币界情报局

比特币触及 6 万美元低点之后，低位区间筹码换手活动增加。现货 ETF 在周一继续流入，美国投资者开始逢低买入。

目前处于浮亏状态的微策略，上周也买入了 1142 枚比特币。

不过，还是要看 Coinbase 溢价指标 ，之前短暂出现正溢价之后，往往就是反弹见顶的信号，目前看起来好像还有反弹空间。

市场对比特币短期持有者，做了一轮极限的压力测试。而这轮测试本身，已经把短期持有者 MVRV 指标压到了大约 0.75 附近。

值得一提的是，短期持有者成本线也在快速下移，目前在 92000 美元。这附近意味着，比特币跌到 6 万的时候，短期持有者整体浮亏超过 30%。那么，短线群体的恐慌性抛售，也就不足为奇了。

之前我们有提到过，当时短短 24 个小时内，就有超过 9 万枚比特币，是以亏损价转入交易所出售的，这应该是这两三年以来，最大规模的恐慌性抛售。
毕竟从历史高点以来，比特币已经腰斩。目前来看，虽然比特币价格反弹突破 7 万美元，但短线群体的整体浮亏依旧超过 20%。这是自 2022 年 9 月以来最大的短期持有者持续浮亏区间。

市场会出现典型的结构性现象：短期筹码开始失去耐心，风险偏好被迅速抽走。比特币任何一点反弹，都更容易变成减压式卖出，因为很多人第一反应是先回本再说。

而且最近好几个月，比特币现货价格都低于短期持有者成本线。下一次向上突破的时候，可能就标志着牛市又回来了，潜在的时间节点是今年四季度。按照四年周期的发展规律，我们将在今年 10 月份，或是四季度某个时候触底，随后逐步进入新的上升周期。
不过，也有一些观点认为底部可能会提前出现，今年第二或第三季度，我们或许就能看到底部。
由于比特币下跌非常迅速，特别是从 100 周均线跌到 200 周均线，几乎只用了不到两周时间。很显然，围绕 200 周均线水平，已经吸引了长期买盘的关注。
上周收的周线也很有趣：虽然币价崩塌得很快，但这根下引线比较长。不管怎么说，至少可以说明，这里的买盘有很强的承接力。
当然了，或许反弹后盘整一段时间，会继续砸到更低的位置，而且这种可能性还不小。

有趣的是，比特币 Google 搜索量也在近期快速走高，甚至略高于去年 11 月的水平，可见市场关注度正在上升。
现在讨论比较多的话题之一，是上方 84000 美元的期货缺口，现货 ETF 的平均成本线也正好在这附近。之前从一小时图上看，93000 美元其实也有个缺口。

现在 8 万美元到 9 万美元区间入场的人已经被套住了，这里看起来会成为顽强的阻力。毕竟回到盈亏平衡点的时候，大部分人第一反应就是解套离场。
现在不知道市场是否有足够的动能，反弹到 8 万美元上方，把这个期货缺口补掉，顺便让一部分人解套。即便是反弹到这里，或许也很难有后续，最终可能又被卖压按下来。
比较健康的路线，应该是在低位盘整足够长的时间，让上方的套牢盘信心崩塌、选择认赔离场。这样未来的上涨会更顺畅，阻力也会小很多，筹码在低位完成换手，底部也会更加稳固。

在这样的行情里，即便是比特币长期持有者，也开始承受压力了。尤其是把长线群体拆分来看，当市场大幅回调时，压力是按顺序传导的：先把短线玩家全体压倒、喘不过气，短期持币者的成本区被全面击穿。那些最近几个月才进来的资金，几乎被按在水下反复测试，偶尔透口气还容易呛水，亏损扩散到整个短周期群体。
随着币价持续下行，压力开始传导到年轻的长线群体，也就是持币 6 个月到 12 个月、12 个月到 18 个月的群体，他们的成本线分别在 103000 美元以及 86000 美元。
比特币现货价格跌到这两条线下方，这两批年轻的长线群体就已经处于水下状态了。当然，这也包括现货 ETF 成本线（在 8 万美元上方），还有之前反复报道的 8 万美元真实市场均价线。这些支撑位都跌穿了，接下来就成了顽强的阻力线。
即便是出现不错的反弹，比特币也很难轻易突破这些位置。现在市场关注的焦点，是持币 18 个月到 2 年的群体成本线，大约在 63500 美元。比特币似乎在这里有了反应，因为这往往对应一类更稳定、更有纪律的资金行为逻辑。
当价格回到他们的成本附近，这里会变成重新评估仓位的关键区域，市场会自然出现兴趣带：有人会把它当成防守位，有人会把它当成补仓位，有人会把它当成趋势是否彻底走坏的分界线。
如果市场要进一步破坏长期结构，就需要让更老的那批人也感受到持续的痛感。尤其是最终跌破 6 万美元，那会是让很多人兴奋的时刻。

目前彩虹图也提示我们，已经进入了购买区域。当然，这里只是针对数据而言 ，每个人的情况不一样，而且任何人的观点，都只能作为参考，最终的决策权还是在自己手中。
目前比特币价格正在反弹，说明在 6 万美元以上的区域，边际上出现了承接，或是抛压减弱的迹象，市场短期的下行动能被削弱了一些。
另一股力量也在悄然发生：高成本筹码在等待和忍耐，在时间里从短期持有者逐渐变成了长期持有者。
当越来越多高位买入的人选择继续持有，而不是亏损出售，长期群体的成本中枢会被动抬高，长期结构的底座也会变得更敏感。因为未来一旦比特币价格再次靠近这些成本带，支撑与抛压会同时增强，市场更容易在这些区域出现剧烈博弈。

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