Primeiro, a conclusão: este fato em si é uma das narrativas de longo prazo mais duras sobre o Bitcoin e também é a razão central pela qual muitas pessoas subestimam o ponto de ancoragem do valor do Bitcoin.
Nos últimos 5 anos (2020-2025), o balanço do Federal Reserve saltou de 4,2 trilhões de dólares para cerca de 9 trilhões de dólares (o pico chegou perto de 9 trilhões), e a oferta de moeda M2 subiu de 15,4 trilhões para cerca de 21,8 trilhões. Fazendo uma conta simples, a nova quantidade de dólares representa de fato quase 80% da oferta total. Isso não é uma teoria da conspiração, mas sim dados públicos do Federal Reserve: QE da pandemia, estímulo fiscal, taxas de juros em níveis historicamente baixos, multiplicadores de crédito no sistema bancário ampliados… diversas ferramentas foram utilizadas, fazendo com que a quantidade total de dólares fosse “impressa” a um novo patamar.
O que isso significa?
A velocidade com que o poder de compra do dólar está sendo diluído é muito maior do que a percepção da maioria das pessoas.
O CPI oficial mostra que a inflação acumulada nos últimos 5 anos é de cerca de 25-30%, mas os preços dos ativos (imóveis, mercado de ações, ouro, prata, Bitcoin) aumentaram muito mais do que esse número. Isso mostra para onde a inflação realmente foi: para os ativos dos ricos, e não para a cesta de consumo das pessoas comuns. O valor do dólar como unidade de conta está sendo sistematicamente enfraquecido.A narrativa do Bitcoin como 'ouro digital' foi extremamente reforçada.
A quantidade total de BTC é de 21 milhões, sempre fixa, não pode ser aumentada.
A quantidade total de dólares aumentou cerca de 80% nos últimos 5 anos, enquanto o Bitcoin aumentou apenas cerca de 15% (redução pela metade da recompensa do bloco + emissão normal).
Quando a principal moeda de reserva global se 'desvaloriza' a essa velocidade, as pessoas naturalmente procurarão um 'ativo sólido' para se proteger. Ouro, prata e Bitcoin são candidatos, mas a vantagem do Bitcoin é:Divisível, transferível instantaneamente e de forma transfronteiriça.
Negociação 24×7, sem necessidade de armazenamento físico.
A curva de oferta é completamente transparente e inalterável.
Cada vez mais instituições veem como um 'ativo de reserva digital' (MicroStrategy, Block, Tesla, discussões sobre reserva em nível estadual, etc.).
Conflito entre curto e longo prazo.
No curto prazo, a abundância de dólares tende a aumentar primeiro os ativos de risco (mercado de ações, ações de tecnologia, criptomoedas), mas também vem acompanhada de expectativas de altas taxas de juros, aperto de liquidez e diminuição da aversão ao risco; o Bitcoin, como um ativo de alta beta, pode inicialmente cair junto.
A longo prazo, quanto mais dólares forem emitidos excessivamente, maior será a demanda por ativos sólidos de 'oferta fixa e não soberana'. O grande mercado em alta de 2020-2021 foi essencialmente uma resposta à grande liquidez gerada pela pandemia; se em 2025-2026 houver novamente uma expansão sistemática da liquidez (recessão econômica → novo QE), o Bitcoin pode muito bem entrar em uma nova rodada de 'mercado em alta de hedge'.Mudança na perspectiva das instituições.
Cada vez mais instituições não veem o Bitcoin como 'um ativo especulativo', mas sim como 'um ativo para hedge contra o risco de crédito do dólar'.O tamanho do ETF de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity já superou a taxa de crescimento do ETF de ouro.
Enquanto os bancos centrais de vários países aumentam suas reservas de ouro, também estão discutindo em particular a reserva de ativos digitais.
Se o dólar continuar a ser emitido a uma alta velocidade, a alocação de Bitcoin pelas instituições provavelmente aumentará de 1-2% atualmente para 5-10% (semelhante à posição do ouro nas carteiras institucionais).
No curto prazo: a abundância de dólares pode trazer volatilidade de liquidez, e o Bitcoin acompanhará o movimento de ativos de risco macroeconômico, até mesmo corrigindo.
Longo prazo: quanto mais grave for a emissão excessiva de dólares, uma vez que a ansiedade de crédito realmente exploda (inflação fora de controle, crise de teto da dívida, preocupações com a dívida soberana, abalo na posição de reserva do dólar), o Bitcoin não ficará sem compradores.
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