Zegar tyka – jak zareaguje dziś BTC i ETH po wygaśnięciu największych opcji w historii?
Rynki kryptowalut przygotowują się dziś, 26 grudnia, na historyczne wydarzenie na koniec roku. Na Deribit wygasa ponad 27 bilhões USD opcji na Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH). To ponad połowa całkowitego otwartego zainteresowania na tej giełdzie instrumentów pochodnych.
Ogromne rozliczenie w „Boxing Day” może być jednym z największych zmian strukturalnych w historii krypto.
Bitcoin i Ethereum przygotowują się na rekordowy wygasający termin opcji o wartości 27 bilhões USD w drugi dzień świąt
O vencimento de opções hoje é muito maior do que os liquidações vistas na semana passada, pois é a última sexta-feira do mês e do ano. Mais especificamente, hoje vencem opções mensais e trimestrais (Q4 2025).
Os números impressionam: Bitcoin representa 23,6 bilhões de USD em opções que estão vencendo, enquanto Ethereum representa 3,8 bilhões de USD. Atualmente, o preço do Bitcoin oscila em torno de 88 596 USD, enquanto o Ethereum custava 2 956 USD no momento da redação.
As opções de compra dominam, superando as de venda em quase três para um. Isso sinaliza claramente um sentimento altista entre os traders.
Os níveis do chamado “max pain” estão em 95 000 USD para BTC e 3000 USD para ETH, ou seja, onde os vendedores de opções mais lucrarão e os compradores perderão mais.
De acordo com a Deribit, a liquidação de hoje representa mais de 50% do total de interesse aberto. Enquanto isso, isso representa o maior evento desse tipo na história da plataforma. Analistas da Deribit escreveram:
“...a maior liquidação da história — mais da metade do OI total —... Os fluxos após o vencimento serão mais importantes do que o preço. Observe o posicionamento. Como o mercado reagirá a uma liquidação tão grande?”
A teoria do max pain, embora controversa, sugere que os preços à vista frequentemente tendem a esses níveis quando traders e instituições ajustam suas coberturas antes do vencimento.
O rolamento de posições atualmente domina o mercado. Muitas instituições, como resultado, estão transferindo posições para contratos de janeiro. Elas fazem isso para reduzir riscos, o que cria confusão nos dados de opções de curto prazo.
Além disso, a Greeks.live destaca que, embora as opções de venda representassem 30% das últimas grandes transações, isso não pode ser considerado uma vantagem de sentimento de baixa. Traders que assumem posições deixadas por instituições podem encontrar preços favoráveis nesse ambiente.
A volatilidade está diminuindo, mas o vencimento no final do ano pode definir o tom para 2026.
Apesar da magnitude do evento, o mercado de BTC e ETH permanece calmo. O índice de volatilidade implícita do Bitcoin para 30 dias (dvol) está em cerca de 42%. Este índice foi de 63% no final de novembro. Isso significa que movimentos repentinos e acentuados são improváveis, e a liquidação pode terminar de forma mais tranquila do que o esperado.
Vale lembrar que as consequências vão além do simples vencimento. Os fluxos após a liquidação podem moldar a direção do mercado e podem enfraquecer as resistências de alta.
Os traders estão observando níveis de preços chave para BTC e ETH:
Para o Bitcoin, as opções de compra dominam entre 100 000–116 000 USD, enquanto a opção de venda mais popular é de 85 000 USD.
Ethereum mostra uma tendência semelhante, com a acumulação de interesse em calls acima de 3000 USD.
A forma como as instituições liquidarão ou transferirão posições provavelmente definirá os movimentos de preços nas primeiras semanas de 2026.
Enquanto isso, os investidores devem saber que liquidações tão grandes geralmente trazem volatilidade, quando os traders fecham ou rolam posições. Portanto, a decisão de permitir que as posições de venda de dezembro vencem às 08:00 UTC na Deribit, ou prorrogar, determinará se o risco de queda resulta do final do ano ou representa uma mudança estrutural.
Quando mais da metade das posições abertas na Deribit vence em um único dia, Bitcoin e Ethereum enfrentam um momento decisivo no mercado.
A liquidação de opções de hoje é tanto uma oportunidade quanto um risco. Ela traz uma combinação única de escala, posicionamento e liquidez sazonal, que pode influenciar as tendências das criptomoedas no início de 2026.
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