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O volume das bolsas de criptomoedas da Coreia do Sul despenca: Um colapso de 82,5% abala o mercado
SEOUL, Coreia do Sul – Janeiro de 2025: A paisagem de comércio de criptomoedas, que antes estava em alta, na Coreia do Sul entrou em uma nova fase drástica. Dados revelam um colapso impressionante de 82,5% no volume diário de negociação em relação ao ano anterior, em todas as cinco maiores bolsas do país, marcando uma mudança profunda na dinâmica do mercado e no sentimento dos investidores. Esta queda dramática, de 17,4 trilhões de won para apenas 3,05 trilhões de won, sinaliza uma interação complexa de evolução regulatória, pressões econômicas globais e mudanças no comportamento dos participantes.
Volume de Troca de Criptomoedas da Coreia do Sul: Quantificando o Declínio
Os dados da CoinGecko, reportados pelo Maeil Business Newspaper, fornecem uma visão clara e mensurável da contração. O volume diário combinado para Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax foi de apenas 3,05 trilhões de won (US$ 2,3 bilhões) em 18 de janeiro de 2025. Este número representa uma queda catastrófica em relação aos 17,4 trilhões de won registrados em 19 de janeiro de 2024. Além disso, os dados mostram um padrão consistente de atividade contida ao longo do mês atual. Embora os volumes diários tenham brevemente ultrapassado 5 trilhões de won em apenas dois dias em janeiro de 2025, eles consistentemente se aproximaram ou superaram 10 trilhões de won durante o mesmo período do ano passado.
Essa tendência destaca um período fundamental de esfriamento. A negociação de alta frequência e alto volume que caracterizou o mercado sul-coreano durante ciclos de alta anteriores diminuiu significativamente. Consequentemente, as métricas de liquidez e volatilidade do mercado também passaram por mudanças substanciais. Os analistas agora analisam esses números para entender a nova linha de base para a atividade de ativos digitais em uma das economias mais tecnologicamente avançadas da Ásia.
Ventos Regulatórios Reformulam o Cenário do Mercado
A queda acentuada na atividade de negociação não existe em um vácuo. Ela se correlaciona diretamente com uma série de medidas regulatórias rigorosas implementadas ao longo de 2024. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) e a Unidade de Inteligência Financeira (FIU) aplicaram rigorosamente a Regra de Viagem e aprimoraram os protocolos de combate à lavagem de dinheiro (AML). Essas regras exigem que as trocas coletem e compartilhem informações detalhadas sobre remetentes e destinatários para todas as transações que excedam 1 milhão de won (US$ 750).
Verificações Aprimoradas de KYC/AML: Processos rigorosos de verificação de clientes desaceleraram a integração e aumentaram o atrito operacional.
Scrutínio da Parceria Bancária: As trocas enfrentam pressão contínua para manter contas bancárias com nome real, limitando o acesso para alguns usuários.
Incerteza na Política Fiscal: A implementação adiada de um imposto de 20% sobre ganhos de capital em lucros de criptomoedas, agora prevista para 2025, criou uma atitude de ‘esperar para ver’ entre os investidores maiores.
Essas ações regulatórias, embora destinadas a proteger os investidores e garantir a integridade do sistema financeiro, levantaram inadvertidamente a barreira de entrada e alteraram a análise custo-benefício para traders casuais e especulativos. O mercado efetivamente transicionou de uma fronteira selvagem oeste para um setor financeiro fortemente monitorado.
Análise Especializada: Um Mercado em Maturação
Analistas financeiros especializados em mercados de ativos digitais asiáticos interpretam esse declínio de volume não apenas como um sinal de fraqueza, mas como um indicador de maturação. “O que estamos testemunhando é uma consolidação necessária”, explica a Dra. Min-ji Park, pesquisadora de fintech da Universidade Nacional de Seul. “O volume explosivo e impulsionado pelo varejo de 2023 era insustentável e frequentemente guiado por uma frenesi especulativa. O ambiente atual de baixo volume reflete um mercado se livrando de seus excessos. Os participantes restantes são provavelmente mais institucionais ou focados no longo prazo, o que pode levar a uma descoberta de preços mais saudável no futuro.”
Essa perspectiva é apoiada por dados on-chain mostrando que, embora o volume de negociação nas trocas tenha caído, o valor total dos ativos mantidos em carteiras coreanas não apresentou uma queda correspondente. Isso sugere uma mudança de negociações ativas para holding passivo, ou 'HODLing', um comportamento tipicamente associado a convicções de longo prazo.
Contexto Global e Desempenho Comparativo de Mercado
A situação na Coreia do Sul espelha tendências globais mais amplas, embora com maior intensidade. As principais trocas globais também relataram volumes de negociação à vista reduzidos ao longo de 2024. No entanto, a queda de 82,5% na Coreia supera em muito a média global de queda, estimada entre 40-50%. Essa discrepância destaca o impacto único e amplificado da política doméstica.
