Tommy大叔的亏钱史

一夜难眠，早上一看数据，Crypto Fear & Greed Index 都跌到 5 了。虽谈不上“活久见”，但也确实很稀罕。
第一反应是去翻看历史 K 线图，想看看能扒出什么有意思的结论。做了一个简单的复盘，回顾了过去几年几次指数跌破 10（极度恐慌）的情况，发现历史总是惊人地相似，且残酷。

特意翻出了当年的交易日记，那个数字“5”或者“8”出现的时候，世界是这样的：

1️⃣ 2020年3月（3.12 史诗级暴跌）
那时候恐慌指数跌到了个位数。还能记得那两天的绝望吗？美股熔断，原油跌成负数，比特币一天腰斩，直接插针到 3800 刀。BitMEX 拔网线，爆仓短信响个不停。当时几乎所有群都在喊：“比特币骗局结束了”、“现金为王”、“要归零了”。
结果呢？
那个至暗时刻，恰恰是这一轮超级大牛市的绝对起点。那是上帝给所有人最后一次上车的机会。如果你那时候敢闭着眼买入，哪怕只买一点点，两个月后你的资产就已经翻倍。

2️⃣ 2022年6月（Luna/3AC 连环暴雷）
指数在 6-10 之间趴了很久。那是另一种折磨。不是瞬间暴毙，而是钝刀割肉。Luna 归零，三箭破产，FTX 摇摇欲坠。每天醒来都有机构暴雷的消息，市场充斥着“下一个是谁”的猜疑链。那时候买入需要巨大的勇气，因为你也怕交易所跑路。
结果呢？
虽然那是漫长的磨底期，但如果你在那几个月里坚持定投 BTC 和 ETH，现在的收益率足以让你跑赢 99% 的短线交易者。那是在这个周期里积累筹码的黄金窗口。

3️⃣ 2024年（近期的几次深蹲）
不需要看太远，就看今年这几次插针。每当恐慌指数触及 10 以下，社交媒体上一定是哀鸿遍野，KOL 都在喊“牛市结束了”。
结果呢？
市场往往在 1-2 周内就完成 V 型反转。那些在恐慌中割肉的人，往往会在几天后看着更高的价格拍断大腿，然后为了追高付出更高的成本。

规律其实很残酷

当恐慌指数跌到 5 的时候，回头看，当时的市场已经把所有的坏消息都 计价（Priced in） 了。在这个位置，想卖的人早就被吓跑了，能卖的筹码都被爆仓强平了。
卖盘枯竭，意味着什么？意味着只要有一点点买盘进场，价格就会像压不住的弹簧一样崩上去。

数据的视角
散户看的是价格涨跌，但我更关注链上指标的异常。
• MVRV Ratio（市值与已实现市值比率）： 这个指标现在已经回落到了历史性的低位区间。简单说，这意味着现在市场上的大部分筹码都是浮亏状态。当所有人都在亏钱的时候，抛压通常会衰竭。因为真正想割肉的人，早就割完了。

• RSI（相对强弱指标）： 日线 RSI 进入了超卖区。技术指标不是万能的，但它反映了短期情绪的透支。当所有人都觉得还要跌的时候，往往是空头力量最薄弱的时候。

还是人性
投资这件事，其实就是反人性的修行。
当恐慌指数是 80 的时候，人们容易因为贪婪而追高；当恐慌指数是 5 的时候，人们容易因为恐惧而割肉。这两种行为，本质上是一样的。
我在这个点还是看多，并不是盲目乐观，而是基于赔率的计算。在这个位置做空（或者卖出），你的潜在收益也许有 20%，但潜在风险可能是踏空整个周期的反转。

我的策略
现在的下跌，更多是情绪的宣泄，而不是基本面的崩坏。在这样的市场环境下，我通常只做三件事：
1. 保持在场： 不要清仓。你可以减仓防御，但不能离场。因为你永远不知道反转会在哪一秒发生。
2. 定投 DCA： 既然无法精准抄底，那就分批买入。这是对付波动最好的武器。
3. 不要爆仓： 回归常识，哪怕是最大的熊市，也没有只跌不涨的道理。

在这个点位，我选择相信周期，相信数据，也相信常识。
至于多久能走出向上的行情，我认为要重点关注美股，华尔街如果有开始大举买入 AI 或之前超跌的一些大牛股，我觉得火候就差不多了！

