O mercado de prata $XAG acabou de cruzar uma linha.
Não é sentimento.
Não é especulação.
Política.
Fevereiro de 2026 pode ser lembrado como o mês em que o governo dos EUA admitiu silenciosamente o que o mercado negou por anos:
A prata está estruturalmente subavaliada — e o preço de mercado livre não é mais confiável.
Aqui está o que mudou.
1. O Piso de Preço da Prata dos EUA é Real
De acordo com relatos confirmados por funcionários do Departamento de Estado dos EUA, Washington está estabelecendo um mecanismo de preço mínimo para minerais estratégicos — incluindo prata.
Deixe isso afundar.
Se a prata negociar abaixo de um limite definido:
Ajustes tarifários ativam
A política comercial intervém
Estoque estratégico aloca capital
Isto não é teoria. É arquitetura.
A Estrutura
55 nações envolvidas nas discussões
11 acordos bilaterais assinados (UE, Japão, México entre eles)
Um fundo de reserva estratégica de $12 bilhões (“Projeto Vault”) anunciado
Os governos não impõem pisos de preços sobre ativos que estão em excesso.
Eles fazem isso quando:
A segurança de suprimentos importa
A dependência militar e tecnológica está aumentando
A precificação do mercado está distorcida
Isso é uma admissão tácita:
O preço da prata do “livre mercado” foi artificialmente suprimido.
E agora Washington está construindo um suporte.
2. O Prêmio de 30% da Hecla: O Preço do Papel É Ficção
A prova mais clara não vem de analistas.
Isso vem dos produtores.
Hecla Mining — o maior produtor de prata na América do Norte — acaba de relatar:
Renda líquida aumentou 9x ano após ano
Desempenho operacional recorde
Mas aqui está o número que importa:
Média de referência do COMEX: $54,83
Preço de venda realizado da Hecla: $69,28
Isso é aproximadamente um prêmio físico de 30%.
Os compradores industriais estão contornando as trocas.
Eles estão indo diretamente para as minas — pagando acima do “spot” — porque a certeza de entrega importa mais do que o preço na tela.
Quando a Samsung e outros fabricantes negociam diretamente com os produtores, isso significa uma coisa:
Eles não confiam que a troca cumprirá.
Ainda mais revelador?
Hecla está desinvestindo um ativo de ouro de $600M $XAU para se aprofundar em prata $XAG — apesar do ouro ser negociado perto de $5.000.
Fluxos de capital revelam convicção.
3. APMEX: A Escassez Que Estava “Superada” — Mas Não Está
Em 17 de fevereiro, o CEO da APMEX enviou uma carta aos clientes.
Por quase um mês:
As remessas foram atrasadas
A seleção de produtos foi reduzida
A equipe aumentou 25% para lidar com a demanda
Os pedidos de fim de semana dispararam para 7x os níveis normais
O maior revendedor de varejo dos EUA estava efetivamente paralisado.
Sim, a APMEX agora afirma que as operações foram normalizadas.
Mas a normalização coincidiu com um colapso de preço violento.
A demanda esfriou porque o preço colapsou — não porque a oferta melhorou.
Quando a prata retoma o momento ascendente, a pressão de varejo retorna instantaneamente.
Esse não foi um pico isolado.
Foi um teste de estresse.
E isso revelou fragilidade.
4. Fevereiro 27: COMEX Sob Pressão
Apesar de uma brutal queda de preço de 46% no final de janeiro — amplamente interpretada como uma tentativa de matar opções in-the-money — o esforço falhou.
Atualmente, há:
35.000 contratos de call in-the-money
Equivalente a aproximadamente:
175 milhões de onças de prata.
Prata registrada disponível para entrega?
Aproximadamente 98 milhões de onças.
Se mesmo uma fração dos detentores exigir liquidação física, a matemática se fragmenta.
Agora adicione isso:
Comércio físico de prata de Xangai a um prêmio de 20%
Minas vendendo a um prêmio de 30%
COMEX prata em torno de $78
O arbitragem é óbvio.
Compre no COMEX.
Aceite a entrega.
Venda para a demanda industrial a preços reais mais altos.
O incentivo para drenar os cofres é enorme.
O Grande Quadro: Um Novo Ciclo Está Começando
O ouro recuperou $5.000.
A prata está de volta perto de $78.
A China reabre após o Ano Novo Lunar em 24 de fevereiro.
O Primeiro Dia de Aviso do COMEX cai em 27 de fevereiro.
Essas datas importam.
Não por causa do hype.
Por causa do fluxo.
A prata está entrando no que só pode ser descrito como a fase de alvorecer de um ciclo de reprecificação estrutural.
O sinal não está mais nas telas de negociação.
Está em:
Pisos de preços do governo
Prêmios do produtor
Estresse do revendedor de varejo
Sourcing direto industrial
Ignore as velas vermelhas.
Veja o que os fabricantes pagam.
Veja o que os governos garantem.
Quando a política intervém para defender o preço,
o mercado já admitiu escassez.
E desta vez, o suporte é público.
🔔 Insight. Sinal. Alfa.
Clique em seguir se você não quiser perder o próximo movimento!
*Isso é uma visão pessoal, não um conselho financeiro.
