În perioada de dinainte de Anul Nou Chinezesc, cursul de schimb al yuanului față de dolar pe piața offshore a crescut temporar peste 6.91, stabilind un nou maxim din mai 2023, iar ajustările strategice financiare din spatele mișcărilor pe piață generează o reflecție profundă asupra direcției economice.

Pe măsură ce se apropie vacanța de Anul Nou Chinezesc, cursul de schimb al yuanului continuă să se aprecieze. Pe 10 februarie, cursul yuanului față de dolar pe piețele offshore și onshore a depășit temporar 6.91, iar rata medie a yuanului față de dolar a fost de 6.9458, crescând cu 65 de puncte de bază, stabilind noi maxime din mai 2023.

În contextul unei slăbiri a indicelui dolarului, rata de schimb a yuanului față de dolar a atins, pe 26 ianuarie, un maxim de 6.9539, stabilind un nou record de la 17 mai 2023. Pe piața offshore, yuanul a atins, pe 26 ianuarie, un maxim de 6.9445, un nou record de la 13 mai 2023.

01 Evoluția cursului valutar

Recent, evoluția cursului de schimb al yuanului a generat cu adevărat o senzație de „primăvară” pe piață. De la a doua jumătate a anului 2025, yuanul a continuat să se aprecieze, iar până la sfârșitul lunii ianuarie, rata de schimb a yuanului față de dolar a crescut deja timp de șase luni consecutive.

După ce a depășit pragul de „7” în ziua de tranzacționare precedentă, rata medie de schimb a yuanului față de dolar a continuat să se aprecieze. Pe 26 ianuarie, datele Centrului de Tranzacționare Valutară din China au arătat că rata medie a yuanului față de dolar a fost de 6.9843, crescând cu 86 de puncte de bază.

Perioada de dinainte de Anul Nou Chinezesc este o fereastră de apreciere sezonieră a yuanului, iar companiile de comerț exterior își concentrează de obicei plățile pentru exporturi înainte de sărbători, convertind dolari în yuan pentru a plăti salariile, bonusurile de sfârșit de an și alte plăți, formând un model de „creștere a ofertei de dolari, creștere a cererii de yuan”, care a dus direct la aprecierea yuanului.

Wang Qing, analist șef macroeconomic la Orientul Aur, a subliniat că cererea de conversie a companiilor a crescut, ceea ce contribuie la aprecierea sezonieră a yuanului; în special, după aprecierea constantă a yuanului față de dolar, cererea acumulată de conversie datorată exporturilor ridicate ar putea fi eliberată rapid.

02 Logica profundă

Din perspectiva logicii superficiale, există motive directe pentru aprecierea yuanului față de dolar: Ministerul Justiției din Statele Unite a inițiat o anchetă penală împotriva președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, ceea ce a dus la o lovitură mai mare asupra independenței Rezervei Federale.

Recent, politica guvernului american față de Europa a generat noi turbulențe, iar piața este foarte atentă la posibilele intervenții ale guvernului japonez pe piața valutară, care ar putea duce la o creștere semnificativă a valorii yenului față de dolar. Toate acestea au dus la o cădere rapidă a indicelui dolarului, determinând o apreciere generalizată a monedelor non-dolar, inclusiv yuanul.

Dar, la un nivel mai profund, observatorii internaționali au remarcat o tendință subtilă: autoritățile de reglementare din China sunt raportate că sugerează băncilor interne să limiteze achiziția de obligațiuni americane și să ceară băncilor cu expuneri riscante să reducă pozițiile.

Volumul obligațiunilor deținute de China față de Statele Unite a scăzut de la vârful din 2013 și acum este de aproximativ 683 de miliarde de dolari, cel mai scăzut nivel de la 2008. China a coborât de la statutul de cel mai mare creditor al Statelor Unite la locul trei, după Japonia și Regatul Unit.

03 Ajustări strategice

În contextul aprecierii yuanului, o discuție despre direcția strategică a economiei chineze este în curs de desfășurare. Profesorul Zhang Chun de la Academia de Finanțe Avansate a Universității Jiaotong din Shanghai consideră că aprecierea yuanului are mai multe beneficii decât dezavantaje, sporind puterea de cumpărare internațională a yuanului și având un impact pozitiv asupra transformării economice.

