章魚同學Nikki

هذا غير طبيعي تمامًا! لقد انخفضت نسبة التضخم في الولايات المتحدة في يناير إلى 2.4%، وهو أدنى مستوى لها منذ ستة أشهر، حتى أن الاحتياطي الفيدرالي يكاد يستيقظ من الضحك. من المفترض أن يكون سوق الأسهم في حالة احتفال، لكن لم يكن من المتوقع أن يتعرض عملاق التجارة الإلكترونية أمازون لأطول سلسلة انخفاضات في 20 عامًا، عائدًا إلى ظلال عام 2006. بما أن المال لم يعد غاليًا، لماذا يختار وول ستريت في هذا الوقت بالتحديد دفع أمازون إلى سوق دب؟

لإيجاد الإجابة، دعونا نعود بالزمن إلى عام 2006. في ذلك العام، شهدت أمازون أيضًا انخفاضًا متتاليًا لمدة 9 أيام، لأن بيزوس كان ينفق الأموال على شيء لم يفهمه أحد في ذلك الوقت - AWS الحوسبة السحابية. في ذلك الوقت، كان الجميع يصفه بالجنون، قائلين إنه يبدد النقود، حيث انخفضت الأرباح بنسبة 55%.

بعد عشرين عامًا، تتكرر التاريخ مرة أخرى. المدير التنفيذي الحالي جاسي أيضًا ينفق الأموال، لكن هذه المرة المبلغ أصبح مذهلاً وهو 2,000,000,000 دولار أمريكي، ماذا يراهن عليه؟

هذه المرة لا يراهن على السحابة، بل يراهن على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ما هو مفهوم 2,000,000,000 دولار؟ قد يستنزف هذا جميع احتياطيات أمازون النقدية، بل ويجعل الشركة تتكبد ديونًا ضخمة. ما يخشاه وول ستريت ليس الذكاء الاصطناعي، بل يخشى أن تكون هذه الشرائح التي تكلف عشرات الآلاف من الدولارات لكل منها، قد فقدت قيمتها قبل أن تستعيد تكلفتها.

إذن السؤال الثالث: إذا كانت AWS قد استغرقت 10 سنوات لتظهر العائد، هل لا يزال لدى المستثمرين الصبر للانتظار عشر سنوات أخرى في سباق الذكاء الاصطناعي الحالي؟

الآن، دخلت مايكروسوفت وأمازون معًا في سوق دب تقني، هل يعني ذلك أن إيمان عمالقة التكنولوجيا السبعة بالذكاء الاصطناعي قد بدأ يظهر فيه تصدعات؟ المدير التنفيذي يتحدث إلى الجميع ليكونوا صبورين، قائلاً إن هذا ليس استثمارًا أعمى، بل هو ماكينة سحب مستقبلية. في نهاية الفيديو، هل تعتقد أن أمازون ستعيد السيطرة على العقدين القادمين مثل عام 2006، أم ستنهار تحت وطأة 2,000,000,000 دولار؟

原本被视为印钞机的 AI，竟然成了美股最大的噩梦？

就在刚过去的周四，那斯达克跌掉 2%，苹果、Meta 领头暴跌，标普 500 几乎回吐了今年所有的涨幅，比特币在66000美元附近横盘。但最反常的不是股市，而是黄金。为什么在这种恐慌时刻，避险资产黄金反而跌了超过 3%？

这就在于市场对 AI 的态度转向。以前大家觉得 AI 是未来，现在大家开始担心 AI 会颠覆一切，从软体开发到货运经纪，甚至连卡车运输巨头都因为担心被 AI 取代而暴跌 24%。

大家真的在担心技术进步吗？还是担心那些超大规模资料中心投进去的几百亿美元，到底什么时候能看到回报？

当大机构开始怀疑回报率时，抛售潮就停不下来了。这就解释了为什么连黄金和白银都跟着跳水，因为亏损太快，大户不得不卖掉手里的黄金来筹集现金补仓。加上农历新年将至，亚洲买盘缩手，黄金失去了最后的支撑。