PS：以上均非投资建议，个人的一些真实感想。我会陪大伙儿一起熬过这个熊市，因为我知道，大饼不仅不会消失，而且还会站上更高的位置！
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投资是一场修行，而 AI 是我们这一代人的外挂。
关注我，会持续分享美股与加密货币的实战心得（亏钱经历😭），我只做那个说真话的人。
我正在探索一条新路：如何用 AI 辅助个人投资进化。美股、加密货币、AI 提效——如果你也想在这个时代活得明白，欢迎上车。

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现在价格在0.027美元附近震荡（对比ATH 0.062美元），市值排名还在200+位，但基本面和技术已经领先一大截。2026年是性能即正义的时代，Solana等老大哥还在等Firedancer全面升级，Fogo已经直接跑纯Firedancer+优化共识，把差距拉开。低延迟=更精准执行=更大交易量=更强网络效应，这逻辑链条太清晰了。

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2月20日，周五，美国最高法院裁决川普关税无效。
按宏观政策层级看，这是一个可能改变市场预期路径的事件，理论上应至少引发风险资产重新定价。类似级别的政策变量，在过去往往会带来明显波动。但这次没有。美股没有明显回撤，比特币也没有出现恐慌抛售，反而维持上涨结构。甚至在周六白宫表示特朗普将启动反击措施后，市场依然没有出现预期中的风险规避行为。
这不是一个可以忽略的信号。

很多二级市场投资者这两天是困惑的。
按理说，关税政策合法性被否决，本应重新打开政策不确定性区间。但市场表现得像什么都没发生。这通常只有三种解释：
第一，市场认为关税路径已经彻底失效；
第二，市场认为后续反击不会真正改变宏观路径；
第三，市场正在定价一个更重要的变量。
我更倾向于第三种。
市场最危险的阶段，从来不是坏消息出现的时候，而是坏消息出现，却没有被当作坏消息的时候。因为这意味着，市场的定价逻辑，已经从风险评估转移到了流动性预期。
换句话说，资金现在关注的不是关税本身，而是接下来是否会出现更大规模的财政刺激、更宽松的流动性环境，或者更激进的政策博弈。这才是真正驱动风险资产的变量。
最高法院这次裁决限制的是总统单边征税的路径，但并没有结束政策博弈本身。特朗普仍然可以通过国会重新授权、财政刺激，或者其他贸易和产业政策实现类似目标。从资金视角看，不确定性并未消失，而只是改变了表现形式。
这也是为什么市场没有立刻下跌。
不是因为风险消失，而是因为流动性预期仍然主导短期定价。

为什么AI和Crypto对这种环境最敏感
AI相关股票和加密资产，本质上都属于对流动性和未来预期极度敏感的资产类别。
它们通常在流动性扩张预期中上涨最快，但当宏观预期发生反转时，回撤速度也会更快。
这也是为什么，现在不是追涨的位置。
不是因为长期方向不看好，而是因为短期风险收益比不理想。
但这里有一个更重要的点：
真正的机会，往往不是出现在上涨趋势中，而是出现在由不确定性触发的回撤阶段。

如果这次政策博弈升级导致市场波动，那么像 Amazon、Nvidia，以及其他已经经历回撤的AI核心资产，将逐渐进入可以分批布局的区间。
这些公司并不是因为基本面恶化而下跌，而是因为宏观预期波动和风险偏好变化。一旦宏观环境重新稳定，资金往往会优先回流这些长期增长确定性较强的资产。
换句话说：
现在不是无条件做多的阶段，但如果市场因为政策不确定性进入恐慌阶段，反而是可以开始分批建仓的阶段。
关键不是预测短期走势，而是识别情绪和定价之间的错位。
恐慌创造波动。
波动创造错价。
错价创造机会。

我的实际策略
我不会在情绪稳定甚至乐观的时候追高。
但如果政策不确定性导致AI核心资产或加密资产进一步回撤，我会开始分批增加敞口。

不是一次性抄底，而是逐步进入。
因为真正的底部，从来不是一个点，而是一个区间。
市场现在的平静，更像是一种暂时的平衡，而不是风险的消失。
对长期投资者来说，关键不是预测新闻，而是在波动出现时，已经准备好行动。
方向依然清晰。

AI 和 Crypto，仍然是未来几年最重要的资产类别之一。

只是机会，很可能不会出现在上涨时，而是出现在下一次波动中。