan sangat lugas? Karena banyak orang yang melakukan investasi jangka panjang di rantai, tidak pernah menganggap “kurva penawaran” sebagai hal yang penting, dan akhirnya akan muncul tragedi klasik:
Di rantai semuanya terlihat baik-baik saja, tetapi harga koin tidak bergerak—alasannya sangat sederhana: kamu setiap bulan terus mencampurkan kepemilikan ke pasar, permintaan yang nyata tidak dapat menyerap.
Jadi kuncinya XPL bukanlah “seberapa hebat pembicaraannya”, tetapi apakah dapat mengubah aliran stablecoin menjadi permintaan yang berkelanjutan untuk mengimbangi pelepasan sisi penawaran.
⸻
5）Nah, masalahnya adalah: Apakah Plasma sekarang memiliki “bentuk aliran”?
Saya tidak suka menggunakan istilah “kemakmuran ekosistem”, terdengar terlalu seperti PPT. Mari kita lihat angka:
• Di DeFiLlama, transaksi DEX Plasma dalam 24 jam sekitar $10.28M, dalam 7 hari sekitar $143.18M.
• Skala stablecoin seperti yang disebutkan sebelumnya, mendekati level $1.85B.
Data-data ini ditempatkan di “rantai baru”, sudah bukan hal sepele. Yang lebih penting adalah: proporsi stablecoin yang tinggi, ini berarti tidak mengandalkan sekumpulan MEME untuk meningkatkan biaya transaksi, tetapi lebih ke struktur “peningkatan modal + penyelesaian transfer”.
Saya sendiri akan menggunakan penilaian yang sangat sederhana:
Sebuah rantai stablecoin jika skala stablecoin di dalamnya dapat bertahan dalam level miliaran dolar untuk jangka panjang, maka itu bukanlah udara.
Apakah itu layak untuk membeli koin, itu adalah hal lain, tetapi “apakah itu hanya cangkang kosong” dapat hampir dihilangkan.
⸻
6）Kesimpulan inti saya tentang XPL
Saat ini sikap saya terhadap Plasma / XPL adalah: hati-hati optimis, tetapi pasti tidak sembarangan.
Alasan optimis:
• Ia menginjak pada arah pembayaran stablecoin yang “lebih menyerupai jalur utama”, dan skala stablecoin di rantai, TVL tidaklah palsu.
• Desain yang sangat rendah biaya dan berorientasi pada pengalaman pembayaran, memang lebih mudah mendapatkan “pengguna non-spekulatif”.
Alasan hati-hati:
• Dengan ritme pembukaan ini, gelombang pada 25 Februari adalah sekali “pendidikan nyata”.
• Peristiwa pasokan yang lebih besar di paruh kedua tahun 2026 masih menggantung sebagai ancaman.
• Pengalaman biaya rendah adalah kelebihan, tetapi juga berarti kamu harus menemukan cara lain untuk menangkap nilai, jika tidak harga koin sulit untuk tetap kuat dalam jangka panjang (pasar akan sangat realistis tentang hal ini).
Saya terakhir memberikan saudara-saudara daftar “yang dapat dieksekusi” untuk memantau (tidak berpura-pura menjadi master, hanya praktik murni):
• Lihat DeFiLlama sekali seminggu: Apakah skala stablecoin terus jatuh ke rentang yang canggung (misalnya dari $1.8B perlahan-lahan meluncur di bawah $1B).
• Lihat volume transaksi sebelum dan sesudah pembukaan: Apakah ada struktur akumulasi “tidak bergerak tetapi volume meningkat”.
• Jika kamu melakukan trading jangka pendek: sebelum pembukaan jangan paksakan untuk mengisi posisi penuh, setelah pembukaan lihat apakah pasar memberikan tempat masuk yang nyaman.
Sebenarnya saya merasa sedikit lelah menulis sampai di sini, karena situasi saat ini biasa saja, semua orang merasa tegang. Tetapi saya justru merasa, di saat-saat seperti ini, menulis tentang “proyek air, listrik, dan gas” jauh lebih berarti: di pasar bullish, semua orang bisa meniup narasi, tetapi di pasar bearish, orang yang bisa menulis risiko dengan jelas justru lebih sedikit.
DYOR, jangan anggap saya sebagai saran investasi. Saya hanya menuliskan data yang saya lihat dan dapat diverifikasi, memberi kamu sudut pandang pengamatan yang lebih sadar.