BTC为什么在 66,000 美元横盘，不再像以前那样一飞冲天？ 因为在 2026 年的今天，比特币的属性已经变了，比特币与纳斯达克的相关性已经高达 0.8。

既然钱从股票，BTC和黄金里逃出来了，它们到底躲去哪里了？
答案是美国国债。10 年期美债殖利率跌到年内新低，这意味着大家正在疯狂买入债券躲债。这次 30 年期国债拍卖，银行认购比例创下历史新低，这不是没人要，而是被私人投资者秒杀抢光了。

但这种躲避真的安全吗？市场为什么要在这个节点表现得如此敏感？
其实，这场大跌是投资者在为明天买保险。也别急着接飞刀，周五，也就是今晚才是真正的生死时刻。即将公布的CPI，市场预期通膨会降到 2.5%。这里有个极其微妙的博弈：如果数据比预期更低，联准会真的会降息救市吗？还是说，通膨下降反而证实了经济正在衰退？

AI 带来的颠覆是必然的，但在数据落地前，市场的情绪就像惊弓之鸟

هل ستنتهي الثلاثين عامًا الضائعة لليابان؟

高市早苗胜选，这 3 个行业即将被钱砸死。

谁能想到，那个被称为失落三十年的日本，昨天竟然冲破了 57,000 点？ 高市早苗压倒性胜选，自民党拿到了 70 年来最强的席位。

但奇怪的是，政策还没落地，为什么资本市场敢直接把日经指数拉升 5.7%？

答案就在稳定性。

以前的日本首相像走马灯，政策半途而废；但现在，高市拿到了三分之二的绝对多数，这意味着她不再需要看人脸色，可以暴力推行她的强大繁荣计划。

所以钱都去哪了？
重点看这三个领域：AI 半导体、国防、以及能源转型。 爱德万测试单日暴涨 13%，三菱重工跟着飙升。这不只是日本国内的狂欢，连川普都在第一时间祝贺。为什么远在美国的川普，比日本人还兴奋？

因为3月即将到来的高市-川普会面。 高市要军事正常化，川普要美国利益优先，两个人一拍即合。市场预期，日本将迎来一个长期且强硬的政府。 但这里藏着一个足以引爆市场的炸弹：汇率。 日元现在逼近160红线，这是一把双刃剑。 日圆弱，出口商笑疯了，全球资金疯抢日本资产；但如果通膨失控，这场派对会不会演变成一场集体做空的悲剧？

这不只是日本的故事，更是全球大钱的逃离华尔街行动。 当道指站上 5 万点，美国科技股贵到下不去手时，日本成了最完美的替代品。 这就是为什么亚太指数集体新高，甚至连比特币都开始暴力反弹。

在本周美国非农和通膨数据出来前，这波亚洲溢价到底能走多远？ 这不是一次简单的选举，而是一次全球资本对日本的重新定价。 长期投资者还在观望，而聪明的短线资金已经在疯狂获利。

你上一次看到“5”字开头的比特币是什么时候？

就在几个小时前，比特币毫无征兆地插针，触碰了59000美元。曾经的加密盛世，怎么一夜之间成了夺命现场？

从12.6万美元的巅峰到现在的腰斩，不仅抹平了所有涨幅，甚至跌破了大选起涨点。这种感觉就像你以为嫁入了豪门，结果刚办完婚礼，发现新郎不但负债累累，连彩礼都是借的。当政策红利兑现太慢，比特币就成了资本最先抛弃的弃子。

为什么跌得这么狠？
24小时内，23亿美元的多头头寸被暴力抹除。哪怕是持仓71万枚、被称为教主的赛勒，他的平均成本都在76052美元。这意味着，单季度他的账面就蒸发了124亿美金！ 当顶级机构的成本都被踩在脚下，当microstrategy的股价一天崩掉17%，这已经不是回撤这么简单。

