Sáng nay, mũi tiêm lúc 8:00 đã rơi xuống gần 60,000 USD, nhiều người phản ứng đầu tiên là châm chích "cuối cùng cũng thấy đáy rồi chứ". Nhưng những người thực sự hiểu chu kỳ, cái họ thấy không phải là "rẻ", mà là một tín hiệu chói mắt hơn: giá đã quay lại dưới đỉnh thị trường bò năm 2021 là 69,000. Lần này không phải là phá vỡ một mức hỗ trợ nào đó, mà là đạp vỡ một niềm tin của thị trường - "đáy thị trường gấu luôn cao hơn đỉnh thị trường bò trước đó". Năm 2022, quy luật sắt này lần đầu tiên bị phá vỡ; hôm nay, nó bị chế nhạo lần thứ hai trước công chúng.
Cái đáng sợ hơn là, lần này không phải là sự sụp đổ của chính nó, mà là "toàn bộ tài sản cùng lúc gặp vấn đề": chuỗi thanh lý tiền mã hóa, ETF tháo chạy, lợi nhuận của thợ mỏ giảm xuống mức tối thiểu, kim loại quý cũng đồng loạt lao dốc. Khoảng thời gian mà chỉ số sợ hãi và tham lam giảm xuống chỉ còn một chữ số, thị trường thực sự đã viết rõ ràng cho bạn: đây không phải là một đợt điều chỉnh bình thường, đây là một lần định giá lại sau khi "lợi ích制度 + kỳ vọng thanh khoản" cùng phá sản.
Bạn không cần một câu "mua đáy hay không", mà là hiểu rõ kịch bản này: phá vỡ không bao giờ đồng nghĩa với chạm đáy, phá vỡ có nghĩa là "giai đoạn giảm giá mới" vừa mới bắt đầu.
Một, tại sao 69k giảm xuống lại nguy hiểm như vậy? Bởi vì nó không phải là giá cả, mà là ký ức.
69k không phải là một con số đối với nhiều người, mà là "điểm kết thúc" và "danh dự" của vòng thị trường bò trước. Nó mang trong mình một ảo tưởng: chỉ cần giữ vững mức cao trước đó, chu kỳ vẫn còn thanh thoát; một khi phá vỡ, thị trường sẽ buộc tất cả phải công nhận hai điều:
Thứ nhất, những người đã mua vào và giữ trong vòng thị trường bò trước cũng bắt đầu cảm thấy thua lỗ; thứ hai, niềm tin rằng "chu kỳ bốn năm nhất định sẽ đưa bạn lên" sẽ bị thực tế đánh thức lại. Điều gì đã xảy ra sau khi giá giảm xuống dưới 20k vào năm 2022? Không phải là "ngay lập tức chạm đáy", mà là một quá trình khắc nghiệt hơn: đầu tiên hoảng loạn phá vỡ, sau đó phục hồi thất bại, cuối cùng bằng một cú sốc tín dụng khiến tất cả chip bị rửa sạch.
Cấu trúc sụt giảm hôm nay giống với năm 2022 đến mức đáng sợ: khi mức giá quan trọng lần đầu tiên bị phá vỡ, thị trường sẽ trước tiên bước vào "giải phóng hoảng loạn", rồi vào "ảo giác phục hồi", sau đó là "khám phá sâu hơn lần thứ hai". Nhiều người chết ở giai đoạn thứ hai vì họ xem phục hồi như là đảo chiều.
Hai, hãy lật lại con đường của năm 2022, bạn sẽ thấy "phần đáng sợ nhất" không bao giờ ở lần đầu tiên.
Tháng 6 năm 2022, giá giảm xuống dưới 20k, mức giảm gần 43%, lúc đó cũng có người nghĩ rằng "điều này không thể giảm nữa". Kết quả thì sao? Thị trường sau đó đã dao động rất lâu, phục hồi một lần thất bại sau một lần, cho đến khi cú sốc tín dụng cấp độ như FTX vào tháng 11 đến và bổ sung cú đòn cuối cùng, mới làm sạch gần như toàn bộ đòn bẩy và ảo tưởng của ngành. Điều thực sự quan trọng không phải là FTX khiến thị trường giảm bao nhiêu, mà là cảm giác "tin xấu chết người xuất hiện nhưng không thể giảm được" - đó mới gọi là đáy bắt đầu hình thành.
Vì vậy, hãy nhớ một câu rất nghịch lý: đáy không xuất hiện khi tin xấu nhiều nhất, mà xuất hiện khi tin xấu không còn tác động được nữa. Đó là lý do tại sao việc "phá vỡ mức cao trước" ngay lập tức để mua đáy thường là tự đưa mình vào giai đoạn tiếp theo của sự tắm máu.
Ba, tại sao lần này lại khốc liệt hơn? Bởi vì "tổ chức hóa" khiến việc thanh lý giống như sạt lở tuyết, chứ không phải là sự dẫm đạp của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Hai điểm chính rất nguy hiểm:
Một là khối lượng giao dịch khổng lồ của ETF - khối lượng giao dịch đạt kỷ lục, nhưng tiền thì lại đang rút ra ngoài. Nhiều người nhầm tưởng rằng "giao dịch lớn = tiền mua đáy", thực tế thì điều này giống như "các tổ chức đang thực hiện rút lui và phòng ngừa". Các tổ chức rất giỏi trong việc làm một việc: khi biến động lớn nhất xảy ra, họ chuyển rủi ro cho những người cần nhất.
