O ouro está sendo negociado perto de $4.980, enquanto a prata está em torno de $78, colocando a razão ouro-prata perto de 64:1.

Esse número parece normal à primeira vista — mas uma vez que você o compara com dados de oferta física e de cofres, o desequilíbrio se torna difícil de ignorar.

Razão de mineração: ~1:8

Para cada onça de ouro extraída, aproximadamente oito onças de prata saem do solo.

Razão de cofre COMEX: ~1:11

Os estoques de troca mostram muito mais prata em relação ao ouro.

Razão de cofre LBMA: ~1:3

As reservas de Londres sugerem que a prata é significativamente mais escassa em relação ao ouro.

No entanto, apesar dessas realidades, o preço de mercado ainda valoriza o ouro em 64 vezes a prata.

Essa lacuna existe principalmente porque o ouro é tratado como um ativo de reserva monetária pelos bancos centrais, enquanto a prata é negociada principalmente como um metal industrial. Os mercados de papel, derivativos e a posição institucional também desempenham um papel importante em manter a razão elevada.

Mas a história mostra que divergências extremas não duram para sempre.

Quando a razão se comprime, raramente se move devagar — ela se rompe.

Esse movimento pode acontecer através de:

• a prata superando o ouro

• o ouro se corrigindo enquanto a prata se mantém firme

• ou um evento de liquidez que reprecifica ambos os metais

Se a prata começar a se aproximar mesmo que parcialmente, o movimento ascendente pode ser explosivo devido ao seu tamanho de mercado menor e à oferta física mais apertada.

Por enquanto, a razão permanece esticada.

E sistemas esticados tendem a liberar pressão de repente.

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