Volume de Negociação Diário Comparativo (Aproximado em USD) Mercado Jan 2024 Jan 2025 % Mudança Coreia do Sul (Top 5 Exchanges) $13,1B $2,3B -82,5% Agregado Global (Top 10 Exchanges) $95B $52B -45% Japão (Liquid Exchange) $1,8B $1,2B -33%
Além disso, o ambiente macroeconômico global de taxas de juros elevadas diminuiu o apetite ao risco em todas as classes de ativos. As criptomoedas, como uma classe de ativos de alto risco, foram particularmente afetadas. O capital se deslocou para ativos tradicionais que geram rendimento, deixando menos liquidez para negociação especulativa de criptomoedas. Este fenômeno global agravou as pressões regulatórias localizadas na Coreia do Sul.
O Caminho à Frente: Implicações para 2025 e Além
A redução dramática no volume de negociação traz implicações significativas para todos os stakeholders do mercado. Para as trocas como Upbit e Bithumb, a redução na receita de taxas de transação pressionará os modelos de negócios, potencialmente levando à consolidação, diversificação em novos serviços como custódia ou staking, ou maior foco em produtos derivativos que podem apresentar tendências de volume diferentes.
Para os investidores, a menor liquidez pode significar spreads de compra e venda mais amplos e aumento da slippage de preço em grandes ordens, tornando a negociação mais cara. No entanto, isso também pode reduzir a prevalência de esquemas de manipulação de mercado que prosperam em ambientes de alta volatilidade e alto volume. Para os reguladores, os dados apresentam um paradoxo: a aplicação bem-sucedida esfriou o mercado, mas uma estrutura excessivamente rígida poderia sufocar a inovação e empurrar a atividade para plataformas offshore não regulamentadas.
A trajetória futura provavelmente depende de vários fatores-chave: a forma final e a implementação do imposto sobre ganhos de capital em criptomoedas, a potencial aprovação de um ETF de Bitcoin à vista na Coreia do Sul (seguindo o precedente dos EUA), e a recuperação geral do sentimento de risco global. Um ressurgimento no preço do Bitcoin, impulsionado por fatores macroeconômicos, também poderia reacender o interesse do varejo, embora provavelmente dentro das novas limitações regulatórias.
Conclusão
O colapso de 82,5% no volume de troca de criptomoedas da Coreia do Sul é um evento multifacetado enraizado na transformação regulatória, finanças globais e psicologia de mercado em evolução. Marca o fim de uma era de especulação de varejo desenfreada e o desafiador nascimento de um ecossistema de ativos digitais mais regulamentado e institucionalizado na Coreia do Sul. Embora a imagem de curto prazo mostre um mercado em profundo congelamento, a tecnologia subjacente e a tese de adoção de longo prazo permanecem intactas. A comparação dramática ano a ano serve como um poderoso benchmark para medir como a clareza regulatória e a maturação do mercado podem remodelar drasticamente o comportamento de negociação. O caminho a seguir exigirá um equilíbrio cuidadoso dos formuladores de políticas e uma adaptação resiliente dos participantes da indústria.
Perguntas Frequentes
Q1: O que causou a queda de 82,5% no volume de negociação de criptomoedas da Coreia do Sul? A1: Os principais fatores são novas regulamentações financeiras rigorosas, incluindo a aplicação estrita de KYC/AML e a Regra de Viagem, combinadas com uma mudança macroeconômica global longe de ativos de risco. A política doméstica ampliou uma tendência mundial de declínio nos volumes de criptomoedas.
Q2: Um volume de negociação mais baixo significa que os coreanos estão vendendo suas criptomoedas? A2: Não necessariamente. Dados on-chain sugerem que os totais de ativos mantidos permaneceram relativamente estáveis. O declínio reflete principalmente compras e vendas menos frequentes (menor velocidade), indicando uma mudança de negociações ativas para estratégias de holding de longo prazo entre os participantes do mercado.
Q3: Como a queda da Coreia do Sul se compara a outros grandes mercados? A3: A queda de 82,5% ano a ano da Coreia do Sul é significativamente mais acentuada do que a média global (aproximadamente 45% de queda) e as quedas em mercados vizinhos como o Japão. Isso destaca o impacto desproporcional da repressão regulatória específica e rigorosa da Coreia do Sul ao longo de 2024.
Q4: O que é a ‘Regra de Viagem’ e como ela afeta a negociação? A4: A Regra de Viagem exige que os provedores de serviços de ativos virtuais (trocas) coletem e transmitam informações detalhadas do cliente para transações acima de um certo limite (1 milhão de won na Coreia). Isso adiciona complexidade de conformidade, pode atrasar transações e levou alguns usuários a reduzir a atividade de negociação ou usar plataformas descentralizadas.
Q5: O volume de negociação poderia se recuperar em 2025? A5: A recuperação é possível, mas provavelmente exigiria uma combinação de fatores: uma virada bullish decisiva nos mercados globais de criptomoedas, clareza e implementação razoável do imposto sobre ganhos de capital pendente, e adaptação do mercado às novas normas regulatórias. Qualquer recuperação provavelmente apresentará uma mistura diferente de participantes, com potencialmente mais envolvimento institucional.
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