HuyenPTN

Dacă ești ca mine, cu siguranță ai trecut prin acea senzație stranie. Acea senzație când ești pe cale să apeși butonul "Confirm" pentru o tranzacție Ethereum pe Layer-1. Te uiți fix la taxa de gaz, la procentul de slippage de pe DEX, și simți frica.
De ce frica? Teama că doar o singură apăsare greșită, sau o congestie neașteptată a rețelei, ar putea să te facă să pierzi 20 de dolari pe taxe de gaz inutile, sau să fii lichidat din cauza că tranzacția nu se finalizează la timp. Acea senzație, o numesc "Frica Interacțiunii".

Am fost în spațiul crypto suficient de mult timp pentru a realiza un lucru: Problema cea mai mare a finanțelor descentralizate nu este tehnologia, ci distanța.
Cât de departe este? Gândiți-vă la un perete din sticlă transparentă. Vedeți toate oportunitățile minunate de dincolo: rate de dobândă atractive, proprietatea activelor digitale și capacitatea de a-ți decide soarta financiară. Dar pentru a trece peste acel perete, ai nevoie de două lucruri: capital și cunoștințe. Aceste două lucruri, din păcate, sunt cele mai mari obstacole pentru miliarde de oameni din întreaga lume.

Noi trăim într-o eră în care schimbarea are loc aproape instantaneu. În crypto, în fiecare săptămână există o nouă propunere de guvernare, o actualizare a protocolului sau o nouă funcționalitate adăugată. Noi onorăm flexibilitatea și viteza de iterație.
Dar eu, o persoană care caută mereu liniștea în această lume haotică, mă întreb: Este schimbarea constantă dușmanul tăcut al încrederii?

Când vorbim despre blockchain, majoritatea oamenilor sunt atrași de capacitatea de sinteză (composability): cum poate această DApp să se combine cu acea DApp pentru a crea un produs mai complex. Dar eu, o persoană care întotdeauna se uită la arhitectura de operare a tuturor sistemelor, văd o problemă mare aici: Complexitatea ucide încrederea.

În finanțe, încrederea este supremă. Și încrederea trebuie să fie însoțită de predictibilitate.

Dacă ai fost implicat în DeFi suficient de mult timp, vei realiza un lucru: încă suntem pe plajă. Ne jucăm cu valuri mici, ne distrăm cu DEX-uri și NFT-uri simple. Dar oceanul real al finanțelor globale—unde mii de miliarde de dolari din organizații, fonduri speculative și piețe derivate sunt active—încă se află dincolo de accesibilitate.
De ce?
Pentru că blockchain-urile actuale, fie că sunt rapide sau lente, sunt încă ambarcațiuni de agrement, nu sunt nave de război de tip Greyhound concepute pentru călătorii lungi, în furtuni pe oceanul financiar.

În crypto, adesea suntem prinși în agitația compozabilității și interoperabilității. Orice proiect L1 sau L2 vrea să devină "enciclopedia" digitală, unde orice DApp cel mai complex poate fi rulat.
Dar eu, o persoană care a fost martoră la multe cicluri de piață, cred într-o veche principiu: Dacă vrei să construiești ceva care să dureze pentru totdeauna, trebuie să începi cu o fundație simplă, indestructibilă.

Investim în crypto pentru că credem într-un viitor descentralizat, desigur. Dar, dacă trebuie să fiu sincer, o facem și pentru că sperăm să obținem un profit care să merite riscul.
În ultimii ani, am învățat o lecție prețioasă: Profitul provine din unicitate, dar supraviețuirea provine din respectul pentru risc.
Piața crypto este plină de proiecte L1 promițătoare "care fac totul." Dar eu, un investitor realist, caut întotdeauna lucruri cu o concentrare clară. Un proiect care alege să facă un singur lucru foarte bine are, de obicei, un avantaj mai mare decât un proiect care încearcă să facă zece lucruri mediocre.

În lumea crypto, majoritatea dintre noi căutăm un singur lucru: simplitate. Vrem să trimitem active și vrem să genereze valoare.
Dar problema este că, ceea ce se numește "simplitate" în DeFi vine adesea cu monotonie și riscuri ascunse.
• Monotonie: Trimiteți bani într-un Pool mare, primiți un randament standard, fără optimizare personalizată.
• Riscuri ascunse: Întregul Pool este legat de aceeași set de active colaterale și oracle, ceea ce înseamnă că dacă ceva se prăbușește, totul se prăbușește (Riscuri Partajate).

Dacă ai fost implicat în spațiul crypto suficient de mult timp, vei realiza un lucru important: Cele mai mari profituri vin adesea din investițiile în infrastructură, nu din aplicațiile strălucitoare de suprafață. O DApp poate dispărea după un ciclu, dar infrastructura de transport rămâne și devine din ce în ce mai importantă.
Și acum este momentul să vorbesc despre Linea.
Linea nu este o nouă formă de monedă, nu este un meme coin sau o aplicație DeFi separată. Linea este o autostradă construită pentru Ethereum, o soluție zkEVM Rollup. Dar din punct de vedere al investițiilor, este cu adevărat o oportunitate de a deține o parte din infrastructura esențială a viitorului Web3.

Noi, cei care am urmărit criptomonedele de mult timp, avem o credință de bază care nu poate fi clintită: Aceasta este viitorul.
Dar dacă ne oprim doar la credință, ce diferă asta de a cumpăra o pictură frumoasă și a o păstra într-un subsol întunecat? Valoarea poate crește, dar niciodată nu o vei vedea, niciodată nu vei trăi cu ea, niciodată nu o vei lăsa să genereze bucurie sau interacțiune.

