O CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou com confiança a resiliência do USDT após a recente turbulência que viu stablecoins rivais e ativos sintéticos enfrentarem uma pressão severa de desanexação. Seus comentários ocorrem enquanto os mercados se recuperam de uma das cascatas de liquidação mais dramáticas da história do cripto.
USDe Tropeça Sob Pressão, Tether Permanece Firme
A recente queda expôs vulnerabilidades na arquitetura do mercado. Entre os mais afetados estava o USDe, um dólar sintético, que momentaneamente despencou para $0.65 em uma troca durante o caos, levantando alarmes sobre seu design estrutural. Dados on-chain, no entanto, mostraram desvios muito menores, sinalizando que grande parte da volatilidade veio de anomalias em nível de troca.
Em resposta, Ardoino aproveitou a oportunidade para destacar que o USDT não perdeu sua paridade durante o período de estresse, posicionando-o como "líquido, testado pelo fogo" em contraste ao que ele chamou de "tokens de baixa liquidez." Ele argumentou que aqueles que dependem de tipos de colaterais menos conhecidos ou pouco negociados estão agora sentindo o risco de escolhas de design ruins.
Modelos de Colateral Sob Vigilância
Uma contenda central é como diferentes stablecoins mantêm sua paridade em dólar. O USDT mantém reservas invertidas em dinheiro e títulos—uma arquitetura que muitos veem como mais simples e robusta sob alta pressão. O USDe, por outro lado, depende de hedge derivativo e posições futuras compensatórias, o que pode torná-lo mais frágil sob condições extremas.
Críticos argumentam que esses modelos sintéticos são mais vulneráveis a falhas de câmbio, erros de oráculo ou squeezes de liquidez súbitos. Mesmo que os pools de liquidez subjacentes permaneçam estáveis, a interrupção em uma grande exchange pode se propagar rapidamente.
Falha de Câmbio ou Falha de Design?
O evento de desanexação exacerbava questões em torno de oráculos de preços e integridade das exchanges. A queda em uma exchange não alinhou totalmente com os preços em outros lugares, levando alguns observadores a sugerir que a causa raiz estava em feeds de preços defeituosos ou erros de arredondamento—não em uma falha fundamental do modelo sintético.
Representantes das exchanges reconheceram problemas de desempenho durante a tempestade e prometeram compensar os usuários afetados. Eles também pediram desculpas por não atender às expectativas durante um dos períodos de queda mais intensos do mercado.
Reputação, Confiabilidade e O Que Vem a Seguir
A mensagem de Paolo Ardoino agora busca reformular o lugar da Tether no ecossistema cripto: em vez de ser simplesmente uma stablecoin dominante, o USDT está sendo apresentado como a opção de "colateral seguro". Com mais de $179 bilhões em circulação e uma história de navegação pela volatilidade, Ardoino argumenta que continua sendo uma base de liquidez para negociação e derivativos.
No entanto, o episódio reviveu pedidos por maior transparência, melhores designs para oráculos e mecanismos mais fortes para monitorar colaterais em tempo real. A queda ilustrou o quanto o ecossistema mais amplo ainda depende de feeds de preços centralizados e derivativos alavancados.
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