Muitas pessoas apenas veem que ele continua comprando BTC, achando que é uma crença pessoal de Michael Saylor. Mas se você olhar do ponto de vista da estratégia empresarial e das finanças macroeconômicas, perceberá que há uma lógica de ciclo fechado altamente coerente e de longo prazo por trás disso, desde a visão monetária, engenharia financeira até o posicionamento da empresa, tudo girando em torno da reconstrução do Bitcoin.
Primeiro, eles não acreditam mais que "dinheiro é rei".
Na visão da Strategy, o sistema monetário fiduciário de hoje está sofrendo uma perda crônica: a dívida do governo é alta, os bancos centrais continuam a injectar dinheiro, e a taxa de juros real é negativa... Ter uma grande quantidade de dinheiro em dólares é como ver impotente o poder de compra sendo lentamente corroído pela inflação. Em vez de deixar o dinheiro no banco sendo "desvalorizado passivamente", é melhor trocá-lo por um ativo digital de quantidade fixa, de circulação global e que não depende do crédito de nenhum país - o Bitcoin, que se tornou o "poupança supranacional" mais sólido aos olhos deles.
其次，他们的玩法不是“用利润买币”，而是“用资本结构做多比特币”。
Strategy 几乎没怎么动用经营现金流，而是通过发行可转债、可交换债券等方式融资买 BTC。这本质上是一种“企业级杠杆”：用低成本债务放大比特币敞口。牛市里，BTC 涨 → 资产增值 → 股价弹性远超 BTC 本身 → 吸引传统资金借股票间接参与。于是，它的股票慢慢变成了一种“带杠杆的比特币 ETF 替代品”。
当然，高杠杆也意味着高风险。一旦 BTC 长期低迷，账面亏损、融资成本、股价压力会同步爆发。但 Strategy 显然是主动选择“与 BTC 共存亡”——在他们看来，不持有比特币，才是更大的系统性风险。
再看人：Michael Saylor 不只是 CEO，更像是布道者。
他反复强调：比特币不是投机工具，而是未来几十年数字经济的“基础储备层”。而 Strategy 这家上市公司，某种程度上成了他理念的载体——一个能让华尔街理解、机构能参与的“合规入口”。市场也逐渐不再用软件公司的 PE 去估值它，而是把它当作一种特殊的金融工具来定价。
说到底，Strategy 买的不只是比特币，而是对旧货币秩序的不信任，和对新数字价值体系的全部信念。
它既是 BTC 主流化的关键推手，也是一个极端但高度一致的实验样本。无论成败，都值得所有关注金融未来的人认真看待。
——猫神 🐾
