Traders de dólar atualmente estão pagando o custo mais alto já registrado para apostar em uma queda mais profunda da moeda americana, em um ambiente político americano extremamente volátil que levou os investidores a correrem em direção a instrumentos de hedge com apostas negativas no dólar.
O prêmio sobre opções de curto prazo que geram lucros com a desvalorização do dólar se ampliou para o nível mais alto desde que a Bloomberg começou a coletar esses dados em 2011. O pessimismo não se limita ao curto prazo, mas os investidores se tornaram os mais pessimistas em relação às perspectivas de longo prazo do dólar desde maio de 2025, pelo menos.
E apesar da volatilidade do índice à vista do dólar na terça-feira, sua queda nos três dias anteriores foi a maior desde as perturbações das tarifas americanas em abril do ano passado. Se as perdas forem retomadas, como sugerem os preços das opções, o dólar pode cair para seu nível mais fraco em 4 anos.
Não permita que os sentimentos negativos recordes em relação ao dólar desde maio de 2025 ofusquem os fluxos reais fortes, como os volumes recordes na instituição de compensação americana. As ferramentas avançadas da Investing Pro ajudam você a analisar os componentes dessa fraqueza, desde o aumento do déficit comercial até as probabilidades de colaboração americana-japonesa para apoiar o iene. Aproveite a oportunidade de desconto de 55% para analisar o cenário em árabe.
A política americana está levando os mercados a reprecificar os riscos
Disse Jesper F. Lind, principal analista do Danske Bank, que a política americana imprevisível está impactando negativamente o dólar. Ele explicou que os desenvolvimentos da semana passada levaram os mercados a reintegrar um novo prêmio de risco político nos preços.
Ao mesmo tempo, a Amundi Asset Management vê que a onda de alta no ouro ainda tem espaço para mais alta, à medida que os investidores continuam a sair do dólar em direção a ativos alternativos.
A moeda americana se encontra atualmente na cauda da lista de moedas do grupo dos dez este ano, refletindo uma mudança clara na percepção dos investidores sobre o dólar como um porto seguro tradicional. As pressões vêm das preocupações com o aumento do déficit americano, a escalada das tensões comerciais, juntamente com a aceleração da diversificação em direção ao ouro e outros ativos de reserva.
Fluxos recordes e posições fortemente inclinadas contra o dólar
O movimento atual não é apenas impulsionado pelo sentimento, mas respaldado por fluxos reais fortes no mercado. Na segunda-feira, os volumes de negociação através da instituição de compensação americana registraram o segundo maior nível da história, superado apenas pela grande onda de vendas em 3 de abril de 2025. Com base na média de 4 dias, o nível de participação no mercado atingiu um pico histórico.
As posições dos investidores tornaram-se claramente inclinadas. Desde quinta-feira, cerca de dois terços das negociações de opções sobre o euro e o dólar australiano foram apostas em mais fraqueza do dólar.
A preocupação no mercado também se refletiu nos custos de hedge, com a volatilidade do dólar a uma semana subindo para o maior nível desde o início de setembro. Além disso, os índices de borboletas, que medem a demanda por proteção contra movimentos de preços acentuados, atingiram o maior nível em 7 meses, indicando que os traders estão se preparando para a possibilidade de uma expansão do movimento de saída do dólar de suas faixas anteriores.
O iene japonês aumenta a pressão sobre a moeda americana
Além desses fatores, a queda do dólar foi agravada por especulações de que a administração americana pode estar disposta a colaborar com as autoridades monetárias japonesas para conter a queda do iene.
O índice à vista do dólar não apresentou grandes mudanças no início dos negócios em Nova York na terça-feira, mas permaneceu próximo de suas mínimas de 2025, com uma diferença de apenas 0,3%.
Luis Costa, chefe de estratégia de mercados emergentes no Citi, afirmou que a volatilidade das políticas americanas está realmente enfraquecendo o dólar, acrescentando que isso, juntamente com as probabilidades de um fechamento do governo, está levando os mercados a uma reconfiguração ampla em direção a posições de venda no dólar.