El a declarat că, acum douăzeci de ani, toată lumea era foarte sensibilă la aprecierea yuanului, îngrijorându-se în principal de impactul asupra companiilor exportatoare, iar acum cel mai mare beneficiu al aprecierii este: yuanul valorează mai mult, puterea sa de cumpărare internațională a crescut, astfel că se pot cumpăra mai multe lucruri și se pot importa mai multe bunuri.

Aceasta a creat condiții pentru transformarea economiei Chinei spre un model bazat pe consum, condus de consum. Dacă oamenii au bani, iar statul are bani, atunci pot cheltui mai mult. Aceasta ar putea fi cel mai mare beneficiu al aprecierii yuanului în prezent.

Aprecierea yuanului are un alt beneficiu, ajutând la reducerea presiunii internaționale generate de un surplus comercial mare. Surplusul comercial al Chinei a depășit deja 1 trilion de dolari în acest an, o înălțime pe care nici o țară din istorie nu a atins-o.

04 Reacția internațională

În legătură cu aprecierea continuă a yuanului, secretarul Trezoreriei Statelor Unite, Scott Bessenet, a exprimat opinia sa. El a declarat la o conferință desfășurată în São Paulo, Brazilia, că relațiile dintre Statele Unite și China se află într-o „stare foarte confortabilă”.

Dar Bessenet a subliniat că menținerea unui surplus comercial de 1 trilion de dolari de către China pe termen lung nu este sustenabilă, iar economia mondială are nevoie ca China să realizeze o reașezare economică. Această declarație rezonează cu îngrijorările din Statele Unite cu privire la reducerea deținerilor de obligațiuni americane de către China.

Analiză internațională sugerează că China recomandă băncilor să limiteze expunerea la dolari, în principal pentru a dispersa riscurile, nu pentru că ar considera că riscul de datorie al Statelor Unite a crescut. Aceasta este o reacție la incertitudinile geopolitice, inclusiv amenințările lui Trump la adresa independenței Rezervei Federale și schimbările în politica comercială.

Un fost oficial al Trezoreriei Statelor Unite a subliniat că reducerea deținerilor de obligațiuni ale Statelor Unite de către China nu este o vânzare panică, ci face parte dintr-o tendință mai largă, în care băncile centrale și investitorii din diferite țări își diversifică investițiile și reduc dependența de dolar.

05 Orientări politice

În fața volatilității pieței, Banca Populară a Chinei și-a exprimat clar poziția de politică. Pe 15 ianuarie 2026, viceguvernatorul băncii, Zou Lan, a subliniat în cadrul unei conferințe de presă a Biroului de Știri al Consiliului de Stat: „China este o mare putere responsabilă, nu este necesar și nici dorim să obținem un avantaj competitiv în comerțul internațional prin deprecierea monedei.”

„Politica de schimb valutar a Chinei este clară și constantă, menținând piața în rolul său determinant în formarea cursului valutar și păstrând stabilitatea de bază a cursului yuanului la un nivel rezonabil și echilibrat.” a declarat Zou Lan, adăugând că Banca Populară va continua să mențină acest principiu și să păstreze flexibilitatea cursului yuanului, având rolul de stabilizator automat al economiei macro și al balanței internaționale.

Această declarație oficială formează un contrast interesant cu observațiile pieței. Liu Meng de la Departamentul de Piață Financiară al CCB a scris că, având în vedere luna februarie, din perspectiva externă, pe măsură ce factorii favorabili dolarului se acumulează, tendința dolarului ar putea să se stabilizeze în februarie.

Privind din interior, ca motor principal care a susținut aprecierea yuanului, suportul din partea cererii de conversie a companiilor a scăzut comparativ cu perioada anterioară, iar yuanul față de dolar se așteaptă să revină la o tendință de fluctuație bidirecțională.

