O Vietnã está dando mais um passo em direção à construção de um quadro regulatório formal para ativos digitais. O Ministério das Finanças do Vietnã divulgou a Circular 15/2026, fornecendo orientações contábeis detalhadas para organizações participantes do programa piloto de ativos criptográficos do país.
A nova circular esclarece ainda mais a implementação da Resolução 05 sobre o Programa Piloto de Ativos Digitais, que delineia a abordagem regulatória experimental do Vietnã em relação ao mercado de criptomoedas.
As regras entrarão em vigor a partir de 4 de março de 2026 e regerão a contabilidade financeira para o ano fiscal de 2026 em diante, até que um quadro legal mais abrangente substitua as regulamentações piloto.
A quem se aplica o Circular
As diretrizes contábeis são projetadas para três grupos principais que operam dentro do ecossistema de criptomoedas do Vietnã.
Primeiro, são as exchanges de criptomoedas, que facilitam serviços de negociação e custódia.
Em segundo lugar, estão os emissores de tokens, incluindo projetos que levantam capital por meio da emissão de tokens.
Em terceiro lugar, estão os investidores institucionais domésticos que participam do mercado de ativos digitais.
Ao definir regras contábeis para esses grupos, os reguladores visam trazer maior transparência e disciplina financeira para o setor emergente.
Separação Obrigatória dos Ativos dos Clientes
Uma das disposições mais importantes foca na segregação de ativos.
Sob as novas regras, os ativos cripto pertencentes aos clientes devem ser completamente separados dos ativos mantidos pela própria exchange. Este requisito é projetado para prevenir o uso indevido de fundos dos clientes e reduzir o risco de falhas semelhantes ao colapso da FTX em 2022.
O princípio espelha salvaguardas usadas em mercados financeiros tradicionais, onde os ativos dos clientes devem permanecer segregados dos fundos proprietários da empresa.
Emissão de Tokens Tratada como Dívida em Certos Casos
O circular também introduz uma interpretação contábil mais rigorosa para a captação de recursos por meio de tokens.
Se uma emissão de token funcionar efetivamente como um mecanismo de captação de recursos, deve ser registrada como um passivo semelhante a um empréstimo, em vez de uma receita simples.
Na prática, isso significa que as organizações que emitem tais tokens devem reconhecer uma obrigação financeira de reembolsar ou entregar valor equivalente, em vez de tratar os fundos como capital não restrito.
Essa abordagem visa desencorajar os emissores de tokens de levantar dinheiro sem uma responsabilidade clara sobre como esses fundos são utilizados.
Um Passo em Direção a um Mercado de Criptomoedas Estruturado
Embora o Vietnã ainda careça de um quadro legal completo para ativos digitais, a publicação do Circular 15/2026 sinaliza um movimento gradual em direção a padrões regulatórios mais claros.
Ao estabelecer regras contábeis para exchanges, emissores e participantes institucionais, as autoridades estão tentando introduzir transparência financeira e controles de risco, enquanto continuam a observar como o mercado se desenvolve.
Se o programa piloto provar ser eficaz, essas diretrizes podem eventualmente servir como base para o regime regulatório de criptomoedas de longo prazo do Vietnã.