为什么比特币崩盘，大部分根源却在东京和华尔街？
还记得我前天发布的视频东京着火吗？日本央行一加息，全球套利巨鲸的免费午餐彻底终结。为了还清昂贵的日元债务，大户们不得不不计成本地抛售BTC。 加上关税预期推强了美元，而CME此时突然上调黄金保证金，让本就不富裕的家庭更是雪上加霜。为了保住黄金头寸不被强平，机构唯一的选择就是：卖掉手中的比特币和其他容易表现的资产，换成现金去补仓！

你看到的暴跌，其实是全球投机客在集体割肉换钱！

守不住65000，接下来我们要面对什么？
市场预测跌破6万的概率已经高达85%。如果撑不住，5万中段就是下一个修罗场。但记住，比特币过去10年经历过无数次跌幅超过70%的“葬礼”，却每一次都爬起来创造了新高。 这次，是泡沫的彻底终结，还是通往新高前最惨烈的一次大洗盘？

弱者在恐慌中割肉，强者在废墟里寻找筹码。 现在的盘面极度复杂，日本央行接下来的每一个动作，都决定了你的资产是归零还是翻倍

比特币从12.6万美元的高点掉头向下，整整回调了40%。这到底是“技术性深蹲”，还是传说中的“四年减半死咒”又回来了？现在不仅亚股在涨、黄金在飙，连马斯克的xAI都搞出了1.25万亿的合并大动作.

既然全球市场回暖，钱为什么不进币圈？这两天亚洲股市疯了，MSCI亚指创下去年6月以来最大涨幅，三星、海力士领头冲锋。背后的逻辑很简单：AI热潮重燃。 马斯克刚投下一枚核弹，SpaceX正式宣布合并xAI，打造万亿级的天基算力引擎。这就好比,大家发现隔壁村的黄金和高科技农场都在疯狂分红，谁还会守在那个随时可能“塌房”且不产生利息的虚拟货币里呢？ 

这次被套牢的，真的还是那帮韭菜吗？这是一场专门针对富人精英的无声收割。 数据显示，通过ETF入场的买家平均成本是8.4万美元，而现在的价格只有7.8万左右。这意味着，那些所谓的“聪明钱”，平均账面亏损已经逼近10%。这就像是你满怀信心跟着大佬去团购顶级学区房，结果房子还没盖好，周边房价先打了个九折。当这群追求稳健的长期资本发现，比特币竟然跟所有避险资产脱钩，以前是美元弱、地缘乱，它就涨；现在呢？似乎只剩下一片死寂。

除了AI，还有谁在抢钱？看看特朗普的Vault 计划，砸120亿美元建立战略矿产储备，稀土板块瞬间高潮。

发现了吗？钱正在流向看得见、摸得着、能改变生产力的领域。 比特币如果守不住7.45万美元的支撑位，下方就是心理防线的崩塌。如果说2025年冲上12万靠的是故事，但现在故事讲完了，新的催化剂还没出现，市场已经陷入了价格跌—买家看戏—信心更低的死循环。

如果你是想进去捞一把就走的短线客，现在绝不是理想的入场时机。但对于真正的长期持有者来说，这种连华尔街机构都开始怀疑人生、甚至想割肉的恐慌时刻，往往预示着一个相对低点的窗口。

为什么比特币不仅没冲向15万，反而众目睽睽之下一度插针到75500美元。为什么在这个全世界最需要避险的时刻，避险资产却集体消失了？当关税大棒满天飞，连实物黄金也跟着跳水。难道在这个乱局中，连避险本身也变成了一种昂贵的泡沫吗？

很多人看不懂，乱局不该涨金子和大饼吗？ 别忘了，现在的比特币不再是极客手里的玩具，而是机构手里的高风险筹码。

关税预期直接推强了美元，而CME又在此时把黄金保证金上调。 结果就是，机构为了填补全球杠杆头寸的缺口，被迫卖出最有流动性的黄金去换现金。一定要记住，在真正的金融海啸来临时，所有资产都会先变成现金。 这种连环清算让黄金成了提款机，而大饼成了牺牲品。

