O cripto veio para ficar, e os reguladores em todo o mundo sabem disso. A União Europeia se propôs a ser uma das pioneiras em fornecer clareza regulatória para esta indústria, e assim nasceu a proposta dos Mercados em Cripto-Ativos (MiCA) em 2020. Este ato foi projetado para regular as atividades cripto em toda a União Europeia (UE), oferecendo transparência, proteção ao consumidor e certeza jurídica para empresas e usuários.

Hoje, a MiCA é uma lei completa, cuja implementação foi concluída até o final de 2024. Para resumir um pouco, podemos dizer que ela se aplica principalmente a empresas com operações em qualquer um dos 27 países da UE. Elas nem precisam ter sede lá se estiverem oferecendo serviços a cidadãos da UE de qualquer maneira. Existem algumas regras rígidas para certas operações com cripto, enquanto outras são quase ignoradas nesse meio tempo.

Vamos explorar isso rapidamente.

Alcance do MiCA: Tokens & CASPs

O MiCA se aplica a três tipos principais de tokens: tokens de dinheiro eletrônico (EMTs), tokens referenciados a ativos (ARTs) e outros ativos cripto, como tokens de utilidade. EMTs são stablecoins lastreadas por uma única moeda fiduciária, enquanto ARTs estabilizam o valor por meio de múltiplas moedas ou ativos. Ambos os tipos de tokens, considerados stablecoins, enfrentam regras rigorosas, incluindo ter uma reserva de 1:1 e obter autorização antes de serem listados ou oferecidos.

Stablecoins algoritmicas, que carecem de reservas explícitas e dependem de fórmulas matemáticas para estabilizar seu preço, são proibidas sob o MiCA. Pelo menos, para exchanges cripto lidarem com elas. Por outro lado, todos os emissores de tokens (de stablecoins ou de qualquer outro tipo de token) devem publicar whitepapers detalhando suas características e riscos, garantindo transparência.

Provedores de Serviços de Ativos Cripto (CASPs), como exchanges, provedores de carteiras custodiadas e empresas de consultoria cripto, são fortemente impactados. Eles devem se registrar em um país da UE, manter pelo menos um diretor baseado na UE e aderir a rígidos padrões de combate à lavagem de dinheiro (AML) e proteção ao consumidor. CASPs que atendem mais de 15 milhões de usuários da UE enfrentam supervisão mais rigorosa como “CASPs significativos” (sCASPs). Essas medidas visam melhorar a segurança, prevenir abusos de mercado e construir a confiança do usuário — e exigem mais capital das empresas.

As stablecoins atraíram atenção significativa devido ao seu potencial impacto na soberania monetária. O MiCA restringe emissores de stablecoins não europeus a não ultrapassarem €200 milhões em transações diárias. Para se adequar, emissores como a Circle garantiram licenças da UE, enquanto outros, como a Tether, enfrentam desafios, levando exchanges a deslistar seus tokens para clientes da UE.

À medida que a implementação do MiCA continua, seus efeitos estão se tornando mais claros. Com as regras de stablecoin já em vigor desde junho de 2024, a UE está estabelecendo um precedente para a regulamentação global de cripto.

Fora do Alcance do MiCA

Podemos dizer que esta é uma lei abrangente, mas não cobre todos os aspectos do mundo cripto. Alguns ativos e atividades cripto estão fora do seu escopo. Por exemplo, tokens não fungíveis (NFTs) não são automaticamente regulamentados sob o MiCA, a menos que se assemelhem a outros ativos cripto, como tokens de utilidade ou instrumentos financeiros. NFTs emitidos em grandes séries podem ser considerados fungíveis e podem exigir autorização, mas NFTs únicos, exclusivos, permanecem na maior parte não regulamentados. Essa flexibilidade permite que projetos criativos e artísticos prosperem sem restrições pesadas.

Aplicativos descentralizados (Dapps), organizações autônomas descentralizadas (DAOs) e projetos de finanças descentralizadas (DeFi) também estão excluídos se não mantiverem custódia sobre os fundos de seus usuários. Falando nisso, transações peer-to-peer (P2P) e carteiras não custodiadas estão amplamente excluídas da supervisão direta. O MiCA não impõe essas regras a provedores de software ou carteiras que permitem que os usuários mantenham controle total sobre suas chaves privadas, como MetaMask ou Obyte, ou carteiras de hardware como Ledger ou Trezor.

Como podemos ver, esta lei aplica-se principalmente a intermediários, que são obrigados a cumprir as regras de Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) e de Combate ao Financiamento do Terrorismo (CFT). Em outras palavras, empresas que devem identificar seus clientes e oferecer relatórios às autoridades, como qualquer outro banco. Esta é a principal mudança, se é que há alguma, que os usuários cripto na UE enfrentariam com o MiCA: identificar a si mesmos e suas transações ao lidarem com serviços cripto centralizados (exchanges, fundos, carteiras custodiadas, etc.). Mas isso não é exatamente desconhecido neste momento, na maior parte do mundo.

De qualquer forma, cidadãos da UE ainda podem usar legalmente ecossistemas, serviços e ativos cripto descentralizados. Por exemplo, Obyte é um ecossistema cripto totalmente descentralizado com estrutura baseada em DAG, permitindo transações P2P sem autoridades centrais, e garantindo resistência à censura. Sua moeda nativa de privacidade, Blackbytes, é projetada para nunca tocar em uma exchange ou processo de identificação, oferecendo uma alternativa verdadeiramente privada para aqueles que a buscam.



Imagem Vetorial em Destaque por vectorjuice / Freepik

Publicado originalmente no Hackernoon

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