Ngày 11 tháng 2 năm 2026


Một, Bức tranh thị trường: Nỗi sợ lan rộng, toàn bộ thị trường đều đỏ

Ngày 11 tháng 2, thị trường tiền điện tử lại một lần nữa chịu đựng tổn thất nặng nề. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu giảm xuống còn 2.31 triệu tỷ USD, giảm 2.86% trong vòng 24 giờ. Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 68,000 USD còn 67,539 USD (-3.17%), Ethereum báo giá 2,010 USD (-6.18%), Solana giảm xuống 83 USD (-3.7%), XRP giảm xuống dưới 1.40 USD (tổng mức giảm trong tháng 2 đạt 14%), Dogecoin vật lộn quanh mức 0.09 USD. Chỉ số CoinDesk 20 giảm 3.7%, không có đồng tiền thành phần nào thoát khỏi tình trạng này.


Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm ngày hôm nay là sự đổ vỡ trong các cuộc đàm phán lập pháp về stablecoin của Nhà Trắng. Một cuộc họp cấp cao được chú ý đã không đạt được bất kỳ tiến triển thực chất nào về dự luật tiền điện tử, sự đình trệ của Washington trong lĩnh vực quản lý đã khiến niềm tin của nhà đầu tư bị tổn thương nặng nề. Hơn nữa, "ví Genesis" liên quan đến người sáng lập Bitcoin Satoshi Nakamoto gần đây đã xuất hiện hoạt động bất thường, ví này nắm giữ khoảng 1,096,000 BTC (trị giá khoảng 76.3 tỷ USD), càng làm gia tăng tâm lý hoảng loạn trên thị trường.


二、从126,000到67,000：六周崩盘全记录

Nhìn lại đợt sụp đổ này, dòng thời gian thật đáng kinh ngạc. Bitcoin đã liên tục giảm từ mức cao lịch sử 126.273 USD vào tháng 10 năm ngoái, đầu tháng 1 vẫn ở quanh mức 91.000 USD, cuối tháng 1 đã giảm xuống dưới 80.000 USD, ngày 1 tháng 2 phục hồi lên 78.000 USD rồi nhanh chóng sụp đổ. Ngày 5 tháng 2 là ngày giao dịch thứ ba liên tiếp sụp đổ, một thời điểm chạm 70.000 USD; ngày 6 tháng 2 hơn nữa đã diễn ra "Thứ Năm đen tối", BTC đã giảm mạnh xuống 59.800 USD, toàn bộ mạng đã thanh lý hơn 2,59 tỷ USD vị thế trong vòng 24 giờ, 570.000 nhà giao dịch đã bị thanh lý. Dù sau đó có phục hồi hình chữ V lên 71.000 USD, nhưng động lực phục hồi nhanh chóng cạn kiệt, giá tiếp tục giảm xuống mức 67.500 USD hiện tại.


Chỉ trong 22 ngày, thị trường tiền điện tử đã bốc hơi hơn 900 tỷ USD. CryptoQuant cảnh báo, BTC lần đầu tiên giảm xuống dưới đường trung bình 365 ngày kể từ tháng 3 năm 2022, và sau khi giảm còn thể hiện yếu hơn cả giai đoạn thị trường gấu đầu năm 2022.


三、五大崩盘推手

Chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, thị trường dự đoán chính sách diều hâu sẽ tiếp tục, chỉ số USD DXY vượt qua 97,5, các tài sản rủi ro chịu áp lực toàn diện.


ETF tiếp tục mất máu: Dữ liệu từ CoinShares cho thấy, các sản phẩm đầu tư tài sản số đã ghi nhận 1,7 tỷ USD rút vốn liên tiếp trong hai tuần, tổng cộng đã rút 1 tỷ USD từ đầu năm đến nay. ETF giao ngay của Mỹ từng mua vào 46.000 BTC vào năm 2025, đã chuyển sang bán ròng vào năm 2026.


Ổn định vốn của stablecoin: Phân tích sâu từ Investing.com chỉ ra rằng, từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 2 năm nay, vốn hóa của stablecoin đã sụt giảm gần 14 tỷ USD, với mức thất thoát cao nhất trong một tuần lên tới 7 tỷ USD. Điều này có nghĩa là vốn không quay vòng trong hệ sinh thái tiền điện tử, mà hoàn toàn rời khỏi thị trường.


Sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch: Các quỹ phòng hộ từng ưa chuộng "giao dịch chênh lệch" (mua ETF giao ngay + bán khống hợp đồng tương lai) đã giảm lợi suất hàng năm từ đỉnh điểm 17% vào năm 2024 xuống chưa đến 5%, toán học không còn đúng nữa, các tổ chức bắt đầu thanh lý quy mô lớn.