这种“去杠杆”的阵痛有多惨烈？
过去 24 小时内，抛售潮导致整个加密市场总市值瞬间蒸发了约 1110 亿美元。同期全网有大约 16 亿美元 的头寸被清算——而且大部分发生在短短四个小时内。这消失的16亿，本质上就是那些在高位博弈“利好”的多单杠杆，在关税利空的重锤下，被市场集体处决了。

既然避险失效，这是否意味着我们要重塑资产配置逻辑？
4700的黄金和7万5的大饼，谁更具性价比？到了这个时候，就不能单纯看涨跌了。如果说黄金是旧信任的盾牌，比特币就是新信用的长矛。

现在的双杀，本质上是全球资金在混乱中进行的一次“风险再平衡”。这种回调不是牛市的终结，而是身份危机后的重新排队。

你们认为，现在的现金为王只是暂时的避风港，还是一个长期的紧缩信号？

就在周五，金银市场爆发了自1980年以来最惨烈的“大屠杀”，如果你手里有黄金或白银，昨晚你可能失眠了，白银一天崩了31%，黄金创下史上最大单日美金跌幅。这种比空气币还夸张的波动，为什么会发生在最稳健的贵金属身上？答案似乎都指向了一个名字Kevin Warsh。

特朗普正式提名他为下一任美联储主席。这时候你可能会问：不就是换个发号施令的人吗？市场至于吓成这样？我们可以把美联储想象成一个帮主人举办派对的管家。

之前的管家鲍威尔比较圆滑，大家觉得哪怕通胀高点，他也会继续放音乐、发免费酒水（降息），所以大家疯狂买入黄金避险，赌的就是“货币贬值”。

但Warsh不同，上一个文章我就说过，他是圈子里出名的铁公鸡。他的逻辑很简单：只要通胀不归位，我就断水断电（加息/缩表）。 那么当大家发现这位神似教导主任的人要推门而入时，第一反应是什么？就是撤资。

过去几个月，全球资金涌入金银，做的是贬值交易，赌的是美元会烂掉。结果他一出场，美元指数原地起飞，创下数月最大涨幅。这就好比你买了一堆保险防意外，结果发现意外根本不会发生，那你交的巨额保费（溢价）自然就成了泡沫。但更诡异的是：如果只是换个主席，为什么连工业用的铜也跟着跌？难道这也全是散户在恐慌？

并不是。这背后不仅是预期的反转，更是流动性的枯竭。再加上美联储内部现在上演的“宫斗剧”：现任主席鲍威尔正因为翻修大楼的陈年旧账被司法部调查，他说是政治恐吓。而特朗普正试图全面清洗美联储的鸽派势力。这是否意味着贵金属的牛市彻底终结了？

目前市场预测，沃什要在6月才正式上任。在这之前，目前黄金依然守在4700美金。 你觉得一个强美元时代真的要回来了吗？还是这只是特朗普压低通胀筹码的心理战？

过去 24 小时内金价表现相当惊心动魄，从最高约 5,626美元快速下杀，跌幅一度接近 5%。比特币跌到了 82,000 美元 附近，创下两个月新低。

这两天全球市场的走势，让很多投资者看傻了眼。原本预期美联储会持续降息，结果美股、国债、黄金、比特币竟然罕见地集体下跌。为什么黄金在这种动荡时期都失效了？

市场目前正在消化一个极具争议的消息，川普可能提名Kevin Warsh担任下一任美联储主席。ta是谁？ 他曾是美联储理事，在金融界人尽皆知。虽然他最近为了迎合川普的政治需求，公开支持降息，但市场并没有忘记他长期以来的鹰派本色。博彩平台Polymarket显示他获选的概率飙升至80%。

如果川普真的任命了一位披着羊皮的鹰派，那么我们预期中的降息周期，是不是要提前收场了？这就是为什么美债收益率上涨、美元延续涨势的原因，大家都在降低对宽松政策的预期。

就在金融市场为美联储人选纠结时，地缘政治直接扔出了一个炸弹。据报道美军已在中东部署了 10 艘军舰。伊朗方面也明确发出警告：如果美国发动攻击，伊朗将立即袭击美国在中东的军事基地甚至是航空母舰。

