积木动议_有关必回

现在买入微软 $MSFT，意味着你付出的估值，和历史上几个最经典的“抄底神点”几乎一模一样——甚至更便宜！

太离谱了，但数据不会骗人。

先看关键指标：当前微软的**前瞻PE（forward P/E）**在24x左右（部分来源显示23-25x区间）， trailing P/E 约25.3x，而历史低点那些时刻的估值水平，真的惊人相似。

- 2018年熊市低点（圣诞暴跌前后）：股价跌到90-100美元区间，trailing PE 经常在22-25x徘徊（季度低点甚至22x以下），forward PE 更低。那时候市场恐慌科技股泡沫破灭，结果微软从那里起飞，后面几年狂涨几倍。

- 2020年新冠疫情崩盘低点（3月暴跌）：股价最低135-150美元附近，trailing PE 掉到25x左右（季度数据24.6-27x），forward PE 更具吸引力。那是人类历史上最快的熊市，但微软云+Office远程办公需求爆发，直接从低点翻了好几倍。

- 2022年熊市低点（通胀+加息双杀）：股价最低210-240美元区间，trailing PE 24-26x（最低季度24.4x），forward PE 也压缩到25x附近。市场当时喊“科技股死透了”，结果呢？AI浪潮一来，微软直接重回历史新高。

而现在？2026年2月，微软股价在400美元上下震荡回调，trailing PE 25.3x，前瞻PE 24x左右——这估值水平，和上面三个“神底”重合度极高！

为什么这么离谱？
- 微软的生意从来没这么强过：Azure云增速加速、Office+Copilot企业订阅稳如狗、AI基础设施（OpenAI+自研）全球领先。
- 盈利能力爆炸：利润率高、现金牛、回购+分红双管齐下。
- 但市场短期恐慌（宏观不确定、竞争担忧、回调惯性），把估值压到这些历史低点区间。

简单说：你现在买的不是“贵科技股”，而是“熊市底部的微软”——和2018、2020、2022那些让无数人后悔没重仓的时刻，一模一样。

当然，股市没有100%确定的事。但历史数据摆在这里：每次微软估值压缩到25x附近（尤其是forward 24x以下），后面几年回报都超级丰厚。

太离谱了？不，是机会太明显了。

你敢不敢all in这波“历史重演”？
下一个10倍起点，可能就在现在。

（数据基于公开财务网站如Yahoo Finance、Macrotrends、GuruFocus等最新更新，估值会随股价和财报微调，但当前水平确实与历史熊市低点高度吻合。）

#非农意外强劲

¿Cómo será el mundo en 2036? Desde treinta años de este lado del río, hasta diez años de este lado del río, y cinco años de este lado del río parecen haber pasado en un instante.
A principios de 2026, el modelo económico de agentes de OpenClaw golpeó duramente la valoración de las acciones de software SaaS, llevándolas a una reevaluación. Así como el día del nacimiento de DeepSeek impactó fuertemente a las Siete Hermanas en el mercado de valores estadounidense.
El resultado de la entrega multiplataforma de Qianwen también me ha hecho darme cuenta del verdadero significado del auge de la IA en el país.
Como uno de los primeros usuarios de GPT, siempre he tenido el prejuicio de que el momento de la IA en el país llegará al menos diez años más tarde que en los EE. UU.
Pero ahora parece que la quema de setecientos mil millones de dólares de las Siete Hermanas el año pasado y la estrategia de recompra nula fue solo un sueño.

Un trabajador común de 32 años, con un salario mensual de 9200 yuanes, migrante en Pekín, alquilando un lugar y apretándose en el metro, trabajando horas extra hasta la medianoche, con ahorros de apenas 150000, sintiendo que su vida se ve al final.

El destino siempre siembra bombas en los lugares más insignificantes.

Ese día, ella, como periodista, llevó a un estudiante ingeniero de la Universidad de Tsinghua a entrevistar al fundador de NIO, Li Bin. Originalmente iba a hablar sobre coches eléctricos y bicicletas inteligentes, pero tras escuchar el sueño de 'bicicleta inteligente personal' del ingeniero, Li Bin simplemente hizo un gesto y dijo: '¿Hacer una bicicleta personal? Es demasiado de nicho. Mejor hacer un tipo de bicicleta compartida que se pueda alquilar y devolver en cualquier lugar, con un escaneo del teléfono, que realmente solucione el último kilómetro!'

¡Increíble! En solo 3 días, el jefe de MicroStrategy, Michael Saylor (Saylor), ha cambiado directamente a un modo de alardeo: en una entrevista de hace 3 días, predijo que en 2045 el bitcoin podría alcanzar los 13 millones de dólares cada uno, ¡ahora lanza la bomba: un BTC llegará a 50 millones de dólares!

Lo más absurdo es que se atreve a decir: si el gobierno de EE. UU. compra bitcoin a gran escala, podría obtener 80 billones de dólares en ganancias, ¡y pagar toda la deuda nacional directamente!

¿Realmente se atreve a exagerar así, o es que nosotros, las personas comunes, ni siquiera nos atrevemos a pensar de esa manera? 😂

Primero, aclaremos la línea de tiempo y el contexto: Saylor ha sido siempre un fanático súper leal de bitcoin, MicroStrategy (ahora llamado Strategy) ha estado acumulando monedas locamente desde 2020, y ahora tiene más de 700,000 BTC, con un valor de mercado de decenas de miles de millones de dólares, siendo el mayor poseedor corporativo de bitcoin en el mundo. Cada vez que da una entrevista, parece que está apoyando a BTC, y sus predicciones de precios son cada vez más exageradas.

¡Un escándalo increíble en el que una plataforma retuvo ilegalmente 517 BTC de un usuario finalmente estalló!

Según el anuncio oficial publicado por la plataforma sobre este asunto en 2023, el desarrollo del evento fue el siguiente:

En julio de 2018, el gran inversor Yang Xiuchun utilizó su cuenta personal para apostar por Bitcoin, abriendo una posición larga de aproximadamente 50,000 contratos de BTC cuando el precio estaba alrededor de 7,000 dólares.

La plataforma congeló repentinamente su cuenta de manera unilateral bajo el pretexto de "sospecha de manipulación del mercado", dejándola completamente incapaz de operar para abrir o cerrar posiciones. Justo el día de la congelación, debido a la intensa fluctuación del mercado, su posición se liquidó directamente. La plataforma calificó esta liquidación como "liquidación anormal"—en términos simples, puede que ni siquiera haya alcanzado realmente el precio de liquidación, pero fue forzada a liquidarse de manera anormal.

La previsión de gasto de capital para las acciones tecnológicas (especialmente en el campo de la IA) este año es de aproximadamente 5 billones de yuanes... Una vez que este número salió, realmente es bastante impactante.

Primero, cambiemos de perspectiva y hablemos de qué concepto se trata:

El gasto del presupuesto público general de todo el país en 2025 es de 28.74 billones de yuanes (los últimos datos del Ministerio de Finanzas, un aumento del 1% interanual).

Es decir, la escala de quema de dinero de los gigantes de IA/tecnología ya se acerca a aproximadamente 1/5 a 1/6 del gasto fiscal nacional (suponiendo que "5 billones" corresponde aproximadamente a la estimación total de capex de acciones tecnológicas globales o chinas; en realidad, la parte china podría estar en torno a 6000-7000 millones de yuanes, pero si incluimos la cadena de suministro global, la compra de equipos, etc., realmente puede aumentar).