A atualização trimestral mais recente da Gemini pinta um quadro de um negócio em rápida expansão suportando o peso de sua própria ambição. A exchange de criptomoedas com sede nos EUA terminou o terceiro trimestre com uma perda líquida de $159,5 milhões, um revés amplamente ligado a um aumento nas despesas operacionais que acompanharam sua entrada nos mercados públicos.
Crescimento de Custos Ofusca o Momento da Receita
Após listar na Nasdaq em 12 de setembro de 2025, a Gemini viu seus custos operacionais subirem mais de 70% de um trimestre para outro, saltando de $98,7 milhões no Q2 para $171,4 milhões no Q3. Grande parte desse aumento decorreu de compensações baseadas em ações ligadas ao IPO, além de esforços de marketing intensificados—particularmente aqueles ligados ao cartão de crédito Gemini com marca de bitcoin e iniciativas de desenvolvimento de plataforma mais amplas.
Mesmo com a carga de custos mais pesada, a empresa relatou um progresso significativo na receita total. A receita total cresceu aproximadamente 34% para $50.6 milhões, um movimento impulsionado principalmente pelo desempenho de suas linhas de negócios relacionadas a serviços.
Atividade de Negociação e Expansão de Serviços Impulsionam o Crescimento da Receita
A receita de negociação continua sendo a espinha dorsal da renda da Gemini. No Q3, trouxe $26.3 milhões—mais da metade da receita total—apoiada pelo aumento da atividade tanto de clientes de varejo quanto institucionais. Embora as taxas médias de negociação de varejo mais baixas tenham compensado parte desse crescimento, as tendências de volume geral foram fortes o suficiente para impulsionar o segmento.
O destaque, no entanto, foi a receita baseada em serviços da Gemini. Esta linha subiu 111% trimestre a trimestre para $19.9 milhões, reforçando o quão central a diversificação se tornou na estratégia de longo prazo da bolsa.
Em uma nota destacando as tendências do trimestre, a empresa enfatizou que os resultados “refletem a crescente saúde do mercado Gemini e a profundidade crescente de liquidez entre os segmentos de clientes.” A Gemini reiterou que seu modelo de canal duplo—servindo tanto usuários de varejo quanto institucionais—continua a oferecer uma base equilibrada para a expansão.
Dentro da Análise de Custos do Q3
A carta aos acionistas que acompanhou os resultados financeiros ofereceu uma visão detalhada dos $171.4 milhões em despesas operacionais. As despesas de compensação e de pessoal quase dobraram, subindo de $36.8 milhões no trimestre anterior para $82.5 milhões. Um fator importante foi $45.8 milhões em compensação baseada em ações atrelada a prêmios de ações concedidos como parte do processo de IPO.
Esses altos custos iniciais, embora pesem sobre a lucratividade atual, são posicionados como investimentos destinados a fortalecer a infraestrutura, o pool de talentos e o ecossistema de produtos da Gemini.
Olhando para o Futuro: Construindo para o Jogo Longo
Apesar da perda trimestral, a Gemini manteve uma postura otimista. A bolsa observou que seu foco está em construir uma plataforma capaz de aproveitar a dinâmica de mercado em alta enquanto permanece resiliente durante períodos menos favoráveis.
À medida que a empresa continua expandindo sua mistura de receita e fortalecendo seu portfólio de produtos, parece determinada a equilibrar a pressão financeira de curto prazo com o crescimento estratégico de longo prazo—uma abordagem que pode determinar quão efetivamente a Gemini se posiciona em um cenário de ativos digitais cada vez mais competitivo.