Điểm thứ hai là mô hình tài chính như Strategy (MSTR) đang vào "cuộc thử nghiệm sinh tử". Khi giá vốn nắm giữ của nó ở gần 76k, trong khi giá giảm xuống mức 60k, thị trường sẽ bắt đầu có những tưởng tượng liên quan đến áp lực tài chính của nó. Bạn không cần nó thực sự sụp đổ, bạn chỉ cần thị trường bắt đầu tin rằng nó "có thể gặp vấn đề", giá sẽ bị dự đoán này nghiền nát liên tục.
Thêm vào đó, lợi nhuận của thợ mỏ (giá hash) giảm xuống mức cực kỳ thấp, điều này sẽ tạo ra một áp lực rất xấu xí nhưng có thật: thợ mỏ không phải là nhìn xuống, họ bị buộc phải bán. Các lệnh bán bị ép thường sẽ không kết thúc ngay từ lần đầu tiên.
Vì vậy, sự sụt giảm hôm nay giống như một cuộc "sập đổ", không phải vì mọi người đột nhiên trở nên ngốc nghếch, mà vì cấu trúc thị trường đã trở thành: đòn bẩy nhiều hơn, tổ chức nhiều hơn, lập trình hóa nhiều hơn, một khi phá vỡ, sự dẫm đạp giống như một cái thang cuốn mất kiểm soát.
Bốn, vậy liệu có thể mua đáy không? Câu trả lời rất đơn giản: có, nhưng đừng dùng "chế độ anh hùng" để mua.
Ở đây có thể tham khảo một khung rất hữu ích: Phân tầng VIX. Nó không phải là chỉ số thần thánh, nhưng nó nhắc nhở bạn một điều - việc mua vào có tỷ lệ thắng cao thực sự không bao giờ là khi "mới bắt đầu hoảng loạn", mà là khi "hoảng loạn đến cực điểm và bắt đầu trở nên tê liệt".
Hiện tại bạn thấy chỉ số sợ hãi và tham lam giảm xuống mức đơn vị, điều này gọi là cảm xúc cực đoan, nhưng không đồng nghĩa với sự đảo chiều cấu trúc. Đảo chiều cần có sự kết hợp của "hành vi giá", các tín hiệu điển hình bao gồm: không còn giảm, khối lượng giảm đi ngang, tin xấu không còn tạo mức thấp mới, phục hồi có thể đứng vững trên các đường trung bình quan trọng và giữ vững.
Nếu bạn vẫn muốn hoạt động, cách đúng không phải là "đánh cược vào điểm", mà là "đánh cược vào quá trình", đưa mình ra khỏi một ván cược sống chết một lần:
Bạn có thể tham gia bằng cách đầu tư định kỳ hoặc chia nhỏ, nhưng hãy mặc định rằng đây không phải là cú giảm cuối cùng; bạn có thể thử nghiệm với khối lượng nhỏ trong cơn hoảng loạn cực đoan, nhưng hãy để lại đạn cho lần xuống tiếp theo; bạn không cần chú ý đến "có tăng không", mà là "phục hồi có thất bại không". Bởi vì trong thị trường gấu, chiêu trò phổ biến nhất là dùng một đợt phục hồi đẹp, để lừa tất cả quay lại, rồi lại bổ sung thêm một đòn nữa.
Một câu: có thể mua, nhưng đừng vội trở thành người cứu thế.
Năm, hãy nói rõ: kết luận cốt lõi nhất của đợt này không phải là "giảm đến đâu", mà là "đáy chắc chắn là một khoảng thời gian".
Năm 2022, từ khi giảm xuống dưới mức cao trước đó đến khi thực sự bước ra khỏi đáy, đã trải qua một thời gian dài dao động, phục hồi thất bại, rồi lại giảm xuống, cuối cùng mới hoàn thành việc chuyển nhượng tài sản. Đáy không phải là một điểm, mà là một khoảng thời gian dài đầy thử thách. Không khí đáy thực sự thường là: mọi người không còn thảo luận về việc làm giàu, cũng không còn thảo luận về việc mua đáy, thậm chí còn lười biếng để chửi bới, thị trường im ắng như chết chóc.
Hiện tại rõ ràng chưa đến mức "thời kỳ tĩnh lặng". Hiện tại giống như "chương đầu tiên của nỗi sợ hãi cực độ".
Sáu, tiện nói một câu về XPL: Khi Bitcoin bật lên, nó vẫn sẽ gặp rắc rối.
Bài học thực tế nhất từ đợt dẫm đạp này là - bạn nghĩ rằng mình đang làm phân bổ tài sản, thực ra là đang đấu tranh với thanh khoản. Hướng đi đúng hay sai không còn là vấn đề quan trọng nhất, mà có đường lui mới là điều quan trọng. XPL #Plasma loại tài sản ổn định này, trong thời điểm thị trường tốt được thổi phồng thành tài sản phòng thủ, một khi hệ thống rút tiền, cũng không thể chạy thoát. Giá trị của nó không nằm ở "kháng giảm", mà ở: khi tâm lý được làm sạch, thị trường bước vào giai đoạn tái cấu trúc, thì những thứ như kênh thanh toán mới trở nên cần thiết. Hiện tại giảm giá xấu không có gì ngạc nhiên.
Câu cuối cùng, gửi tặng cho những người hiện tại vẫn muốn "mua đáy để chứng minh bản thân".
69000 giảm xuống dưới không phải là tín hiệu cơ hội, mà là tiếng còi bắt đầu hiệp hai.
Bạn không cần phải là người đầu tiên lao vào, bạn cần là người giữ mình trên bàn chơi trong khoảng thời gian khó khăn nhất. Thị trường gấu luôn thưởng cho những người không đoán đúng mức thấp nhất, mà là người kiên trì đến khi cấu trúc thực sự ổn định và còn có thể ra tay.
Thị trường sẽ không khen bạn dũng cảm, chỉ trừng phạt bạn vội vàng.
