Em pouco menos de 36 horas, o mercado global de metais preciosos experimentou uma das correções mais severas em muitos anos. O ouro despencou de cerca de 5.600 USD para cerca de 4.700 USD. A prata caiu livremente de 121 USD para quase 77 USD. O platina e o paládio também não escaparam de um destino semelhante.

Catalisador: Anúncio de pessoal da Casa Branca

A causa direta desse colapso não decorreu de dados econômicos ou crises geopolíticas, mas surgiu de um anúncio político crucial. Esta manhã, o Presidente Donald Trump anunciou oficialmente Kevin Warsh como o candidato escolhido para o cargo de Presidente do Federal Reserve dos EUA (Fed), substituindo Jerome Powell quando o atual mandato terminar em maio.

Kevin Warsh não é estranho à comunidade financeira. Ele é conhecido como um 'falcão da inflação' - um linha dura no controle da inflação, priorizando a força do USD e sendo cauteloso com cortes nas taxas de juros.

=> isso é completamente contrário às expectativas nas quais o mercado apostou por muitos meses.

A grande história alimentou a onda de metais preciosos.

Antes do anúncio, a maioria dos traders acreditava que Trump escolheria um presidente do Fed inclinado a um afrouxamento agressivo, pronto para cortar as taxas de juros acentuadamente e aceitar um USD mais fraco para estimular o crescimento.

Nesse contexto, os metais preciosos se tornaram um destino ideal. À medida que a confiança na moeda fiduciária enfraquece, ouro, prata e metais industriais raros são frequentemente vistos como uma proteção de valor.

Como resultado, capital especulativo está entrando no mercado de metais preciosos em grande escala, muito do qual está usando alta alavancagem através de contratos futuros. Muitas posições foram construídas inteiramente com a suposição de que as taxas de juros diminuiriam e o USD continuaria a se enfraquecer.

Quando a tese se inverte, a alavancagem se torna uma espada de dois gumes.

A nomeação de Kevin Warsh fez com que toda a tese de investimento colapsasse em um instante. Um Fed com uma mentalidade anti-inflacionária significa uma maior probabilidade de manter taxas de juros altas por mais tempo e proteger a força do USD.

Imediatamente, os traders apostando no cenário oposto foram forçados a sair de suas posições para limitar perdas. A venda ocorreu em um ritmo extremamente rápido, pois o mercado estava 'carregado' com alavancagem.

Quando os preços começam a cair acentuadamente, os bancos e formadores de mercado simultaneamente aumentam os requisitos de margem para contratos futuros de metais preciosos. Isso força muitos investidores de varejo a vender forçosamente, quer queiram ou não.

Com cada queda de preço mais profunda, a onda de liquidações se espalha ainda mais, criando uma reação em cadeia de vendas.

O forte USD aumenta a pressão.

Juntamente com isso, o USD se valoriza à medida que o mercado ajusta suas expectativas para a política monetária. Um USD forte torna os metais preciosos mais caros para compradores internacionais, reduzindo assim a demanda.

A combinação de um USD em alta, desmantelamento da alavancagem e sentimento de pânico fez com que os preços dos metais preciosos caíssem mais rápida e acentuadamente do que quaisquer previsões anteriores.

Não é uma crise de oferta-demanda.

Um ponto importante a enfatizar é: este colapso não resultou de mudanças em fatores fundamentais.

A China ainda está mantendo controles de exportação sobre a prata. O fornecimento no mercado permanece apertado. A demanda industrial, particularmente do setor de energia e da manufatura de alta tecnologia, ainda está presente.

Os metais preciosos não colapsaram devido a uma perda de valor intrínseco, mas porque um comércio especulativo lotado foi eliminado quando a narrativa da política monetária se inverteu muito rapidamente.