Um novo relatório do Coinbase Institute argumenta que a divisão mais importante nas finanças globais não é mais entre ricos e pobres, mas entre aqueles que têm acesso direto aos mercados de capitais e aqueles que não têm, o que é descrito como os “intermediados” versus os “não intermediados”.
O relatório estima que as trilhas tradicionais intermediadas excluem aproximadamente quatro bilhões de indivíduos não intermediados de possuir ativos produtivos ou levantar capital em grande escala. Fechar essa lacuna, argumenta, exigirá a reconstrução da infraestrutura de mercado central para que investidores e emissores menores possam participar diretamente, em vez de através de camadas de intermediários.
De acordo com o relatório, ao longo dos últimos 40 anos apenas nos Estados Unidos, a renda de capital cresceu 136%, enquanto a renda do trabalho ficou em apenas 57%.
A principal afirmação do documento é que o acesso aos mercados de capital, não apenas ao banco básico, se tornou o verdadeiro guardião da criação de riqueza.
Renda de capital vs renda do trabalho. Fonte: Coinbase Institute
Sistemas tradicionais dependem de camadas de corretores, custodiante e casas de compensação, tornando não econômico atender investidores ou emissores menores e deixando um "abismo de capital" entre a minoria intermediar e todos os outros.
Enquanto isso, a propriedade de ações, títulos e fundos se concentra fortemente em economias avançadas, entre famílias já intermediar.
Propriedade de ações nos EUA por percentil familiar. Fonte: Coinbase Institute
Por que a Coinbase quer trilhos sem permissão
O argumento da Coinbase não é apenas que a tokenização importa, mas que a tokenização sem permissão é essencial se os não intermediarão forem se beneficiar.
O relatório afirma que consórcios permissionados e modelos de blockchain empresarial fechados tendem a replicar dinâmicas de poder existentes, com alguns guardiões decidindo quem pode emitir, listar ou acessar ativos tokenizados.
Em contraste, compara uma arquitetura aberta e sem permissão a protocolos da internet como TCP/IP, onde qualquer um pode construir sobre os mesmos trilhos e a interoperabilidade não pode ser revogada silenciosamente depois.
A tokenização já está acontecendo
O relatório chega à medida que a tokenização já está se movendo de apresentações para produção tanto no setor de criptomoedas quanto nas finanças tradicionais.
As ações do fundo do mercado monetário tokenizado da Franklin Templeton nos EUA, emitidas em blockchains públicas, por exemplo, dão aos investidores unidades de fundo on-chain que podem liquidar mais rapidamente, mantendo-se dentro das regras existentes de valores mobiliários.
No setor bancário, o JPMorgan opera uma Rede de Colateral Tokenizado ao vivo em sua plataforma Kinexys, usando tokens baseados em blockchain representando ativos como ações de fundos do mercado monetário para mover colaterais entre clientes institucionais de forma mais eficiente, mantendo os ativos subjacentes no balanço do banco.
Enquanto isso, a Bolsa de Valores de Nova York revelou um plano na segunda-feira para um local de negociação 24/7 para ações tokenizadas e fundos negociados em bolsa (ETFs) com infraestrutura de pós-negociação baseada em blockchain e liquidação em stablecoin.
O lançamento do relatório coincide com a reunião anual do Fórum Econômico Mundial em Davos. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse em um post no X que planejava usar as reuniões para discutir legislação sobre estrutura de mercado, tokenização e o que ele descreveu como liberdade econômica através de sistemas financeiros atualizados.
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