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Conclusão principal: Powell tem uma probabilidade de 70-80% de sinalizar uma postura dovish (apoio a cortes de juros) em seu discurso de 15 de outubro, mas provavelmente com uma redação cautelosamente neutra para evitar parecer uma mudança total para a flexibilização.

Fatores Chave

Dados Econômicos:

- Mercado de trabalho esfriando: baixo desemprego, mas revisões para baixo em novos empregos

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- Inflação acima da meta: PCE central 2,9%, CPI central 3,1%

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- Crescimento desacelerando: PIB do H1 1,89%, lacunas de dados devido ao fechamento do governo

Contexto de Política:

- Corte de 25 pontos base em setembro; sobre cortes adicionais este ano

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- Powell vê cortes como "defensivos", enfatizando a dependência de dados

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- Pressão política existe, mas a independência do Fed deve ser mantida

Expectativas do Mercado:

- 98,3% de probabilidade precificada para corte em outubro

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- Visões divididas entre instituições sobre o caminho futuro

Dinâmicas Internas:

- Os dovish defendem cortes agressivos devido a preocupações com o mercado de trabalho

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- Os hawks alertam sobre riscos de inflação e expectativas ancoradas

Ato de Equilíbrio Provável

1. Confirmar o caminho dos cortes, mas enfatizar a dependência de dados

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2. Minimizar expectativas de flexibilização para evitar sobre-especulação

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3. Alertar sobre riscos de inflação, reafirmar a meta de 2%

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4. Abordar a pressão política através de mensagens focadas em dados

Impacto no Mercado

- Em linha: Breve rali em Bitcoin e ativos de risco

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- Inesperadamente hawkish: Potencial correção de 10-15%

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- Fique atento: Comentários sobre o caminho da inflação e sustentabilidade do emprego