通常地缘战争爆发的时候，金价应该起飞，为什么这次黄金反而下滑近 5%？可以说明当前的美元走强和收益率上升，已经强大到足以盖过避险情绪的支撑。

目前的情况给我的感觉就是： 老板（特朗普）想找个听话的会计（Warsh）来降利息，结果这个会计以前是出了名的铁公鸡，债主们（市场）吓得赶紧先把手里的欠条给卖了。如果Warsh上台后转向强硬，加上中东战火推高油价导致通膨复燃，我们手里的资产还有避风港吗？

目前的死穴很明确：只要美元继续强势，黄金和比特币就难有出头之日。而中东那 10 艘军舰一旦真的动手，油价飙升带来的二次伤害，会让美联储更不敢降息。

别再问我黄金还能不能买了

首先你要搞清楚，现在到底是谁在买？主流声音会告诉你：这是各国央行在去美元化，是在为法定货币体系的终结做准备。连传奇投资人Ray Dalio都说，这是重大冲突下的必经之路。但如果央行真的在疯狂搬空黄金，为什么我们在贸易数据里，却看到了完全相反的信号？

我们要看数据。伦敦是全球金银交易的中心，英国海关的数据就是央行购买量的体温计。虽然 2022 年后央行购买量确实翻倍，但到了11 月，英国的黄金出口量竟然同比暴跌了 80%。中国虽然是头号买家，但 11 月从英国进口的黄金总量还不到 10 吨，远低于平均水平。如果真正的刚需大户都在收手，为什么金价还能维持在高点？

这里存在一个理性的逻辑：各国央行也嫌黄金贵了。

当金价上涨，黄金在储备中的市值占比会自动升高。例如波兰，原本想把黄金占比提高到 30%，但因为金价太高，这个目标竟然自动快达成了，他们自然会放慢购买脚步。其实主权购买这股最强动力，其实已经在撤退的边缘。

既然出口在跌，黄金去哪了？
答案是：它们留在了伦敦的金库里。为什么买了黄金不运回国？第一个原因是为了流动性。只要金子不出伦敦，随时可以在帐面上变现；一旦运走，要额外付出鉴定和运输成本。第二个原因，根据 伦敦金银市场协会的数据，12 月金库里的黄金增加了 199 吨。

在历史规律中，当金库储备大幅增加、出口量却极低时，通常说明主权国家的买入已经走到了尽头。
说难听一点，现在买黄金的人，根本没打算把黄金放到他们的国库里，他们只是买了一张叫未分配帐户的凭证。它拥有的只是对金库的一种债权。感觉现在的强势，更像是由市场惯性支撑的拜金宗教。大家不再关心美元崩不崩溃，只关心有没有下一个投机客愿意花更高价买走我手里的这张凭证。

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为什么你做交易赚不到钱，或许，你在这里可以找到答案

作为数字黄金的比特币没有跟着起飞，依然徘徊在 88,000 美元下方，过去一周还跌了约 4%。

为什么当世界感到不安时，资金疯狂涌入黄金，却对比特币保持警惕？长期以来，我们习惯把比特币当作避险工具。但看过最近的数据你会发现，加密货币难以融入宏观避险交易。当美元走软、风险上升时，股票和贵金属在涨，比特币却远低于 10 月的高点。

现在疑惑的是，那比特币现在到底是被当作数字黄金，还是仅仅被看作一种对流动性极度敏感的高风险股票？不少分析师认为比特币目前表现不如金属，技术面趋势仍然看跌。

如果说比特币还在纠结，那以太坊更像是在经历一场撕裂。数据显示，机构投资者上周从以太坊撤资超过 6.3 亿美元。但奇怪的是，现货以太坊 ETF 却在周一转为 1.1 亿美元的资金流入。如果机构在恐慌撤退，为什么 ETF 的投资者反而觉得这是买入良机？不难看出市场内部存在明显分歧：有人在积极减持，有人却在为反弹做准备。这种博弈，往往发生在 3000 美元这种关键的心理支撑位。