În lumea blockchain, suntem adesea obsedați de a "reinventa roata". Fiecare nou proiect L2 care apare aduce o structură unică, un nou limbaj de programare sau un model de consens complex. O numim inovație, dar care este rezultatul real? Fragmentarea.
Fragmentarea este cea mai mare problemă a industriei crypto în prezent. Aceasta costă miliarde de dolari în costuri de dezvoltare, forțând utilizatorii să învețe din nou totul și creând bariere enorme pentru adoptarea pe scară largă. Încercăm să scalăm, dar construim un Turn Babel digital.

Noi, cei care participăm la crypto, adesea ne mândrim că construim un sistem financiar nou. Dar dacă suntem cinstiți unii cu alții, în cea mai mare parte a timpului, folosim crypto nu mai diferit decât un bilet de loterie digital.
Noi cumpărăm ETH sau SOL, și sperăm că va crește de 10 ori. Facem tranzacții NFT, nu pentru valoarea artistică, ci din cauza FOMO (frica de a rata) și speranța de a obține rapid profit. Psihologia speculativă a pătruns adânc în modul în care interacționăm cu fiecare blockchain, chiar și atunci când vrem doar să efectuăm o tranzacție simplă de plată.

Ca o persoană care a petrecut mulți ani urmărind proiectele DeFi, văd clar un fapt: Majoritatea protocoalelor servesc bine unuia dintre cele două grupuri. Fie că servesc Țestoasele/Organizațiile (cei care au nevoie de adâncimea lichidității, securitate de nivel instituțional), fie că servesc Peștii/Mici utilizatori (cei care au nevoie de cele mai bune rate de dobândă, taxe de gaz scăzute și simplitate).
Este foarte rar ca un proiect să poată proiecta o arhitectură de bază în care ambele grupuri să poată avea încredere și să se optimizeze în moduri proprii.

În anii de lucru în spațiul crypto, am realizat un lucru ironic: deși DeFi a fost conceput pentru a fi descentralizat și a democratiza finanțele, în realitate, acesta construiește o barieră tehnică uriașă. Instrumentele derivate, tranzacțiile cu marjă sau piețele de predicție sunt adesea prea complexe, prea costisitoare (taxe de gaz) sau prea riscante (MEV) pentru utilizatorii obișnuiți.

Ca analist de piață competitiv, am fost martor la sute de proiecte GameFi care au apărut și au dispărut în ultimele două cicluri de piață. Majoritatea au eșuat dintr-un motiv foarte simplu, dar filozofic: Ele văd jucătorii ca o sursă de lichiditate, nu ca parteneri de investiții.
Modelul tipic este: cumpărarea de token/NFT-uri scumpe, jocuri pentru a obține randament (yield) și asumarea riscului de prăbușire a token-ului atunci când interesul pieței scade. Aceasta este o joacă speculativă și extrem de riscantă, iar foarte puțini jucători/investitori pot aprecia cu adevărat profitul deoarece sunt mereu obsedați de riscul de prăbușire (implosion risk).

În filozofie, adesea discutăm despre liberul arbitru și determinism. În finanțele tradiționale (TradFi), oamenii cred că au liber arbitru pentru a lua decizii de investiții. Dar, în realitate, ei sunt influențați de forțe subterane: tranzacționarea de informații privilegiate, lipsa de transparență a cărții de ordine și regulile scrise de cei cu putere.
Când a apărut crypto, a promis echitate. Dar apoi, am creat o nouă „mlaștină”: Mempool.

Când mă uit la proiectele GameFi individuale, de obicei observ o relație de conflict potențial între părți. Jucătorii doresc cea mai mare rentabilitate. Proiectul vrea un preț stabil al token-ului. Investitorii doresc să-și recupereze rapid capitalul. Interesele sunt fragmentate și, în cele din urmă, o parte va trebui să facă o sacrificiu (de obicei jucătorul sau prețul token-ului).
Modelul de câștig al unei părți nu este niciodată durabil. Acesta este o lecție costisitoare pe care piața ne-a învățat-o.

Am întâlnit foarte mulți oameni afară. Ei sunt acei oameni care au o încredere absolută în Bitcoin sau Ethereum. Ei cred în criptomonede ca într-o clasă de active, o rezervă de valoare. Ei cumpără ETH și îl păstrează în portofel. Asta este credința, dar este și un fel de liniște (dormancy). Ei doresc ca criptomoneda să fie viitorul, dar modul în care o folosesc este: să o lase acolo și să spere că prețul va crește.
Eu, în calitate de mecanic de decodare, pun întotdeauna întrebarea: Dacă ETH este combustibil, de ce îl folosim doar pentru a aprinde o lumânare mică, în loc să-l folosim pentru a alimenta un întreg oraș?

Ca inginer, am petrecut prea mult timp urmărind complexitatea. Cred că, pentru a rezolva o problemă mare, trebuie să construiești o soluție complexă echivalentă. În DeFi, acest lucru a dus la construirea de L1 și L2 multifuncționale cu sute de caracteristici, încercând să facă totul deodată.

Și care este rezultatul? Zgomot. Rețeaua este blocată din cauza unei lansări NFT. Taxele de gaz dansează din cauza unui eveniment de tranzacționare speculativ. Complexitatea crește riscurile și strică cel mai important lucru în plăți: Previzibilitatea.