06 Impactul pieței

Pentru oamenii obișnuiți, cel mai direct avantaj al aprecierii yuanului este creșterea semnificativă a puterii de cumpărare în străinătate. Consumatorii care plănuiesc să călătorească în străinătate în timpul Anului Nou Chinezesc vor găsi mai avantajos să schimbe valută, echivalent cu o „economisire” a cheltuielilor de călătorie.

Costurile achizițiilor internaționale vor scădea. Dacă în familie există copii care studiază în străinătate, impactul este cel mai semnificativ. Acum câțiva ani, 10.000 de dolari costau peste 70.000 de yuan, iar acum costul este mai mic de 70.000 de yuan, astfel că, pe parcursul anilor, cheltuielile pentru taxe școlare și pentru trai se pot reduce semnificativ.

Un alt beneficiu al aprecierii yuanului este că fondurile internaționale vor crește investițiile în piețele de capital interne. Dacă investitorii internaționali schimbă o cantitate mare de yuan la un curs de 6.9, vor cumpăra acțiuni sau obligațiuni locale. Pe măsură ce cursul de schimb al yuanului continuă să crească, chiar dacă acțiunile sau obligațiunile în sine nu generează profit, la final, la schimbul înapoi în dolari, există câștiguri din cursul de schimb.

Echipa macroeconomică de la Guotai Junan Securities subliniază că, din experiența istorică, aprecierea yuanului în perioada de dinainte și după Anul Nou Chinezesc are o corelație pozitivă puternică cu creșterea pieței de capital, iar piața de acțiuni din Hong Kong este mai sensibilă la fluxurile de capital și se comportă mai proeminent.

07 Perspective de viitor

Un raport de cercetare al Centrului de Studii Economice Naționale de la Universitatea Peking consideră că, în actualul mediu internațional complex și în continuă schimbare, menținerea unei tendințe relativ stabile a cursului yuanului și reducerea volatilității mari sunt importante pentru prevenirea riscurilor și stabilizarea comerțului exterior. Se preconizează că în februarie, cursul yuanului față de dolar se va încadra într-un interval de 6.85-7.05.

Pe termen lung, analiza internațională subliniază că strategia de internaționalizare a monedei Chinei nu se va schimba. China caută să reducă dependența de dolar și să creeze o configurație monetară internațională mai diversificată. Guvernatorul Băncii Populare a Chinei, Pan Gongsheng, a declarat clar că obiectivul guvernului este de a realiza diversificarea sistemului monetar internațional, reducând dominația excesivă a dolarului.

Acțiunile Chinei sunt considerate parte a unei tendințe mai largi de dedolarizare. Această tendință implică nu doar China, ci și alte țări precum India și Brazilia, care reduc deținerile de obligațiuni ale Statelor Unite, reflectând o îngrijorare tot mai mare față de dominația dolarului.

Un cercetător senior de la Atlantic Council a subliniat că aspirația Chinei de a reduce dependența de dolar va continua, iar guvernul chinez va căuta constant modalități de a face ca viața Statelor Unite și a dolarului să fie mai dificilă.

Schimbările în fluxurile de capital transfrontaliere cauzate de aprecierea yuanului vor determina o recalibrare a activelor mari, inclusiv a piețelor de capital, de obligațiuni și de mărfuri. Analiștii pieței se așteaptă ca factorii sezonieri de conversie pe piața yuanului să se diminueze semnificativ după Anul Nou Chinezesc, iar performanța puternică a cursului de schimb al yuanului ar putea să se atenueze.

De asemenea, este important de menționat că, în timpul vacanței, dolarul nu va scădea neapărat constant, iar riscurile de revenire a indicelui dolarului după o scădere rapidă pe termen scurt trebuie să fie monitorizate. În timpul Anului Nou Chinezesc, datele economice de pe piețele externe, comportamentele speculative și alte factori ar putea provoca fluctuații ale cursului yuanului.

O transformare profundă a cursului de schimb al yuanului este în curs de desfășurare, reflectând atât cerințele interne de transformare a economiei chineze, cât și tendința inevitabilă de diversificare a sistemului financiar global.