如果你只盯着圈内新闻，就容易看错方向了。现在的走势，更多取决于本周美联储的利率决定，以及美股「七大巨头」的财报。这听起来像股票的事，但实际上，它影响的是全球风险资产的信心底线。

为什么 Nvidia、微软一旦涨不动，比特币往往也会跟着跌？过去一到两年，全球牛市的核心叙事只有一个：AI。如果这些巨头的财报显示：
• AI 投入巨大
• 但利润兑现不及预期

那么市场会做一件事——杀估值、降风险、回收流动性。随之而来是，当科技股开始被“去泡沫”，比特币这种被归类为高风险资产的品种，凭什么可以独善其身？

所以当大资金从科技股撤退时，往往也会同步降低加密资产敞口。这不是阴谋，而是资产配置的数学结果。

黄金破 5000 美元了，这是人类历史上从未见过的数字。

很多人第一反应是：“现在买黄金还能赚钱吗？”
在此之前，我想请大家先思考一个问题：为什么在科技如此发达的 2026 年，人类最后还是要集体躲回这块“不能吃、不能用”的黄色金属里？

如果我们把全球金融看作一场比赛，黄金的对手其实就是信用。 上周，金价创下了 2008 年以来最大的单周涨幅。与此同时发生了什么？
· 美国正在因为“格陵兰岛”的问题和盟友闹关税矛盾；
· 司法部破天荒地在调查美联储主席；
· 日本的债券市场也因为支出计划在剧烈震荡。
这就引出了第二个问题： 当全世界公认最安全的美元，以及它背后的机构信誉开始出现裂缝时，全球央行和聪明钱除了换成黄金，还有更好的选择吗？

高盛和摩根大通的专家都提到了一个词：“不确定性”。

以前我们觉得，世界是有规则的。但最近发生的事——从地缘冲突到大国之间反复无常的政策，都在释放一个信号：旧的规则正在失效。

那么，第三个问题来了： 如果连美元、欧元、日元这些纸面财富都开始让大家感到不安，那么黄金作为“不需要任何人背书”的资产，它的价值天花板到底在哪里？ 历史告诉我们，每当新世界秩序在阵痛中建立时，黄金往往就是那个唯一的锚点。

看到白银突破 100 美元，黄金突破 5000 美元，很多人会焦虑，甚至觉得错过了发财的机会。 但我想 让大家思考最后一个问题：如果金价上涨反映的是全球信用的收缩，那我们手里持有的其他资产，购买力还在吗？

这可能已经不是“能不能赚钱”的问题，而是“如何不缩水”的问题。

TikTok 终于不用被封杀了，川普亲自出面“救火”！

大家都以为这是美国赢了，或者是字节跳动输了。但你看了协议细节吗？这哪是剥离，这简直是一场教科书级别的财富保卫战。

为什么原本快被判死刑的 TikTok，转眼间估值就飙回了 5000 亿美金？
这件事妙就妙在，字节跳动没“卖身”，而是搞了个合资公司。字节拿着 19.9% 的股份，这是美国法律允许的最高上限。更关键的是，TikTok 的电商、广告、营销这些最赚钱的肥肉，依然掌握在字节手里。可以说，字节跳动用一点点名义权力的让步，就换回了几千亿美金的估值回升，以及整个美国市场。

那么问题来了，川普口中那些伟大的爱国投资者，到底拿到了什么？
这份名单可精彩了，什么甲骨文、银湖资本、戴尔……不出所料，这些全都是川普的盟友。合资公司 80% 的股份被这群美国资本拿走了。这哪是在解决安全问题，这是在进行年底分红。这帮巨头进场不是来做慈善的，他们是用合规的名义，给 TikTok 办了一张美国永久绿卡，顺便在未来几千亿的生意里抽成。

但大家最关心的算法问题，真的解决了吗？
很多人担心算法被阉割，但是协议上写得很清楚：算法依然授权自字节跳动，只是需要在甲骨文的美国云环境里重新训练。大脑还是那个大脑，只是被关进了一个美国制造的玻璃房里观察。这种妥协，实际上是给了中美双方一个台阶下。鹰派虽然很不爽，但生意人很高兴。大家宁愿继续和中国做生意，也不想真的切断联系。