Cổ phiếu công nghệ và kim loại quý đồng loạt sụp đổ: Báo cáo tài chính của Microsoft không đạt kỳ vọng đã gây ra sự sụp đổ của cổ phiếu công nghệ, bạc giảm 30% trong một ngày, ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ năm 1980, các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống và tài sản rủi ro cùng sụp đổ, thanh khoản hoàn toàn cạn kiệt.


四、山寨币的至暗时刻

Nếu nói Bitcoin là "bị thương nặng", thì altcoin có thể nói là "máu chảy thành dòng". Ethereum đã giảm từ 3.370 USD đầu năm xuống 2.010 USD, giảm hơn 40%; Vị thế đòn bẩy của các cá voi trong Trend Research vẫn đang bị thanh lý, đã bán ra hơn 112.000 ETH, thua lỗ lên tới 862 triệu USD. Solana đã giảm từ mức cao lịch sử 295 USD xuống 83 USD, tỷ lệ giảm hàng năm đạt 58%, khối lượng giải chấp tăng vọt 150%. XRP đã giảm liên tiếp sáu tuần, tỷ lệ giảm tích lũy trong năm đạt 25%. Dogecoin giảm xuống 0,09 USD, các nhà phân tích cảnh báo có thể tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất năm năm 0,05 USD.


Báo cáo nghiên cứu của Kaiko chỉ ra rằng, khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch lớn đã giảm khoảng 30% so với cuối năm 2025, tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư cá nhân tiếp tục thu hẹp, thanh khoản thị trường cực kỳ mỏng manh, bất kỳ áp lực bán nào cũng có thể bị khuếch đại. Chỉ số sợ hãi và tham lam duy trì ở mức cực kỳ sợ hãi 11, là mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022.


五、黑暗中的微光

Mặc dù thị trường u ám, vẫn có một số tín hiệu tích cực đáng chú ý. Quỹ Ethereum hôm nay chính thức khởi động hội nghị nhà phát triển L1-zkEVM lần đầu tiên, thúc đẩy việc tích hợp chứng minh không biết đến lịch sử nâng cấp kiến trúc Layer 1. Số lượng Bitcoin ETF của Đại học Harvard đã vượt quá cổ phần của công ty mẹ Google, đánh dấu sự sâu sắc trong cấu hình tiền điện tử của các tổ chức học thuật hàng đầu. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen đã thúc giục Quốc hội thông qua (Dự luật CLARITY) vào mùa xuân này, nếu được thông qua sẽ cung cấp khung quản lý quan trọng cho thị trường tiền điện tử. Bernstein Securities nhắc lại mục tiêu giá BTC 150.000 USD vào cuối năm, trong khi Standard Chartered duy trì dự đoán ETH 7.500 USD và SOL 250 USD cho năm 2026.


六、后市展望：熊市深化还是筑底进行时？

Thị trường đang ở ngã tư của cuộc đấu tranh khốc liệt giữa bên mua và bên bán. Bên bán cho rằng, đường trung bình 200 tuần của BTC (khoảng 68.000 USD) đã bị chạm tới, nếu mất thì mức 60.000 đến 65.000 USD sẽ lại phải đối mặt với thử thách, trong tình huống cực đoan không loại trừ việc giảm xuống 50.000 USD. Nhà phân tích Kaiko chỉ ra rằng, sự điều chỉnh hơn 50% thường cần vài tháng để tạo đáy, trong thời gian đó sẽ có nhiều lần phục hồi thất bại.


Các bên mua hy vọng vào sức bền của việc phân bổ dài hạn từ các tổ chức, sự tiến triển của độ rõ ràng quy định và sự vững vàng của các nền tảng trên chuỗi. BTC thường tạo ra đáy trung hạn dưới chỉ số sợ hãi cực đoan, ETF Bitcoin của Mỹ gần đây đã ghi nhận 616 triệu USD liên tiếp trong hai ngày, cho thấy "tiền thông minh" đang tích lũy khi giá thấp.


Dù sao đi nữa, thị trường hiện tại đang dao động mạnh mẽ, rủi ro đòn bẩy vẫn cao, các nhà đầu tư cần kiểm soát vị thế một cách nghiêm ngặt, tuyệt đối không theo đuổi giá cao hay bán tháo. Cuộc điều chỉnh sâu do sự thắt chặt vĩ mô, cạn kiệt thanh khoản và thanh lý đòn bẩy cùng thúc đẩy, có thể chính là con đường tất yếu của thị trường từ cơn sốt đầu cơ chuyển sang sự trưởng thành.