A história da reserva de câmbio do XRP está em andamento há meses e a estrutura ao seu redor merece mais atenção do que geralmente recebe.
O número principal é real. $XRP de holdings em exchanges centralizadas caiu de aproximadamente 4 bilhões de tokens no início de 2025 para cerca de 1,6 bilhões até o final de dezembro — o nível mais baixo desde 2018. A Binance, especificamente, viu as reservas caírem de mais de $10 bilhões em valor no início do ano para cerca de $3,9 bilhões em 6 de março. Uma parte significativa desse movimento foi para carteiras de custódia de ETF — cerca de 750 milhões de XRP absorvidos desde que os produtos ETF à vista foram lançados em novembro de 2025, com entradas acumuladas ultrapassando $1,37 bilhões.
Aqui é onde as coisas ficam complicadas. Em julho de 2024, as reservas de XRP da Binance estavam em níveis igualmente apertados em torno de 2,7 bilhões de tokens. O XRP foi negociado entre $0,48 e $0,71 por meses — sem aperto, sem rompimento. A alta de menos de $1 para mais de $3 veio depois, após as reservas realmente terem voltado a subir acima de 3 bilhões. O momento de oferta mais apertada não coincidiu com o maior movimento de preço. Ele precedeu por uma ampla margem.
Há também um problema de integridade de dados que não recebe atenção suficiente. A Glassnode rastreia cerca de 10 exchanges. O analista Leonidas expandiu a cobertura para 30 plataformas e encontrou aproximadamente 14 bilhões de XRP mantidos em exchanges no final de 2025 — quase 10 vezes a figura amplamente citada de 1,6 bilhões. Essa diferença não torna a tendência sem sentido, mas torna as chamadas de choque de oferta significativamente mais difíceis de defender.
O analista Web3Niels colocou de forma clara: baixa oferta de câmbio torna o mercado mais sensível à demanda — não cria demanda. Essa é a versão honesta desta tese.