这场交易背后，隐藏着中美关系怎样的新信号？
TikTok 协议的达成，标志着大交易时代的回归。地缘政治的火药味再浓，最终还是要向利益低头。字节跳动用时间换空间，川普用政策换政绩和盟友的钱袋子，大家各取所需。

这次 TikTok 是彻底安全了，还是只是拿到了一张 三年的缓刑期？

总结得非常到位！美债被抛售导致收益率飙升，反过来又在压制科技股和加密货币，

下篇

这就是这篇新闻最值得关注的地方。

日本利率一涨，美国30年期国债收益率也跟着冲到了4.9%。 这说明日本不再是全球的廉价水龙头了。 当这股高息浪潮从日本扩散到全球，所有的风险资产，无论是美股还是加密货币，都会面临重新估值的压力。

职业交易员现在都在博弈高市交易：他们看好银行股受益，但同时也在防范日元和日债的进一步波动。

在我看来，日本债市的这次“撤梯子”，其实是全球大放水时代的终结信号。 宏观逻辑变了，你的投资策略就得跟着变。

你觉得日本这次是能“明智支出”渡过难关，还是会成为2026年第一只引爆市场的黑天鹅？ 把你的看法打在评论区

一个沉寂了近20年的数据，最近突然打破了纪录。

日本40年期国债收益率，自2007年以来首次冲破了4%的大关。大家可能觉得，40年太遥远，4%也不算高。但你要知道，日本是全球债务压力最大的国家，这个数字的变动，其实是在给全球的资金成本重新定价。 为什么在这个节点，市场开始集体抛售日本国债？

这背后最直接的推手，是日本新首相高市早苗即将推行的政策。 她打算在2月大选前，释放两个信号：
一是投入1350亿美金搞财政刺激，
二是暂停征收两年的食品消费税。

站在政府的角度，这是想通过撒钱+减税来换取经济增长，用增长来稀释债务。 但在投资者的眼里，这就像是一个负债率已经很高的大型企业，又要加大杠杆去扩张。 那么问题来了，市场为什么不再像以前那样，无条件支持日本政府的借贷？

以前日债有人买，是因为利率低、预期稳。 但现在，日本的债务已经达到GDP的250%，而且政府还在寻求扩大支出。 这就导致了一个问题：长期的接盘侠不够用了。 传统的买家，比如人寿保险公司和养老基金，现在要求的「溢价」越来越高。大家不再愿意为了那么点儿利息，去承担未来40年的风险。

当原本最稳定的国债地基开始晃动，会不会影响到我们手里的资产呢？

下篇我们继续说

见过买东西不给钱，还反手收人关税的吗？
川普为了买下格陵兰岛，直接对欧盟是抡起了关税大棒。结果岛还没买到手，币圈的小伙伴先集体给川普“随了份子”。

这两天我听到最多的质疑就是：黄金冲到4600创新高，BTC怎么跌破9万3了？说好的数字黄金，关键时刻怎么就掉链子了？

论避险，BTC现在的火候确实还没练成黄金那种见惯了大风大浪的老江湖体质。 面对这种足以掀翻全球贸易桌子的超级飓风，BTC目前表现得更像是一个高杠杆的科技股。只要风吹草动，大家第一反应是先跑。

但这真的代表BTC不行了吗？

过去24小时，8.6亿美金灰飞烟灭！这分明是华尔街在强制给市场断奶！5亿美金的杠杆头寸，在1小时内被定点清除。庄家就是趁着关税这种利空，把那些追高、拉满杠杆、想一夜暴富的散户直接踢出局。作为一个DCA玩家，反而觉得这种去杠杆的过程，是牛市最健康的重置。

