Feliz Ano Novo e bom trabalho a todos! De repente, quero conversar sobre as expectativas para 2026.

E uma dúvida que todos nós podemos ter: por que, nos últimos quatro anos, o ecossistema ETH cresceu tanto, mas o preço parece ter “morrido” abaixo de 5000 dólares?

1. A visão das instituições sobre ETH em 2026

Primeiro, vamos dar uma olhada nas previsões de preços de 2026 dadas pelas instituições mainstream.

Standard Chartered: previsão de $7,500 - $8,000. A razão é a posição dominante dos contratos inteligentes em jogos e RWA (tokenização de ativos reais).

VanEck： tendência de previsão $10,000+. Eles acreditam que ETH é o rei da camada de aplicação, e o ETF terá um efeito de cauda longa.

Arthur Hayes： até mesmo chamou $20,000.

Parece realmente incrível, de acordo com esse roteiro, o que temos em mãos é o petróleo digital do futuro.

Mas todos que passaram pelo ciclo de 2021-2025, os veteranos do E, terão a mesma ideia:

"O preço do ETH não ultrapassou 5000 dólares nos últimos quatro anos, a lógica de previsão de todos os anos é mais ou menos a mesma, e o resultado é sempre o mesmo."

Por que $BTC está constantemente alcançando novos máximos, enquanto o ETH parece um gigante adormecido?

Dois, Conflitos internos: O Ethereum está sendo vampirizado por seu próprio "filho".

Revendo os últimos quatro anos, a razão central pela qual o ETH não conseguiu ultrapassar o máximo anterior é a mudança drástica no modelo de negócios, que levou à falência da lógica de "deflação" anterior.

A lógica de 2021 (deflação): Todos estavam negociando na mainnet -> Taxas de Gas altas -> Destruição (Burn) de grandes quantidades de ETH -> O preço das moedas sobe.

A situação de 2025 (inflação): Para expandir, o Ethereum está apoiando totalmente o Layer 2 (Arbitrum, Base, Optimism). Especialmente após a atualização de Cancún, o "aluguel" que o L2 paga para a mainnet caiu em mais de 90%.

O resultado é:

1. Usuários e atividade migraram para o L2 (o que é bom, o ecossistema prosperou).

2. Mas a mainnet não está recebendo mais taxas de pedágio! As taxas de Gas permanecem em um dígito por um longo tempo, a quantidade de ETH destruída despencou, de "deflação" voltou para "inflação".

Simplificando, o Ethereum está repassando os lucros para o L2, resultando na falta de capacidade de captura de valor na mainnet. É por isso que o ecossistema está em alta, mas seu ETH não.

Três, A verdade macroeconômica: excesso de infraestrutura, deserto de aplicações

Além das causas internas, há uma causa externa mais essencial.

Ontem, CZ postou um tweet:

"O mercado cripto é pequeno. O potencial tecnológico é enorme, ainda não realizado. Apenas o começo."
(O mercado cripto ainda é muito pequeno. O potencial tecnológico é enorme, mas ainda não foi realizado. Tudo está apenas começando.)

Esta frase expôs diretamente o ponto central da dor que impede o ETH e todo o mercado de altcoins de subir:

Temos muitas estradas (L1/L2), mas quase não há carros (aplicativos) rodando nelas.

  • Potencial técnico Não realizado: O ecossistema ETH atual, além da emissão de tokens (Meme), empréstimos (DeFi) e ilhas L2 que não se comunicam, há algum aplicativo que obrigue pessoas de fora a usar? Quase nenhum.

  • Aplicativos muito escassos para sustentar uma alta avaliação: ETH é um recurso semelhante ao "petróleo". Se não houver uma grande indústria (aplicativos) para consumir petróleo, apenas depender de um grupo de pessoas negociando contratos futuros de petróleo, como o preço poderia ultrapassar $5,000 a longo prazo?

Portanto, a situação atual é que as casas (infraestrutura) estão sendo construídas cada vez mais luxuosas, mas não há moradores (cenários de aplicação reais), ainda é uma cidade fantasma. Sem a aterrissagem de aplicativos em grande escala, o ETH só pode se envolver na competição no mercado existente.

Quatro, A chave para romper em 2026: é preciso mudar a forma de viver.

Se 2026 quiser quebrar o "feitiço dos 5000 dólares", depender de histórias antigas (moeda ultrassônica, deflação) não vai funcionar mais, é necessário observar a reversão de duas variáveis:

De "construir estradas" para "carros esportivos": não mais acreditar cegamente na velocidade do TPS, mas sim ver se há um aplicativo assassino (GameFi 2.0 ou SocialFi) que pode trazer milhões de usuários ativos diários, queimando realmente o estoque de ETH. Como CZ disse, transformar o "Não realizado" em "Realizado".

Recuperar o poder militar: forçar o L2 a "devolver" parte de sua prioridade e lucros para a mainnet, para que a prosperidade do Base ou Arbitrum possa beneficiar diretamente o preço do ETH.

Cinco, Resumo e Opiniões

Quanto à previsão de $8,000 ou até $10,000 para 2026, meu conselho é: mantenha-se neutro, não entre em FOMO.

O ETH atual está preso entre duas fases: o período de dor causado pelo vampirismo do L2 e o período de janela antes da explosão de aplicativos assassinos.

Se você acredita que CZ disse "Apenas o começo", acredita que haverá uma infinidade de aplicativos rodando no Ethereum, então agora o intervalo de $3,000 - $4,000 é uma "boca de ouro" subestimada.

Mas se nos próximos dois anos ainda houver apenas Meme e projetos sem aplicações concretas, então o ETH ainda terá dificuldade em ultrapassar o teto de $5,000.

2026 será o ano decisivo para o Ethereum passar do "conceito especulativo" para "aplicações concretas". Somente com a explosão de aplicativos, o preço poderá explodir.