Selamat datang para pembaca, saya adalah Paman Yanjin.
Semalam (2/5) volatilitas pasar yang ekstrem membuat banyak investor yang menjalankan bisnis peminjaman dalam protokol DeFi membayar harganya. BNB seorang paman juga menjadi nol dalam likuidasi otomatis Lista DAO. Banyak orang menyalahkan fenomena ini pada keberuntungan atau kesalahan operasi, tetapi dari sudut pandang tinjauan teknis, ini sebenarnya adalah ledakan kolektif dari 'risiko asinkron (Asynchrony Risk)' yang dihadapi oleh blockchain umum dalam menghadapi kondisi pasar yang ekstrem.
Biaya 'sekolah' ini membuat kita melihat bagian paling rapuh dari keuangan on-chain saat ini: selisih waktu antara penemuan harga dan penyelesaian aset.
1. Penundaan fatal: Mengapa penambahan posisi Anda tidak bisa mengalahkan likuidasi?
Dalam struktur DeFi tradisional (seperti BSC atau Ethereum), kehidupan dan kematian aset terjebak dalam hubungan segitiga yang tidak stabil:
* Pergerakan harga: Penawaran di bursa terpusat jatuh dalam level milidetik.
* Keterlambatan oracle: Oracle membutuhkan beberapa detik hingga beberapa puluh detik untuk menulis harga ke blockchain.
* Kompetisi penyelesaian: Ketika Anda mencoba untuk menambah posisi, biaya GAS di seluruh jaringan melonjak menyebabkan transaksi terjebak di mempool, sementara skrip robot likuidasi dapat menduduki ruang blok lebih awal dengan biaya yang lebih tinggi.
Ini bukan tentang siapa yang menyerang siapa, tetapi ketidakpastian penyelesaian yang disebabkan oleh "keterlambatan teknis". Untuk memuat RWA (aset dunia nyata) dengan skala triliunan, risiko likuidasi acak semacam ini adalah sesuatu yang sama sekali tidak dapat diterima oleh investor institusi.
2. Obat dasar Dusk: Pernyataan Singkat dan Finalitas Instan
Inilah sebabnya mengapa @Dusk bersikeras untuk tidak mengikuti Layer 2 atau sidechain, melainkan menghabiskan enam tahun untuk mengembangkan Layer 1 asli.
* Finalitas penyelesaian instan: Mekanisme konsensus Pernyataan Singkat (SA) yang digunakan Dusk bertujuan untuk mengurangi waktu penyelesaian blok menjadi kurang dari 15 detik dan memiliki sifat tidak dapat dibalik. Ini menghilangkan kekacauan penyelesaian yang disebabkan oleh reorganisasi blok (Reorg), sehingga perintah likuidasi atau pembayaran pada saat dikeluarkan sudah memiliki finalitas hukum.
Keunggulan isolasi VM Piecrust: zkVM (Piecrust) yang dikembangkan Dusk secara khusus dioptimalkan untuk perhitungan bukti nol pengetahuan. Ini menangani verifikasi kepatuhan privasi yang kompleks (Citadel) tanpa mengalami kegagalan sistem akibat lonjakan pencetakan koin Meme di blockchain sebelah. Desain *"saluran likuidasi eksklusif"* ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa aset sekuritas dengan skala 300 juta euro seperti NPEX dapat menjamin kendali transaksi meskipun mengalami volatilitas.
3. Kepemilikan asli vs. utang sintetis
Satu pemahaman lain dari paman tentang likuidasi kali ini adalah: apa yang kita mainkan di DeFi sering kali adalah "surat utang", sementara RWA mengejar "kepemilikan asli".
Dalam sistem Dusk, aset ada dalam bentuk token sekuritas yang sesuai dengan regulasi MiCA.
* Pemisahan kepemilikan: Apa yang Anda miliki adalah ekuitas atau obligasi yang dilindungi hukum. Aset semacam ini secara logika dasar tidak memiliki perangkap kontrak otomatis seperti dalam peminjaman DeFi yang "akan dilikuidasi jika harga turun 20%".
* Penambatan kepatuhan $EURQ: Menggunakan stablecoin yang sesuai dengan regulasi mata uang elektronik Uni Eropa untuk penyelesaian, memastikan bahwa dalam kondisi pasar ekstrem, aliran dana dapat dilacak dan memiliki perlindungan setara bank.
4. Kesimpulan: Kembali ke moat teknis investasi nilai
Jangan lagi terjebak dalam godaan jangka pendek, jenis "kemakmuran yang dipinjam" sangat rentan di hadapan volatilitas.
Paman membayar biaya kuliah ini, yang menghasilkan pemahaman yang lebih dalam tentang "kedaulatan penyelesaian". Proyek seperti Ondo telah menyelesaikan masalah "bagaimana aset dapat di-link", tetapi $DUSK sedang menyelesaikan masalah "bagaimana aset tetap aman di blockchain".
Ketika aset sekuritas nyata NPEX mulai beredar di jaringan utama Dusk pada akhir Februari, kita akan melihat seperangkat aturan keuangan yang sepenuhnya berbeda dari DeFi: tidak ada likuidasi yang tidak berdasar, hanya penyelesaian atom yang akurat. Inilah keuntungan teknis yang seharusnya dipertahankan oleh investor nilai.
#dusk #RWA #ZKP #Piecrust #MiCA