但我发现了一个极度关键、却没人讨论的话题：比特币的期权持仓量，历史上第一次超过了期货！

全网期权持仓已经冲到了750亿美金，比期货整整多出了140亿。

> 这代表什么？期货是赌大小，输了直接被撤梯子爆仓；
> 而期权更像是买保险。

你看Deribit上，光是赌10万美金破位的买路钱就压了20个亿。说明大户他们在对冲风险，也在更隐秘、更稳健地布局10万美金的目标。作为一个长期Holder，我依然看好这个赛道的底层逻辑。

最近市场还有一种声音是，认为比特币今次会跌破矿工的成本价，那矿工的成本价究竟是多少？今年会彻底走熊吗？记得点个关注，我们下一个文章接着说

台积电财报又杀疯了，科技股集体回魂！ 但各位，别光顾着看芯片涨不涨，真正决定你2026年钱包厚度的，根本不是K线图，而是今天华尔街那几只“顶级掠食者”刚晒出来的账本。

为什么大盘在涨，你的账户却在缩水？
台积电这财报确实是强心针，直接把疲软的科技股给拉回来了。 而且大家发现没？川普对伊朗的口气刚一松动，原本上头的油价立马就熄火了。

但你以为危机解除了？看看高盛、大摩还有贝莱德这帮老狐狸在玩什么？是典型的利好出尽。去年大家疯买银行股，现在业绩这么好，他们反而先撤了。说明聪明钱已经在寻找下一个收割战场了。

这就带出了今天的主角：ETF
诞生才35年，就把传统的共同基金按在地上摩擦，规模冲到了13.5万亿美金。 为什么这么横？因为它效率高、税收低，就像在池塘里放进了一群大白鲨，专门吃那些反应慢的老基金。 但问题来了，既然ETF这么好，为什么你买的ETF却让你亏得怀疑人生？

因为很多ETF，压根就是为了掏你兜设计的：
杠杆陷阱： 那些三倍做空的基金，听着带劲，其实损耗大得惊人。有个反向基金15年亏了99.99%！全靠不停合股续命。
分红骗局： 别被46%的分红率晃了眼。有只特斯拉备兑ETF，分红看似爽，其实总收益还没拿住正股的一半。这就是拿你的骨髓给你熬汤喝，你还觉得汤挺鲜！
热点收割： 只要你看到量子计算、脑机接口这种花哨的名字，基本就是行情到头了，人家正等着你进去接盘呢。

贝莱德资产规模刚破14万亿！拉里·芬克精得很，一边裁员，一边疯狂布局不透明的私募和另类投资。 这意味着什么？意味着最顶层的玩家，已经不带普通人玩了。他们在玩更深、更不透明、甚至没有K线图的盘子。

2026年想在币圈或者美股翻身，光靠勤奋和看新闻没用。 在这个生态位里，如果你看不清谁是猎人

BTC重回9.6万美元大关！为什么我劝你不要玩山寨？

现在盘面在9万5附近震荡。我今天不是来跟大家预测涨跌，我想给你看点更深的东西。 大家发现没？以前你买山寨币，哪怕被套了，等个一两个月总能解套。 但现在的市场变了。我刚看一个报告，说这个2025年是个分水岭。以前山寨币的行情能火两个月（也就是45-60天），现在的平均寿命居然只有20天。

所以说，如果你还拿两年前那种“拿住不动”的思维去玩山寨币，那你不是在投资，你是在给那些快进快出的巨鲸当最后一名接盘侠。

为什么大家不爱玩山寨了？
因为去年10月那次大清算，把大家的胆子都吓破了。散户现在学聪明了，他们发现山寨币的希望破灭后，资金都在疯狂回流比特币和以太坊。 有数据显示，全球加密市值今年刚开年就涨了3000亿美金，这钱哪来的？全是大家把手里的“垃圾股”换成了“蓝筹股”。

最关键的“核弹级”消息在美联储和参议院那边。
1月27号，美国要审议《加密货币市场结构法案》。这就是要把币圈从草台班子变成正规军。 别忘了，川普家族自己就在深度参与加密货币，这就是明牌。

现在大家都在赌，川普上台后会直接签字。他的任期还有3年，现在整个币圈几乎是拉满了杠杆，赌这3年的黄金时代。